P/E रेशियो फॉर्मूला
= प्रति शेयर मार्केट की कीमत ÷ प्रति शेयर आय
= ₹100 से ₹5
= 20
इसका मतलब है कि शेयरधारक कंपनी के प्रत्येक शेयर के लिए आय का 20 गुना भुगतान करने के लिए तैयार हैं. उच्च P/E रेशियो यह दर्शाता है कि कंपनी की आय की तुलना में शेयर की कीमत अधिक है, जिससे संभावित ओवरवैल्यूएशन का संकेत मिलता है. इसके विपरीत, कम P/E रेशियो का मतलब है कि कंपनी के शेयर ओवरवैल्यूड है.
प्राइस टू अर्निंग रेशियो के प्रकार (PE)
शेयर कीमत और उसकी आय की तुलना करने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले डेटा के आधार पर दो प्रकार के P/E रेशियो नीचे दिए गए हैं.
1. ट्रेलिंग P/E रेशियो
ट्रेलिंग P/E रेशियो ऐतिहासिक डेटा का उपयोग करता है और कंपनी के पिछले परफॉर्मेंस के आधार पर इसका मूल्यांकन करता है. यहां, कंपनी के शेयरों की वर्तमान मार्केट कीमत को पिछले 12 महीनों में उसके कुल EPS से विभाजित किया जाता है.
अगर इसके फायदे के बारे में बात करें, तो P/E रेशियो सटीक या पहले से ही उपलब्ध डेटा का उपयोग करता है. लेकिन वहीं दूसरी ओर, कीमतें पुरानी हो सकती हैं क्योंकि पिछली परफॉर्मेंस भविष्य में परिणामों की गारंटी नहीं देती है.
2. फॉरवर्ड P/E रेशियो
जैसा कि नाम से पता चलता है, फॉरवर्ड P/E रेशियो अनुमानित या आकलित आय पर निर्भर करता है. यह अगले 12 महीनों के लिए अपनी अनुमानित आय के साथ कंपनी के शेयरों की वर्तमान मार्केट कीमत की तुलना करता है.
फॉरवर्ड P/E रेशियो की बड़ी लिमिटेशन यह है कि अनुमान गलत हो सकते हैं. अगर कोई कंपनी अपने भविष्य की आय का कम आंकलन करती है, तो इससे P/E रेशियो अधिक हो सकता है. और अगर भविष्य की आय का ज़्यादा आंकलन किया जाता है, तो P/E रेशियो कम हो सकता है, जिससे शेयर अंडरवैल्यूड हो सकते हैं.
एब्सोल्यूट P/E रेशियो और रिलेटिव P/E रेशियो
P/E रेशियो को दो प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है: एब्सोल्यूट P/E रेशियो और रिलेटिव P/E रेशियो. यहां दोनों के बारे में समझाया गया है:
1. एब्सोल्यूट P/E रेशियो
एब्सोल्यूट P/E रेशियो, जिसे अक्सर P/E रेशियो कहा जाता है, कंपनी की वर्तमान स्टॉक कीमत की सीधी गणना है, जो प्रति शेयर की आय से विभाजित होती है. यह रेशियो निवेशकों को यह समझने में मदद करता है कि वे कंपनी की प्रत्येक रुपये की आय के लिए कितना भुगतान कर रहे हैं.
फॉर्मूला:
एब्सोल्यूट P/E रेशियो = वर्तमान स्टॉक प्राइस/अर्निंग प्रति शेयर (EPS)
उपयोग और व्याख्या:
- वैल्यूएशन बेंचमार्क: इसका उपयोग बेंचमार्क के रूप में किया जाता है ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि स्टॉक की आय की तुलना में ओवरवैल्यूड, अंडरवैल्यूड या उचित वैल्यू है.
- तुलनात्मक उपाय: निवेशक अक्सर एक ही कंपनी के औसत, मार्केट औसत या ऐतिहासिक P/E अनुपात के साथ कंपनी के पूर्ण P/E अनुपात की तुलना करते हैं.
