ऑप्शन प्रीमियम

ऑप्शन प्रीमियम वह कीमत है जिसका भुगतान आप ऑप्शन खरीदने के लिए करते हैं. विक्रेता के लिए, यह कॉन्ट्रैक्ट के तहत दायित्व लेने के लिए प्राप्त राशि है.

• ऑप्शन प्रीमियम वह राशि है जो खरीदार ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीदने के लिए भुगतान करता है.
• ऑप्शन सेलर, जिसे लेखक भी कहा जाता है, कॉन्ट्रैक्ट दायित्व स्वीकार करने के लिए प्रीमियम प्राप्त करता है.
• ऑप्शन के प्रीमियम में दो भाग होते हैं: आंतरिक मूल्य और समय मूल्य.
• अगर इन-मनी विकल्प का उपयोग किया जाता है, तो आंतरिक मूल्य तुरंत उपलब्ध मूल्य है.
• टाइम वैल्यू विकल्प की आंतरिक वैल्यू से अधिक प्रीमियम का हिस्सा है.
• अधिक अनुमानित अस्थिरता और समाप्ति तक अधिक समय आमतौर पर प्रीमियम को बढ़ाते हैं.
• अंतर्निहित कीमत, स्ट्राइक प्राइस, ब्याज दरें और अपेक्षित डिविडेंड भी प्रीमियम को प्रभावित कर सकते हैं.
• ऑप्शन प्रीमियम मार्केट की स्थितियों के साथ बदल जाता है, जबकि स्ट्राइक प्राइस आमतौर पर फिक्स्ड रहता है.
• ऑप्शन प्रीमियम कैलकुलेटर सैद्धांतिक कीमत का अनुमान लगा सकता है, लेकिन वास्तविक प्रीमियम मार्केट की मांग और आपूर्ति पर निर्भर करता है.
  

ऑप्शन प्रीमियम वह कीमत है जिसका भुगतान खरीदार ऑप्शन विक्रेता को करता है, जिसे लेखक भी कहा जाता है. इसके बदले, खरीदार को कॉन्ट्रैक्ट अवधि के भीतर एक निश्चित स्ट्राइक प्राइस पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का अधिकार प्राप्त होता है.
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि आप कॉल विकल्प खरीदते हैं और प्रति यूनिट ₹20 का प्रीमियम का भुगतान करते हैं. आप निर्धारित स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट खरीदने के अधिकार के लिए ₹20 का भुगतान करते हैं.
विक्रेता को प्रीमियम प्राप्त होता है, लेकिन अगर खरीदार अपनी शर्तों के अनुसार विकल्प का उपयोग करता है, तो उसे कॉन्ट्रैक्ट दायित्व को पूरा करना होगा.
ऑप्शन प्रीमियम में दो मुख्य भाग होते हैं:
विकल्प प्रीमियम = आंतरिक मूल्य + समय मूल्य
निहित अस्थिरता इस फॉर्मूला में जोड़ी गई एक अलग राशि नहीं है. इसके बजाय, यह उन कारकों में से एक है जो समय की वैल्यू को प्रभावित करते हैं.

ऑप्शन के प्रीमियम को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक नीचे दिए गए हैं.

1. इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू और टाइम वैल्यू

आंतरिक मूल्य किसी विकल्प का उपयोग करने की तात्कालिक वैल्यू है. यह अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत और ऑप्शन की स्ट्राइक कीमत के बीच के अंतर पर निर्भर करता है.
टाइम वैल्यू, आंतरिक वैल्यू से अधिक प्रीमियम का हिस्सा है. यह संभावना दर्शाता है कि ऑप्शन समाप्ति से पहले अधिक मूल्यवान हो सकता है.
उदाहरण के लिए, अगर किसी ऑप्शन की आंतरिक वैल्यू ₹10 है और ₹15 के प्रीमियम पर ट्रेड की जाती है, तो इसकी टाइम वैल्यू ₹5 है.

