निवेशकों की सुरक्षा के लिए, कंपनी अधिनियम सार्वजनिक समस्याओं के लिए न्यूनतम सब्सक्रिप्शन आवश्यकता को अनिवार्य करता है. इसका मतलब है कि कंपनियों को शेयर आवंटित करने से पहले जनता से न्यूनतम राशि प्राप्त करनी चाहिए. अगर कंपनी इस थ्रेशोल्ड को पूरा नहीं कर पाती है, तो पूरी समस्या असफल मानी जाती है, और सभी एप्लीकेशन राशि निवेशकों को रिफंड कर दी जानी चाहिए.
निवेशकों के हितों की सुरक्षा के लिए यह विनियम आवश्यक है. यह सुनिश्चित करके कि सार्वजनिक सहायता का एक निश्चित स्तर प्राप्त किया जाता है, यह कंपनियों को निवेशकों का उपयोग करने से रोकने में मदद करता है और यह सुनिश्चित करता है कि उगाई गई राशि का उपयोग उद्देशित उद्देश्य के लिए किया जाता है. यह उपाय पूंजी बाजार में निवेशकों का विश्वास बनाए रखने में भी मदद करता है.
आइए जानें कि यह कैसे काम करता है.
न्यूनतम सब्सक्रिप्शन क्या है?
शेयरों का न्यूनतम सब्सक्रिप्शन, IPO के दौरान निवेशकों को अप्लाई करने वाले शेयरों की न्यूनतम संख्या है. वर्तमान में, न्यूनतम सब्सक्रिप्शन कोटा IPO के कुल इश्यू साइज़ का 90% है. इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियों के अलावा, अन्य सभी कंपनियों के पास IPO के दौरान सब्सक्राइब किए गए शेयरों का 90% होना चाहिए. अगर कोई कंपनी निवेशकों को आकर्षित करने में विफल रहती है और न्यूनतम सब्सक्रिप्शन कोटा पूरा नहीं होता है, तो कंपनी को सभी पैसे रिफंड करने होंगे और उसका IPO बंद करना होगा. यह नियम केवल IPO के दौरान ऑफर किए जाने वाले शेयरों के लिए है, न कि अन्य एसेट क्लास के लिए, जैसे कि जब आप जंक बॉन्ड या म्यूचुअल फंड जैसे बॉन्ड खरीदते हैं.
न्यूनतम सब्सक्रिप्शन को समझना
जब कंपनियां शुरू की जाती हैं, तो उनका सभी स्वामित्व निजी निवेशकों जैसे मालिकों या प्रमोटरों के साथ होता है. लेकिन, समय के साथ, कंपनियां अपने बिज़नेस को बढ़ाती हैं और यह सुनिश्चित करने के लिए अधिक पूंजी की आवश्यकता होती है कि उनके पास विकास को मैनेज करने के लिए पर्याप्त फंड. इसलिए, कंपनियां एक IPO लॉन्च करती हैं, जहां वे अपने पैसे के बदले सामान्य जनता को अपने निजी शेयर प्रदान करते हैं.
कंपनियां IPO इश्यू को मैनेज करने के लिए निवेश बैंकर्स और अंडरराइटरों को नियुक्त करती हैं और शेयर की कीमत सेट करने में मदद करती हैं, जिस पर कंपनी अपने शेयर बेचती. IPO के दौरान, इन्वेस्टर IPO इश्यू पर अप्लाई करते हैं, और IPO आवंटन प्रोसेस के आधार पर, वे शेयर प्राप्त करते हैं जो बाद में स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हैं.
लेकिन, ऐसी स्थितियां हैं जब निवेशकों को कंपनी के बारे में कुछ कारक पसंद नहीं होते हैं, जैसे इसके वित्तीय, राजस्व, जोखिम स्तर, भविष्य की वृद्धि की संभावनाएं आदि, और IPO जारी करने से बचें. उन्हें लगता है कि अगर उन्हें IPO के दौरान शेयर मिलते हैं, तो भी शेयर डिस्काउंट (IPO की कीमत से कम लिस्टिंग प्राइस) पर खुल सकते हैं, जिससे उन्हें नुकसान पहुंचाने के लिए मजबूर हो सकते हैं.
चूंकि अधिकांश इन्वेस्टर निगेटिव कंपनी कारकों के कारण IPO के लिए अप्लाई करने से बचते हैं, इसलिए SEBI ने निवेशक के इन्वेस्टमेंट की सुरक्षा के लिए शेयर नियम का न्यूनतम सब्सक्रिप्शन बनाया है. कंपनी अधिनियम, 2013 के तहत, अगर IPO जारी कम से कम 90% को सब्सक्राइब नहीं किया जाता है, तो कंपनी को IPO के दौरान निवेशकों से प्राप्त सभी पैसे रिफंड करने होंगे.
IPO के दौरान कंपनी के लिए एप्लीकेशन प्राप्त करने वाले शेयरों की अधिकतम संख्या की कोई सीमा नहीं है. जब किसी कंपनी को ऐसे एप्लीकेशन प्राप्त होते हैं जो शेयरों से अधिक होते हैं, तो स्थिति को ओवरसबस्क्रिप्शन कहा जाता है. दूसरी ओर, अगर किसी कंपनी को ऑफर किए जा रहे शेयरों से कम शेयरों के लिए एप्लीकेशन प्राप्त होते हैं, तो इसे सब्सक्रिप्शन के तहत बुलाया जाता है. अगर एप्लीकेशन ऑफर किए गए शेयरों के 90% से अधिक हैं, तो SEBI केवल अंडरसब्सक्राइब किए गए IPO जारी करने की अनुमति देता है.
