S&P 500 index ऑप्शन की कीमतों के आधार पर मार्केट के उतार-चढ़ाव का एक माप, CBOE वोलेटिलिटी index (VIX) के बाद इंडिया वोलेटिलिटी index (इंडिया VIX) को शुरू में मॉडल किया गया था. 1993 में शुरू किए गए, VIX को 2008 में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) द्वारा भारतीय मार्केट के लिए अनुकूलित किया गया था. इसके बाद, 2014 में NSE पर VIX फ्यूचर्स लॉन्च किए गए, जो मार्केट प्रतिभागियों को वोलेटिलिटी रिस्क को हेज करने का टूल प्रदान करते हैं.
भारत VIX इंडेक्स का महत्व
इंडिया वीआईएक्स index मार्केट रिस्क और इन्वेस्टर सेंटीमेंट के बैरोमीटर के रूप में कार्य करता है:
- हाई इंडिया VIX: मार्केट की बढ़ती अस्थिरता का सुझाव देता है, जिससे संभावित कीमतों में सुधार होता है. इससे निवेशक की अनिश्चितता या प्रमुख मार्केट इवेंट की अवधि का संकेत मिल सकता है.
- लो इंडिया VIX: न्यूनतम अनुमानित मार्केट उतार-चढ़ाव का संकेत देता है, स्थिरता और जोखिम के स्तर को कम करता है.
इंडिया VIX की व्याख्या करके, ट्रेडर और इन्वेस्टर मार्केट की स्थितियों का बेहतर आकलन कर सकते हैं और सूचित निर्णय ले सकते हैं.
इंडिया VIX की गणना कैसे की जाती है?
इंडिया VIX शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE) द्वारा विकसित पद्धति के संशोधित संस्करण का अनुसरण करता है. यह निफ्टी विकल्पों से डेटा को शामिल करता है और सटीक गणना के लिए क्यूबिक स्प्लाइन जैसी एडवांस्ड गणितीय तकनीकों का उपयोग करता है.
इंडिया VIX फॉर्मूला:
इंडिया VIX = 100 × (सम [वेटेड इंप्लाइड वोलेटिलिटी स्क्वेयर] / टोटल वेट) 1/2
- सम[हमने निर्धारित अस्थिरता स्क्वेयर की है]: स्क्वेयर द्वारा निर्धारित अस्थिरताओं का योग, प्रत्येक को अपने वजन से गुणा किया जाता है.
- कुल वजन: गणना में शामिल सभी विकल्पों के ओपन ब्याज की राशि को दर्शाता है.
यह गणना यह सुनिश्चित करती है कि इंडेक्स भविष्य की अस्थिरता के बाजार की अपेक्षाओं को प्रभावी रूप से दर्शाता है.
इंडिया VIX की गणना करते समय विचार किए गए कारक
यह ध्यान रखना आवश्यक है कि इंडिया VIX, या अस्थिरता इंडेक्स, चार प्रमुख कारकों से प्रभावित होता है:
1. समाप्ति का समय
- सटीक भविष्यवाणी के लिए विकल्प कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने तक शेष समय.
- मार्केट की अस्थिरता की पूर्वानुमान सुनिश्चित करने के लिए इस समय-सीमा की गणना मिनटों में की जाती है.
2. ब्याज दर
- निफ्टी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए जोखिम-मुक्त ब्याज दर निर्धारित की जाती है.
- यह कारक अगले 30-90 दिनों में प्रचलित अवधि दरों पर विचार करता है.
- ये दरें कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति महीने पर निर्भर करती हैं.
3. निर्देशिका स्तर फॉरवर्ड करें
- यह कारक निर्धारित करता है कि पैसे के आउट-ऑफ-द-मनी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कैलकुलेशन में किया जाना चाहिए.
- यह ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए स्ट्राइक प्राइस निर्धारित करता है जो संबंधित समाप्ति तिथि के लिए निफ्टी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की वर्तमान कीमतों को दर्शाता है.
4. बिड-एस्क की कीमतें
- इंडिया VIX की गणना करते समय, बोली और मांग दोनों विकल्प संविदाओं के लिए कीमतों पर विचार किया जाता है.
