डेरिवेटिव ऐसे फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट होते हैं जो कॉन्ट्रैक्ट या एग्रीमेंट होते हैं, जिनका मूल्य अंतर्निहित एसेट, इंडेक्स या किसी अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट से जुड़ा होता है.

कुछ म्यूचुअल फंड हैं जो संभावित रूप से डेरिवेटिव और डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट से संबंधित निवेश तकनीकों का उपयोग करते हैं. निवेशकों के लिए डेरिवेटिव महत्वपूर्ण माना जाता है क्योंकि वे संभावित रूप से जोखिम को हेज करते हैं और आपको इसे मैनेज करने की अनुमति देते हैं. उदाहरण के लिए, डेरिवेटिव का इस्तेमाल आमतौर पर ब्याज दरों से उत्पन्न जोखिमों को कम करने के लिए किया जाता है. अगर आप म्यूचुअल फंड में निवेश कर रहे हैं, या किसी अन्य निवेश की योजना बना रहे हैं, तो आपके लिए डेरिवेटिव की भूमिका के बारे में जानना महत्वपूर्ण है. इस आर्टिकल में, हम देखें कि डेरिवेटिव क्या हैं, विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव और उनके उपयोग क्या हैं.

एक बार जब आप प्रश्न का जवाब देते हैं, "डेरिवेटिव क्या हैं?", तो आप समझ जाएंगे कि डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट कई इन्वेस्टमेंट या एसेट जैसे स्टॉक, कमोडिटी, करेंसी और म्यूचुअल फंड में अन्य सिक्योरिटीज़ से संबंधित हैं. जब म्यूचुअल फंड में डेरिवेटिव का उपयोग शामिल होता है, तो वे निवेश के लिए स्ट्रेटजी के रूप में कार्य करते हैं.

अगर आप म्यूचुअल फंड में निवेश कर रहे हैं और यह जानना चाहते हैं कि आप डेरिवेटिव लाभ का उपयोग कैसे कर सकते हैं, तो डेरिवेटिव के कुछ प्रमुख पहलुओं को समझना महत्वपूर्ण है.

म्यूचुअल फंड को सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा हेजिंग के उद्देश्य से डेरिवेटिव का उपयोग करने की अनुमति है. आमतौर पर, किसी भी दिए गए फंड के इक्विटी एसेट को हेज करने के लिए डेरिवेटिव म्यूचुअल फंड द्वारा नियोजित किए जाते हैं. इसके अलावा, डेरिवेटिव स्ट्रेटेजी का उपयोग म्यूचुअल फंड द्वारा उनके आर्बिट्रेज ऑपरेशन और सट्टेबाजी कारणों से किया जा सकता है. जहां स्पेकुलेशन का संबंध है, वहां डेरिवेटिव का इस्तेमाल अंतर्निहित एसेट की प्राइस मूवमेंट के अनुसार इन्वेस्टमेंट के परफॉर्मेंस का अनुमान लगाने के लिए अक्सर किया जाता है. आमतौर पर, जब आप डेरिवेटिव के अर्थ को समझना चाहते हैं, तो आपको पता होना चाहिए कि डेरिवेटिव आपको अपने निवेश में लाभ प्रदान करते हैं.

अब तक आप समझ चुके होंगे कि म्यूचुअल फंड में डेरिवेटिव में क्या शामिल है. यह डेरिवेटिव के प्रकारों के बारे में जानने का समय है जिसका उपयोग किया जा सकता है. उन्हें नीचे बताया गया है:

फॉरवर्ड

जब दो पार्टियां किसी एग्रीमेंट में प्रवेश करती हैं (जैसे कि, जब एक पार्टी किसी कमोडिटी को बेचना चाहता है और दूसरी पार्टी इसे खरीदना चाहता है), भविष्य में और पूर्व-निर्धारित कीमत पर, इसमें दर्ज किया गया ट्रांज़ैक्शन एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट है. ऐसा एग्रीमेंट/कॉन्ट्रैक्ट किसी विशेष ट्रांज़ैक्शन के लिए कस्टमाइज़ किया जाता है और इसका उपयोग किसी अन्य पार्टी द्वारा नहीं किया जा सकता है (यानी, कॉन्ट्रैक्ट को स्टॉक एक्सचेंज या ट्रेड नहीं किया जा सकता है).