न्यूनतम सब्सक्रिप्शन की गणना
निवेश बैंकर IPO जारी करने की तारीख पर शेयर प्रतिशत के न्यूनतम सब्सक्रिप्शन की गणना करते हैं. बैंकर गलत जानकारी के कारण अस्वीकार किए गए निवेशकों द्वारा निकाली गई एप्लीकेशन और एप्लीकेशन को ध्यान में रखते हैं. इसके बाद, बैंकर के पास एप्लीकेशन की कुल संख्या (एलओटीएस) होती है, जिसे वे न्यूनतम सब्सक्रिप्शन प्रतिशत खोजने के लिए ऑफर किए जा रहे शेयरों से तुलना करते हैं. अगर यह इश्यू साइज़ के 90% से कम है, तो SEBI IPO इश्यू को कैंसल करता है और संबंधित इन्वेस्टर को सभी राशि रिफंड करने के लिए कंपनी को ऑर्डर करता है.
न्यूनतम सब्सक्रिप्शन नियम के लाभ
कंपनियों और निवेशकों के लिए न्यूनतम सब्सक्रिप्शन नियम के कुछ लाभ इस प्रकार हैं:
- पूरी तरह से इकट्ठी की गई पूंजी
कंपनियां यह सुनिश्चित करने के लिए पूंजी जुटाती हैं कि उनके पास बिज़नेस के उद्देश्यों के लिए पर्याप्त फंड हो, जैसे विस्तार और क़र्ज़ का पुनर्भुगतान. लेकिन, अगर SEBI कंपनियों को 90% से कम सब्सक्रिप्शन के बाद भी IPO के साथ आगे बढ़ने की अनुमति देता है, तो कंपनी IPO के बाद अपने सेट किए गए प्लान को निष्पादित नहीं कर सकती है, और शेयर पर्याप्त पूंजी के बिना ब्लॉक ट्रेड के माध्यम से बेचे जा सकते हैं, तो बिज़नेस ऑपरेशन में नुकसान हो सकता है, जिससे शेयर की कीमत कम हो सकती है और निवेशकों को नुकसान पहुंचाने के लिए मजबूर कर सकती है. - निवेशकों के लिए कम जोखिम
न्यूनतम सब्सक्रिप्शन नियम यह सुनिश्चित करता है कि कंपनी को अपना IPO कैंसल करना होगा और अगर वह 90% न्यूनतम सब्सक्रिप्शन नियम पूरा नहीं कर पाता है, तो पैसे रिफंड करने होंगे. यह निवेशकों के लिए जोखिम को कम करने में मदद करता है, क्योंकि उन्होंने किसी कंपनी के IPO में निवेश किया हो सकता है, जो स्टॉक एक्सचेंज में अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए मूल रूप से पर्याप्त नहीं है. - मार्केट एनालिसिस टूल
अनुभवी निवेशक वर्तमान मार्केट ट्रेंड का विश्लेषण करने के लिए न्यूनतम सब्सक्रिप्शन परिदृश्य का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, अगर अपने 90% शेयर सब्सक्राइब नहीं किए जाने के कारण कई IPO फेल हो गए हैं, तो अन्य इन्वेस्टर जानते हैं कि मार्केट की भावना नकारात्मक है, और मार्केट में बेयर रन हो सकता है. यह इन्वेस्टर को अपने मौजूदा इन्वेस्टमेंट को एडजस्ट करने और बेहतर पोर्टफोलियो हेल्थ सुनिश्चित करने में मदद करता है.
न्यूनतम सब्सक्रिप्शन के बारे में अन्य महत्वपूर्ण विवरण
शेयरों के न्यूनतम सब्सक्रिप्शन के बारे में कुछ अन्य महत्वपूर्ण विवरण यहां दिए गए हैं:
- अगर कोई कंपनी न्यूनतम शेयर सब्सक्रिप्शन को पूरा नहीं करती है, तो इसे IPO बंद होने की तारीख से 15 दिनों के भीतर IPO के दौरान एकत्र किए गए पैसे को रिफंड करना होगा.
- अगर कोई कंपनी 15 दिनों के भीतर पैसे रिफंड नहीं करती है, तो उसे प्रति वर्ष 15% की दर पर होल्ड की गई राशि पर इन्वेस्टर के ब्याज का भुगतान करना होगा.
- 15 दिनों के भीतर पैसे रिफंड नहीं करने वाली कंपनी प्रति दिन ₹ 1,000 के जुर्माने के लिए उत्तरदायी होगी, जिसमें अधिकतम ₹ 1,00,000 का जुर्माना लगाया जाएगा.
निष्कर्ष
शेयरों का न्यूनतम सब्सक्रिप्शन, IPO के दौरान कंपनी द्वारा ऑफर किए जाने वाले शेयरों के 90% को सब्सक्राइब करने के लिए निवेशकों को आकर्षित करने में विफल रहने पर, निवेशकों की सुरक्षा के लिए भारतीय कंपनी अधिनियम 2013 के तहत बनाया गया नियम है. अगर आपने IPO पर अप्लाई किया है और इसे कम से कम 90% शेयरों के लिए सब्सक्रिप्शन प्राप्त नहीं हुआ है, तो चिंता न करें; आपको अगले 15 दिनों में अपना पैसा वापस प्राप्त होगा.