- ऐसा इसलिए है क्योंकि, अधिकांशतः, निफ्टी ऑप्शंस फॉरवर्ड index लेवल से नीचे स्ट्राइक प्राइस पर खरीदे जा सकते हैं.
- ये कीमतें मार्केट की अस्थिरता का आकलन करने के लिए महत्वपूर्ण इनपुट हैं.
इसके अलावा, इंडिया VIX कैलकुलेशन CBOE के VIX की तरह एक विधि का पालन करता है, जिसमें निफ्टी ऑप्शन्स मार्केट के अनुसार कुछ एडजस्टमेंट की जाती है. यह ब्लैक-शोल मॉडल को नियोजित करता है, जिसे फिर निफ्टी विकल्पों की विशिष्ट विशेषताओं को समायोजित करने के लिए संशोधित किया जाता है.
यह मॉडल मूल्यांकन करता है कि विभिन्न कारक (समय और जोखिम सहित) डेरिवेटिव के मूल्य को कैसे प्रभावित करते हैं. इंडिया VIX की गणना करना जटिल है, आप ऑनलाइन इंडिया VIX कैलकुलेटर का उपयोग कर सकते हैं, जो इस कार्य को आसान बनाते हैं.
इंडिया VIX की गणना कैसे की जाती है?
इंडिया VIX की गणना एक जटिल मैथमेटिकल मॉडल, ब्लैक-शोल (B&S) मॉडल का उपयोग करके की जाती है, जिसका उपयोग फाइनेंशियल डेरिवेटिव, विशेष रूप से विकल्पों के लिए व्यापक रूप से किया जाता है. यह मॉडल अगले 30 दिनों में निफ्टी 50 इंडेक्स की अपेक्षित अस्थिरता का अनुमान लगाने के लिए कई प्रमुख वेरिएबल पर विचार करता है. इंडिया VIX की गणना कैसे की जाती है, इसकी अधिक विस्तृत व्याख्या यहां दी गई है:
1. स्ट्राइक प्राइस (K)
स्ट्राइक प्राइस पूर्व-निर्धारित प्राइस को दर्शाता है, जिस पर निफ्टी 50 इंडेक्स पर विकल्पों का उपयोग किया जा सकता है. India VIX गणना के संदर्भ में, यह वैल्यू आउट-ऑफ-द-मनी कॉल और निफ्टी 50 index के पुट ऑप्शन के आधार पर निर्धारित की जाती है.
2. स्टॉक की मार्केट कीमत
यह वेरिएबल निफ्टी 50 इंडेक्स की वर्तमान मार्केट कीमत को दर्शाता है, और यह आमतौर पर लेटेस्ट उपलब्ध कीमत है.
3. समाप्ति का समय (T)
समाप्ति का समय निफ्टी 50 इंडेक्स के ऑप्शन समाप्त होने तक शेष समय को दर्शाता है. इंडिया VIX के लिए, यह अवधि आमतौर पर 30 दिनों तक सेट की जाती है, क्योंकि इंडेक्स का उद्देश्य शॉर्ट-टर्म उतार-चढ़ाव को मापना है.
4. जोखिम-मुक्त दर (R)
जोखिम-मुक्त दर जोखिम-मुक्त निवेश पर ऑफर की जाने वाली ब्याज दर है, जिसे आमतौर पर सरकारी बॉन्ड द्वारा दर्शाया जाता है. यह तुलना के लिए एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है, और भारत VIX की गणना के संदर्भ में, यह अक्सर मेच्योरिटी (30 दिन) के संबंधित समय के साथ सरकारी बॉन्ड पर यील्ड किया जाता है.
5. उतार-चढ़ाव (σ)
यह भारत VIX की गणना में सबसे महत्वपूर्ण वेरिएबल है. यह अगले 30 दिनों में निफ्टी 50 इंडेक्स में कीमत में होने वाले उतार-चढ़ाव की अपेक्षित डिग्री को दर्शाता है. अन्य वेरिएबल के विपरीत, जिन्हें सीधे देखा जा सकता है, वोलेटिलिटी पहले से नहीं जानी जाती है. इसके बजाय, इसे निफ्टी 50 इंडेक्स ऑप्शन्स की मार्केट कीमतों से प्राप्त किया जाता है.
