स्वैप क्या है?

• स्वैप पार्टियों के बीच कस्टमाइज़्ड एग्रीमेंट होते हैं, जिनका उपयोग मुख्य रूप से संस्थानों द्वारा फाइनेंशियल जोखिमों से बचने के लिए किया जाता है.
• सामान्य प्रकारों में ब्याज दर स्वैप, कमोडिटी स्वैप, करेंसी स्वैप, डेट-इक्विटी स्वैप, कुल रिटर्न स्वैप और क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप शामिल हैं.
• स्वैप का ट्रेड एक्सचेंज पर नहीं किया जाता है, बल्कि ओवर-द-काउंटर पर किया जाता है, जिसमें महत्वपूर्ण कस्टमाइज़ेशन और जोखिम मैनेजमेंट शामिल होते हैं.

अगर आप फाइनेंशियल मार्केट में ट्रेडर हैं, तो आपने 'स्वैप' के बारे में सुना होगा. दोनों पक्षों के बीच इस प्रकार का डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट या एग्रीमेंट फाइनेंशियल एक्सचेंज की रूपरेखा देता है. इसमें देयताओं या कैश फ्लो का आदान-प्रदान शामिल है. स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से, कंपनी समान सेट प्राप्त करने के बदले भुगतान की एक श्रृंखला करने का वचन देती है. आमतौर पर, स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में लोन या बॉन्ड की तरह सहमत राशि के आधार पर कैश फ्लो का आदान-प्रदान किया जाता है, लेकिन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट अलग-अलग हो सकते हैं.

स्वैप कॉन्ट्रैक्ट अपेक्षाकृत हाल ही में किए गए इनोवेशन हैं. पहली बार 1980 के दशक में शुरू किया गया, वे अब मार्केट में एक लोकप्रिय फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं.

स्वैप कॉन्टैक्ट मुख्य रूप से फाइनेंशियल संस्थानों या बिज़नेस के बीच हस्ताक्षर किए जाते हैं. दोनों पक्षों की विशिष्ट आवश्यकताओं को ध्यान में रखते हुए इन्हें आसानी से कस्टमाइज़ किया जा सकता है. अन्य डेरिवेटिव जैसे फ्यूचर्स और ऑप्शन्स के विपरीत, स्वैप कॉन्ट्रैक्ट एक्सचेंज पर लिस्टेड या ट्रेड नहीं किए जाते हैं. इसके अलावा, इनका इस्तेमाल आमतौर पर संस्थानों द्वारा किया जाता है न कि व्यक्तियों द्वारा, क्योंकि डिफॉल्ट का जोखिम होता है. ट्रेडर्स और निवेशकों के बीच, ब्याज दर स्वैप शायद सबसे आम और लोकप्रिय प्रकार का स्वैप कॉन्ट्रैक्ट है.

स्वैप बड़ी कंपनियों में काफी आम हैं और इनका उपयोग संचालन और हेज जोखिमों को कुशलतापूर्वक फाइनेंस करने के लिए किया जाता है.

स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के कुछ फंडामेंटल यहां दिए गए हैं:

• स्वैप कॉन्ट्रैक्ट की शुरुआत और समाप्ति की तारीख.
• मूल मामूली राशि. इसका उपयोग दोनों पक्षों की भुगतान शर्तों को मापने के लिए किया जाता है.
• भुगतान की फ्रिक्वेंसी.
• पार्टियों की मार्जिन दर या ब्याज दर.
• रेफरेंस इंडेक्स.

यह भी दिलचस्प है कि फाइनेंशियल मार्केट में, स्वैप बैंक जैसे संस्थान हैं जो इन कॉन्ट्रैक्ट को सुविधाजनक बनाने और शेयर ट्रेडिंग की दिशा में काम करते हैं.

स्वैप के अर्थ स्पष्ट किए जाने के साथ, आइए अब विभिन्न प्रकार के स्वैप कॉन्ट्रैक्ट पर एक नज़र डालें जिनका उपयोग फाइनेंशियल मार्केट में किया जाता है. क्योंकि उन्हें कस्टमाइज़ किया जा सकता है, इसलिए सभी प्रकार के स्वैप कॉन्ट्रैक्ट की लिस्ट करना असंभव हो सकता है. हालांकि, हमने सबसे लोकप्रिय कवर किए हैं.

जैसा कि पहले बताया गया है, ब्याज दर स्वैप कॉन्ट्रैक्ट शायद मार्केट में सबसे लोकप्रिय हैं. वे ब्याज दर के जोखिमों के खिलाफ अटकलों या हेज करने के लिए पक्षों के बीच कैश फ्लो के आदान-प्रदान की सुविधा प्रदान करते हैं. इन कॉन्ट्रैक्ट में कैश फ्लो पहले से निर्धारित मूल राशि पर आधारित होता है. इस प्रकार का स्वैप कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर इस्तेमाल किया जाता है, इसलिए इसे प्लेन वैनिला इंटरेस्ट स्वैप भी कहा जाता है. यहां एक महत्वपूर्ण पहलू यह है कि दोनों पक्ष कैश फ्लो के आदान-प्रदान के लिए एक ही करेंसी का उपयोग करते हैं, और सेटलमेंट की तिथियां भी पहले से स्वीकार की जाती हैं. वास्तविक भुगतान अंतराल आपसी रूप से निर्धारित किया जाता है और यह वार्षिक, त्रैमासिक या मासिक हो सकता है.

