क्यू रेशियो एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जो कंपनी के मार्केट वैल्यू की तुलना उसकी रिप्लेसमेंट लागत या बुक वैल्यू से करता है. यह आकलन करने में मदद करता है कि कंपनी या मार्केट का मूल्य कम है या ओवरवैल्यूड है. फंडामेंटल एनालिसिस के सबसे महत्वपूर्ण पहलुओं में से एक यह अनुमान लगाना है कि अगर कंपनी का ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है. दूसरे शब्दों में, इसमें यह आकलन करना शामिल है कि मार्केट द्वारा किसी कंपनी की पहचान कैसे की जाती है. क्यू रेशियो, जिसे टोबिन का क्यू रेशियो भी कहा जाता है, इससे आपको मदद मिल सकती है. यह किसी कंपनी या फर्म की मार्केट वैल्यू को उसकी एसेट की आंतरिक वैल्यू के खिलाफ मापता है.

इस आर्टिकल में, हम क्यू रेशियो का अर्थ, इसकी गणना कैसे करें और इसका व्यवहारिक रूप से उपयोग कैसे करें के बारे में जानें. आइए क्यू रेशियो के अर्थ से शुरू करें.

क्यू रेशियो एक फाइनेंशियल उपाय है जो किसी एसेट (या कंपनी) की मार्केट वैल्यू (या बुक वैल्यू) की तुलना करता है. दूसरे शब्दों में, यह किसी एसेट या बिज़नेस के वास्तविक मूल्य का अनुपात है. इसका इस्तेमाल पूरी तरह से मार्केट का मूल्यांकन करने के लिए भी किया जा सकता है.

यह क्यू अनुपात नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री जेम्स टोबिन द्वारा एक परिकल्पना के रूप में शुरू किया गया था. इस सिद्धांत में सुझाव दिया गया है कि मार्केट में ट्रेड की जा रही सभी कंपनियों की कुल मार्केट वैल्यू उनकी एसेट की रिप्लेसमेंट लागत के समान होनी चाहिए. इसलिए, दो मेट्रिक्स की तुलना क्यू रेशियो देने के लिए की गई थी जैसा कि आज हम जानते हैं.

• क्यू रेशियो या टोबिन का क्यू रेशियो कंपनी के कुल मार्केट वैल्यू की तुलना उसकी इक्विटी और देयताओं के बुक वैल्यू से करता है.
• अगर रेशियो 1 है, तो यह दर्शाता है कि कंपनी या एसेट को मार्केट द्वारा उचित रूप से वैल्यू किया जाता है. एक्सटेंशन द्वारा, 1 से अधिक के क्यू रेशियो वैल्यू ओवरवैल्यूएशन को दर्शाते हैं, जबकि 1 से कम क्यू रेशियो वैल्यू अंडरवैल्यूएशन के लक्षण हो सकते हैं.

चूंकि आप क्यू रेशियो के अर्थ से एकत्र हो सकते हैं, यह एक ऐसा उपाय है जो तुलना करता है कि मार्केट कंपनी के रियल रिप्लेसमेंट वैल्यू या पूंजी की लागत के साथ कंपनी को कैसे महसूस करता है. सभी रेशियो के अनुसार, क्यू रेशियो की वैल्यू सैद्धांतिक रूप से 0 से इन्फिनिटी तक हो सकती है. यह नेगेटिव नहीं हो सकता, क्योंकि किसी कंपनी या एसेट की मार्केट वैल्यू 0 से कम नहीं हो सकती है.

क्यू रेशियो का मूल्य आपको कंपनी के संभावित मूल्यांकन के बारे में एक बेहतरीन डील बता सकता है. आमतौर पर, अगर रेशियो 1 से अधिक है, तो इसका मतलब है कि कंपनी ओवरवैल्यूड है. ओवरवैल्यूएशन विभिन्न कारणों से प्रभावित हो सकता है. बाजार कंपनी की विकास संभावनाओं को अत्यधिक अनुकूल समझ सकता है, जिससे उच्च मूल्यांकन हो सकता है. वैकल्पिक रूप से, मार्केट को कंपनी की विकास संभावनाओं के बारे में गलत जानकारी दी जा सकती है, जिससे भविष्य में सुधार किए जाने वाले मूल्यों में वृद्धि हो सकती है.

