कॉल ऑप्शन कैसे काम करता है?
कॉल ऑप्शन, BSE (बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज) या NSE (नेशनल स्टॉक एक्सचेंज) जैसे स्टॉक एक्सचेंज पर उपलब्ध स्टैंडर्ड कॉन्ट्रैक्ट हैं. ऑप्शन के साथ ट्रेड करने के लिए आपको डीमैट और ट्रेडिंग अकाउंट खोलना होगा. ऑप्शन सेलर या लेखक ऑप्शन के खरीदार के साथ ट्रांज़ैक्शनल कॉन्ट्रैक्ट करते हैं. ऑप्शन खरीदार एक निश्चित तारीख पर शेयर खरीदने का विकल्प चुन सकता है, जबकि इसका विक्रेता केवल तभी बाध्य होता है जब खरीदार अपने कॉन्ट्रैक्ट को अमल में लाए.
ऑप्शन लॉट के मामले में ट्रेड किए जाते हैं. स्टॉक कॉल ऑप्शन लॉट में शेयर की संख्या आमतौर पर 100 होती है. कॉन्ट्रैक्ट प्राप्त करने के लिए, कॉल खरीदार को ऑप्शन प्रीमियम नामक मामूली कीमत का भुगतान करना होगा. यह प्रीमियम राशि ऑप्शन सेलर या राइटर के लिए जाती है.
जब किसी स्टॉक की कीमत कॉन्ट्रैक्ट के स्ट्राइक प्राइस से अधिक हो जाती है, तो ट्रांज़ैक्शन किसी विशिष्ट समाप्ति की तारीख पर हो सकता है. इस प्रकार, कॉल ऑप्शन की आंतरिक या ट्रेड-इन वैल्यू होती है. ऐसी स्थिति में, कॉल ऑप्शन का इस्तेमाल करने से खरीदार बहुत कम कीमत पर स्टॉक खरीद सकता है.
कॉल ऑप्शन का उदाहरण
मान लें कि एक निवेशक का मानना है कि Reliance Industries के स्टॉक की वैल्यू अभी ₹2200 पर ट्रेड हो रही है, जिससे अगले महीने के भीतर वैल्यू बढ़ जाएगी. इस भविष्यवाणी का लाभ उठाने के लिए, वे ₹2300 के स्ट्राइक प्राइस के साथ कॉल ऑप्शन खरीदते हैं, जिससे प्रति शेयर ₹50 का प्रीमियम मिलता है.
यहां बताया गया है कि यह दो परिस्थितियों में कैसे काम करता है:
- परिस्थिति 1: स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है: अगर ऑप्शन की समाप्ति की तारीख तक, स्टॉक की कीमत ₹2400 तक बढ़ जाती है, तो निवेशक अपने विकल्प का उपयोग कर सकते हैं. वे ₹2300 की पहले से सहमत स्ट्राइक कीमत पर स्टॉक खरीदते हैं और तुरंत इसे ₹2400 की मार्केट कीमत पर बेचते हैं, जिससे प्रति शेयर ₹100 का लाभ मिलता है. ₹50 का शुरुआती प्रीमियम काटने के बाद, उनका निवल लाभ प्रति शेयर ₹50 है.
- परिस्थिति 2: स्टॉक की कीमत स्थिर या गिरती है: अगर समाप्ति की तारीख तक स्टॉक की कीमत ₹2300 से कम रहती है, तो ऑप्शन बेकार समाप्त हो जाता है. निवेशक ऑप्शन को एक्सरसाइज़ न करने का विकल्प चुनता है, और उनका एकमात्र नुकसान है ₹50 का प्रीमियम, जिसे उन्होंने प्रति शेयर का भुगतान किया है.
पुट ऑप्शन क्या है?
