F&O प्रतिबंध एक प्रावधान है जिसमें स्टॉक एक्सचेंज एक निश्चित सीमा से अधिक स्टॉक के फ्यूचर्स और ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट पर अस्थायी प्रतिबंध लगा सकते हैं. प्रतिबंध का उद्देश्य निवेशक के हितों की सुरक्षा करना, बाजार की अखंडता की सुरक्षा करना और कीमतों की अत्यधिक अस्थिरता को रोकना है. F&O प्रतिबंध के दौरान नई पोजीशन खोलने की अनुमति नहीं है, लेकिन आप मार्केट से बाहर निकल सकते हैं या अपनी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ कर सकते हैं.
F&O प्रतिबंध क्या है?
ऑनलाइन ट्रेडिंग मार्केट के नुकसान की महत्वपूर्ण संभावना के कारण स्टॉक एक्सचेंज की सभी गतिविधियों के समान सख्त विनियमों और निगरानी द्वारा नियंत्रित की जाती है. इन नियमों में F&O प्रतिबंध है, जो व्यापारियों को अपने लागू करने की अवधि के दौरान प्रतिबंधित स्टॉक में नई स्थिति खोलने से प्रतिबंधित करता है.
फ्यूचर्स और ऑप्शन्स मार्केट में ट्रेड किए गए स्टॉक अधिकतम ट्रेडिंग लिमिट के अधीन हैं, जिसे मार्केट-वाइड पोजीशन लिमिट (MWPL) कहा जाता है. यह कैप, स्टॉक एक्सचेंज द्वारा सेट किया गया है, किसी भी समय खुलने वाले कॉन्ट्रैक्ट की अधिकतम संख्या को परिभाषित करता है. फ्यूचर्स और ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट में सभी बकाया खरीद और बिक्री पोजीशन की कुल राशि को ओपन इंटरेस्ट कहा जाता है. बाजार गतिविधि के आधार पर एमडब्ल्यूपीएल या तो अनुकूल या प्रतिबंधित हो सकता है.
स्टॉक एक्सचेंज द्वारा F&O प्रतिबंध क्यों दिए जाते हैं?
स्टॉक एक्सचेंज निम्नलिखित कारणों से विशिष्ट स्टॉक पर F&O प्रतिबंध लगा सकते हैं:
1. कीमतों के अनुमान को रोकता है
स्टॉक पर अत्यधिक सट्टेबाजी पोजीशन इसकी अनुमानित मार्केट वैल्यू को कम कर सकती है. इस विकृति के परिणामस्वरूप कुछ निवेशकों के लिए असमान लाभ हो सकता है, जबकि दूसरों को नुकसान हो सकता है.
2. मज़दूरी को बढ़ाने के लिए
F&O प्रतिबंध का उद्देश्य ऐसे अनैतिक ट्रेडर्स द्वारा मार्केट में हस्तक्षेप को रोकने का भी है, जो स्टॉक की कीमत को प्रभावित करने के लिए अवैध तरीके का उपयोग करते हैं. ऐसी प्रथाएं मूल्य की भ्रामक अवधारणा पैदा करती हैं और निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण नुकसान का कारण बन सकती हैं.
F&O कॉन्ट्रैक्ट एक प्रतिबंध अवधि क्यों दर्ज करते हैं?
भारतीय फाइनेंशियल मार्केट के संदर्भ में, F&O प्रतिबंध स्टॉक पर रखा जाता है जहां फ्यूचर्स और ऑप्शन सेगमेंट में कॉन्ट्रैक्ट का कुल ओपन इंटरेस्ट स्टॉक एक्सचेंज-डिफाइंड मार्केट वाइड पोजीशन लिमिट (MWPL) के 95% से अधिक होता है.