इसके विपरीत, 0 से 1 के बीच क्यू रेशियो के मूल्यों से पता चलता है कि कंपनी का मूल्य कम हो सकता है. अंडरवैल्यूएशन एक सकारात्मक या नकारात्मक विकास भी हो सकता है. अगर किसी कंपनी में अच्छी ग्रोथ की संभावनाएं होती हैं, लेकिन मार्केट में अभी भी कमी आती है, तो मार्केट में सुधार होने पर भविष्य में पूंजी में वृद्धि की संभावना हो सकती है. लेकिन, अगर कमज़ोर वृद्धि की संभावनाओं से उत्पन्न होती है, तो कंपनी अच्छा निवेश नहीं हो सकती है.

क्यू रेशियो की गणना करने का फॉर्मूला आपके द्वारा उपयोग की योजना बना रहे मेट्रिक्स पर निर्भर करता है. इसके अलावा, इस अनुपात की गणना पूरी कंपनियों या मार्केट के लिए भी की जा सकती है. आइए इस अनुपात को खोजने के लिए उपलब्ध विभिन्न फॉर्मूलों में से प्रत्येक पर चर्चा करें.

1. परिभाषा-आधारित फॉर्मूला

क्यू रेशियो के अर्थ से, हमारे पास निम्नलिखित फॉर्मूला है:

Q रेशियो = एसेट की मार्केट वैल्यू ⁇ पूंजी की रिप्लेसमेंट लागत

यह रेशियो के लिए मूल फॉर्मूला है. लेकिन, इसे अक्सर अन्य संस्करणों में बदल दिया जाता है क्योंकि पूंजी की रिप्लेसमेंट लागत को ढूंढना काफी चुनौतीपूर्ण हो सकता है.

2. मूल्य-आधारित फॉर्मूला बुक करें

कैलकुलेटर को आसान बनाने के लिए, क्यू रेशियो फॉर्मूला को आमतौर पर कैपिटल की रिप्लेसमेंट लागत के बजाय कंपनी के एसेट की बुक वैल्यू का उपयोग करने के लिए संशोधित किया जाता है. यह हमें निम्नलिखित फॉर्मूला देता है:

Q रेशियो = (इक्विटी की मार्केट वैल्यू + देयताओं की मार्केट वैल्यू) ⁇ (इक्विटी का बुक वैल्यू + देयताओं की बुक वैल्यू)

लेकिन, क्योंकि मार्केट वैल्यू और कंपनी की देयताओं की बुक वैल्यू आमतौर पर समान होती है, इसलिए इन पहलुओं को हमें क्यू रेशियो के लिए निम्नलिखित सरल फॉर्मूला देने के लिए हटा दिया जा सकता है:

Q रेशियो = इक्विटी का मार्केट वैल्यू ⁇ इक्विटी की बुक वैल्यू

यह आज टोबिन के क्यू रेशियो का सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला वेरिएंट है. ध्यान रखें कि यह फॉर्मूला कंपनी के अनुपात की गणना करने के लिए उपयोगी है न कि पूरी मार्केट के लिए.

3. मार्केट के क्यू रेशियो के लिए फॉर्मूला

अगर आप समग्र मार्केट के लिए क्यू रेशियो खोजना चाहते हैं, तो आप इस फॉर्मूला का उपयोग कर सकते हैं:

मार्केट का क्यू रेशियो = सभी कंपनियों का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन ⁇ सभी कंपनियों का रिप्लेसमेंट वैल्यू

यह रेशियो आपको बेहतर विचार देगा कि क्या मार्केट में ओवरवैल्यूड है या नहीं, क्योंकि पूरी तरह से ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड है.

क्यू रेशियो की गणना करने की प्रक्रिया मुख्य रूप से आपके लिए उपलब्ध डेटा के प्रकार पर निर्भर करती है. व्यापक रूप से, इस रेशियो को खोजने में शामिल चरण इस प्रकार हैं:

• चरण 1: कंपनी की मार्केट वैल्यू खोजें. आप प्रति शेयर मार्केट प्राइस से बकाया शेयरों की संख्या को गुणा करके इस नंबर को प्राप्त कर सकते हैं.
• चरण 2: कंपनी के एसेट की बुक वैल्यू खोजें. आप इस जानकारी को इसके फाइनेंशियल स्टेटमेंट से प्राप्त कर सकते हैं.
• चरण 3: Q रेशियो खोजने के लिए बुक वैल्यू द्वारा मार्केट वैल्यू को विभाजित करें.