ट्रेडिंग के लिए इंडिया VIX का उपयोग कैसे करें - वोलैटिलिटी इंडेक्स इंडिया मार्केट एप्लीकेशन
इंडिया वीआईएक्स इंडेक्स में ट्रेडर्स और निवेशकों के लिए कई एप्लीकेशन हैं, जो मूल्यवान जानकारी और रणनीतिक लाभ प्रदान करते हैं:
1. लॉन्ग-टर्म निवेशक के लिए:
लॉन्ग-टर्म निवेशक आमतौर पर शॉर्ट-टर्म अस्थिरता से प्रभावित नहीं होते हैं. लेकिन, VIX प्रचलित मार्केट ट्रेंड और संभावित जोखिमों के बारे में स्पष्टता प्रदान करता है.
2. संस्थागत निवेशकों के लिए:
- मार्क-टू-मार्केट (MTM) लॉस लिमिट वाले इंस्टीट्यूशनल निवेशक VIX का उपयोग जोखिम मैनेजमेंट टूल के रूप में करते हैं.
- बढ़ते VIX पूट ऑप्शन जैसे इंस्ट्रूमेंट के माध्यम से हेजिंग को प्रोत्साहित करता है, जिससे उन्हें पोर्टफोलियो की सुरक्षा करने में मदद मिलती है.
3. ऑप्शन ट्रेडर्स के लिए:
- जब अस्थिरता बढ़ने की उम्मीद होती है, तो विकल्प अधिक आकर्षक हो जाते हैं, जिससे खरीदारों को अधिक संभावित लाभ मिलता है.
- इसके विपरीत, VIX वैल्यू में गिरावट ऑप्शन विक्रेताओं को पसंद करती है, क्योंकि ऑप्शन की टाइम वैल्यू अधिक तेजी से कम हो जाती है.
4. ट्रेडिंग अस्थिरता:
- उच्च अस्थिरता की उम्मीद करने वाले व्यापारी स्ट्रैडल या स्ट्रैंगल में निवेश कर सकते हैं, हालांकि ये रणनीतियां महंगी हो सकती हैं.
- वैकल्पिक रूप से, ट्रेडिंग VIX फ्यूचर्स मार्केट की दिशा से प्रभावित हुए बिना बढ़ी हुई अस्थिरता से लाभ उठाने के लिए अधिक सीधे दृष्टिकोण प्रदान करते हैं.
5. निफ्टी के साथ संबंध:
- ऐतिहासिक विश्लेषण ने भारत VIX और निफ्टी के बीच एक विपरीत संबंध प्रकट किया है. मार्केट अक्सर उच्च होता है जब VIX कम होता है और उच्च होता है, जब VIX अधिक होता है, तो इंडेक्स ट्रेडिंग के लिए महत्वपूर्ण संकेत प्रदान करता है.
6. पोर्टफोलियो मैनेजर के लिए:
- जब VIX अधिक होता है, तो पोर्टफोलियो मैनेजर जोखिम को कम करने के लिए हाई-बीटा स्टॉक के एक्सपोजर को कम कर सकते हैं.
- इसके विपरीत, जब VIX कम होता है, तो वे अधिक रिटर्न के लिए हाई-बीटा स्टॉक के एक्सपोजर को बढ़ा सकते हैं.
इंडिया VIX मार्केट की भावनाओं को समझने, सटीक ट्रेडिंग रणनीतियों को सक्षम करने और विभिन्न निवेश क्षितिजों में जोखिम प्रबंधन को बढ़ाने के लिए एक अमूल्य साधन है.
VIX के आसपास ट्रेड की योजना बना रहे हैं
इंडिया VIX अगले 30 दिनों में मार्केट की अस्थिरता को मापता है. यह मौजूदा और अगले महीने के निफ्टी विकल्पों का उपयोग करके अस्थिरता की गणना करता है. ऐसा करते समय, यह मानता है कि विभिन्न स्ट्राइक प्राइज पर विकल्प प्रीमियम मार्केट की अपेक्षित अस्थिरता को दर्शाता है.