फॉरवर्ड या फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में, आप एक उदाहरण के साथ फॉरवर्ड डेरिवेटिव के अर्थ को बेहतर तरीके से समझ सकते हैं: मान लें कि आप एक किसान हैं और अगले वर्ष 1000 किलोमीटर चावल बढ़ाने की योजना बना रहे हैं. आपके पास अपने चावल को कटाई जाने पर लागू कीमत पर बेचने का विकल्प होता है, या फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट बेचकर मौजूदा बिक्री कीमत तय करता है. अगर आप दूसरा चुनते हैं, तो कॉन्ट्रैक्ट आपको चावल की कटाई के बाद खरीदार को पूर्वनिर्धारित कीमत पर अपने 1000 किलोमीटर चावल बेचने के लिए बाध्य करता है. मूल रूप से, आप 1000 किलो चावल की बिक्री कीमत को लॉक कर रहे हैं और चावल की कीमत में गिरावट के जोखिम को रोक रहे हैं. अगर आपके द्वारा फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट द्वारा निर्धारित निश्चित कीमत से चावल की कीमत बढ़ जाती है, तो आपको कॉन्ट्रैक्ट द्वारा निर्धारित कीमत पर बेचना होगा.

फ्यूचर्स

आपने प्रश्न के उत्तर को समझ लिया होगा, "डेरिवेटिव क्या है?", लेकिन यह महत्वपूर्ण है कि आप एक अन्य प्रकार के डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट को जान लें जो आमतौर पर निवेश में इस्तेमाल किया जाता है. यह एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट है. व्यापक रूप से, भविष्य एक कॉन्ट्रैक्ट या एग्रीमेंट है जिसमें दो पार्टियां, खरीदार और विक्रेता शामिल हैं, जैसे कि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट. लेकिन, जबकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कस्टमाइज़ किया जा सकता है, तो फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को स्टैंडर्डाइज़ किया जाता है.

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट वह होता है जिसमें विक्रेता बेचने के लिए बाध्य होता है, या खरीदार भविष्य की तारीख पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट या सिक्योरिटी खरीदने के लिए बाध्य होता है. ऐसे कॉन्ट्रैक्ट, जैसा कि उन्हें मानकीकृत किया जाता है, स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड किए जा सकते हैं. आइए नीचे दिए गए उदाहरण पर एक नज़र डालें:

कहें, तो आप 1 अगस्त 2024 को ₹ 10,000 की निश्चित कीमत पर ऑयल फ्यूचर खरीदते हैं, और 5% (₹. 500). अब मान लें कि 1 अक्टूबर 2024 तक ऑयल फ्यूचर में मिलने वाले लाभ और ₹ 11,000 हो जाते हैं. आपका लाभ ₹500 है (₹. 11,000 ₹ 10,000 से कम, ₹ 500 से कम). आपका प्रारंभिक निवेश ₹500 (मार्जिन) था, और आपका रिटर्न अगस्त से अक्टूबर तक ₹500 (100% रिटर्न) है. कल्पना करें कि अगर तेल की कीमत कम हो गई है, तो ऑयल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट भी आनुपातिक रूप से ठीक हो जाता और आपको नुकसान का सामना करना पड़ जाता.

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग म्यूचुअल फंड स्कीम के इन्वेस्टमेंट में जोखिम को कम करने और नुकसान को कम करने के लिए फंड को मैनेज करने के तरीके के रूप में किया जा सकता है.

ऑप्शन

ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की तरह होता है, सिवाय इसके कि पूर्वनिर्धारित तारीख और एक निश्चित कीमत द्वारा कॉन्ट्रैक्ट को निष्पादित करने का कोई दायित्व नहीं है. इसलिए, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में, खरीदार या विक्रेता पूर्व-निर्धारित तारीख (समाप्ति तारीख) पर या उससे पहले पूर्व-निर्धारित कीमत (स्ट्राइक प्राइस) पर अंतर्निहित एसेट या सिक्योरिटी खरीद या बेच सकते हैं. लेकिन, पार्टियां इसे निष्पादित करने और बाहर निकलने का कोई दायित्व नहीं रखते हैं. फिर भी, ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करने के लिए, प्रीमियम का भुगतान करना होगा, और अगर कोई पार्टी आउट का विकल्प चुनते हैं, तो प्रीमियम का भुगतान करना होगा.

