ETF की दैनिक NAV ETF के प्रत्येक शेयर की वैल्यू को दर्शाती है. इसकी गणना करने के लिए, आपको फंड में सभी एसेट की कुल वैल्यू (जैसे स्टॉक, बॉन्ड आदि) जोड़ना होगा और किसी भी देयता (ऋण या अन्य दायित्वों) को घटाना होगा. अब, ETF द्वारा जारी किए गए शेयरों की संख्या द्वारा प्राप्त परिणाम को विभाजित करें. इससे आपको उस दिन के लिए प्रति शेयर NAV मिलेगी.
यह ध्यान रखना चाहिए कि कभी-कभी, मार्केट में ETF की कीमत NAV से मेल नहीं खाती है. ऐसे मामलों में, अगर मार्केट की कीमत NAV से अधिक है, तो संस्थागत इन्वेस्टर आमतौर पर ETF शेयरों में कदम रखते हैं और बेचते हैं. दूसरी ओर, अगर मार्केट की कीमत NAV से कम है, तो वे ETF शेयर खरीदते हैं. खरीदने और बेचने की इस प्रक्रिया को "आर्बिट्रेज" कहा जाता है, और यह NAV के अनुसार ETF की कीमत वापस लाता है.
आइए विस्तार से जानें कि ETF की उचित वैल्यू की गणना कैसे करें और समझें कि संस्थागत निवेशक ETF की कीमत को अपने NAV के करीब रखने में कैसे मदद करते हैं.
नेट एसेट वैल्यू क्या है?
शुरू करने के लिए, आइए देखते हैं कि नेट एसेट वैल्यू क्या है. NAV की गणना उनकी अंतिम कीमतों पर फंड की सभी एसेट (जैसे स्टॉक, बॉन्ड आदि) की वैल्यू लेकर और यूनिट की संख्या से विभाजित करके की जाती है. जैसे:
- मान लें कि म्यूचुअल फंड में ₹ 10,00,000 का स्टॉक और ₹ 2,00,000 का बॉन्ड होता है.
- इस मामले में, एसेट की कुल वैल्यू ₹ 12,00,000 है.
- अब, अगर यह फंड 10,000 यूनिट जारी करता है, तो NAV प्रति यूनिट ₹ 120 होगी (₹. 12,00,000 / 10,000 यूनिट).
यह उल्लेख करना महत्वपूर्ण है कि म्यूचुअल फंड और ईटीएफ (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड) प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में अपने NAV की गणना करें, विशेष रूप से मार्केट के बंद समय पर, जो भारत में 3:30 P.M. IST है. यह आपको फंड की प्रत्येक यूनिट की वैल्यू देता है.
इसके अलावा, ETF मार्केट में ऐक्टिव रूप से ट्रेड किए जाते हैं, जिसका मतलब है कि पूरे दिन कई खरीदार और विक्रेता मौजूद हैं. यह ऐक्टिव ट्रेडिंग इसमें मदद करता है:
- ETF की मार्केट कीमत को NAV के पास रखें.
- मार्केट वैल्यू और NAV के बीच अंतर (वैरिएंस) को कम करना.
- सुनिश्चित करना कि कीमतें फंड की वास्तविक वैल्यू से सटीक और प्रतिबिंबित होती हैं.
लेकिन, ऐक्टिव रूप से ट्रेड किए जाने के बावजूद, कभी-कभी ईटीएफ की मार्केट कीमत NAV से अलग होती है. आमतौर पर, ये अंतर बहुत कम होते हैं, लेकिन अगर इन्वेस्टर परफॉर्मेंस को अधिक सटीक रूप से ट्रैक करना चाहते हैं, तो वे केवल दैनिक NAV के बजाय इंट्राडे नेट एसेट वैल्यू (आईएनएवी) का उपयोग कर सकते हैं.
एन आईएनएवी:
- ट्रेडिंग दिन के दौरान लगभग हर 15 सेकेंड में अपडेट होता है.
- केवल अंतिम कीमतों के बजाय अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमतों को दर्शाता है.
- ईटीएफ की वैल्यू का अधिक रियल-टाइम माप प्रदान करता है.
इसलिए, NAV दैनिक एंड-ऑफ-डे वैल्यू प्रदान करता है, लेकिन आईएनएवी पूरे ट्रेडिंग दिन में अधिक रियल-टाइम वैल्यू प्रदान करता है.
ETF की गणना कैसे करें?
हमेशा याद रखें कि किसी भी समय, ETF की मार्केट प्राइस सप्लाई और डिमांड की शक्तियों द्वारा निर्धारित की जाती है. जैसा कि ऊपर बताया गया है, कुछ उदाहरण हैं जब ETF की वैल्यू अपने NAV से अलग हो जाती है. जब ऐसा विचलन होता है, तो संस्थागत निवेशक आमतौर पर ETF शेयर खरीदने या बेचने के लिए कदम रखते हैं. इस प्रोसेस को आर्बिट्रेज के नाम से जाना जाता है, जो ETF की कीमत को अपने NAV के साथ घनिष्ठ रूप से अलाइन करने में मदद करता है.
