ट्रेनोर रेशियो, जिसे रिवॉर्ड-टू-वोलेटिलिटी रेशियो के रूप में भी जाना जाता है, यह निर्धारित करता है कि पोर्टफोलियो प्रति यूनिट जोखिम पर कितना अतिरिक्त रिटर्न देता है. यहां, "अतिरिक्त रिटर्न" जोखिम-मुक्त निवेश में अर्जित रिटर्न को दर्शाता है. उदाहरण के लिए, मान लीजिए पोर्टफोलियो मैनेजर A ने एक साल में 8% पोर्टफोलियो रिटर्न हासिल किया है, यहां पोर्टफोलियो बीटा 1.5 और जोखिम मुक्त दर 5% है. इसकी तुलना में, पोर्टफोलियो मैनेजर B उसी अवधि के दौरान 0.8 के बीटा के साथ 7% पोर्टफोलियो रिटर्न प्राप्त करता है.
किसी भी स्टॉक, म्यूचुअल फंड या मार्केट-लिंक्ड एसेट में अपनी मेहनत की कमाई को निवेश करने का निर्णय लेने से पहले, आपको इसके द्वारा प्रदान किए जाने वाले सही जोखिम-रिवॉर्ड प्रस्ताव का आकलन करना होगा. ट्रेनर रेशियो कई मेट्रिक्स में से एक है जो इस मूल्यांकन में आपकी मदद कर सकता है. इसका नाम अमेरिकन इकोनॉमिस्ट जैक ट्रेनर के नाम पर दिया गया है, जिन्होंने इस रेशियो को विकसित किया और कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) को को-क्रियेट करने के लिए प्रसिद्ध था.
आइए देखते हैं कि ट्रेनोर रेशियो का क्या अर्थ है और आप इसे कैसे कैलकुलेट कर सकते हैं.
ट्रेनर रेशियो क्या है?
ट्रेनर रेशियो, जिसे रिवॉर्ड-टू-वोलेटिलिटी रेशियो के रूप में भी जाना जाता है, जोखिम की प्रत्येक यूनिट के लिए जनरेट किए गए अतिरिक्त रिटर्न का मूल्यांकन करके पोर्टफोलियो के परफॉर्मेंस को मापता है. यह बताता है कि पोर्टफोलियो निवेशकों को अनुमानित जोखिमों के लिए कितनी प्रभावी क्षतिपूर्ति देता है. यह रेशियो मार्केट से संबंधित जोखिम का प्रतिनिधित्व करने के लिए बीटा का उपयोग करता है, जो जोखिम-समायोजित रिटर्न पर स्पष्ट दृष्टिकोण प्रदान करता है.
जोखिम-समायोजित रिटर्न, लेकिन, जोखिम-मुक्त दर से अधिक एसेट जनरेट करने वाले अतिरिक्त रिटर्न को दर्शाता है. हालांकि कोई निवेश पूरी तरह से जोखिम-मुक्त नहीं है, लेकिन ट्रेजरी बिल (टी-बिल) को अक्सर फाइनेंशियल गणनाओं में जोखिम-मुक्त दर के लिए बेंचमार्क माना जाता है. यह अनुमान ट्रेनर रेशियो को मानकीकृत करने में मदद करता है, जिससे यह विभिन्न जोखिम स्थितियों के तहत इन्वेस्टमेंट की तुलना करने के लिए एक मूल्यवान साधन बन जाता है. साथ ही, ये अवधारणाएं निवेशकों को उनके जोखिम सहनशीलता और रिटर्न की अपेक्षाओं के साथ अपने पोर्टफोलियो को संरेखित करने में मदद करती हैं.
ट्रेनर रेशियो कैसे काम करता है
संक्षेप में, ट्रेनोर रेशियो का उद्देश्य यह पता लगाना है कि निवेश जोखिम लेने के लिए निवेशक को कितना प्रभावी रूप से क्षतिपूर्ति करता है. यह रेशियो पोर्टफोलियो के बीटा पर निर्भर करता है, जो बताता है कि मार्केट मूवमेंट के प्रति पोर्टफोलियो के रिटर्न कितने संवेदनशील हैं, साथ ही यह जोखिम को भी मापता है.