पुट ऑप्शन होल्डर को एक्सपायरी से पहले स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट बेचने की सुविधा देते हैं. अगर एक्सरसाइज़ किया जाए तो लेखक को एसेट खरीदना होगा. प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट प्रीमियम के लिए लॉट साइज़ में ट्रेड करता है. ऐसे कॉन्ट्रैक्ट के राइटर को ऑप्शन सेलर कहा जाता है.
इस उदाहरण पर विचार करें: आपके पास वर्तमान में ₹100 की कीमत वाले स्टॉक के 100 शेयर हैं, और आपको चिंता है कि अगले दो महीनों के भीतर कीमत ₹90 तक गिर सकती है. अपने निवेश की सुरक्षा के लिए, आप ₹100 के स्ट्राइक प्राइस के साथ पुट ऑप्शन खरीदते हैं. यह आपको अपने शेयर को ₹100 पर बेचने का अधिकार देता है, भले ही मार्केट की कीमत उस लेवल से कम हो जाए. अगर आपकी भविष्यवाणी सही है और कीमत ₹90 तक गिरती है, तो आप अपने पुट ऑप्शन का उपयोग कर सकते हैं, अपने शेयर ₹100 में बेच सकते हैं और नुकसान से बच सकते हैं. दूसरी ओर, अगर कीमत ₹100 से अधिक रहती है, तो आप बस पुट ऑप्शन को समाप्त करने दे सकते हैं, और आपकी एकमात्र लागत आपके द्वारा ऑप्शन के लिए भुगतान किया गया प्रीमियम होगी.
इसलिए पुट ऑप्शन एक मूल्यवान रिस्क मैनेजमेंट टूल प्रदान करते हैं. वे निवेशकों को अपने संभावित नुकसान को ऑप्शन के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित करते हुए अपेक्षित कीमत में गिरावट से लाभ प्राप्त करने की अनुमति देते हैं.
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पुट ऑप्शन कैसे काम करते हैं?
पुट ऑप्शन का काम मार्केट के मूवमेंट और निवेशक की स्ट्रेटेजी पर निर्भर करता है, जो मुख्य रूप से अनुमानों के लिए एक टूल के रूप में काम करता है या अंडरलाइंग एसेट की कीमत में गिरावट के विरुद्ध एक हेज के रूप में काम करता है.
- पुट ऑप्शन खरीदना: जब आप पुट ऑप्शन खरीदते हैं, तो आपको अनिवार्य रूप से उम्मीद है कि ऑप्शन समाप्त होने से पहले अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम हो जाएगी. अगर ऐसा होता है, तो पुट ऑप्शन वैल्यू बढ़ जाती है, और आप या तो लाभ के लिए ऑप्शन बेच सकते हैं या अंडरलाइंग शेयर को उच्च स्ट्राइक प्राइस (कम मार्केट कीमत के बावजूद) पर बेचने का एक्सरसाइज़ ऑप्शन दे सकते हैं. अगर स्टॉक पर्याप्त रूप से गिरता है, तो भुगतान किए गए प्रीमियम के सापेक्ष यह महत्वपूर्ण लाभ प्रदान कर सकता है.
- पुट ऑप्शन बेचना: इसके विपरीत, जब आप पुट ऑप्शन बेचते हैं, तो आप भविष्यवाणी कर रहे हैं कि अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम नहीं होगी. अगर आप सही हैं, तो ऑप्शन बेकार समाप्त हो जाएगा, और आप प्रीमियम को लाभ के रूप में प्राप्त रखते हैं. लेकिन, अगर स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम हो जाती है, तो आपको मार्केट वैल्यू की तुलना में अधिक कीमत पर स्टॉक खरीदने के लिए बाध्य हो सकता है, जिससे संभावित नुकसान हो सकता है.
- हेजिंग: स्टॉक में शेयर रखने वाले निवेशक, शेयर की कीमत में संभावित गिरावट के विरुद्ध अपने निवेश को हेज करने या सुरक्षित करने के लिए पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं. इस मामले में, अगर स्टॉक की कीमत गिरती है, तो स्टॉक में होने वाले नुकसान पुट ऑप्शन की वैल्यू में होने वाले लाभ से भरपाई किए जाते हैं.
