स्प्रेड ट्रेडिंग क्या है?

स्प्रेड ट्रेडिंग एक ऐसी स्ट्रेटेजी है जिसमें आप एक ही समय में दो संबंधित पोजीशन लेते हैं और इस बात पर ध्यान केंद्रित करते हैं कि उनके बीच कीमत का अंतर कैसे बदलता है.

• आप स्प्रेड के प्रकार के आधार पर संबंधित स्टॉक, इंडाइस, कमोडिटी, फ्यूचर्स या ऑप्शन्स का उपयोग कर सकते हैं.
• सामान्य प्रकारों में इंटरमार्केट, इंट्राकॉमोडिटी, इंटरकॉमोडिटी, कैलेंडर और ऑप्शन स्प्रेड शामिल हैं.
• कैलेंडर स्प्रेड में अलग-अलग समाप्ति तारीख वाले समान अंडरलाइंग एसेट पर कॉन्ट्रैक्ट शामिल होते हैं.
• ऑप्शन स्प्रेड अलग-अलग स्ट्राइक कीमतों या अलग-अलग समाप्ति तारीख का उपयोग कर सकते हैं.
• स्प्रेड ट्रेडिंग मार्केट की समग्र दिशा में एक्सपोज़र को कम कर सकती है, लेकिन यह जोखिम को नहीं हटाती है.
• मार्केट की स्थिति, लिक्विडिटी, अस्थिरता, राजनीतिक घटनाएं, आर्थिक कारक और क्रेडिट योग्यता स्प्रेड को प्रभावित कर सकती हैं.
  

स्प्रेड ट्रेडिंग में, ट्रेडर दो या अधिक संबंधित एसेट या कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमतों में अंतर से लाभ उठाने की कोशिश करते हैं.
इनमें स्टॉक, इंडेक्स, कमोडिटी, फ्यूचर्स या ऑप्शन शामिल हो सकते हैं. केवल इस बात पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय कि मार्केट बढ़ेगा या गिर जाएगा, स्प्रेड ट्रेडर इस बात पर ध्यान केंद्रित करते हैं कि दोनों पोजीशन की कीमतें एक-दूसरे के संबंध में कैसे बढ़ती हैं.
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि वर्तमान में दो संबंधित कॉन्ट्रैक्ट की कीमत ₹20 है. कोई ट्रेडर ऐसी पोजीशन ले सकता है जिसमें इस अंतर को छोटा या बड़ा होने की उम्मीद हो. परिणाम इस बात पर निर्भर करता है कि स्प्रेड वास्तव में कैसे मूव करता है.
स्प्रेड ट्रेडिंग व्यापक मार्केट मूवमेंट के एक्सपोज़र को कम कर सकती है क्योंकि एक पोजीशन आंशिक रूप से दूसरे को ऑफसेट कर सकती है. हालांकि, अगर स्प्रेड ट्रेडर के खिलाफ जाता है तो भी नुकसान संभव है.

आइए, कैलेंडर स्प्रेड स्ट्रेटेजी का उपयोग करने वाले एक काल्पनिक ट्रेडर रवि के माध्यम से स्प्रेड ट्रेडिंग को समझें.

चरण 1 मार्केट का विश्लेषण

रवि मार्केट का अध्ययन करता है और एक अंतर्निहित एसेट की पहचान करता है जहां वह किसी विशेष तरीके से बदलाव के लिए विभिन्न समाप्ति तारीख वाले कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत के अंतर की उम्मीद करता है.

एसेट बढ़ने या गिरने के आधार पर केवल एक पोजीशन लेने के बजाय, रवि दोनों कॉन्ट्रैक्ट के बीच संबंध पर ध्यान केंद्रित करता है.

चरण 2 ट्रेड का निष्पादन

रवि XYZ लिमिटेड पर एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, जिसकी समाप्ति तारीख तीन महीने दूर है.

साथ ही, वह एक महीने की समाप्ति तारीख के साथ उसी अंडरलाइंग स्टॉक पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचता है.

यह एक कैलेंडर स्प्रेड बनाता है क्योंकि दोनों कॉन्ट्रैक्ट में समान अंडरलाइंग एसेट होता है लेकिन समाप्ति की तारीख अलग-अलग होती है.

चरण 3 लाभ की संभावना

रवि का परिणाम इस बात पर निर्भर करता है कि दोनों फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत का अंतर कैसे बदलता है.

अगर स्प्रेड रवि की अपेक्षित दिशा में चलता है, तो ट्रेड से लाभ हो सकता है. अगर यह विपरीत दिशा में जाता है, तो रवि को नुकसान हो सकता है.

चरण 4 जोखिम मैनेजमेंट

क्योंकि रवि संबंधित कॉन्ट्रैक्ट में विपरीत पोजीशन रखते हैं, इसलिए एक पोजीशन में मूवमेंट आंशिक रूप से दूसरे में मूवमेंट को ऑफसेट कर सकते हैं.

