स्टॉक ट्रेडिंग करते समय, ट्रेडर का एक प्रमुख पहलू मार्जिन की अवधारणा है. मार्जिन खरीदार द्वारा भुगतान न करने के जोखिम को कम करने और विक्रेता द्वारा सिक्योरिटीज़ की डिलीवरी न करने के जोखिम को कम करने का एक तरीका प्रदान करता है, इस प्रकार स्टॉक मार्केट के सुचारू कार्य को सुनिश्चित करता है.

इन्वेस्टमेंट और ट्रेडिंग की दुनिया में अपनी सीमाओं को बढ़ाने के लिए, यह जानना महत्वपूर्ण है कि कैश मार्केट में मार्जिन कैसे काम करता है और अपने ट्रेडिंग अनुभव में इस आइडिया को अप्लाई करते समय सूचित निर्णय कैसे लें.

• कैश मार्केट में मार्जिन स्टॉक ट्रेड के लिए सिक्योरिटी बफर के रूप में कार्य करता है.
• मुख्य मार्जिन प्रकार (VAR, ELM, MTM) विभिन्न स्टॉक मार्केट जोखिम पहलुओं को संबोधित करते हैं.
• मार्केट की अस्थिर स्थितियों में फाइनेंशियल प्रतिबद्धता सुनिश्चित करके मार्जिन जोखिम को कम करते हैं.

आसान शब्दों में, कैश मार्केट में मार्जिन एक निश्चित राशि को दर्शाता है जो स्टॉक एक्सचेंज को ब्रोकर्स से ट्रेड्स को सुरक्षित करने के लिए आवश्यक है. ब्रोकर इस राशि को इन्वेस्टर से कलेक्ट करता है और इसे स्टॉक एक्सचेंज के साथ डिपॉज़िट करता है.

इस तरह, मार्जिन स्टॉक मार्केट ट्रेड में शामिल अनिश्चितता को मैनेज करते हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि खरीदार और विक्रेता दोनों ट्रांज़ैक्शन के अंत को रोकते हैं. इंश्योरेंस संभावित नुकसान के जोखिम को कैसे कम करता है, उसी तरह मार्जिन स्टॉक की अस्थिर कीमतों के उतार-चढ़ाव के जोखिमों को मैनेज करता है.

एक उदाहरण पर विचार करें. जब कोई निवेशक स्टॉक खरीदता है, तो हमेशा एक जोखिम होता है कि वे समय पर उन स्टॉक की पूरी कीमत का भुगतान नहीं कर सकते हैं. इसी प्रकार, विक्रेता वादे के अनुसार शेयर डिलीवर नहीं कर सकते हैं. मार्जिन ऐसी स्थिति में बफर के रूप में काम करता है, यह सुनिश्चित करता है कि अस्थिर स्थितियों में, दायित्वों को पूरा किया जाता है और व्यापार बिना किसी रुकावट के होता है.

मान लीजिए कि आप कंपनी के 5000 शेयर खरीदने का निर्णय लेते हैं, प्रत्येक की कीमत ₹ 10 है. इस ट्रांज़ैक्शन की कुल वैल्यू ₹ 50,000 होगी. कुछ ब्रोकर आपको अगले दिन शेयरों का भुगतान करने की अनुमति देंगे. लेकिन स्टॉक एक्सचेंज को कुछ प्रकार के आश्वासन की आवश्यकता होती है कि आप वास्तव में, भुगतान के साथ पालन करेंगे. यह आश्वासन मार्जिन के रूप में किया जाता है.

अब, अगर स्टॉक एक्सचेंज यह तय करता है कि इस ट्रेड पर 10% मार्जिन लागू होगा, तो आपको ₹ 5,000 (कुल ट्रांज़ैक्शन वैल्यू का 10%) अग्रिम रूप से डिपॉज़िट करना होगा. यह मार्जिन सुनिश्चित करता है कि आप ट्रेड के लिए फाइनेंशियल रूप से प्रतिबद्ध हैं और आपके भुगतान पर डिफॉल्ट होने के जोखिम को कम करता है. शेष राशि का भुगतान आमतौर पर ट्रेड सेटलमेंट की तारीख तक किया जाता है.