- प्रीमियम और स्टॉक प्राइस सहसंबंध: पुट ऑप्शन का प्रीमियम बढ़ता है क्योंकि स्टॉक की कीमत बढ़ने के साथ-साथ अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत कम हो जाती है और कम हो जाती है. यह उलटा संबंध ऑप्शन एक्सरसाइज़ (और इस प्रकार अधिक मूल्यवान हो रहा है) की बढ़ी हुई संभावना के कारण है क्योंकि स्टॉक प्राइस स्ट्राइक प्राइस से नीचे चला जाता है.
पुट ऑप्शन का उदाहरण
एक उदाहरण की मदद से पुट ऑप्शन कैसे काम करता है, इसे बेहतर तरीके से समझाया जा सकता है. मान लें कि निवेशक X कीमत में गिरावट की उम्मीद के साथ पुट ऑप्शन खरीदने का निर्णय लेता है. इस स्टॉक की वर्तमान कीमत ₹800 है, और वह इसकी कीमत ₹600 तक जाने का अनुमान लगा रहा है. वह ₹600 के स्ट्राइक प्राइस के साथ निवेशक Y के साथ पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट करता है.
समाप्ति की तारीख पर, अगर अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत ₹600 से कम हो जाती है, तो यह पुट खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करेगा. फिर, पुट खरीदार को अंडरलाइंग स्टॉक को पहले से तय स्ट्राइक प्राइस पर बेचना होता है. उसके द्वारा अर्जित लाभ स्टॉक के स्ट्राइक प्राइस और उसकी वर्तमान कीमत के बीच अंतर होगा.
लेकिन, अगर कीमत ₹600 या उससे अधिक रहती है, तो खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करने से बच जाएगा और विक्रेता को कॉन्ट्रैक्ट से प्रीमियम मिलेगा.
इन्हें भी पढ़े: ट्रेडिंग क्या है
कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन के बीच अंतर
आइए कॉल और पुट ऑप्शन के बीच कुछ प्रमुख अंतर के बारे में जानें:
पैरामीटर
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कॉल विकल्प
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पुट ऑप्शन
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अर्थ
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कॉल ऑप्शन खरीदार को खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन उन्हें ऐसा करने की आवश्यकता नहीं है.
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पुट ऑप्शन खरीदार को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन वे ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं हैं.
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निवेशकों की अपेक्षाएं
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कॉल ऑप्शन के खरीदार स्टॉक की कीमत बढ़ने की उम्मीद करते हैं.
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पुट ऑप्शन के खरीदार स्टॉक की कीमत गिरने की उम्मीद करते हैं.
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लाभ
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अनलिमिटेड लाभ
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सीमित लाभ (स्टॉक की कीमतें शून्य नहीं होंगी)
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नुकसान
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नुकसान आमतौर पर भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित होता है
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अधिकतम नुकसान स्ट्राइक प्राइस से प्रीमियम राशि है
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डिविडेंड के प्रति प्रतिक्रिया
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डिविडेंड की तारीख के आस-पास वैल्यू खोती है
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डिविडेंड की तारीख के आस-पास वैल्यू में वृद्धि
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पुट और कॉल ऑप्शन्स से संबंधित बुनियादी शर्तें
ऑप्शन मार्केट को प्रभावी रूप से नेविगेट करने के लिए निवेशकों के लिए कॉल और पुट ऑप्शन से जुड़े बुनियादी शब्दों को समझना महत्वपूर्ण है.
- स्पॉट प्राइस: स्पॉट प्राइस का अर्थ है अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान मार्केट कीमत. ऑप्शन के लिए, यह विचार के समय स्टॉक मार्केट के भीतर एसेट की कीमत है.