इस रेशियो का अंतर्निहित सिद्धांत यह है कि इन्वेस्टर को पोर्टफोलियो के इन्हेरेंट रिस्क के लिए क्षतिपूर्ति प्राप्त करनी चाहिए, जिसे विविधता प्रयासों के माध्यम से समाप्त नहीं किया जा सकता है.
ट्रेनर रेशियो फॉर्मूला
जब तक आपके पास आवश्यक इनपुट हों तब तक म्यूचुअल फंडस्कीम या किसी अन्य एसेट में ट्रेनोर रेशियो की गणना करने का प्रोसेस आसान है. इस रेशियो की गणना करने के लिए फॉर्मूला देखें:
ट्रेनोर रेशियो = (RP — Rf) ÷ βP |
यहां, RP एसेट या पोर्टफोलियो से मिलने वाले रिटर्न को दर्शाता है, Rf रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर को दर्शाता है और βp पोर्टफोलियो या एसेट की बीटा वैल्यू को दर्शाता है. बीटा एक एसेट की कीमत में उतार-चढ़ाव को समग्र मार्केट के मुकाबले मापता है. दूसरे शब्दों में, यह आपको एसेट में सिस्टमेटिक रिस्क के बारे में बताता है.
आइए ट्रेनोर रेशियो की गणना और उसकी व्याख्या करने का एक उदाहरण देखें. मान लीजिए कि किसी एसेट में नीचे दी गई विशेषताएं हैं:
- रिटर्न की वार्षिक दर = 20%
- रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर = 7%
- एसेट का बीटा = 1.8
1.8 के बीटा का मतलब है कि एसेट कुल मार्केट की तुलना में 80% अधिक अस्थिर है, जो जोखिम का काफी उच्च स्तर दर्शाता है. रेशियो के लिए फॉर्मूला में से इन वैल्यू को घटाते हुए, हमे मिलेगा:
ट्रेयनोर रेशियो:
= (20% — 7%) ÷ 1.8
= 13% ÷ 1.8
= 7.22%
ट्रेनोर रेशियो की व्याख्या
ट्रेनोर रेशियो आपको यह बताता है कि किसी एसेट के सिस्टमेटिक रिस्क को ध्यान में रखते हुए, उससे वास्तव में कितने रिटर्न मिलने की उम्मीद की जा सकती है. ऊपर दिए गए उदाहरण में, हालांकि पहली नज़र में एसेट से मिलने वाले रिटर्न 20% लग सकता हैं, लेकिन ट्रेनोर रेशियो दर्शाता है कि रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न 7.22% तक कम हो जाते हैं.
आसान शब्दों में, रेशियो जितना ज़्यादा होगा, उतना ही बेहतर होगा.
ट्रेनर रेशियो उदाहरण
ट्रेनर रेशियो मार्केट रिस्क के प्रति यूनिट जनरेट किए गए रिटर्न का आकलन करके पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस का मूल्यांकन करने के लिए एक प्रमुख मेट्रिक है. यह निवेशकों को विभिन्न जोखिम स्तरों के साथ पोर्टफोलियो की तुलना करने में मदद करता है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि अधिक अनुकूल जोखिम-समायोजित रिटर्न प्रदान करता है. फॉर्मूला इस प्रकार है:
ट्रेनर रेशियो = (पोर्टफोलियो रिटर्न - रिस्क-फ्री रेट) / बीटा
उदाहरण:
मान लीजिए कि आप दो पोर्टफोलियो की तुलना कर रहे हैं: ग्रोथ पोर्टफोलियो और इनकम पोर्टफोलियो. ग्रोथ पोर्टफोलियो में कुल 10% रिटर्न है, और इनकम पोर्टफोलियो में कुल 6% रिटर्न है . मान लें कि ट्रेजरी बिल रिटर्न की तुलना में जोखिम-मुक्त दर 3% है . ग्रोथ पोर्टफोलियो के लिए बीटा 1.5 है, और इनकम पोर्टफोलियो के लिए बीटा 0.8 है .