- वृद्धि और अपेक्षाएं: उच्च P/E रेशियो यह दर्शा सकता है कि इन्वेस्टर भविष्य में अधिक आय की उम्मीद करते हैं, जबकि कम P/E से विपरीत या संकेत मिल सकता है कि स्टॉक की वैल्यू कम है.
2. रिलेटिव P/E रेशियो
रिलेटिव P/E रेशियो किसी कंपनी के वर्तमान P/E रेशियो की तुलना बेंचमार्क P/E रेशियो से करता है, जो उसी कंपनी का ऐतिहासिक औसत P/E रेशियो, इंडस्ट्री का औसत P/E रेशियो या कुल मार्केट P/E रेशियो हो सकता है. यह रेशियो बताता है कि वर्तमान P/E रेशियो इन बेंचमार्क के मुकाबले कैसा है, जिससे इसे समझने में मदद मिलती है.
फॉर्मूला:
रिलेटिव P/E रेशियो = (वर्तमान P/E रेशियो)/(बेंचमार्क P/E)
उपयोग और व्याख्या:
- ऐतिहासिक तुलना: ऐतिहासिक औसत के साथ वर्तमान P/E अनुपात की तुलना करके, इन्वेस्टर यह आकलन कर सकते हैं कि स्टॉक सामान्य से अधिक या कम मूल्यांकन पर ट्रेडिंग कर रहा है या नहीं.
- उद्योग और मार्केट की तुलना: उद्योग या मार्केट औसत से P/E अनुपात की तुलना करने से निवेशकों को यह समझने में मदद मिलती है कि कंपनी को अपने साथी या समग्र बाजार से कैसे महत्व दिया जाता है.
- उदाहरण मूल्यांकन: सापेक्ष P/E रेशियो मूल्यांकन, मार्केट की व्यापक स्थितियों और इंडस्ट्री के रुझानों के हिसाब से अधिक बेहतरीन जानकारी प्रदान करता है.
उदाहरण: अगर किसी कंपनी के पास 20 का वर्तमान P/E रेशियो है, तो ऐतिहासिक औसत P/E रेशियो 15 है, इंडस्ट्री औसत 18 है, और कुल मार्केट औसत 25 है:
- ऐतिहासिक औसत से संबंधित: 2015 = 1.331520 = 1.33 (वर्तमान P/E इसके ऐतिहासिक औसत से 33% अधिक है)
- उद्योग औसत से संबंधित: 2018 = 1.111820 = 1.11 (वर्तमान P/E इंडस्ट्री औसत से 11% अधिक है)
- मार्केट औसत से संबंधित: 2025 = 0.802520 = 0.80 (वर्तमान P/E मार्केट औसत से 20% कम है)
एब्सोल्यूट और रिलेटिव दोनों तरह के P/E रेशियो को समझने से निवेशक अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं. यह न केवल किसी स्टॉक के आंतरिक मूल्य का आकलन करने में मदद करता है, बल्कि उन्हें ऐतिहासिक परफॉर्मेंस, इंडस्ट्री स्टैंडर्ड और समग्र मार्केट की स्थितियों के व्यापक संदर्भ में भी रखता है.
अच्छा P/E रेशियो समझ रहे हैं?
प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो का उपयोग करके निवेश के अवसरों का मूल्यांकन करते समय, इन्वेस्टर अक्सर उपयुक्त बेंचमार्क निर्धारित करने के साथ जुड़ते हैं. यह समझना महत्वपूर्ण है कि P/E रेशियो का "उत्तमता" मार्केट की प्रचलित स्थितियों, इंडस्ट्री औसत और बिज़नेस की विशिष्ट प्रकृति सहित विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है.