हालांकि, यह जोखिम को नहीं हटाता है. अगर स्प्रेड अपनी उम्मीद या मार्केट की स्थितियों से तेजी से बदलता है, तो रवि को अभी भी नुकसान हो सकता है.

चरण 5 ट्रेड एक्जिट

जैसे-जैसे कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने के करीब जाते हैं, रवि मॉनिटर स्प्रेड होते जाते हैं.

अगर स्प्रेड उसके अपेक्षित स्तर तक पहुंच जाता है, तो वह दोनों पोजीशन बंद कर सकता है. अगर यह अपनी उम्मीद के खिलाफ जाता है, तो वह आगे के नुकसान को मैनेज करने के लिए पोजीशन को बंद कर सकता है.

स्प्रेड ट्रेडिंग के कई प्रकार हैं.

इंटरमार्केट स्प्रेड्स

इंटरमार्केट स्प्रेड में विभिन्न मार्केट में ट्रेड की गई संबंधित सिक्योरिटीज़ या कॉन्ट्रैक्ट में पोजीशन लेना शामिल है.

इसका उद्देश्य केवल यह अनुमान लगाने के बजाय कि कोई एसेट बढ़ेगा या गिर जाएगा, उनकी संबंधित कीमतों में अंतर से लाभ उठाना है.

इंट्राकॉमोडिटी स्प्रेड

इंट्राकॉमोडिटी स्प्रेड में एक ही कमोडिटी के विभिन्न फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट महीने शामिल होते हैं.

उदाहरण के लिए, कोई ट्रेडर नज़दीकी महीने का कमोडिटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है और उसी कमोडिटी के लिए बाद के महीने का कॉन्ट्रैक्ट बेच सकता है. इसके बाद ट्रेडर इस बात पर ध्यान केंद्रित करता है कि इन कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत का अंतर कैसे बदलता है.

इंटरकॉमोडिटी स्प्रेड

इंटरकॉमोडिटी स्प्रेड में दो अलग-अलग लेकिन संबंधित कमोडिटी शामिल होती हैं.

उदाहरण के लिए, कोई ट्रेडर सिल्वर फ्यूचर्स में एक पोजीशन ले सकता है और दूसरा गोल्ड फ्यूचर्स में ले सकता है. परिणाम इस बात पर निर्भर करता है कि चांदी और सोने के बीच कीमत का संबंध कैसे बदलता है.

कैलेंडर स्प्रेड

कैलेंडर स्प्रेड में समान अंडरलाइंग एसेट पर कॉन्ट्रैक्ट शामिल होते हैं लेकिन समाप्ति की अलग-अलग तारीख होती हैं.

उदाहरण के लिए, कोई ट्रेडर तीन महीने बाद समाप्त होने वाले फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है और एक महीने बाद समाप्त होने वाले उसी अंडरलाइंग एसेट पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेच सकता है.

ऑप्शन्स स्प्रेड

ऑप्शन स्प्रेड में खरीद और बिक्री से संबंधित ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट शामिल होते हैं.

वर्टिकल स्प्रेड विभिन्न स्ट्राइक कीमतों वाले विकल्पों का उपयोग करता है. एक क्षैतिज या कैलेंडर स्प्रेड विभिन्न समाप्ति तारीख वाले विकल्पों का उपयोग करता है.

कई कारक स्प्रेड और स्प्रेड-ट्रेडिंग पोजीशन को प्रभावित कर सकते हैं.

मार्केट की स्थिति

जब कई ऐक्टिव खरीदार और विक्रेता होते हैं, तो स्प्रेड संकीर्ण हो सकता है. जब मार्केट में भागीदारी गिरती है, तो स्प्रेड चौड़े हो सकते हैं क्योंकि कम ट्रेड हो रहे हैं.

लिक्विडिटी

अत्यधिक लिक्विड एसेट आमतौर पर खरीदना और बेचना आसान होता है क्योंकि मार्केट में अधिक प्रतिभागी होते हैं.

अधिक लिक्विडिटी के कारण बिड-आस्क स्प्रेड संकीर्ण हो सकते हैं, जबकि कम लिक्विडिटी से व्यापक स्प्रेड हो सकते हैं.

उतार-चढ़ाव

उच्च अस्थिरता के कारण स्प्रेड बढ़ सकता है क्योंकि कीमतें अधिक तेज़ी से बढ़ रही हैं और अनिश्चितता अधिक है.

जब उतार-चढ़ाव कम होता है, तो स्प्रेड संकीर्ण हो सकता है क्योंकि मार्केट की कीमतें कम तेज़ी से बढ़ती हैं.

राजनीतिक कारक

राजनीतिक अनिश्चितता, जैसे चुनाव, पॉलिसी में बदलाव या विवाद, मार्केट की कीमतों और स्प्रेड को प्रभावित कर सकते हैं.

अधिक अनिश्चितता के कारण मार्केट प्रतिभागियों को उन कीमतों को एडजस्ट करने का कारण बन सकती है जिन पर वे खरीदना या बेचना चाहते हैं.