2. निहित उतार-चढ़ाव

अनुमानित उतार-चढ़ाव से पता चलता है कि अंडरलाइंग एसेट की कीमत कितनी मूव हो सकती है. यह नहीं दिखाता कि कीमत ऊपर या नीचे चलेगी या नहीं.
ज़्यादा उतार-चढ़ाव आमतौर पर कॉल और पुट प्रीमियम दोनों को बढ़ाता है. ऐसा इसलिए है क्योंकि कीमत में अधिक उतार-चढ़ाव से ऑप्शन लाभदायक होने की संभावना बढ़ सकती है.
उदाहरण के लिए, बार-बार और तेज़ प्राइस मूवमेंट वाले स्टॉक पर एक ऑप्शन का प्रीमियम अपेक्षाकृत स्थिर स्टॉक पर ऑप्शन की तुलना में अधिक हो सकता है.

3. इन-द-मनी स्टेटस

ऑप्शन की मनीनेस उसके स्ट्राइक प्राइस और अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत के बीच संबंध को दर्शाती है.
जब अंडरलाइंग प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक होती है, तो कॉल ऑप्शन पैसे में होता है. पुट ऑप्शन तब होता है जब अंडरलाइंग प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम होती है.
इन-द-मनी विकल्पों की आंतरिक वैल्यू होती है और आमतौर पर समान out-of-the-money विकल्पों की तुलना में अधिक प्रीमियम होता है. हालांकि, समाप्ति का समय और निहित उतार-चढ़ाव भी अंतिम प्रीमियम को प्रभावित करते हैं.

4. समाप्ति तक का समय

समाप्ति तक अधिक समय शेष रहने वाले विकल्पों में आमतौर पर अधिक समय वैल्यू होती है. अधिक समय अंडरलाइंग एसेट को अनुकूल दिशा में आगे बढ़ने का अधिक अवसर देता है.
टाइम वैल्यू आमतौर पर कम हो जाती है क्योंकि ऑप्शन समाप्ति तक पहुंच जाता है. इस कमी को समय की गिरावट के रूप में जाना जाता है.
उदाहरण के लिए, तीन महीनों के बाद समाप्त होने वाले विकल्प का प्रीमियम आमतौर पर एक सप्ताह के बाद समाप्त होने वाले समान विकल्प की तुलना में अधिक होगा, मान लीजिए कि अन्य कारक अपरिवर्तित रहते हैं.

5. ब्याज दरें

ब्याज दरें ऑप्शन प्रीमियम को प्रभावित कर सकती हैं क्योंकि वे ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू को प्रभावित करती हैं.
जब अन्य कारक अपरिवर्तित रहते हैं, तो उच्च ब्याज दरें आमतौर पर कॉल ऑप्शन प्रीमियम को बढ़ाती हैं और पुट ऑप्शन प्रीमियम को कम करती हैं. कम ब्याज दरों का आमतौर पर विपरीत प्रभाव होता है.
हालांकि, अंतर्निहित कीमत, समय और अस्थिरता में होने वाले उतार-चढ़ाव का प्रीमियम पर बड़ा प्रभाव पड़ सकता है.

6. डिविडेंड

अपेक्षित डिविडेंड ऑप्शन की कीमतों को प्रभावित कर सकते हैं क्योंकि जब स्टॉक घोषित डिविडेंड प्राप्त करने के अधिकार के बिना ट्रेड करता है तो स्टॉक की मार्केट कीमत गिर सकती है.
जब अन्य कारक अपरिवर्तित रहते हैं, तो उच्च अपेक्षित डिविडेंड आमतौर पर कॉल प्रीमियम को कम करते हैं और पुट प्रीमियम को बढ़ाते हैं. इसका प्रभाव डिविडेंड राशि, भुगतान का समय और ऑप्शन की समाप्ति तारीख पर निर्भर करता है.