बेहतर तरीके से समझने के लिए कि क्यू रेशियो की गणना कैसे की जाती है और इसका उपयोग किया जाता है, आइए एक काल्पनिक उदाहरण पर चर्चा करें. मान लीजिए कि कंपनी के पास 10 लाख शेयर बकाया हैं, और प्रत्येक शेयर ट्रेडिंग ₹ 5 है. इसके अलावा, मान लें कि कंपनी के पास ₹ 35 लाख की बुक वैल्यू वाले एसेट हैं. इस जानकारी के साथ, हम यह पता लगाने के लिए क्यू रेशियो फॉर्मूला का उपयोग कर सकते हैं कि फर्म की ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है या नहीं. फॉर्मूला में मानों को प्लग करना, यह है कि हम प्राप्त करते हैं:

क्यू अनुपात:

= कंपनी की मार्केट वैल्यू ⁇ कंपनी की एसेट वैल्यू

= (₹. 5 x 10 लाख शेयर) ⁇ ₹ 35 लाख

= ₹ 50 लाख ⁇ ₹ 35 लाख

= 1.42

चूंकि क्यू रेशियो 1 से अधिक है, इसलिए फर्म को ओवरवैल्यू किया जाता है और डाउनवर्ड सुधार के लिए देय हो सकता है. आप इस जानकारी को अन्य फाइनेंशियल रेशियो के सिग्नल के साथ जोड़ सकते हैं और यह तय कर सकते हैं कि कंपनी में अपनी होल्डिंग बेचने का समय है या नहीं.

क्यू रेशियो का उपयोग निवेशकों और विश्लेषकों द्वारा कंपनी के विभिन्न पहलुओं जैसे मूल्यांकन और सद्भावना को समझने के लिए किया जा सकता है. यह एक प्रमुख मेट्रिक भी है जो कंपनियों के विलयन, विलयन और समामेलन के दौरान माना जाता है. आइए इनमें से प्रत्येक उपयोग को आगे देखें.

1. कंपनी की वैल्यू निर्धारित करना

क्यू रेशियो के सबसे बुनियादी उपयोगों में से एक यह पता लगाना है कि क्या कंपनी ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड है. यह खरीद या बेचने के निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है क्योंकि यह आपको बताता है कि किसी कंपनी का मूल्य संभावित रूप से बढ़ सकता है या भविष्य में गिर सकता है.

2. गुडविल वैल्यूएशन

क्यू रेशियो आपको यह आकलन करने में भी मदद कर सकता है कि कंपनी के पास मार्केट में कोई सद्भावना है या नहीं. आमतौर पर, अगर कंपनी का रेशियो 1 से अधिक है, तो इसे ओवरवैल्यूड किया जाता है - जिसका मतलब है कि मार्केट कंपनी को आवश्यकता से अधिक अनुकूल समझता है. यह सद्भावना के कारण हो सकता है.

3. समामेलन, विलयन और विलयन

समामेलन, मर्जर या डिमर्जर के मामले में, क्यू रेशियो कंपनी के मूल्यांकन को निर्धारित करने में मदद कर सकता है. बदले में, यह शेयरधारक की क्षतिपूर्ति निर्धारित करने के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है. बैंक, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां और लिक्विडेटर भी विभिन्न विश्लेषणों के लिए इस अनुपात का उपयोग करते हैं.