ग्रोथ पोर्टफोलियो ट्रेनर रेशियो
= (10 - 3) / 1.5
= 4.67
इनकम पोर्टफोलियो ट्रेनर रेशियो
= (6 - 3) / 0.8
= 3.75
इन गणनाओं से, ग्रोथ पोर्टफोलियो में अधिक ट्रेनर रेशियो होता है, जिससे यह मार्केट जोखिम की प्रत्येक यूनिट के लिए बेहतर रिटर्न प्रदान करता है.
हालांकि ट्रेनर रेशियो जोखिम-रिटर्न विश्लेषण के लिए उपयोगी है, लेकिन यह ऐतिहासिक डेटा पर आधारित है और निवेश निर्णयों के लिए एकमात्र निर्धारक नहीं होना चाहिए. इसे शार्प रेशियो और अल्फा जैसे अन्य मेट्रिक्स के साथ जोड़ने से अधिक व्यापक मूल्यांकन मिल सकता है.
ट्रेनोर रेशियो का उपयोग
म्यूचुअल फंड में ट्रेनोर रेशियो और अन्य एसेट निवेश निर्णय लेने के लिए बहुत उपयोगी हो सकते हैं. इस रेशियो का सबसे आम उपयोग निवेशकों को किसी एसेट के रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न का आकलन करने में मदद करना है—और उसी में निवेश करना है या नहीं, यह निर्णय लेने के लिए उस जानकारी का उपयोग करना है. इसके अलावा, आप उसी कैटेगरी में विभिन्न एसेट के रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न की तुलना करने के लिए ट्रेनोर रेशियो का भी उपयोग कर सकते हैं.
ट्रेनर रेशियो क्यों महत्वपूर्ण है?
ट्रेनर रेशियो महत्वपूर्ण है क्योंकि यह निवेशक को बीटा द्वारा मापा जाने वाले मार्केट रिस्क से संबंधित पोर्टफोलियो के परफॉर्मेंस का मूल्यांकन करने में मदद करता है. सिस्टमेटिक जोखिम को ध्यान में रखकर, यह निवेशकों को यह आकलन करने की अनुमति देता है कि रिटर्न जोखिम एक्सपोज़र को उचित ठहराते हैं या नहीं. यह विशेष रूप से विभिन्न जोखिम स्तर के साथ पोर्टफोलियो की तुलना करने, सूचित निवेश निर्णयों का मार्गदर्शन करने के लिए उपयोगी है. इसके अलावा, रेशियो जोखिम-समायोजित परफॉर्मेंस को मानकीकृत करता है, जिससे निवेशकों को पूंजी के सबसे कुशल उपयोग की पहचान करने में सक्षम बनाता है. लेकिन, समग्र विश्लेषण के लिए ट्रेनर रेशियो को अन्य मेट्रिक्स के साथ जोड़ना महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह पूरी तरह से मार्केट जोखिम पर ध्यान केंद्रित करता है और अनसिस्टमेटिक जोखिमों को शामिल नहीं करता है.
ट्रेनोर रेशियो के नुकसान
बीटा पर निर्भरता: ट्रेनर रेशियो सिस्टमेटिक जोखिम के मापन के रूप में बीटा पर बहुत अधिक निर्भर करता है. लेकिन, बीटा कंपनी-विशिष्ट घटनाओं जैसे अनियमित जोखिमों को कैप्चर नहीं करता है, जो मार्केट मूवमेंट से स्वतंत्र रूप से रिटर्न को प्रभावित कर सकता है.
मार्केट सेंसिटिविटी: पूरे मार्केट की स्थितियों के प्रति रेशियो बहुत संवेदनशील है. बुलिश मार्केट में, यहां तक कि उच्च जोखिम वाले निवेश भी अनुकूल रेशियो दिखा सकते हैं, जबकि बेयरिश मार्केट में, मजबूत निवेश कम प्रभावी दिखाई दे सकते हैं.
