भारतीय स्टॉक मार्केट अमेरिका के फेडरल रिज़र्व के निर्णयों, विशेष रूप से इसकी "ब्याज दर की नीतियों" से महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित होता है. जब भी US Fed बदलाव की घोषणा करता है, तो ब्याज दरों में थोड़ी वृद्धि या कमी से भी भारतीय स्टॉक में उल्लेखनीय उतार-चढ़ाव हो सकता है. यह उच्च संवेदनशीलता है क्योंकि ये दर परिवर्तन विदेशी निवेश को प्रभावित करते हैं. US की दरों में वृद्धि से इन्वेस्टर के लिए भारत से फंड प्राप्त करना अधिक आकर्षक हो सकता है, जबकि कमी उन्हें अधिक निवेश करने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है.

हाल ही में, यूएस एफईडी ने 50 बेसिस पॉइंट के 2020 से अपनी पहली दर में कटौती की. इसके परिणामस्वरूप, एफवाई24 में, विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर (एफपीआई) ने भारतीय स्टॉक मार्केट में ₹ 2 लाख करोड़ डाला. यह निवेश मुख्य रूप से कैपिटल गुड्स, कंज्यूमर सेवाएं और ऑटोमोबाइल जैसे क्षेत्रों में किया गया था. यह प्रवाह भारतीय इक्विटी में एक मजबूत विदेशी हित को दर्शाता है.

इस आर्टिकल में, हम विस्तार से बताएंगे कि US की ब्याज दर में बदलाव स्टॉक मार्केट को क्यों और कैसे प्रभावित करते हैं. हम दर में वृद्धि और कटौती के दोनों परिस्थितियों को कवर करेंगे.

• यूएस एफईडी ब्याज दर में बदलाव उधार लेने की लागत और अंतर्राष्ट्रीय निवेश फ्लो को प्रभावित करके स्टॉक मार्केट को प्रभावित करते हैं.
• US की उच्च ब्याज दरें विदेशी निवेशकों के लिए उधार लेना महंगा बनाती हैं, जिससे वे भारतीय मार्केट से US में फंड ट्रांसफर कर सकते हैं.
• US की कम दरें उधार लेने की लागत को कम करती हैं. यह विदेशी निवेशकों को भारत जैसे उच्च विकास वाले बाजारों में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करता है.

मुख्य रूप से, US की ब्याज दर में बदलाव स्टॉक मार्केट को प्रभावित करके प्रभावित करते हैं:

• उधार लेने की लागत
  और
• वैश्विक निवेश प्रवाह

ध्यान रखें कि विदेशी निवेशक अक्सर US मार्केट से पैसे उधार लेते हैं, जहां ब्याज दरें कम होती हैं. फिर वे भारत जैसे विकासशील देशों में निवेश करते हैं, जहां रिटर्न अधिक होते हैं. जब यूएस एफईडी ब्याज दरों को बढ़ाता है, तो इन निवेशकों के लिए उधार लेना अधिक महंगा हो जाता है. इससे वे भारत जैसे उभरते बाजारों से फंड प्राप्त कर सकते हैं.

इसके विपरीत, जब एफईडी दरों को कम करता है, तो उधार लेने की लागत कम हो जाती है. यह भारत में अधिक इन्वेस्टमेंट को बढ़ावा देता है, क्योंकि अब इन्वेस्टर अधिक लाभ अर्जित कर सकते हैं.

यह उल्लेख करना महत्वपूर्ण है कि कई विदेशी निवेशक यूएस के मुकाबले भारत को चुनते हैं क्योंकि यह उच्च विकास की क्षमता प्रदान करता है. अमेरिका एक परिपक्व बाजार है जिसमें विकास की संभावनाएं कम हैं, जबकि भारत एक विकासशील अर्थव्यवस्था है और पूंजी में वृद्धि के लिए कई अवसर प्रदान करता है.