डेरिवेटिव म्यूचुअल फंड के संदर्भ में, ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट में स्टॉक की शेयर जैसी इक्विटी-आधारित सिक्योरिटीज़ होती हैं. अगर आप म्यूचुअल फंड में निवेश कर रहे हैं, तो आपको विकल्प कॉन्ट्रैक्ट और उनके प्रकार के बारे में जानना चाहिए. आमतौर पर, कॉन्ट्रैक्ट में परिभाषित अंतर्निहित एसेट/सिक्योरिटीज़ की खरीद और बिक्री के आधार पर दो प्रकार के विकल्प कॉन्ट्रैक्ट होते हैं.

इसके बाद यह पता चलता है कि अगर कोई खरीदार उम्मीद करता है कि अंतर्निहित एसेट या सिक्योरिटी की कीमत बढ़ जाएगी, तो वे एक कॉल विकल्प खरीद सकते हैं, जिसमें खरीदार को पूर्वनिर्धारित तारीख पर एक निश्चित कीमत पर अंतर्निहित एसेट/सिक्योरिटी खरीदने का अधिकार नहीं दिया जाता है. इसके विपरीत, अगर अंडरलाइंग एसेट या सिक्योरिटी की कीमत बढ़ जाती है, तो खरीदार अपने विकल्प को एग्ज़ीक्यूट करता है और अपना लाभ बुक करता है. अगर खरीदार अनुमान लगाता है कि अंतर्निहित एसेट की कीमत कम हो जाएगी, तो वे इसे निष्पादित किए बिना कॉन्ट्रैक्ट को लैप्स होने देते हैं. जैसा कि आप बता सकते हैं, म्यूचुअल फंड और डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट फंड मैनेजर को नुकसान को नियंत्रित करके सबसे अधिक फंड प्राप्त करने की अनुमति देते हैं.

इनपुट विकल्प के मामले में, खरीदार ड्रॉप करने के लिए ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के अंतर्निहित एसेट/सिक्योरिटी के मूल्य का अनुमान लगा सकता है. इसके बाद खरीदार एक पुट विकल्प का उपयोग करता है जो खरीदार को पूर्वनिर्धारित तारीख पर एक निश्चित कीमत पर सिक्योरिटी बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं. अगर अंतर्निहित एसेट या सिक्योरिटी की कीमत में गिरावट आती है, तो खरीदार इनपुट विकल्प को एग्जीक्यूट करता है और लाभ बुक करता है. अगर कीमत नहीं बढ़ती है या ऊपर नहीं जाती है, तो खरीदार को ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग नहीं करना होता है और इसे लैप्स होने देता है.

व्यापक रूप से बोलते हुए, डेरिवेटिव का उपयोग तीन विशिष्ट उद्देश्यों के लिए किया जाता है और इन्हें नीचे बताया गया:

हिजिंग

म्यूचुअल फंड में हेजिंग के लिए डेरिवेटिव का इस्तेमाल स्ट्रेटजी के रूप में किया जाने वाला तरीका डेरिवेटिव के अर्थ को समझाता है क्योंकि यह म्यूचुअल फंड पर लागू होता. इसे एक आसान उदाहरण के साथ समझा जा सकता है: मान लें कि फंड में कंपनी का स्टॉक शामिल है. कीमत कम होने की उम्मीद है, लेकिन केवल अस्थायी आधार पर. अगर फंड स्टॉक को बनाए रखता है, तो कीमत में गिरावट फंड के प्रदर्शन को अस्थायी रूप से प्रभावित करेगी. यह फंड उक्त स्टॉक के फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को बेचकर, स्टॉक की कीमत में गिरावट को हेज करके खुद को सुरक्षित कर सकता है. कीमत घट जाने के बाद, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेच दिया जाता है, जो कंपनी स्टॉक द्वारा उत्पन्न अस्थायी नुकसान के बराबर लाभ प्रदान करता है.