आइए एक आसान उदाहरण के साथ इसे दिखाएं. मान लीजिए कि दिए गए स्टॉक 'A' में MWPL 1,000 कॉन्ट्रैक्ट हैं. जब स्टॉक के फ्यूचर्स या ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट में कुल ओपन इंटरेस्ट 950 को स्पर्श करता है, तो इस पर F&O प्रतिबंध लगाया जाएगा. इस समय, जब प्रतिबंध ऐक्टिव होता है, तो इस स्टॉक के F&O सेगमेंट में कोई नई पोजीशन नहीं खोली जा सकती है. लेकिन, अगर आपके पास पहले से ही मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट हैं, तो आप अपनी स्थिति बंद कर सकते हैं या इसे स्क्वेयर ऑफ कर सकते हैं.
आमतौर पर, भारतीय फाइनेंशियल मार्केट में यह प्रतिबंध एक ही ट्रेडिंग दिन के लिए रहता है. अगर स्टॉक MWPL को दोबारा तोड़ता है, तो इसे बढ़ाया जा सकता है.
स्टॉक F&O बैन कब दर्ज करता है?
स्टॉक एक्सचेंज जैसे नियामक प्राधिकरणों ने कुछ मानदंड निर्धारित किए हैं, जैसे ओपन ब्याज में निर्दिष्ट प्रतिशत वृद्धि, ऐसे स्टॉक खोजने के लिए जो अत्यधिक हस्तक्षेप के लिए पूर्वानुमानित हैं. लेकिन प्रतिबंध के बारे में बात करने से पहले, हमें पहले ओपन इंटरेस्ट और मार्केट-वाइड पोजीशन लिमिट (MWPL) के अर्थ को समझना चाहिए.
मार्केट-व्यापक पोजीशन लिमिट (एमडब्ल्यूपीएल) में नॉन-प्रमोटर संस्थाओं द्वारा आयोजित एंटरप्राइज़ के कुल शेयर का 20% शामिल है. मान लें कि एक कंपनी (X) के पास 100 शेयर हैं, और गैर-प्रमोटर संस्थाओं में उनमें से 60% हैं, जो 60 शेयर हैं. मार्केट-व्यापक पोजीशन लिमिट 60 शेयरों का 20% होगी, जो 12 शेयर हैं.
ओपन इंटरेस्ट फ्यूचर्स और ऑप्शन्स जैसे बकाया डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की कुल संख्या से संबंधित है, जो सेटल नहीं किए जाते हैं. जब किसी विशेष स्टॉक का कुल ओपन इंटरेस्ट MWPL के 95% से अधिक हो जाता है, तो नियामक प्राधिकरण F&O प्रतिबंध लगाता है.
आइए ऊपर दिए गए उदाहरण पर विचार करें. अगर कंपनी (X) के लिए MWPL की स्थिति 12 शेयर है, तो नियामक प्राधिकरण के नियमों के अनुसार, ओपन इंटरेस्ट 12 शेयरों के 95% से अधिक नहीं होना चाहिए, जो 11.4 शेयर हैं. अगर ऐसा होता है, तो स्टॉक F&O बैन लिस्ट में जोड़ दिया जाएगा. स्टॉक को इस लिस्ट से हटाने के लिए, ओपन पोजीशन MWPL के 80% से कम होनी चाहिए, जिसके बाद ट्रेडर्स को नई पोजीशन लेने की अनुमति है.
अगर कोई ट्रेडर प्रतिबंध को अस्वीकार करता है और स्टॉक में नई स्थिति बनाने के लिए आगे बढ़ता है, तो उन्हें बढ़ी हुई स्थिति के मूल्य के 1% का दंड होगा. यह राशि ₹ 5,000 से ₹ 1 लाख तक हो सकती है.