कैश मार्केट में, तीन मुख्य प्रकार के मार्जिन हैं जो ट्रेड की सुरक्षा में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. ये रिस्क पर वैल्यू (VAR) मार्जिन, एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM), और मार्क टू मार्केट (MTM) मार्जिन हैं. इनमें से प्रत्येक मार्केट में जोखिम के विभिन्न पहलुओं को संबोधित करता है. इनमें से प्रत्येक को नीचे विस्तार से देखें.

रिस्क पर वैल्यू (VaR) मार्जिन

यह कैश मार्केट में सबसे बुनियादी प्रकार का मार्जिन है. यह एक ही ट्रेडिंग दिन में स्टॉक के मूल्य में संभावित कमी को निर्धारित करता है. यह ऐतिहासिक कीमत अस्थिरता और कीमत मूवमेंट के ट्रेंड का विश्लेषण करके किया जाता है.

जोखिम पर वैल्यू (VAR) मार्जिन स्टॉक एक्सचेंज को उच्च स्तर के आत्मविश्वास के साथ अधिकतम संभावित नुकसान की गणना करने में मदद करता है - आमतौर पर, 99% आत्मविश्वास के साथ.

इसलिए, एक्सचेंज निवेशक से इस मार्जिन को अग्रिम रूप से एकत्र करता है. इसलिए, अगर कीमतें तीव्र रूप से गिरती हैं, तो भी व्यापार के वित्तीय दायित्वों को पूरा किया जाएगा. इस तरह, VAR स्टॉक एक्सचेंज और निवेशक को संभावित फाइनेंशियल नुकसान से बचाता है.

एक्स्ट्रीम लॉस मार्जिन (ELM)

एक्सट्रीम लॉस मार्जिन ट्रेड्स को एक और सुरक्षा परत जोड़ता है, जो उन दुर्लभ परिस्थितियों को कवर करता है जहां नुकसान की राशि से अधिक होती है. ELM मार्केट की अत्यधिक और अप्रत्याशित स्थितियों जैसे महत्वपूर्ण कीमत में बदलाव या मार्केट क्रैश से सुरक्षा प्रदान करता है.

पिछले छह महीनों में स्टॉक के प्रदर्शन को देखकर ELM निर्धारित किया जाता है. उदाहरण के लिए, अगर किसी स्टॉक ने पिछले छह महीनों में उच्च अस्थिरता का प्रदर्शन किया है, तो एक्सचेंज उच्च ईएलएम लागू करेगा ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि सभी संभावित जोखिमों को ठीक से कम किया जाए. इसलिए, अगर मार्केट अप्रत्याशित रूप से जोखिम स्तर से अधिक हो जाता है, तो ELM एक सुरक्षा कवच के रूप में कार्य करता है.

मार्क टू मार्केट (एमटीएम) मार्जिन

मार्क-टू-मार्केट मार्जिन दैनिक आधार पर लागू किया जाता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि ट्रांज़ैक्शन की कीमत और स्टॉक की अंतिम कीमत के बीच अंतर को ध्यान में रखा जाए. उदाहरण के लिए, अगर किसी निवेशक की खरीद करने के बाद स्टॉक की कीमत कम हो जाती है, तो यह मार्जिन इस कीमत में गिरावट के कारण होने वाले नोशनल नुकसान को कवर करता है.

मान लें कि आपने प्रत्येक ₹ 1000 में 100 शेयर खरीदे हैं. अब, दिन के अंत तक, कीमत ₹ 900 तक कम हो जाती है. ऐसी स्थिति में, आपको ₹ 10,000 के नोशनल नुकसान का सामना करना पड़ सकता है. ऐसे मामलों में, MTM मार्जिन सुनिश्चित करता है कि यह नुकसान अगले ट्रेडिंग दिन से पहले एक्सचेंज को भुगतान किया जाता है, जो ट्रेड की फाइनेंशियल अखंडता बनाए रखता है.

संक्षेप में, मार्जिन एक महत्वपूर्ण जोखिम कम करने की रणनीति है, जिसे एक्सचेंज द्वारा स्टॉक मार्केट के सुचारू कार्य को सुनिश्चित करने के लिए लगाया जाता है.