ऑप्शन्स ट्रेडिंग में तीन मुख्य शब्दों को समझना ज़रूरी है: एट-द-मनी (ATM), इन-द-मनी (ITM) और आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) ऑप्शन्स. ये शब्द बताते हैं कि किसी स्टॉक का वर्तमान प्राइस उसके किसी ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस की तुलना में कहां है. आइए उन्हें विस्तार से समझें और जानें कि ट्रेडर्स के लिए वे क्यों महत्वपूर्ण हैं.
ATM, ITM और OTM क्या होते हैं?
ATM (AT--Money), ITM (in-Money), और OTM (आउट-ऑफ-मनी) ऑप्शन ट्रेडिंग में इस्तेमाल किए जाने वाले अलग-अलग शब्द हैं. ये शब्द इनके बीच संबंध का वर्णन करते हैं:
- अंडरलाइंग एसेट के वर्तमान प्राइस और
- ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस के बीच के संबंध का वर्णन करते हैं
आइए उनके अर्थ पर एक नज़र डालें:
ATM
- जब अंडरलाइंग एसेट का वर्तमान प्राइस ऑप्शन के स्ट्राइक के प्राइस के बराबर होता है तब उस ऑप्शन को ATM माना जाता है.
- यह स्थिति आम तौर पर देखने को मिलती है क्योंकि ऑप्शन की कोई इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू यानी आंतरिक मूल्य नहीं होता है.
ITM
- जब अंडरलाइंग एसेट का वर्तमान प्राइस ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस की तुलना में अनुकूल होता है तब उस ऑप्शन को ITM माना जाता है.
- अब, यह अनुकूल स्थिति कॉल ऑप्शन्स और पुट ऑप्शन्स, दोनों के मामले में अलग-अलग होती है.
- कॉल ऑप्शन के लिए, अगर अंडरलाइंग एसेट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो यह ITM है.
- वहीं पुट ऑप्शन के मामले में, अगर अंडरलाइंग एसेट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम है तो वह ऑप्शन ITM कहलाएगा.
- यह ध्यान रखें कि ITM ऑप्शन्स में इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू होती है क्योंकि उन्हें बरतने यानी एक्सरसाइज़ करने पर लाभ होगा.
OTM
- जब अंडरलाइंग एसेट का वर्तमान प्राइस ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस की तुलना में प्रतिकूल होता है तब उस ऑप्शन को आउट-ऑफ-द-मनी माना जाता है.
- एक बार फिर, यह प्रतिकूल स्थिति कॉल ऑप्शन्स और पुट ऑप्शन्स, दोनों के मामले में अलग-अलग होती है.
- कॉल ऑप्शन्स के मामले में, अगर अंडरलाइंग एसेट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम है तो वह ऑप्शन OTM कहलाएगा.
- वहीं पुट ऑप्शन्स के मामले में, अगर अंडरलाइंग एसेट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है तो वह ऑप्शन OTM कहलाएगा.
- आउट-ऑफ-द-मनी ऑप्शन्स में कोई इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू नहीं होती है.
ATM, ITM और OTM के उदाहरण
मान लें कि XYZ लिमिटेड के शेयर अभी ₹500 प्रति शेयर की कीमत पर ट्रेड हो रहे हैं, और आपने कॉल ऑप्शन खरीदने का निर्णय लिया है. अब, देखें कि ऑप्शन्स मार्केट में ये तीन स्थितियां कैसे बनती हैं:
ATM (एट-द-मनी) ऑप्शन
- आपने XYZ लिमिटेड का ATM कॉल ऑप्शन खरीदा.
- ऑप्शन का स्ट्राइक प्राइस भी ₹500 है.
- यानी, स्ट्राइक प्राइस XYZ लिमिटेड के वर्तमान मार्केट प्राइस के ठीक-ठीक बराबर है.
- इस विकल्प को ATM कहा जाता है क्योंकि स्ट्राइक प्राइस और वर्तमान शेयर प्राइस के बीच कोई अंतर नहीं है.
- ऐसे में, एक्सपायरी पर स्टॉक का प्राइस अगर ₹500 से ऊपर रहता है, तो आप:
- ऑप्शन को एक्सरसाइज़ करके, या
- उसे और ऊंचे प्राइस पर बेचकर लाभ कमा सकते हैं
- मान लें कि स्टॉक प्राइस ₹520 तक बढ़ जाता है.
- अब, आपने स्टॉक को ₹500 में खरीदने के ऑप्शन को एक्सरसाइज़ किया और स्टॉक को तुरंत ₹520 में बेच दिया.