आर्थिक कारक

आर्थिक स्थितियों में बदलाव भी स्प्रेड को प्रभावित कर सकते हैं.

आर्थिक अनिश्चितता निवेशकों को अधिक सतर्क बना सकती है, जो कुछ सिक्योरिटीज़ या मार्केट में व्यापक स्प्रेड में योगदान दे सकती है.

लोन योग्यता

क्रेडिट योग्यता विशेष रूप से डेट सिक्योरिटीज़ से संबंधित है.

कम क्रेडिट योग्यता वाली संस्थाओं द्वारा जारी की गई सिक्योरिटीज़ में अधिक रिटर्न या क्रेडिट स्प्रेड हो सकते हैं क्योंकि निवेशकों को आमतौर पर उच्च क्रेडिट जोखिम लेने के लिए अतिरिक्त क्षतिपूर्ति की आवश्यकता होती है. अधिक क्रेडिट योग्य जारीकर्ताओं की सिक्योरिटीज़ में कम स्प्रेड हो सकते हैं.

स्प्रेड ट्रेडिंग कई संभावित लाभ प्रदान कर सकती है.

• कम मार्केट डायरेक्शन एक्सपोज़र: क्योंकि आप संबंधित एसेट या कॉन्ट्रैक्ट में पोजीशन लेते हैं, इसलिए एक पोजीशन आंशिक रूप से दूसरे में मूवमेंट को ऑफसेट कर सकती है.
• हेजिंग के अवसर: स्प्रेड स्ट्रेटेजी मौजूदा पोजीशन से जुड़े कुछ जोखिम को कम करने में मदद कर सकती हैं.
• पूंजी दक्षता: कुछ स्प्रेड पोजीशन को अलग-अलग आउटराइट पोजीशन की तुलना में अलग-अलग मार्जिन ट्रीटमेंट प्राप्त हो सकता है.
• डाइवर्सिफिकेशन: आप विभिन्न संबंधित एसेट, कमोडिटी या कॉन्ट्रैक्ट महीनों का उपयोग करके स्प्रेड बना सकते हैं.
• संबंधित कीमतों पर ध्यान केंद्रित करें: आपका ट्रेड मुख्य रूप से इस बात पर निर्भर करता है कि केवल मार्केट की समग्र दिशा पर नहीं, बल्कि दोनों पोजीशन के बीच कीमत संबंध कैसे बदलता है.

ये लाभ लाभ की गारंटी नहीं देते हैं. स्प्रेड अभी भी आपकी पोजीशन के खिलाफ चल सकता है.

स्प्रेड ट्रेडिंग में ऐसे जोखिम शामिल होते हैं जिन्हें पोजीशन लेने से पहले समझना चाहिए.

• मार्केट में उतार-चढ़ाव: अचानक प्राइस मूवमेंट से आपकी पोजीशन के खिलाफ तेजी से मूव हो सकता है.
• लिक्विडिटी जोखिम: अगर कॉन्ट्रैक्ट या एसेट में से किसी एक की ट्रेडिंग गतिविधि कम होती है, तो पोजीशन में प्रवेश करना या बाहर निकलना मुश्किल हो सकता है.
• एग्जीक्यूशन का समय: क्योंकि स्प्रेड में एक से अधिक पोजीशन शामिल होती है, इसलिए एग्जीक्यूशन के समय में अंतर उस कीमत को प्रभावित कर सकता है जिस पर ट्रेड पूरा हो जाता है.
• मार्जिन की आवश्यकताएं: डेरिवेटिव पोजीशन में प्रतिकूल मूवमेंट मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ा सकते हैं और अतिरिक्त फंड की आवश्यकता पड़ सकती है.

स्प्रेड ट्रेडिंग से मार्केट की पूरी दिशा में कुछ एक्सपोज़र कम हो सकता है, लेकिन यह नुकसान की संभावना को दूर नहीं करता है.

स्प्रेड ट्रेडिंग में एक ही समय पर संबंधित एसेट या कॉन्ट्रैक्ट खरीदना और बेचना और उनके बीच कीमत के अंतर में बदलाव पर ध्यान केंद्रित करना शामिल है. सामान्य तरीकों में इंटरमार्केट, इंट्राकॉमोडिटी, इंटरकॉमोडिटी, कैलेंडर और ऑप्शन स्प्रेड शामिल हैं.
यह रणनीति व्यापक मार्केट दिशा में एक्सपोज़र को कम करने में मदद कर सकती है, लेकिन इसमें अभी भी उतार-चढ़ाव, लिक्विडिटी, निष्पादन और मार्जिन जोखिम जैसे जोखिम शामिल हैं. इस ट्रेडिंग स्ट्रेटजी का उपयोग करने से पहले यह समझना महत्वपूर्ण है कि दो पोजीशन कैसे संबंधित हैं और उनका स्प्रेड कैसे बदल सकता है.