सूचित तुलना करने के लिए, निवेशकों को यह आकलन करना चाहिए कि कंपनी का P/E रेशियो किस प्रकार समान विशेषताओं और विकास ट्रैजेक्टरीज़ के साथ एक ही इंडस्ट्री के साथ साथ साथियों के खिलाफ होता है. उदाहरण के लिए, 40 का P/E रेशियो वाली कंपनी 10 के अनुपात वाली पीयर की तुलना में महत्वपूर्ण रूप से अधिक प्रीमियम पर ट्रेडिंग कर रही है. इससे पता चलता है कि इन्वेस्टर पिछली कंपनी में प्रत्येक रुपये की आय के लिए अधिक भुगतान करने के लिए तैयार हैं.
उच्च P/E अनुपात संभावित ओवरवैल्यूएशन को संकेत दे सकते हैं, लेकिन कम रेशियो निम्न प्रदर्शन या अंतर्निहित समस्याओं को दर्शा सकते हैं. इसलिए, निवेश निर्णयों के लिए केवल P/E रेशियो पर निर्भर करना जोखिम भरा हो सकता है. अधिक व्यापक समझ प्राप्त करने के लिए, इन्वेस्टर को अतिरिक्त फाइनेंशियल मेट्रिक्स जैसे डिस्काउंटेड कैश फ्लो और कैपिटल की वेटेड औसत लागत पर विचार करना चाहिए.
फॉरवर्ड और ट्रेलिंग P/E रेशियो के बीच में संबंध
कंपनी के मूल्यांकन की अधिक व्यापक तस्वीर देखने के लिए ट्रेलिंग और फॉरवर्ड P/E रेशियो का उपयोग एक दूसरे के साथ मिला कर किया जा सकता है. अगर आप पिछले वर्ष से कंपनी के फॉरवर्ड P/E रेशियो को ट्रैक कर रहे हैं, तो आप इसके वास्तविक ट्रेलिंग P/E रेशियो के साथ अनुमानित रेशियो की तुलना कर सकते हैं. इससे आपको यह अंदाज़ा लगाने में मदद मिलेगी कि कंपनी के भविष्य के अनुमान कितने सटीक हैं.
निवेश स्ट्रेटेजी निर्धारित करने के लिए P/E रेशियो का उपयोग करना
P/E रेशियो लॉन्ग टर्म निवेश स्ट्रेटेजी बनाने में महत्वपूर्ण हो सकता है. अगर P/E रेशियो उच्च है, तो यह आमतौर पर दर्शाता है कि निवेशक वर्तमान में कंपनी के शेयरों के लिए प्रीमियम का भुगतान कर रहे हैं, भले ही इसकी आय कम हो. लंबे समय में मूल्य में सुधार हो सकता है, जिससे कंपनी के शेयर की कीमत घट कर उसके अंतर्निहित मूल्य के आसपास आ सकती है.
दूसरी ओर, यदि किसी कंपनी का P/E रेशियो वर्तमान में निचले स्तर पर है, तो इसका अर्थ यह है कि मार्केट कंपनी का मूल्य कम आंक रही है, भले ही उसकी आय अधिक हो. समय के साथ, जब निवेशक कंपनी के सच्चे मूल्य को समझते हैं, तो वे कीमत को बढ़ा सकते हैं, जिससे लॉन्ग टर्म में पूंजी की वृद्धि हो सकती है.
सेक्टर के अनुसार पीई रेशियो: P/E रेशियो का उपयोग करके कंपनियों की तुलना करना
P/E रेशियो अच्छा है या बुरा है, यह तय करने का कोई निश्चित मानदंड नहीं है. इसके बजाय, एक बेहतर तरीका ये है कि एक ही इंडस्ट्री या सेक्टर की दो अलग-अलग कंपनियों के प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो की तुलना की जाए ताकि उनके मूल्यांकन के बारे में अधिक स्पष्टता मिल सके. अगर किसी कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स रेशियो सेक्टोरल औसत से अधिक है, तो यह ओवरवैल्यूएशन (और इसके विपरीत) का संकेत हो सकता है.
P/E रेशियो और वैल्यू इन्वेस्टिंग के बीच संबंध
वैल्यू इन्वेस्टर अपनी वर्तमान मार्केट कीमत के मुकाबले कंपनी के अंतर्निहित एसेट की अंतर्निहित वैल्यू को प्राथमिकता देते हैं. प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो इस दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण टूल है, जिससे संभावित गलत कीमतों की पहचान करने में मदद मिलती है.