उपरोक्त उपयोगों के अलावा, विभिन्न विश्लेषकों, निवेशकों और कंपनियों की विशिष्ट आवश्यकताओं के आधार पर क्यू रेशियो को विभिन्न अन्य उपयोग मामलों पर भी लागू किया जा सकता है. नीचे दिए गए क्यू रेशियो के कुछ अतिरिक्त एप्लीकेशन देखें:

1. बाज़ार के उतार-चढ़ाव का अनुमान

क्यू रेशियो आपको मार्केट में मौजूद सट्टेबाजी शक्तियों का विचार दे सकता है. आमतौर पर, मार्केट के अनुमान में वृद्धि से कंपनी की वैल्यू में वृद्धि हो सकती है, जिससे उच्च रेशियो वैल्यू हो सकती है. अगर मार्केट वैल्यू कंपनी के एसेट में पर्याप्त वैल्यू से समर्थित नहीं है, तो यह एक संकेत हो सकता है कि मार्केट में अनुमान के कारण कंपनी अत्यधिक ओवरवैल्यूड है.

2. अमूर्त एसेट

Q रेशियो को ट्रेडमार्क, कॉपीराइट, गुडविल आदि जैसी अमूर्त एसेट के लिए भी समायोजित किया जा सकता है. इन एसेट को आमतौर पर टोबिन के Q में नहीं माना जा सकता है, लेकिन रेशियो को कुल Q का उपयोग करने के लिए एडजस्ट किया जा सकता है - जिसमें इनटैंजीबल्स की वैल्यू भी शामिल है.

वे क्यू रेशियो विभिन्न मार्केट प्रतिभागियों के लिए कई तरीकों से लाभदायक हो सकता है. इस मेट्रिक के टॉप लाभ यहां दिए गए हैं.

• कंपनी के मूल्यांकन का तुरंत माप: इस अनुपात के साथ, आप आसानी से यह निर्धारित कर सकते हैं कि किसी कंपनी को ओवरवैल्यू या अंडरवैल्यूड लगता है. रेशियो का कैलकुलेटर और व्याख्या आसान और परेशानी मुक्त है.
• विलयन और अविलयन में उपयोगी: क्विज़ रेशियो, अविलयन या विलयन के मामले में निवेशकों, लेनदारों और विश्लेषकों जैसे विभिन्न हितधारकों के लिए भी बहुत उपयोगी हो सकता है. यह बुनियादी, मूल्यांकन-आधारित निर्णय बनाने में मदद करता है.
• बाजार की क्षमता निर्धारित करना: इस अनुपात को पूरी तरह से बाजार में आसानी से अलग किया जा सकता है. इससे मार्केट को अपने प्रतिभागियों द्वारा कैसे महत्व दिया जा रहा है, इसकी व्याख्या करना आसान हो जाता है.

आपको क्यू अनुपात की सीमाओं के बारे में भी पता होना चाहिए, जिसमें निम्नलिखित शामिल हैं:

• रिप्लेसमेंट की लागत को मापने में कठिनाई: कंपनी के एसेट को बदलने की लागत को सटीक रूप से निर्धारित करना चुनौतीपूर्ण है, विशेष रूप से यूनीक या विशेष उपकरणों के लिए. इससे क्यू रेशियो की गलत गणना हो सकती है.
• स्टॉक की कीमतों पर उतार-चढ़ाव का प्रभाव: स्टॉक की कीमतें कंपनी के बुनियादी मूल्य से असंबंधित विभिन्न कारकों के कारण तेज़ी से उतार-चढ़ाव कर सकती हैं, जो संभावित रूप से शॉर्ट टर्म में क्यू रेशियो को विकृत कर सकती हैं.
• अनदेखा किए गए अमूर्त एसेट: रेशियो मुख्य रूप से मूर्त एसेट पर ध्यान केंद्रित करता है और बौद्धिक संपदा, ब्रांड मान्यता और मानव पूंजी जैसी मूल्यवान अनिश्चितताओं को दूर करता है, जो कंपनी की कीमत में महत्वपूर्ण योगदान दे सकता है.

क्यू रेशियो निवेशकों और विश्लेषकों के लिए कंपनी के मूल्यांकन और मार्केट के अवधारणा का आकलन करने के लिए एक मूल्यवान साधन है. हालांकि यह संभावित अधिक मूल्यांकन या कम मूल्यांकन के बारे में तुरंत जानकारी प्रदान करता है, लेकिन अनुपात की सीमाओं को याद रखना महत्वपूर्ण है - जैसे कि रिप्लेसमेंट लागतों को मापने में कठिनाई और मार्केट की अस्थिरता का प्रभाव.

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