फ्यूचर्स और ऑप्शन्स ट्रेडिंग अनुभवी ट्रेडर्स के बीच एक लोकप्रिय विधि है. यह ट्रेडर और संस्थानों को भविष्य में स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव करने या सट्टेबाजी बेट्स लेने में मदद करता है.

डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की एक प्रमुख विशेषता उनकी निश्चित समाप्ति तारीख है. लेकिन जब कोई ट्रेडर अपनी स्थिति को समाप्ति तारीख से आगे बढ़ाना चाहता है, तो क्या होगा? इस स्थिति में रोलऑवर भूमिका निभाते हैं. रोलओवर अगले कॉन्ट्रैक्ट साइकिल में एक पोजीशन को आगे बढ़ाने के लिए एक व्यावहारिक समाधान है.

इस आर्टिकल में, देखें कि फ्यूचर रोलओवर भारत में कैसे काम करते हैं और वे आपकी ट्रेडिंग स्ट्रेटजी को कैसे प्रभावित करते हैं.

• रोलओवर नए पर स्विच करके कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति से परे डेरिवेटिव पोजीशन को बढ़ाता है.
• रोलओवर केवल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर लागू होते हैं; ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट को चालू नहीं किया जा सकता.
• मार्केट की स्थिति रोलओवर लागत को प्रभावित करती है, जो कॉन्ट्रैक्ट के अनुसार अलग-अलग हो सकती.
• फ्यूचर्स ट्रेडिंग में भारी नुकसान को रोकने के लिए लेवरेज और लिक्विडिटी जोखिमों को मैनेज करना आवश्यक.

रोलओवर एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में मौजूदा स्थिति का ट्रांसफर है जो महीने में समाप्त होने वाले कॉन्ट्रैक्ट में समाप्ति के करीब है. इसमें मौजूदा फ्यूचर्स पोजीशन को बंद करना और साथ ही एक नए कॉन्ट्रैक्ट में समान पोजीशन को खोलना शामिल है, जिसकी समाप्ति तारीख बाद में होती है. यह ट्रेडर को किसी विशेष एसेट के निरंतर संपर्क बनाए रखने की सुविधा देता है.
 

फ्यूचर्स ट्रेडिंग में रोलओवर आम हैं. वे ट्रेडर को कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव की उम्मीद करते समय अपनी स्थिति को बढ़ाने में मदद करते हैं. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि रोलओवर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के लिए विशेष हैं; उनके विभिन्न डायनेमिक्स और सेटलमेंट प्रोसेस के कारण विकल्पों को शामिल नहीं किया जा सकता है.

इस अवधारणा को दिखाने के लिए, आइए एक आसान उदाहरण पर विचार करें. मान लीजिए कि सीमा में 200 HDFC फ्यूचर्स हैं जो वर्तमान महीने के अंत में समाप्त हो रहे हैं. वह आने वाले महीने में स्टॉक की कीमत में अधिक लाभ का अनुमान लगाती है. अपनी स्थिति पूरी तरह से बंद करने के बजाय, सीमा अपने वर्तमान फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचती है और साथ ही अगले महीने HDFC फ्यूचर्स की समान मात्रा खरीदती है. ऐसे कदम को "दीर्घ रोलओवर" कहा जाता है

दूसरी ओर, अगर रवि आईसीआईसीआई फ्यूचर्स में एक छोटी पोजीशन धारण कर रहा है और अगले महीने कीमत कम होने की उम्मीद करता है, तो वह वर्तमान महीने के कॉन्ट्रैक्ट को बंद करके और अगले महीने की समाप्ति के लिए एक नई छोटी पोजीशन खोलकर अपनी पोजीशन "शॉर्ट रोलओवर" करेगा.

रोलओवर ट्रांज़ैक्शन में मुख्य बिंदु यह है कि स्थिति समान रहती है (दीर्घ या छोटी), लेकिन यह केवल अगले संविदा अवधि तक स्थिति को बढ़ाता है.

भारत में, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाते हैं. अगर वह गुरुवार छुट्टी है, तो उस दिन के पहले बुधवार को कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाते हैं. जो ट्रेडर्स अपनी पोजीशन को रोल-ऑपर करना चाहते हैं, उन्हें समाप्ति तिथि पर ट्रेडिंग घंटों के अंत से पहले प्रोसेस को पूरा करना होगा. लेकिन, अधिकांश ट्रेडर लिक्विडिटी सुनिश्चित करने और स्लिपिंग को कम करने के लिए समाप्ति से एक सप्ताह पहले अपने कॉन्ट्रैक्ट पर रोलओवर शुरू करते हैं.

