प्राइज़-टू-अर्निंग्स (या P/E) रेशियो यह मापता है कि कंपनी की आय की एक यूनिट के लिए कितना भुगतान करना चाहते हैं. इसकी गणना कंपनी के शेयर की वर्तमान मार्केट कीमत (CMP) को प्रति शेयर (EPS) की आय से विभाजित करके की जाती है. कई विश्लेषक और निवेशक इस रेशियो का उपयोग यह जांचने के लिए करते हैं कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड है. आमतौर पर, यह मूल्यांकन पिछले 12 महीनों की आय के आधार पर किया जाता है.

उच्च P/E रेशियो का संकेत देता है कि स्टॉक महंगा है या इन्वेस्टर उच्च भविष्य के विकास की उम्मीद करते हैं. दूसरी ओर, कम P/E रेशियो दर्शाता है कि स्टॉक की वैल्यू कम है या विकास की संभावना कम है. इस तरह, P/E रेशियो का उपयोग करके, आप मूल रूप से स्टॉक का आकलन कर सकते हैं और वैल्यू इन्वेस्टमेंट कर सकते हैं.

इस आर्टिकल में, आइए P/E रेशियो और इसके विभिन्न प्रकारों की गणना को समझें. इसके अलावा, हम सीखेंगे कि आप इसका उपयोग करके वैल्यू इन्वेस्टमेंट कैसे कर सकते हैं.

• P/E रेशियो निर्धारित करता है कि स्टॉक ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड है या नहीं.
• उच्च अनुपात अतिमूल्यांकन को दर्शाता है, जबकि कम अनुपात में कमी दर्शाता है.
• फॉरवर्ड P/E रेशियो भविष्य की अनुमानित कमाई का उपयोग करता है, जबकि ट्रेलिंग P/E रेशियो पिछली आय पर निर्भर करता है.

P/E रेशियो की गणना कंपनी के शेयर की वर्तमान मार्केट कीमत को उसके प्रति शेयर (EPS) आय द्वारा विभाजित करके की जाती है. गणितीय रूप से, इसका प्रतिनिधित्व निम्नानुसार किया जा सकता है:

यह रेशियो दर्शाता है कि कंपनी की आय की प्रत्येक यूनिट के लिए कितना निवेशक भुगतान करने के लिए तैयार हैं. जैसे,

• मान लीजिए कि कंपनी की शेयर की कीमत ₹20 है
• इसका EPS ₹ 1 है
• इस मामले में, P/E रेशियो 20 होगा
• इसका मतलब है कि इन्वेस्टर कंपनी की आय के प्रत्येक ₹ 1 के लिए ₹ 20 खर्च करने के लिए तैयार हैं.

P/E रेशियो के दो मुख्य प्रकार हैं: फॉरवर्ड P/E रेशियो और ट्रेलिंग P/E रेशियो. दोनों का इस्तेमाल निवेशकों द्वारा स्टॉक का मूल्यांकन करने के लिए व्यापक रूप से किया जाता है. आइए उन्हें विस्तार से अध्ययन करते हैं:

• फॉरवर्ड P/E रेशियो

फॉरवर्ड P/E रेशियो की गणना "अनुमानित भविष्य की आय" द्वारा वर्तमान मार्केट कीमत को विभाजित करके की जाती है. यह अनुपात कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन को निर्धारित करने के लिए अनुमानित आय के अनुमानों का उपयोग करता है. कभी-कभी, इस प्रकार के P/E रेशियो द्वारा डिलीवर किए गए परिणाम विश्वसनीय नहीं होते हैं, क्योंकि यह पूर्वानुमानों का उपयोग करता है जो मार्केट की स्थितियों के आधार पर बदल सकते हैं.