ऑप्शन प्रीमियम में आंतरिक मूल्य और समय मूल्य शामिल होता है.
विकल्प प्रीमियम = आंतरिक मूल्य + समय मूल्य

अंतर्निहित मूल्य

आंतरिक मूल्य वह राशि है जिसके द्वारा एक विकल्प पैसे में है. यह नेगेटिव नहीं हो सकता है.

के लिए कॉल ऑप्शन:
कॉल इन्ट्रिन्सिक वैल्यू = वर्तमान अंतर्निहित कीमत − स्ट्राइक प्राइस
अगर परिणाम नकारात्मक है, तो आंतरिक मूल्य को शून्य माना जाता है.
जैसे:
स्ट्राइक प्राइस : ₹50
वर्तमान स्टॉक कीमत: ₹60
आंतरिक मूल्य: ₹60 - ₹50 = ₹10

एक पुट ऑप्शन के लिए:
इंट्रिन्सिक वैल्यू = स्ट्राइक प्राइस − वर्तमान अंडरलाइंग प्राइस
अगर परिणाम नकारात्मक है, तो आंतरिक मूल्य को भी शून्य माना जाता है.

समय मूल्य

टाइम वैल्यू वह राशि है जिसके द्वारा ऑप्शन प्रीमियम अपनी आंतरिक वैल्यू से अधिक होता है.
समय मूल्य = ऑप्शन प्रीमियम − आंतरिक मूल्य
जैसे:
ऑप्शन प्रीमियम: ₹17
आंतरिक मूल्य: ₹10
टाइम वैल्यू: ₹17 −₹10 = ₹7
₹7 समाप्ति तक शेष समय, निहित अस्थिरता, ब्याज दरें और अपेक्षित डिविडेंड जैसे कारकों को दर्शाता है.

प्रीमियम में अस्थिरता की भूमिका

अस्थिरता को आमतौर पर प्रीमियम के एक अलग तीसरे घटक के रूप में नहीं दिखाया जाता है. इसके बजाय, निहित अस्थिरता ऑप्शन की समय वैल्यू को प्रभावित करती है.
जब ट्रेडर बड़े प्राइस मूवमेंट की उम्मीद करते हैं, तो वे अधिक प्रीमियम का भुगतान करने के लिए तैयार हो सकते हैं. यह ऑप्शन की मार्केट कीमत में शामिल टाइम वैल्यू को बढ़ा सकता है.

निम्नलिखित विवरण के साथ कॉल विकल्प पर विचार करें:

• स्ट्राइक प्राइस: ₹50
• वर्तमान स्टॉक कीमत: ₹60

• मार्केट प्रीमियम: ₹17

  
  

सबसे पहले, इसकी आंतरिक वैल्यू की गणना करें:

आंतरिक मूल्य = ₹60 - ₹50 = ₹10

इसके बाद, इसकी टाइम वैल्यू की गणना करें:

टाइम वैल्यू = ₹17 −₹10 = ₹7

इसलिए:

ऑप्शन प्रीमियम = ₹10 आंतरिक मूल्य + ₹7 समय मूल्य = ₹17

जब अंतर्निहित कीमत, उतार-चढ़ाव, समाप्ति का समय, ब्याज दरें या अपेक्षित डिविडेंड में बदलाव होता है, तो प्रीमियम बदल सकता है.

ऑप्शन कैलकुलेटर अनुमानित सैद्धांतिक वैल्यू प्रदान कर सकता है. हालांकि, मार्केट में खरीदारों और विक्रेताओं द्वारा वास्तविक ट्रेडेड प्रीमियम निर्धारित किया जाता है.

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल एक गणितीय विधि है जिसका उपयोग कुछ विकल्पों के सैद्धांतिक मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है. इसका मूल रूप आमतौर पर यूरोपियन-स्टाइल विकल्पों पर लागू किया जाता है, जिसका उपयोग केवल उनकी समाप्ति तारीख पर किया जा सकता है.

