असामान्य रिटर्न की गणना करने के कई चरण हैं:
1. सबसे पहले हम निवेश पर वास्तविक रिटर्न निर्धारित करते हैं जो एक निश्चित अवधि में जनरेट किया जाता है. इसमें मूल्य वृद्धि और प्राप्त कोई भी लाभांश या ब्याज शामिल है.
2. इसके बाद हम अपेक्षित रिटर्न का अनुमान लगाते हैं, जिसकी गणना आमतौर पर कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) का उपयोग करके की जाती है. इसमें जोखिम-मुक्त दर, निवेश के बीटा (जिसका मतलब है, मार्केट कितना अस्थिर है) और मार्केट रिटर्न का उपयोग करना शामिल है.
3. अंतिम चरण, असामान्य रिटर्न फॉर्मूला लागू करना है, जो ऊपर दिए गए फॉर्मूला का उपयोग करके वास्तविक रिटर्न से अपेक्षित रिटर्न को घटाना है.
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक ऐसा निवेश है जो 12% वास्तविक रिटर्न प्रदान करता है. हम पहले सीएपीएम की गणना करते हैं, जो हमें अपेक्षित रिटर्न देगा:
अपेक्षित रिटर्न = जोखिम-मुक्त दर + β x (मार्केट रिटर्न - जोखिम-मुक्त दर)
निवेश में असामान्य रिटर्न को समझना
यहां, जोखिम मुक्त दर 3% है, मार्केट रिटर्न 8% है और निवेश बीटा 1.2 है, निवेश पर अपेक्षित रिटर्न होगा:
3% + 1.2 × (8% − 3%) = 3% + 1.2 × 5% = 3% + 6% = 9%
अब, इस 9% अपेक्षित रिटर्न का उपयोग करके, हम असामान्य रिटर्न फॉर्मूला लागू करते हैं:
असामान्य रिटर्न=12% - 9%=3%
इससे पता चलता है कि निवेश ने अपने अपेक्षित रिटर्न को 3% तक बढ़ाया है.