इसके अलावा, भारत US की तुलना में उच्च ब्याज दरें प्रदान करता है. इससे विदेशी निवेशकों के लिए अपने निवेश पर अधिक रिटर्न अर्जित करना आकर्षक हो जाता है. आइए एक उदाहरण के माध्यम से इस स्थिति को समझें:

• मान लीजिए कि कोई विदेशी निवेशक 3% ब्याज दर पर US में पैसे उधार लेता है.
• वे इसे भारतीय मार्केट में निवेश करते हैं, जहां रिटर्न 12% तक अधिक हो सकता है.
• अगर एक ही निवेशक ने भारत में पैसे उधार लिए हैं, तो ब्याज दर 7-8% हो सकती है.
• यह उनके लाभ मार्जिन को महत्वपूर्ण रूप से कम कर सकता है.

इसलिए, यूएस में सस्ते रूप से उधार लेकर और भारत में इन्वेस्ट करके, इन्वेस्टर आसानी से अपने लाभ को अधिकतम कर सकते हैं और ब्याज दरों में अंतर से लाभ प्राप्त कर सकते हैं. उन लोगों के लिए, यह प्रथा "कैरी ट्रेड" के नाम से जानी जाती है. आमतौर पर, यह भारतीय बाजारों में पूंजी के प्रवाह को बढ़ाता है.

US की ब्याज दर में बदलाव दर में वृद्धि और दर में कटौती दोनों के माध्यम से स्टॉक मार्केट को प्रभावित करते हैं. आइए देखते हैं कि यूएस की एफईडी दर में वृद्धि कैसे काम करती है:

• कम आकर्षक भारतीय बाजार
  जब यूएस की दरें बढ़ जाती हैं, तो विदेशी निवेशक भारतीय मार्केट से अपना पैसा निकालते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि अमेरिका (जैसे सरकारी बॉन्ड) का रिटर्न भारतीय स्टॉक मार्केट से अधिक आकर्षक हो जाता है. इसलिए, विदेशी निवेशक भारत से अमेरिका में अपना पैसा वापस ले जाते हैं.
• कमजोर भारतीय रुपये
  यह ध्यान रखें कि यूएस डॉलर उच्च ब्याज दरों और रुपये कमजोर होने के कारण मजबूत होता है. अब, इससे विदेशी निवेशकों को कम रिटर्न मिलता है, जब वे अपने निवेश को रु. से डॉलर में परिवर्तित करते हैं. ऐसी स्थिति उन्हें निरुत्साहित करती है और वे अक्सर इन्वेस्टमेंट को बेहतर मार्केट में बदलने का निर्णय लेते हैं.
• शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टर अपने इन्वेस्टमेंट बेचते हैं
  हालांकि लॉन्ग-टर्म निवेशक रह सकते हैं, लेकिन जो लोग शॉर्ट टर्म के लिए इन्वेस्ट कर रहे हैं, वे आमतौर पर बाहर निकल जाते हैं. एक कमजोर रुपये और अस्थिर बाजार उनके लिए अपने इन्वेस्टमेंट को मैनेज करना मुश्किल बनाते हैं. यह उनके रिटर्न को कम करता है और सबसे अधिक अपनी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ करना पसंद करता है.

US की फेड दर में कमी US और भारतीय दोनों बाजारों को सकारात्मक रूप से प्रभावित करती है. उदाहरण के लिए, नवंबर 2019 में, यूएस एफईडी ने मंदी से बचने के लिए उस वर्ष तीसरे बार अपनी ब्याज दरों को 25 बेसिस पॉइंट (0.25%) तक कम कर दिया. इससे अमेरिका और भारतीय बाजार दोनों में उत्तेजना पैदा हुई. रेट काटने के दिन, भारत के सेंसेक्स (स्टॉक मार्केट इंडेक्स) ने रिकॉर्ड हाई पर गिरा दिया.

अगर हम विशेष रूप से इस बात पर ध्यान केंद्रित करते हैं कि भारत को क्यों लाभ मिलता है, तो इसका कारण यह है कि यूएस की एफईडी दर में कटौती से विदेशी निवेश अधिक हो. जब US की ब्याज दरें कम होती हैं, तो विदेशी निवेशक अक्सर अन्य देशों में बेहतर रिटर्न की तलाश करते हैं. भारत, एक बढ़ती अर्थव्यवस्था होने के कारण, उच्च रिटर्न अर्जित करने का यह अवसर प्रदान करता है, जो इसे विदेशी निवेशकों के लिए आकर्षक बनाता है.