इसके अलावा, मार्केट की अस्थिरता का सटीक मूल्यांकन प्रदान करने के लिए, इंडिया VIX निफ्टी की ऑर्डर बुक का औसत करता है. ऐसा करने के लिए, यह जटिल फॉर्मूला और तकनीकों का उपयोग करता है, लेकिन आपको उन्हें सीखने की आवश्यकता नहीं है.
इसके बजाय, आपको अपनी ट्रेडिंग स्टाइल के आधार पर इंडिया VIX के व्यावहारिक उपयोग के बारे में पता होना चाहिए. आइए इसे विस्तार से समझते हैं:
डे ट्रेडर्स:
- इंडिया VIX मार्केट जोखिम का अनुमान प्रदान करता है
- बढ़ते VIX से बाजार की अस्थिरता बढ़ती जा रही है
- आमतौर पर, यह स्थिति नुकसान को रोकती है
- डे ट्रेडर को उच्च उतार-चढ़ाव के दौरान लेवरेज को कम करना चाहिए या स्टॉप-लॉस लेवल को एडजस्ट करना चाहिए
लॉन्ग-टर्म निवेशक
- लॉन्ग-टर्म अवधि वाले इन्वेस्टर के लिए, शॉर्ट-टर्म अस्थिरता कम प्रासंगिक है
- लेकिन बढ़ती VIX हमेशा बढ़ती मार्केट की अनिश्चितताओं को दर्शाती है
- यह विशेष रूप से उन मार्केट को हाइलाइट करता है, जिसमें संस्थागत निवेशक उच्च अस्थिरता अवधि के दौरान इन्वेस्टमेंट विकल्प खरीदकर अधिक हेज करते हैं
ऑप्शन ट्रेडर्स क्योंकि,
उच्च अस्थिरता की अवधि में, आउट-ऑफ-द-मनी
- ट्रेडर्स को ध्यान में रखना चाहिए कि विकल्प की वैल्यू अस्थिरता से घनिष्ठ रूप से जुड़ी होती है, जहां उच्च अस्थिरता विकल्पों को अधिक मूल्यवान बनाती है
- ऐसी उच्च-अस्थिरता की स्थितियों में, अधिकांश व्यापारी ऐसी रणनीतियों का उपयोग करते हैं जैसे:
- स्ट्रॉडल खरीदना
- स्ट्रेंजेल्स
- लेकिन, ये रणनीतियां महंगी हो सकती हैं
- एक वैकल्पिक रणनीति VIX इंडेक्स पर फ्यूचर्स ट्रेड करना है. इस रणनीति का पालन करते समय, आप मार्केट की दिशा को अनदेखा कर सकते हैं
इसके अलावा, ट्रेडर्स को यह समझना चाहिए कि इंडिया VIX और निफ्टी आमतौर पर विपरीत दिशाओं में चलते हैं. जब VIX कम होता है, तो निफ्टी बढ़ता जाता है, और इसके विपरीत होता है. यह इन्वर्स रिलेशनशिप निवेशकों को मार्केट व्यवहार की भविष्यवाणी करने में मदद करती है.
इसके अलावा, हाई VIX वैल्यू के दौरान, अधिकांश पोर्टफोलियो और म्यूचुअल फंड मैनेजर उच्च बीटा स्टॉक के एक्सपोज़र को बढ़ाते हैं, जो अधिक अस्थिर होते हैं. दूसरी ओर, जब VIX कम होता है, तो वे कम बीटा स्टॉक में शिफ्ट होते हैं, जो कम अस्थिर होते हैं.