- ऐसा करके, आपने प्रति शेयर ₹20 माइनस ऑप्शन के लिए दिए प्रीमियम का लाभ कमाया है.
ITM (इन-द-मनी) ऑप्शन
- आपने XYZ लिमिटेड का एक ITM कॉल ऑप्शन खरीदा.
- इस बार, स्ट्राइक प्राइस ₹480 है, जो ₹500 के वर्तमान मार्केट प्राइस से कम है.
- यानी इस ऑप्शन में इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू है और आप इसे तुरंत एक्सरसाइज़ करने पर लाभ कमाएंगे.
- आपने ऐसा ही किया और:
- स्टॉक को ₹480 के स्ट्राइक प्राइस पर खरीदा, और
- उसे तुरंत ₹500 के मार्केट प्राइस पर बेच दिया
- ऐसा करके, आपने प्रति शेयर ₹20 माइनस ऑप्शन के लिए दिए प्रीमियम का लाभ कमाया है.
OTM (आउट-ऑफ-द-मनी) ऑप्शन
- आप XYZ लिमिटेड का OTM कॉल ऑप्शन खरीदने का निर्णय लेते हैं.
- स्ट्राइक प्राइस ₹520 है, जो ₹500 के वर्तमान मार्केट प्राइस से अधिक है.
- यानी इस ऑप्शन में कोई इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू नहीं है.
- यह केवल तब लाभप्रद होगा जब एक्सपायरी के समय स्टॉक प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक हो.
- शुरुआत में, ₹520 के स्ट्राइक प्राइस वाला OTM कॉल ऑप्शन तत्काल लाभ प्रदान नहीं करता है क्योंकि स्टॉक प्राइस स्ट्राइक प्राइस से कम है.
- हालांकि, अगर एक्सपायरी से पहले स्टॉक प्राइस ₹520 से अधिक हो जाए तो ऑप्शन लाभप्रद हो सकता है.
- जैसे,
- मान लें कि स्टॉक प्राइस ₹530 तक बढ़ जाता है
- आपने ऑप्शन को उसकी खरीद लागत की तुलना में अधिक प्राइस पर बेचा
- इस प्रकार, आपने स्टॉक प्राइस के बढ़ने के कारण ऑप्शन की वैल्यू में हुई वृद्धि को कैप्चर कर लिया.
ट्रेडर्स ATM, ITM और OTM का विश्लेषण क्यों करते हैं
अधिकांश ट्रेडर्स ऑप्शन की संभावित लाभप्रदता पता करने के लिए इन शब्दों और स्ट्राइक प्राइस के बीच के संबंध का विश्लेषण करते हैं. साथ ही, इस समझ से इनमें भी मदद मिलती है:
- पोजीशन से जुड़े जोखिम का आकलन करना
- लाभ की संभावना पता करना
- ओपन पोजीशन्स को प्रभावी ढंग से मैनेज करना
साथ ही, प्राइस की भविष्यवाणी करने में टेक्निकल इंडिकेटर्स का उपयोग करना एक आम चलन है. आज जानें कि विलियम्स-R-इंडिकेटर का उपयोग कैसे करें!
ATM, ITM और OTM के प्रीमियम किस तरह अलग-अलग होते हैं
ये तीनों ऑप्शन ट्रेडिंग स्थितियां ट्रेडर्स को उनकी ओपन पोजीशन्स के लिए अलग-अलग रिस्क और रिवार्ड प्रदान करती हैं. ATM, ITM और OTM के प्रीमियम कैसे अलग-अलग होते हैं यह समझने के लिए नीचे दिए गए टेबल को देखें:
| ATM ऑप्शन्स | ITM ऑप्शन्स | OTM ऑप्शन्स |
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निष्कर्ष
ऑप्शन्स ट्रेडिंग में ATM, ITM और OTM ऑप्शन्स को समझने से जोखिम और लाभ की क्षमता के आकलन में मदद मिलती है. तीनों शब्दों में कुछ अंतर हैं, ATM ऑप्शन्स की रिस्क-रिवार्ड प्रोफाइल संतुलित होती है, ITM ऑप्शन्स इन्ट्रिन्ज़िक वैल्यू के माध्यम से तत्काल लाभ प्रदान करने की क्षमता रखते हैं, और OTM ऑप्शन्स सस्ते होते हैं पर लाभप्रदता के लिए पूरी तरह से अंडरलाइंग एसेट के मूवमेंट पर निर्भर होते हैं.