शेयर कीमत पर F&O प्रतिबंध का प्रभाव
जैसा कि पहले चर्चा की गई है, नियामक प्राधिकरणों ने मानवीय गतिविधि और अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए F&O ट्रेडिंग लिस्ट से विशिष्ट स्टॉक को प्रतिबंधित किया है. अगर इसे अनचेक छोड़ दिया जाता है, तो यह अस्थिरता पैदा कर सकता है, जिससे मार्केट में नेगेटिव निवेशक की भावना पैदा हो सकती है. लेकिन जब कोई स्टॉक F&O बैन लिस्ट में हो तो क्या होता है? F&O प्रतिबंध का प्रभाव कई कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें दिए गए स्टॉक के मूलभूत सिद्धांत, प्रतिबंध के अंतर्निहित कारण और मार्केट की भावना शामिल हैं. यह प्रतिबंध स्टॉक की शेयर कीमत को प्रभावित कर सकता है, क्योंकि निवेशकों को नुकसान को कम करने के लिए अपनी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ करने के लिए मजबूर किया जाएगा. स्टॉक की ट्रेडिंग वॉल्यूम और लिक्विडिटी भी कम हो जाती है क्योंकि कोई नई पोजीशन नहीं खोली जा सकती है. यह प्रतिबंध कीमत में अस्थिरता को सीधे कम करता है और स्टॉक की कीमत को स्थिर करता है.
अगर बिज़नेस के बारे में नेगेटिव इवेंट या न्यूज़ के कारण F&O प्रतिबंध लगाया गया है, तो स्टॉक की कीमत तेज़ी से घट जाएगी क्योंकि मौजूदा पोजीशन बेची जाती है. ऐसे मामलों में जहां अतिरिक्त उतार-चढ़ाव के कारण प्रतिबंध लगाया गया है और कंपनी के मूल सिद्धांत मजबूत हैं, तो कीमत मुख्य रूप से समान रहती है और यहां तक कि थोड़ी वृद्धि का अनुभव भी कर सकती है.
प्रतिबंध के प्रभाव का भी प्रभाव हो सकता है जो अलग-अलग अवधि के लिए रहता है. आमतौर पर, प्रतिबंध एक दिन में समाप्त हो जाता है, जब स्टॉक अगले कार्य दिवस पर नियमित ट्रेडिंग में वापस आ जाता है. लेकिन, कुछ मामलों में, स्टॉक एक्सचेंज द्वारा प्रतिबंध बढ़ाया जा सकता है, अगर स्टॉक की कीमत लगातार अस्थिरता बनी रहती है.
हालांकि ट्रेड अधिकांशतः डेरिवेटिव मार्केट में होता है, लेकिन इसके प्रभाव स्पॉट मार्केट में भी महसूस किए जा सकते हैं. इस प्रकार, अगर ट्रेडर्स सतर्क नहीं हैं, तो वे बड़े नुकसान का सामना कर सकते हैं.
अलग-अलग प्रभाव के स्तरों के लिए व्यापारियों और निवेशकों के हिस्से पर मार्केट की निगरानी की आवश्यकता होती है क्योंकि F&O प्रतिबंध की प्रकृति और कारणों की पूछताछ रणनीतिक निवेश निर्णय लेने में उपयोगी हो सकती है.
निष्कर्ष
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि F&O में ट्रेडिंग करते समय, आपको मिनट के विवरण पर भी ध्यान देना चाहिए. अब जब आप समझते हैं कि F&O प्रतिबंध क्या है, तो आप लाल फ्लैग देख सकते हैं. इसके अलावा, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) हर दिन F&O प्रतिबंध में स्टॉक की लिस्ट को अपडेट करता है. यह अपने ट्रेडिंग सिस्टम पर एक फीचर भी प्रदान करता है, जब सिक्योरिटी में फ्यूचर्स और कॉन्ट्रैक्ट में ओपन इंटरेस्ट उस सिक्योरिटी के लिए निर्दिष्ट MWPL के 60% से अधिक हो जाता है.
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जहां प्रत्येक कैंडल एक दिन के प्राइस मूवमेंट को दर्शाती है. अगर एंगल्फिंग कैंडल बनने के दौरान वॉल्यूम काफी बढ़ जाता है, तो यह मजबूत डाउनवर्ड ट्रेंड का संकेत हो सकता है. ऐसे मामलों में, आक्रामक ट्रेडर कैंडल फॉर्म भरते समय दिन के अंत में अपनी पोजीशन बेच सकते हैं