डाइवर्सिफिकेशन के लाभों की अनदेखी: यह मानते हैं कि पोर्टफोलियो में पहले से ही काफी विविधता होती है और केवल सिस्टमेटिक जोखिम पर ही विचार किया जाता है. यह विविधता की कमी वाली व्यक्तिगत सिक्योरिटीज़ या पोर्टफोलियो का आकलन करते समय इसकी उपयोगिता को सीमित करता है.
स्थिर जोखिम-मुक्त दर की धारणा: गणना से जोखिम-मुक्त दर समय के साथ स्थिर रहती है, लेकिन वास्तविकता में, आर्थिक और पॉलिसी में बदलाव उतार-चढ़ाव का कारण बन सकते हैं जो रेशियो की सटीकता को कम कर सकते हैं.
अच्छा ट्रीनर रेशियो क्या है?
अच्छा ट्रेनर रेशियो मार्केट की स्थितियों और निवेशक की अपेक्षाओं पर निर्भर करता है, लेकिन आमतौर पर जब रेशियो पॉजिटिव होता है और तुलनात्मक इन्वेस्टमेंट से अधिक होता है, तो मजबूत परफॉर्मेंस को दर्शाता है. उच्च ट्रेनर रेशियो रिटर्न और मार्केट रिस्क के बीच अनुकूल बैलेंस को दर्शाता है, जिससे पता चलता है कि पोर्टफोलियो जोखिमों के लिए पर्याप्त रिटर्न जनरेट करता है. लेकिन, बेंचमार्क उद्योगों और मार्केट साइकिल के अनुसार अलग-अलग होता है, जिससे संदर्भ में अनुपात का मूल्यांकन करना आवश्यक हो जाता है. ऐतिहासिक औसत, समकक्ष तुलना और निवेश लक्ष्यों के साथ अलाइनमेंट पर विचार किया जाना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि यह निवेशक के जोखिम-रिटर्न की प्राथमिकताओं को प्रभावी रूप से पूरा करता है.
ट्रेनर रेशियो का उपयोग करते समय, ध्यान रखें
- जोखिम-मुक्त दर की धारणाएं: यह सुनिश्चित करें कि ट्रेनर रेशियो की गणना में इस्तेमाल की जाने वाली जोखिम-मुक्त दर अप-टू-डेट है और यह मार्केट की मौजूदा स्थितियों को सटीक रूप से दर्शाती है. यह दर आमतौर पर ट्रेजरी बिल जैसी सरकारी सिक्योरिटीज़ पर आधारित होती है.
- मार्केट पोर्टफोलियो: ट्रेनर रेशियो अनुमान लगाता है कि मार्केट पोर्टफोलियो अच्छी तरह से डाइवर्सिफाइड है. सुनिश्चित करें कि मूल्यांकन किया जा रहा पोर्टफोलियो समग्र रूप से मार्केट का प्रतिनिधि है.
- बेटा सेंसिटिविटी: क्योंकि रेशियो सिस्टमेटिक जोखिम को मापने के लिए बीटा पर निर्भर करता है, इसलिए विश्वसनीय और सटीक बीटा कोएफिशिएंट का उपयोग करना महत्वपूर्ण है. पोर्टफोलियो की रिस्क प्रोफाइल में बदलाव को दिखाने के लिए बीटा की समय-समय पर दोबारा गणना की जानी चाहिए.
- कॉम्पेरेटिव एनालिसिस: समान निवेश पोर्टफोलियो या एसेट की तुलना करने के लिए ट्रेनर रेशियो का उपयोग करें. मार्केट जोखिम के समान स्तर के पोर्टफोलियो का मूल्यांकन करते समय यह सबसे उपयोगी है.