VIX वैल्यू भी ऑप्शन राइटर को प्रभावित करती है. जब VIX वैल्यू अधिक होती है, तो वे सीमित रिवॉर्ड के लिए अनलिमिटेड रिस्क का परिदृश्य बनाते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि, उच्च अस्थिरता के दौर में, आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प तेज़ी से बन जाते हैं:
बेहतर तरीके से समझने के लिए, आइए ऑप्शन राइटर से संबंधित एक उदाहरण देखें:
- ऑप्शन राइटर ने ABC स्टॉक के लिए ₹275 का कॉन्ट्रैक्ट लिखा है
- इस स्टॉक की कीमत वर्तमान में ₹310 है
- विकल्प लेखक सात दिन की समाप्ति अनुबंध पर ₹ 10 के प्रीमियम पर 3,000 शेयर बेचने की योजना बना रहा है
- अगर मार्केट की अस्थिरता दो दिनों में ₹230 तक की कीमत को बढ़ाती है, तो लेखक को प्रति शेयर ₹35 का नुकसान होता है.
- 3,000 शेयरों के पूरे लॉट पर, नुकसान ₹ 1,05,000 है
इसलिए, इस संभावित नुकसान के कारण, विकल्प का लेखक आदर्श रूप से कॉन्ट्रैक्ट लिखने से बचता है या जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए उच्च प्रीमियम की मांग करता है.
स्टॉक मार्केट पर भारत VIX का महत्व
इंडिया VIX मार्केट जोखिम को समझने और मैनेज करने के लिए एक मूल्यवान साधन के रूप में कार्य करता है. यह विभिन्न मार्केट प्रतिभागियों के लिए महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करता है:
- इंट्राडे ट्रेडर्स: इंडिया VIX मार्केट की अस्थिरता के बारे में रियल-टाइम जानकारी प्रदान करता है, जिससे ट्रेडर को जोखिम का आकलन करने और उसके अनुसार अपनी रणनीतियों को एडजस्ट करने में मदद मिलती है. उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, ट्रेडर लेवरेज, स्टॉप-लॉस लेवल और पोजीशन साइज़िंग के बारे में सूचित निर्णय ले सकते हैं.
- लॉन्ग-टर्म निवेशक: हालांकि लॉन्ग-टर्म निवेशक शॉर्ट-टर्म के उतार-चढ़ाव से कम प्रभावित हो सकते हैं, लेकिन उन्हें अभी भी मार्जिन कॉल के जोखिम का सामना करना पड़ता है. इंडिया VIX की निगरानी करके, इन्वेस्टर मार्केट की अस्थिरता का बेहतर आकलन कर सकते हैं और अपने निवेश एलोकेशन के बारे में सूचित निर्णय ले सकते हैं.
- ऑप्शंस ट्रेडर्स: इंडिया VIX ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत और आकर्षकता निर्धारित करने में एक प्रमुख कारक है. उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान, विकल्प खरीदारों को बढ़े हुए विकल्प प्रीमियम का लाभ मिल सकता है, जबकि विकल्प विक्रेता कम अस्थिरता वाले वातावरण को पसंद कर सकते हैं.
- म्यूचुअल फंड और पोर्टफोलियो मैनेजर: इंडिया VIX फंड मैनेजर को हाई-बीटा और लो-बीटा स्टॉक के बीच एसेट आवंटित करने में मदद कर सकता है. मार्केट के उतार-चढ़ाव को समझकर, मैनेजर अपने पोर्टफोलियो के निर्माण और जोखिम मैनेजमेंट के बारे में अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं.
VIX में वृद्धि और गिरावट की व्याख्या कैसे करें?
- राइजिंग विक्स
एक बढ़ता VIX आमतौर पर अनिश्चितता को बढ़ाने और संभावित रूप से स्टॉक की कीमतों में कमी का सुझाव देता है. ट्रेडर ऐसी अवधि के दौरान मार्केट सुधार या रिवर्सल के लिए तैयार हो सकते हैं.
- फोलिंग विक्स
VIX गिरने से अनुमानित रिस्क और अधिक विश्वास कम होने का संकेत मिलता है. यह बुलिश स्ट्रेटजी के लिए और मार्केट के उतार-चढ़ाव का लाभ उठाने के लिए एक अनुकूल समय हो सकता है.