रोलओवर प्रोसेस सीधी है, और इसे ट्रेडिंग टर्मिनल की स्प्रेड विंडो पर निष्पादित किया जा सकता है. ट्रेडर यह निर्दिष्ट करता है कि वे वर्तमान कॉन्ट्रैक्ट और अगले कॉन्ट्रैक्ट के बीच ठीक हैं. रोलओवर की लागत (जिसे स्प्रेड भी कहा जाता है) निकट माह और दूर माह के कॉन्ट्रैक्ट के बीच कीमत का अंतर है. यह मार्केट की भावना, मांग और ब्याज दरों जैसे कारकों से प्रभावित होता है.

फ्यूचर्स के विपरीत, ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट को चालू नहीं किया जा सकता है. मुख्य कारण यह है कि अवधि समाप्त होने पर विकल्पों का उपयोग करने की आवश्यकता नहीं है. यह उन्हें फ्यूचर्स से बुनियादी तौर पर अलग बनाता है. इसके अलावा, खरीदारों और विक्रेताओं के बीच असमानता के कारण विकल्पों की कीमत अधिक जटिल है. ट्रेडर आमतौर पर विकल्प समाप्त होने देते हैं या पसंदीदा समाप्ति तारीख के साथ नए कॉन्ट्रैक्ट में नई पोजीशन लेते हैं.

रोलओवर के बजाय, ऑप्शन ट्रेडर अपनी मौजूदा स्थितियों को बंद करते हैं और अगर वे किसी विशेष सुरक्षा के लिए अपना एक्सपोजर बनाए रखना चाहते हैं, तो बाद के कॉन्ट्रैक्ट में नए को खोलते हैं. इस प्रक्रिया को नए व्यापार में पुनः प्रवेश कहा जाता है, न कि रोलओवर में.

फ्यूचर्स ट्रेडिंग पर्याप्त जोखिम के साथ आता है, मुख्य रूप से इसमें शामिल लाभ के कारण. जब कोई ट्रेडर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करता है, तो उन्हें केवल मार्जिन जमा करना होगा (जो आमतौर पर कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 10-25% होता है), लेकिन उन्हें कॉन्ट्रैक्ट की पूरी वैल्यू का सामना करना पड़ता है. यह लाभ लाभ और नुकसान दोनों को बढ़ाता है.

उदाहरण के लिए, अगर आपके पास 25% मार्जिन के साथ पोजीशन है, तो कोई भी प्राइस मूवमेंट लाभ के चार गुना डिलीवर करता है. लेकिन, प्रतिकूल कीमतों में उतार-चढ़ाव समान रूप से बड़े नुकसान का कारण बन सकता है और कभी-कभी पूरे मार्जिन को खत्म कर सकता है.

कीमत की अस्थिरता और कम मार्केट लिक्विडिटी जोखिम के कुछ अन्य प्रमुख स्रोतों को दर्शाती है. अगर किसी कॉन्ट्रैक्ट में लिक्विडिटी कम होती है, तो एक महत्वपूर्ण आस्क-बिड स्प्रेड हो सकता है, जिसके कारण आप रोल ओवर या एक्जिट ट्रेड करते समय खराब एक्जीक्यूशन की कीमतें होती. यही कारण है कि ट्रेडर को स्टॉप-लॉस ऑर्डर, पोर्टफोलियो में विविधता और नियमित रूप से मार्केट की स्थितियों की निगरानी जैसी रणनीतियों का उपयोग करके अपने जोखिमों को सावधानीपूर्वक मैनेज करना चाहिए.

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फ्यूचर्स के बारे में रोलिंग ट्रेडर को कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति से परे अपने पदों को बनाए रखने की अनुमति देता है. यह इसे लॉन्ग-टर्म मार्केट आउटलुक वाले लोगों के लिए एक उपयोगी टूल बनाता है. हालांकि प्रोसेस आसान है, लेकिन इसमें शामिल लागत और फ्यूचर ट्रेडिंग में जोखिमों को कैसे मैनेज करना है यह जानना महत्वपूर्ण है.

रोलओवर की मैकेनिक्स और वे आपकी व्यापक रणनीति में कैसे फिट होते हैं, यह समझने से आपको संभावित जोखिमों को प्रभावी रूप से मैनेज करते हुए अपने फ्यूचर्स ट्रेडिंग दृष्टिकोण को अनुकूल बनाने में मदद मिल सकती.