ट्रेनर रेशियो बनाम शार्प रेशियो
पहलू |
ट्रेयनोर रेशियो |
शार्प रेशियो |
मापा गया जोखिम |
सिस्टमेटिक रिस्क (बीटा) |
कुल जोखिम (स्टैंडर्ड डेविएशन) |
फोकस |
मार्केट से संबंधित जोखिमों के आधार पर पर परफॉर्मेंस का मूल्यांकन करता है |
एब्सोल्यूट रिस्क के आधार पर पर परफॉर्मेंस का मूल्यांकन करता |
मुख्य अंतर्दृष्टि |
यह दिखाता है कि पोर्टफोलियो मार्केट जोखिम के लिए कितनी अच्छी क्षतिपूर्ति करता है |
यह दिखाता है कि पोर्टफोलियो कुल जोखिम के लिए कितनी अच्छी क्षतिपूर्ति करता है |
लागू होना |
अच्छी तरह से डाइवर्सिफाइड पोर्टफोलियो के लिए सबसे उपयुक्त, जहां अनसिस्टमेटिक जोखिम नगण्य होता है |
पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त, जहां कुल जोखिम संबंधित है |
गणना के आधार पर |
मार्केट से संबंधित अस्थिरता को मापने के लिए बीटा का उपयोग करता है |
सभी प्रकार के जोखिम को कैप्चर करने के लिए मानक विचलन का उपयोग करता है |
यह टेबल प्राथमिक अंतर को दर्शाती है: ट्रेनर रेशियो मार्केट मूवमेंट से जुड़े व्यवस्थित जोखिमों को दर्शाता है, जबकि शार्प रेशियो समग्र जोखिमों का मूल्यांकन करता है, जिससे विभिन्न विश्लेषणात्मक आवश्यकताओं के लिए इन्वेस्टर टूल प्रदान करते हैं.
प्रमुख टेकअवे
- इकोनॉमिस्ट जैक ट्रेनर के नाम से प्रसिद्ध ट्रेनर रेशियो सिस्टमेटिक रिस्क (बीटा) की प्रति यूनिट एसेट के रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न को मापता है.
- यह निवेशकों को यह मूल्यांकन करने में मदद करता है कि निवेश अपने जोखिम स्तर के अनुसार कितना अतिरिक्त रिटर्न जनरेट करता है.
- ट्रेनर रेशियो की गणना करने के लिए, एसेट के रिटर्न से रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर को घटाएं और उसके बीटा से विभाजित करें.
- यह फॉर्मूला जोखिम के लिए एडजस्ट किए गए निवेश परफॉर्मेंस का आकलन करने के लिए एक मात्रात्मक माप प्रदान करता है.
- निवेशक विभिन्न एसेट या पोर्टफोलियो के रिस्क-एडजस्टेड रिटर्न की तुलना करने के लिए ट्रेनोर रेशियो का उपयोग करते हैं.
- ट्रेनर रेशियो के विपरीत, शार्प रेशियो केवल सिस्टमेटिक रिस्क (बीटा) के बजाय कुल जोखिम (स्टैंडर्ड डेविएशन) पर विचार करता है, जो जोखिम-समायोजित रिटर्न का व्यापक मूल्यांकन प्रदान करता है.
निष्कर्ष
ट्रेनर रेशियो उन कई मेट्रिक्स में से एक है जिसका उपयोग निवेश विकल्प की व्यवहार्यता का आकलन करने के लिए किया जा सकता है. सूचित और बेहतर निर्णय लेने के लिए, इसकी सीमाओं को ध्यान में रखें और म्यूचुअल फंडों की तुलना उनके साथ के अन्य स्टॉक के साथ करें. इस तरह, आप निवेश विकल्प से जोखिमों और संभावित रिटर्न की साफ तस्वीर पा सकते हैं और मूल्यांकन कर सकते हैं कि यह आपके लक्ष्यों के अनुरूप है या नहीं.
एक बार यह जान लेने के बाद कि आप किस प्रकार के फंड में निवेश करना चाहते हैं, तो आप इसे बाजाज फिनसर्व म्यूचुअल फंड प्लेटफॉर्म के माध्यम से आसानी से कर सकते हैं. इस प्लेटफॉर्म के माध्यम से निवेश करना आसान है. आप अपनी पसंद के फंड में एकमुश्त राशि या SIP निवेश करने का विकल्प चुन सकते हैं.