स्पेकुलेशन

डेरिवेटिव म्यूचुअल फंड अक्सर वे होते हैं जो बुलिश या बेरिश मार्केट के बारे में अनुमान लगाने के लिए एक रणनीति के रूप में डेरिवेटिव का उपयोग करते हैं, और इसलिए, एसेट का परफॉर्मेंस, आमतौर पर एक स्टॉक. आप डायरेक्ट खरीद और बिक्री कार्रवाई के बजाय फ्यूचर्स और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से अंतर्निहित सुरक्षा से संबंधित बेरिश या बुलिश पोजीशन लेने वाले डेरिवेटिव का उपयोग करके आसानी से अनुमान लगा सकते हैं. उदाहरण के लिए, हो सकता है कि आपके पास कोई स्टॉक नहीं है, लेकिन फिर भी यह अनुमान लगाया जा सकता है कि इसकी कीमत कम हो जाएगी. आप स्टॉक के भविष्य के कॉन्ट्रैक्ट को बेच सकते हैं या आप पुट विकल्प खरीद सकते हैं. जब कीमत कम हो जाती है, तो आप आसानी से अपनी स्थिति को स्क्वेयर कर सकते हैं, जिससे लाभ प्राप्त हो सकता है. मार्जिन या प्रीमियम के माध्यम से निवेश, अंतर्निहित सिक्योरिटी खरीदने या बेचने से कम होता है, इसलिए लाभ अधिक होता है, लेकिन नुकसान भी होता है.

आर्बिट्रेज

मार्केट की अक्षमताओं का अधिकतम लाभ उठाने के लिए डेरिवेटिव का उपयोग करना भी संभव है. आप मार्केट के बीच अंतर कीमतों का लाभ उठाकर ऐसा कर सकते हैं. उदाहरण के लिए, किसी विशेष कंपनी के स्टॉक का मूल्य बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) पर ₹ 20 और उसी दिन और उसी समय नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर ₹ 21 तक हो सकता है. आप BSE पर स्टॉक खरीद सकते हैं और NSE पर लाभ के लिए इसे बेच सकते हैं. इस तरह के एक्सरसाइज़ को आर्बिट्रेज के रूप में जाना जाता है और इसे फ्यूचर्स या ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से कीमतों में बदलाव की पूर्वानुमान लगाकर और समाप्ति की कुछ तिथियों तक पूर्वनिर्धारित मूल्यों का निर्णय करके किया जा सकता है.

म्यूचुअल फंड डेरिवेटिव के साथ डील करने वाली कुछ निवेश तकनीकों का उपयोग करते हैं. डेरिवेटिव ऐसे फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं जो एग्रीमेंट या कॉन्ट्रैक्ट हैं, जिनका मूल्य अंतर्निहित सिक्योरिटी/एसेट, इंस्ट्रूमेंट या इंडेक्स से लिंक है. आमतौर पर, डेरिवेटिव म्यूचुअल फंड में हेजिंग और/या जोखिम को मैनेज करने में प्रभावी भूमिका निभाते हैं. उदाहरण के लिए, डेरिवेटिव ब्याज दरों से उत्पन्न जोखिमों को हेज करने के लिए सबसे लोकप्रिय साधनों में से एक हैं.

डेरिवेटिव का अर्थ स्पष्ट होता है जब आप जानते हैं कि उनका उपयोग कैसे किया जाता है, विशेष रूप से म्यूचुअल फंड में निवेश करते समय जोखिमों को कम करने और आपके निवेश को संभावित रूप से लाभदायक बनाने के लिए. डेरिवेटिव का उपयोग अंतर्निहित एसेट की कीमतों के मूवमेंट के आधार पर इन्वेस्टमेंट पर अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है, ताकि सीधे निवेश करने में मुश्किल किसी क्षेत्र का एक्सपोज़र प्राप्त किया जा सके, या विकल्प उत्पन्न किया जा सके जहां डेरिवेटिव की वैल्यू किसी विशिष्ट इवेंट या स्थिति से संबंधित है. डेरिवेटिव आमतौर पर लीवरेज उत्पन्न करते हैं. इसके परिणामस्वरूप, अंतर्निहित एसेट की वैल्यू में कोई भी छोटे बदलाव डेरिवेटिव की वैल्यू में बड़ा अंतर पैदा कर सकता है और इसके परिणामस्वरूप बदलाव की दिशा के आधार पर बड़ा लाभ या हानि हो सकती है.

म्यूचुअल फंड और डेरिवेटिव के बारे में बात करते समय, आपको ध्यान रखना चाहिए कि डेरिवेटिव के उदाहरणों में फ्यूचर्स, ऑप्शन्स, फॉरवर्ड करेंसी कॉन्ट्रैक्ट और फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट.