- स्ट्राइक प्राइस: स्ट्राइक प्राइस, जिसे एक्सरसाइज़ प्राइस भी कहा जाता है, वह कीमत है जिस पर खरीदार और विक्रेता ऑप्शन एक्सरसाइज़ करने पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने या बेचने के लिए सहमत होते हैं. यह ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में निर्धारित निश्चित कीमत है.
- ऑप्शन प्रीमियम: ऑप्शन प्रीमियम ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए खरीदार द्वारा विक्रेता को भुगतान की जाने वाली राशि है. यह अनिवार्य रूप से ऑप्शन की कीमत है. प्रीमियम का भुगतान ऑप्शन बायर द्वारा किया जाता है और यह नॉन-रिफंडेबल है, चाहे ऑप्शन का उपयोग किया गया हो या एक्सपायर होना ज़रूरी नहीं है.
- ऑप्शन की समाप्ति: ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में एक निश्चित जीवनकाल होता है, जिसे एक्सपायरी की तारीख या एक्सपायरी कहते हैं. समाप्ति की तारीख वह तारीख है जिस तक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग किया जाना चाहिए या समाप्ति की अनुमति दी जानी चाहिए. भारत सहित कई मार्केट में, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर महीने के पिछले गुरुवार को समाप्त होते हैं.
- सेटलमेंट: सेटलमेंट उस प्रोसेस को दर्शाता है जिसके द्वारा ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट हल किए जाते हैं.
कॉल ऑप्शन पुट ऑप्शन पे-ऑफ की गणना कैसे करें
पोजीशन
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भुगतान का फॉर्मूला
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अधिकतम लाभ
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अधिकतम नुकसान
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लंबी कॉल
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अधिकतम (0, S - K) - प्रीमियम
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अनलिमिटेड
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भुगतान किया गया प्रीमियम
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शॉर्ट कॉल
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न्यूनतम (0, K - S) + प्रीमियम
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प्रीमियम प्राप्त हुआ
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अनलिमिटेड
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लंबे समय तक
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अधिकतम (0, k - S) - प्रीमियम
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सीमित
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भुगतान किया गया प्रीमियम
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शॉर्ट पुट
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न्यूनतम (0, S - K) + प्रीमियम
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प्रीमियम प्राप्त हुआ
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संभावित रूप से बहुत अधिक
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(S = समाप्ति पर स्पॉट प्राइस, K = स्ट्राइक प्राइस)
जोखिम बनाम रिवॉर्ड - कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन
यहां कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन रिस्क बनाम रिवॉर्ड के लिए एक विस्तृत टेबल दी गई है:
पैरामीटर
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कॉल ऑप्शन खरीदार
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कॉल ऑप्शन सेलर
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पुट ऑप्शन बायर
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पुट ऑप्शन सेलर
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अधिकतम लाभ
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अनलिमिटेड
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प्राप्त प्रीमियम राशि
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स्ट्राइक प्राइस - भुगतान किया गया प्रीमियम
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प्राप्त प्रीमियम राशि
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अधिकतम नुकसान
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भुगतान किया गया प्रीमियम
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अनलिमिटेड
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भुगतान किया गया प्रीमियम
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स्ट्राइक प्राइस - भुगतान किया गया प्रीमियम
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ज़ीरो प्रॉफिट - ज़ीरो लॉस
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स्ट्राइक प्राइस + भुगतान किया गया प्रीमियम
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स्ट्राइक प्राइस + भुगतान किया गया प्रीमियम
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स्ट्राइक प्राइस - भुगतान किया गया प्रीमियम
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स्ट्राइक प्राइस - भुगतान किया गया प्रीमियम
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उपयुक्त कार्रवाई
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व्यायाम
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समाप्त
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व्यायाम
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समाप्त
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समाप्ति पर कॉल ऑप्शन्स का क्या होता है? – कॉल ऑप्शन खरीदना
शेयर मार्केट में कॉल ऑप्शन खरीदते समय कई चीज़ें हो सकती हैं, जिसके परिणामस्वरूप खरीदारों को लाभ या नुकसान हो सकता है. अगर आप कॉल ऑप्शन खरीदार हैं, तो यहां ऐसी बातें दी गई हैं जो आपकी कॉल ऑप्शन की समाप्ति पर हो सकती हैं:
- आउट-ऑफ-मनी कॉल ऑप्शन: इस समय मार्केट प्राइस, कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से कम होता है. इस मामले में, आप पैसे खो देते हैं और आपको नुकसान होता है.