• ट्रेलिंग P/E रेशियो

ट्रेलिंग P/E रेशियो सामान्य रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला प्रकार है. इसकी गणना पिछले 12 महीनों में कंपनी की पिछली आय का उपयोग करके की जाती है. यह रेशियो इस बात का स्नैपशॉट प्रदान करता है कि कंपनी ने ऐतिहासिक रूप से कैसे किया है और इसकी पिछले फाइनेंशियल परफॉर्मेंस का स्पष्ट और अधिक उद्देश्यपूर्ण दृष्टिकोण प्रदान.

अधिकांश वैल्यू निवेशक कंपनी के एसेट की अंतर्निहित वैल्यू पर ध्यान केंद्रित करते हैं न कि केवल उसकी मार्केट कीमत पर. ऐसा करने के लिए, वे P/E रेशियो का उपयोग उन स्टॉक की पहचान करने के लिए करते हैं जो ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड हो सकते हैं. आइए देखते हैं कैसे:

• अगर किसी कंपनी के पास उच्च P/E अनुपात है

इसका मतलब है कि कंपनी की शेयर की कीमत उसकी आय की तुलना में अधिक है और यह "मूल्य" है. वैल्यू इन्वेस्टर ऐसे स्टॉक से बचते हैं, क्योंकि वे अक्सर अवधारणा से संचालित होते हैं और उच्च जोखिम वाले होते हैं. वे ऐसे स्टॉक को "वैल्यू ट्रैप" के रूप में देखते हैं और मानते हैं कि अगर मार्केट की भावना बदलती है तो वे तेज़ी से वैल्यू खो सकते.

• अगर कंपनी का P/E रेशियो कम है

यह दर्शाता है कि स्टॉक "अंडरवैल्यूड" है और इसकी मार्केट की कीमत उसकी आय के मुकाबले कम है. वैल्यू इन्वेस्टर इसे अपनी आंतरिक वैल्यू पर डिस्काउंट पर स्टॉक खरीदने के अवसर के रूप में देखते हैं और उनकी कीमत बढ़ने तक उन्हें होल्ड करते हैं. यह उल्लेख करना महत्वपूर्ण है कि यह रणनीति धैर्य पर निर्भर करती है, क्योंकि लाभ प्राप्त करने के लिए अक्सर लंबे समय तक इन इन्वेस्टमेंट को होल्ड करने की आवश्यकता होती है.

"गुड" P/E रेशियो की गणना विभिन्न कारकों पर निर्भर करती है, जैसे:

• मार्केट की स्थिति
• उद्योग औसत, और
• वह विशिष्ट उद्योग जिसमें कंपनी संचालित करती है.

P/E अनुपात का उपयोग करके अर्थपूर्ण मूल्यांकन करने के लिए, निवेशकों को एक ही उद्योग के भीतर समान कंपनियों के अनुपात की तुलना करनी चाहिए. उदाहरण के लिए, अगर कंपनी A का P/E रेशियो 40 है और कंपनी B, इसी तरह की विशेषताओं के साथ, 10 का रेशियो है, तो इसका मतलब है कि इन्वेस्टर कंपनी B की तुलना में कंपनी में आय की प्रत्येक यूनिट के लिए महत्वपूर्ण रूप से अधिक भुगतान कर रहे हैं. इसलिए, कंपनी B एक बेहतर वैल्यू निवेश हो सकता है.

ध्यान रखें कि उच्च P/E अनुपात आमतौर पर यह दर्शाते हैं कि स्टॉक की कीमत अधिक है. बहुत कम P/E अनुपात कंपनी के प्रदर्शन या अंतर्निहित समस्याओं को दर्शाता है. इसके अलावा, हमेशा सलाह दी जाती है कि केवल P/E रेशियो पर भरोसा न करें. कंपनी के लाभ की व्यापक समझ प्राप्त करने के लिए, इन्वेस्टर को अन्य फाइनेंशियल मेट्रिक्स का भी उपयोग करना चाहिए, जैसे:

• डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF)
• पूंजी की भारित औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी)
• प्राइस-टू-बुक रेशियो