1. मुख्य कारक

मॉडल पर विचार किया जाता है:

• अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान कीमत
• स्ट्राइक प्राइस
• समाप्ति तक शेष समय
• जोखिम-मुक्त ब्याज दर

• अपेक्षित अस्थिरता

  
  

एडजस्टेड वर्ज़न में अपेक्षित डिविडेंड पर भी विचार किया जा सकता है.

2. कॉल विकल्प के लिए फॉर्मूला

यूरोपियन कॉल ऑप्शन के लिए बेसिक ब्लैक-स्कोल्स फॉर्मूला है:

सी = एस × एन (डी1) − X × ई − आरटी × एन (डी2)

3. पुट ऑप्शन के लिए फॉर्मूला

यूरोपियन पुट ऑप्शन का मूल फॉर्मूला है:

P = X × e − RT × N (− D2) − S × N (− D1)

यहां:

• C: सैद्धांतिक कॉल ऑप्शन की कीमत
• P: सैद्धांतिक पुट ऑप्शन की कीमत
• S: मौजूदा अंतर्निहित एसेट की कीमत
• X: स्ट्राइक प्राइस
• t: समाप्ति तक शेष समय
• r: रिस्क-फ्री ब्याज दर
• N(D1) और N(D2): संचयी मानक सामान्य वितरण से वैल्यू

यह मॉडल गारंटीड मार्केट प्राइस के बजाय एक अनुमान प्रदान करता है. लिक्विडिटी, डिमांड, सप्लाई और मार्केट की बदलती अपेक्षाओं के कारण वास्तविक प्रीमियम अलग हो सकता है.

4. ऑप्शन ग्रीक

ऑप्शन ग्रीक मापते हैं कि ऑप्शन का प्रीमियम अलग-अलग कारकों के प्रति कितना संवेदनशील है. वे आंतरिक मूल्य का हिस्सा नहीं हैं.

• डेल्टा: अंतर्निहित कीमत में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापता है

  
  

• गामा: यह मापता है कि डेल्टा कितनी जल्दी बदलता है

  
  

• थीटा: समय में गिरावट के प्रभाव को मापता है

  
  

• वेगा: निहित अस्थिरता में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापता है

  
  
• Rho: ब्याज दरों में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को मापता है

उदाहरण के लिए, जब अनुमानित उतार-चढ़ाव बदलता है, तो उच्च वेगा वाला विकल्प एक उल्लेखनीय प्रीमियम परिवर्तन का अनुभव कर सकता है.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कॉल ऑप्शन की स्ट्राइक प्राइस ₹100 और प्रीमियम ₹8 है. स्ट्राइक प्राइस ₹100 बना रहता है, लेकिन ट्रेडिंग सेशन के दौरान प्रीमियम बढ़ या गिर सकता है.

ऑप्शन प्रीमियम ऑप्शन खरीदार द्वारा भुगतान की गई और विक्रेता द्वारा प्राप्त की गई राशि है. इसमें आंतरिक मूल्य और समय मूल्य शामिल होता है.
प्रीमियम में अंतर्निहित कीमत, प्रभावी अस्थिरता, समाप्ति का समय, ब्याज दरें और अपेक्षित डिविडेंड के साथ बदलाव होता है. इसके विपरीत, स्ट्राइक प्राइस फिक्स्ड रहता है और यह निर्धारित करता है कि अंडरलाइंग एसेट किस कीमत पर खरीदा या बेचा जा सकता है.
दोनों वैल्यू को समझने से आपको ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की लागत और जोखिम का आकलन करने में मदद मिल सकती है. विकल्पों में महत्वपूर्ण जोखिम होता है, और अगर ऑप्शन बिना वैल्यू के समाप्त हो जाता है, तो खरीदार पूरा प्रीमियम खो सकता है.