उच्च P/E अनुपात से पता चलता है कि कंपनी की शेयर कीमत अपनी कमाई के मुकाबले महत्वपूर्ण रूप से अधिक है, जो संभावित रूप से ओवरवैल्यूड स्टॉक को दर्शाता है. वैल्यू इन्वेस्टर आमतौर पर ऐसे स्टॉक से बचते हैं, क्योंकि वे सट्टेबाजी बुलबुले के अधीन हो सकते हैं और कीमत में महत्वपूर्ण सुधार की संभावना हो सकती है.
इसके विपरीत, औसत से कम P/E रेशियो यह सुझाव दे सकता है कि स्टॉक कम से कम है, जिससे खरीदारी का संभावित अवसर मिलता है. लेकिन, उद्योग औसत P/E अनुपात पर विचार करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि मूल्यांकन विभिन्न क्षेत्रों में महत्वपूर्ण रूप से अलग-अलग हो सकते हैं.
वैल्यू निवेश के लिए आमतौर पर अपने संभावित रिटर्न को पूरी तरह से प्राप्त करने के लिए लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट की अवधि की आवश्यकता होती है.
P/E रेशियो की सीमाएं
शेयर मार्केट में P/E रेशियो से आप कई गहरी समझ प्राप्त कर सकते है पर फिर भी इस मेट्रिक की सीमाएं हैं. जैसे:
- यह रेशियो किसी कंपनी के कर्ज़ में कारक नहीं है.
- यह आपको कंपनी के कैश फ्लो के बारे में अंतर्दृष्टि नहीं देता.
- आपको इससे कंपनी की कमाई की क्वॉलिटी के बारे में कोई महत्वपूर्ण जानकारी नहीं मिलती.
- यह विभिन्न क्षेत्र या उद्योग में कंपनी की तुलना करने के लिए बहुत प्रभावी नहीं हैं.
निष्कर्ष
निष्कर्ष यही है कि किसी कंपनी का P/E रेशियो, उसके मूल्यांकन का एक फुलप्रूफ इंडिकेटर नहीं होता है. शेयर मार्केट में P/E रेशियो को अन्य इंडिकेटर और रेशियो जैसे प्राइस-टू-से-सेल्स रेशियो, प्राइस-टू-बुक रेशियो, डेट-टू-इक्विटी रेशियो और डिविडेंड यील्ड के साथ मिलाकर इस्तेमाल करना बेहतर होता है. इससे आपको कंपनी की भविष्य की संभावनाओं का व्यापक ओवरव्यू मिलेगा.
अतिरिक्त विषय जिनके बारे में आप पढ़ना चाहते हैं
क्या नेगेटिव पीई रेशियो अच्छा है?
नेगेटिव P/E रेशियो यह दर्शाता है कि कंपनी वर्तमान में नेट लॉस का अनुभव कर रही है. हालांकि यह जोखिम का संकेत दे सकता है, लेकिन यह उच्च विकास वाले क्षेत्रों में स्वीकार्य हो सकता है जहां लाभप्रदता को भौतिकीकरण में समय लग सकता है.
अगर पीई रेशियो 1 से कम है, तो क्या होगा?
कम P/E रेशियो यह दर्शा सकता है कि स्टॉक का मूल्य कम है और भविष्य की कीमत में वृद्धि की संभावना हो सकती है.
शेयर मार्केट में पीई रेशियो क्या है?
प्राइस-टू-एर्निंग (P/E) रेशियो एक प्रमुख वैल्यूएशन मेट्रिक है जो कंपनी की भविष्य की कमाई क्षमता की मार्केट की धारणा को दर्शाता है. यह दर्शाता है कि इन्वेस्टर कंपनी द्वारा जनरेट की गई प्रत्येक रुपये की आय के लिए भुगतान करने के लिए तैयार हैं.