कमोडिटी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट फिक्स्ड प्राइसिंग के लिए फ्लोटिंग कमोडिटी प्राइसिंग को एक्सचेंज करने की सुविधा देते हैं. फ्लोटिंग कीमत अंतर्निहित कमोडिटी की मार्केट कीमत पर निर्भर करती है जो फ्यूल, ऑयल, पशुधन, अनाज, कीमती धातुएं आदि हो सकती हैं, जबकि फिक्स्ड कीमत पूर्वनिर्धारित होती है और कॉन्ट्रैक्ट में उल्लिखित होती है. कमोडिटी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में क्रूड ऑयल सबसे लोकप्रिय कमोडिटी है. इन्हें मार्केट में कीमत के उतार-चढ़ाव के जोखिम से बचने के लिए इस्तेमाल किया जाता है.

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करेंसी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में दोनों पक्ष विभिन्न करेंसी में ब्याज और मूल भुगतान का आदान-प्रदान करते हैं. इसमें वास्तविक राशि शामिल होती है, न कि केवल काल्पनिक राशि, जो ब्याज दायित्वों के अलावा एक्सचेंज की जाती है. अक्सर, इन कॉन्ट्रैक्ट में अलग-अलग देश भी शामिल होते हैं. करेंसी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट के तहत ट्रांज़ैक्शन को फॉरेन एक्सचेंज ट्रांज़ैक्शन के रूप में देखा जाता है. इस प्रकार, उन्हें कंपनी की बैलेंस शीट से बाहर रखा जा सकता है.

इक्विटी स्वैप या डेट स्वैप कॉन्ट्रैक्ट मुख्य रूप से इक्विटी के लिए डेट का आदान-प्रदान करके रीफाइनेंसिंग के लिए तैयार किए जाते हैं. डेट-इक्विटी स्वैप कॉन्ट्रैक्ट होल्डर को डेट कैंसल करने के लिए इक्विटी सुरक्षित करने में सक्षम बनाते हैं. यह उन कंपनियों के लिए एक तरीका है जो अपने पूंजी आवंटन में बदलाव करने के लिए संघर्ष कर रही हैं. ये कॉन्ट्रैक्ट बिज़नेस को पुनर्भुगतान में देरी करने में सक्षम बनाते हैं.

स्वैप स्थितियों को आकर्षक बनाने के लिए, बिज़नेस अक्सर आकर्षक डील प्रदान करते हैं, जैसे कि शेयर प्रदान करना, जो निवेशक के बॉन्ड की वैल्यू के दो या तीन गुना मूल्य के होते हैं.

इन कॉन्ट्रैक्ट में, एसेट के रिटर्न को फिक्स्ड या वेरिएबल ब्याज दर के लिए एक्सचेंज किया जाता है. ये एसेट आमतौर पर इक्विटी, इंडेक्स या बॉन्ड होते हैं. एक तरह से, यह किसी पार्टी को सीधे खरीदे बिना भी दिए गए एसेट की कीमत में बदलाव का लाभ उठाने में सक्षम बनाता है. कुल रिटर्न स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में दो पार्टियों को कुल रिटर्न प्राप्तकर्ता और कुल रिटर्न भुगतानकर्ता के रूप में जाना जाता है.

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इन स्वैप कॉन्ट्रैक्ट में, अगर उधारकर्ता कर्ज़ पर डिफॉल्ट करता है, तो एक पार्टी इस कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को लोन के खोए हुए ब्याज और मूलधन का भुगतान करने के लिए सहमत होती है. ये स्वैप कॉन्ट्रैक्ट 2008 के फाइनेंशियल संकट में अंतर्निहित योगदानकर्ताओं का हिस्सा थे क्योंकि उन्होंने कुछ निवेशकों को अन्य निवेशकों का उपयोग करके अपने क्रेडिट जोखिम को कम करने में सक्षम बनाया.

स्वैप कॉन्ट्रैक्ट बहुमुखी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं जो पार्टियों को कैश फ्लो या देयताओं को एक्सचेंज करने की अनुमति देते हैं, जिससे उन्हें जोखिमों को मैनेज करने या विशिष्ट फाइनेंशियल लक्ष्यों को प्राप्त करने में मदद मिलती है. इनका उपयोग मुख्य रूप से कस्टमाइज़ेशन और काउंटरपार्टी जोखिम के कारण व्यक्तियों के बजाय संस्थानों द्वारा किया जाता है.