अस्थिरता सूचकांक इंडिया मार्केट अनुप्रयोग
इंडिया VIX विभिन्न प्रकार के मार्केट पार्टिसिपेंट के लिए महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है:
- डे ट्रेडर्स:
यह शॉर्ट-टर्म मार्केट के उतार-चढ़ाव को ट्रैक करने और उसके अनुसार रणनीतियों को एडजस्ट करने में मदद करता है. ट्रेडर अक्सर अधिक उतार-चढ़ाव की अवधि के दौरान स्टॉप-लॉस लेवल या फाइन-ट्यून लीवरेज को मैनेज करने के लिए इंडिया VIX का उपयोग करते हैं.
- लॉन्ग-टर्म निवेशक:
इंडिया VIX मार्केट जोखिम का आकलन करने में मदद करता है जो मार्क-टू-मार्केट नुकसान के माध्यम से पोर्टफोलियो वैल्यू को प्रभावित कर सकता है. यह अनिश्चित समय के दौरान नए निवेश की बेहतर योजना बनाने में भी मदद करता है.
- ऑप्शन्स ट्रेडर्स:
जब उतार-चढ़ाव अधिक होता है, तो यह आमतौर पर ऑप्शन खरीदारों को लाभ पहुंचाता है. इसके विपरीत, कम उतार-चढ़ाव की अवधि स्थिर रिटर्न का लक्ष्य रखने वाले ऑप्शन सेलर को पसंद करती है.
- पोर्टफोलियो और म्यूचुअल फंड मैनेजर:
यह निर्धारित करने में मदद करता है कि हाई-बीटा या लो-बीटा स्टॉक के लिए पोर्टफोलियो को टिल्ट करना है या नहीं. मैनेजर मार्केट सेंटीमेंट और उतार-चढ़ाव के आधार पर एसेट को अधिक प्रभावी रूप से आवंटित करने के लिए VIX इनसाइट का उपयोग करते हैं.
भारत का VIX और निफ्टी कैसे संबंधित है?
कई इन्वेस्टर और ट्रेडर मार्केट की अस्थिरता का पूर्वानुमान लगाने के लिए वोलैटिलिटी इंडेक्स (VIX) का उपयोग करते हैं. यह उल्लेख करना महत्वपूर्ण है कि भारत VIX ने पिछले नौ वर्षों में निफ्टी के परफॉर्मेंस के साथ एक निरंतर इंटरवर्स रिलेशनशिप दिखाई है.
इसका मतलब है कि जब VIX कम होता है, तो निफ्टी उच्च स्तर पर होता है. यह मार्केट की स्थिति स्थिरता और निवेशक के आत्मविश्वास को दर्शाती है. दूसरी ओर, जब VIX अधिक होता है:
- निफ्टी आमतौर पर निम्न स्तरों पर पहुंच जाता है
- यह मार्केट अस्थिरता या भय को दर्शाता है
आइए इसे एक वास्तविक जीवन के उदाहरण के माध्यम से बेहतर तरीके से समझते हैं.
- COVID-19 महामारी से पहले, इंडिया VIX आमतौर पर 30 पॉइंट से कम रहे.
- लेकिन, जब महामारी टकराती है, तो अर्थव्यवस्था पर इसके प्रभाव के बारे में डर से अस्थिरता में तीव्र वृद्धि हुई.
- मार्च 27, 2020 तक, इंडिया VIX में 70.39 पॉइंट की वृद्धि हुई.
- इस तरह की उच्च पठन मार्केट की अनिश्चितता और स्टॉक की कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट की उम्मीद को दर्शाती है.
निष्कर्ष
मार्केट की अस्थिरता निवेश का एक अनिवार्य घटक है और यह किसी भी पोर्टफोलियो में एक कारक होना चाहिए. जबकि अस्थिरता मुख्य रूप से मांग और आपूर्ति के कारकों पर निर्भर करती है, जब एसेट, सिक्योरिटीज़ या फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की मांग अधिक होती है और सप्लाई कम होती है, तो कीमत में वृद्धि आम होती है. इसके विपरीत, जब कम मांग और उच्च आपूर्ति होती है, तो कीमतें गिरने लगती हैं.
इसलिए, मार्केट की अस्थिरता और इंडिया VIX को समझना ट्रेडर और इन्वेस्टर को अपने इन्वेस्टमेंट के बारे में सूचित निर्णय लेने में मदद कर सकता है.
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