- इन-मनी कॉल ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है. इस मामले में, आप कमाई करते हैं और लाभ कमाते हैं.
- AT-Money कॉल ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस के बराबर होता है. इस मामले में, आप टूट जाते हैं ; आप लाभ नहीं कमाते हैं या नुकसान नहीं उठाते हैं.
समाप्ति पर कॉल ऑप्शन्स का क्या होता है? – कॉल ऑप्शन बेचना
कॉल ऑप्शन ट्रेडिंग के दौरान कॉल ऑप्शन बेचना एक जटिल काम है जिसके लिए विभिन्न परिस्थितियों के आधार पर संभावित परिणामों को समझने की आवश्यकता होती है. अगर आप विक्रेता हैं, तो समाप्ति पर आपके कॉल ऑप्शन के साथ ये बातें हो सकती हैं:
- आउट-ऑफ-मनी कॉल ऑप्शन: इस समय मार्केट प्राइस, कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से कम होता है. इस मामले में, आप कमाई करते हैं और लाभ कमाते हैं.
- इन-मनी कॉल ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है. इस मामले में, आप पैसे खो देते हैं और आपको नुकसान होता है.
- AT-Money कॉल ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, कॉल ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस के बराबर होता है. इस मामले में, आप समान प्रीमियम राशि का लाभ कमाते हैं.
पुट ऑप्शन की समाप्ति का क्या होता है? – पुट ऑप्शन खरीदना
कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन ट्रेडिंग के तहत पुट ऑप्शन खरीदते समय होने वाले विभिन्न परिणामों को समझना महत्वपूर्ण है, क्योंकि आपका लाभ और नुकसान उनकी पर निर्भर करता है. यहां बताया गया है कि खरीदार के रूप में समाप्ति पर आपके पुट ऑप्शन क्या हो सकते हैं:
- आउट-ऑफ-मनी पुट ऑप्शन: इस समय मार्केट प्राइस, पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है. इस मामले में, आपको नुकसान होता है.
- इन--मनी पुट ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से कम होता है. इस मामले में, आप लाभ कमाते हैं.
- एट-मनी पुट ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस के बराबर होता है. इस मामले में, आप बराबर प्रीमियम राशि का नुकसान करते हैं.
पुट ऑप्शन की समाप्ति का क्या होता है? – पुट ऑप्शन बेचने का विकल्प
कॉल ऑप्शन पुट ऑप्शन में, अगर आप पुट ऑप्शन के विक्रेता हैं, तो यहां ऐसी बातें दी गई हैं जो समाप्ति पर हो सकती हैं:
- आउट-ऑफ-मनी पुट ऑप्शन: इस समय मार्केट प्राइस, पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से अधिक होता है. इस मामले में, आप लाभ कमाते हैं.
- इन--मनी पुट ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से कम होता है. इस मामले में, आपको नुकसान होता है.
- एट-मनी पुट ऑप्शन: ऐसे समय में मार्केट प्राइस, पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस के बराबर होता है. इस मामले में, आप समान प्रीमियम राशि का लाभ कमाते हैं.
निष्कर्ष
कॉल एंड पुट ऑप्शन महत्वपूर्ण डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट हैं जिनके माध्यम से ट्रेडर और निवेशक अतिरिक्त लाभ कमाने या नुकसान रिकवर करने की कोशिश करते हैं. कॉल और पुट ऑप्शन एक-दूसरे के विपरीत है और इसका इस्तेमाल विभिन्न परिस्थितियों में और अलग-अलग उद्देश्यों के साथ किया जाता है.
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