डेरिवेटिव का इस्तेमाल जोखिम को रोकने के लिए किया जाता है, लेकिन ये ब्याज दर जोखिम, लिक्विडिटी जोखिम, मार्केट जोखिम, मैनेजमेंट जोखिम और क्रेडिट जोखिम के अधीन हैं. इसके अलावा, डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट को डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट की कीमत और अंतर्निहित एसेट, सिक्योरिटी या इंडेक्स के बीच कीमत और गलत संबंधों में नाटकीय बदलाव का सामना करना पड़ सकता है, जिससे म्यूचुअल फंड की अस्थिरता बढ़ सकती है. डेरिवेटिव और फॉरवर्ड-सेटलिंग एसेट और सिक्योरिटीज़ भी जोखिम को बेहतर बनाते हैं क्योंकि वे शुरुआती निवेश से अधिक राशि का निवेश एक्सपोज़र प्रदान कर सकते हैं.

डेरिवेटिव के अर्थ के बारे में जानने के बाद, आपको यह ध्यान रखना चाहिए कि किसी भी डेरिवेटिव स्ट्रेटजी का म्यूचुअल फंड का उपयोग सफल होने का कोई आश्वासन नहीं है. म्यूचुअल फंड का मैनेजमेंट फंड में डेरिवेटिव एक्सपोजर की निगरानी और मैनेज करने के लिए एक कुशल रिस्क मैनेजमेंट प्रोसेस का उपयोग कर सकता है, लेकिन डेरिवेटिव के उपयोग में जोखिम शामिल हो सकते हैं, जो कुछ मामलों में, सिक्योरिटीज़ या एसेट द्वारा प्रस्तुत किए गए जोखिमों से अधिक हो सकते हैं. इसलिए, अगर निवेशक इस प्रश्न का उत्तर जानते हैं, "डेरिवेटिव क्या हैं?" पर्याप्त रूप से, उन्हें डेरिवेटिव का उपयोग करने वाले म्यूचुअल फंड में निवेश करने से पहले अपने जोखिम सहनशीलता और फाइनेंशियल लक्ष्यों और परिस्थितियों पर सावधानीपूर्वक विचार करना चाहिए.

कुछ म्यूचुअल फंड सीमित आधार पर डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट का उपयोग कर सकते हैं, जबकि अन्य फंड उन्हें सेंट्रल स्ट्रेटजी के रूप में काम करते हैं. फंड का प्रॉस्पेक्टस आपको फंड की निवेश रणनीतियों का सारांश और विस्तृत विवरण प्रदान कर सकता है, और इसके अतिरिक्त जानकारी का स्टेटमेंट इसके बारे में अतिरिक्त विवरण प्रदान कर सकता है. आपको म्यूचुअल फंड कंपनी की वेबसाइट पर जाने में मदद मिल सकती है क्योंकि यह अक्सर आपको उपयोगी कमेंटरी के साथ-साथ एक विशिष्ट फंड को कैसे मैनेज किया जाता है, इस बारे में जानकारी भी देगा.

म्यूचुअल फंड और डेरिवेटिव म्यूचुअल फंड निवेश डोमेन में अच्छी तरह से काम करते हैं, जो जोखिम को रोकने के तरीके प्रदान करते हैं और निवेशक के लिए संभावित लाभ अर्जित करने के लिए सिक्योरिटीज़ की कीमतों में उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाते हैं. डेरिवेटिव की अवधारणा और वे जो कुछ भी प्रदान करते हैं, उसके बाद आप यह समझ सकते हैं कि वे फंड को आकर्षक कैसे बना सकते हैं और फंड मैनेजर फंड को कुशलतापूर्वक मैनेज करने के लिए उनका उपयोग कैसे कर सकते हैं.

लेकिन, म्यूचुअल फंड में निवेश करने से पहले, अपने विशिष्ट निवेश लक्ष्यों और फाइनेंशियल स्थिति पर विचार करना महत्वपूर्ण है, न कि आपकी जोखिम सहनशीलता का उल्लेख करें. आप बजाज फिनसर्व म्यूचुअल फंड प्लेटफॉर्म पर अपनी विशिष्ट आवश्यकताओं के लिए उपयुक्त फंड चुन सकते हैं, जो आपको तुलना करने और चुनने के लिए विभिन्न म्यूचुअल फंड (1000 से अधिक) प्रदान करता है. इस सहज प्लेटफॉर्म पर उपयुक्त विकल्प चुनना आसान है और आप रिटर्न का अनुमान लगाने के साथ-साथ शुरुआती निवेश निर्णय लेने के लिए ऑनलाइन कैलकुलेटर का उपयोग कर सकते हैं.