इसके परिणामस्वरूप, ETF की मार्केट प्राइस और इसके NAV के बीच अंतर आमतौर पर न्यूनतम होता है. यह इन्वेस्टर को ETF के भीतर होल्ड किए गए एसेट की वैल्यू को करीब से दर्शाने वाली कीमतों पर ETF खरीदने या बेचने की अनुमति देता है.
आइए एक काल्पनिक उदाहरण के माध्यम से बेहतर तरीके से समझते हैं:
- कहते हैं कि आप "a" नामक हायपोथेटिकल ETF में निवेश करने का निर्णय लेते हैं.
- मान लीजिए कि ETF ए की कीमत ₹ 100 है, और आप ₹ 5,000 (₹ 100x50) की कुल लागत के लिए 50 शेयर खरीदते हैं.
- तीन महीने बाद, कीमत बढ़कर ₹ 115 हो गई.
- अब, आपके 50 शेयर ₹ 5,750 (₹. 115x50), जिससे आपको ₹ 750 (₹.) का लाभ मिलता है. 5,750 - ₹ 5,000).
- आपका होल्डिंग पीरियड रिटर्न 15% है [(₹. 5,750 - ₹ 5,000) / ₹ 5,000]
यह ध्यान रखना चाहिए कि NAV प्रति शेयर ETF की अंतर्निहित एसेट वैल्यू का मापन प्रदान करती है, लेकिन ETF शेयर खरीदते समय या बेचते समय आपको मिलने वाली कीमत मार्केट की कीमत से निर्धारित की जाती है न कि NAV.
ऐसा इसलिए है क्योंकि ETF शेयर स्टॉक की तरह ट्रेड किए जाते हैं, और उनकी कीमतें इस आधार पर उतार-चढ़ाव कर:
- मार्केट की स्थिति
- निवेशकों की भावना, और
- NAV से संभावित विचलन का कारण बनने वाले अन्य कारक
लेकिन, संस्थागत निवेशकों को शामिल करने वाले आर्बिट्रेज तंत्रों के कारण, ये विचलन आमतौर पर न्यूनतम होते हैं और मार्केट की कीमत समय के साथ NAV को घनिष्ठ रूप से ट्रैक करती है.
इसके बाद, ETF की वैल्यू कैसे निर्धारित की जाती है?
ETF की दैनिक NAV की गणना करने के लिए इन चरणों का पालन करें:
- ETF (वेटेड बेसिस पर) में स्टॉक की सबसे हाल ही की क्लोजिंग प्राइस और ETF में होने वाली कोई भी कैश लें.
- ETF में होने वाली किसी भी देयता को काट लें.
- बकाया ETF शेयरों की संख्या से उस राशि को विभाजित करें.
गणितीय रूप से, हम निम्नलिखित फॉर्मूला लिख सकते हैं:
NAV = (एसेट - लायबिलिटी)/(ETF शेयर बकाया) x 100
ध्यान दें: ETF के आपके ब्रोकरेज स्टेटमेंट पर प्रदर्शित वास्तविक परफॉर्मेंस NAV से आपके द्वारा की गई गणना से थोड़ा अलग हो सकता है. ऐसा इसलिए होता है क्योंकि कभी-कभी मार्केट वैल्यू NAV से थोड़ी अलग हो सकती है. लेकिन, निश्चिंत रहें कि ये अंतर अधिकतर छोटे होते हैं और आपके कुल परफॉर्मेंस पर न्यूनतम प्रभाव डालते हैं.
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ETF का NAV क्या है?
शुरू किए गए लोगों के लिए, ETF में स्टॉक का कलेक्शन होता है और कभी-कभी कुछ कैश होल्डिंग शामिल होते हैं. इस पूरे कलेक्शन की वैल्यू, किसी भी देयताओं (जैसे कर्ज़ या अन्य दायित्वों) को घटाकर, नेट एसेट वैल्यू कहा जाता है.
प्रति-शेयर आधार पर NAV खोजने के लिए, आपको इस कुल वैल्यू को लेना होगा और इसे वर्तमान में बकाया ETF शेयरों की संख्या (बाज़ार में उपलब्ध) से विभाजित करना होगा.
ETF की वैल्यू की गणना करना
आपको यह ध्यान रखना चाहिए कि ईटीएफ निवेश वाहन हैं. उनके पास S&P 500 इंडेक्स में स्टॉक जैसी सिक्योरिटीज़ का बास्केट होता है. ऐसा बास्केट होल्ड करके, वे निवेशकों को व्यक्तिगत रूप से प्रत्येक को खरीदने की आवश्यकता के बिना कई एसेट का एक्सपोज़र प्राप्त करने की अनुमति देते हैं. जैसे:
- मान लीजिए कि आप निफ्टी 50 इंडेक्स को ट्रैक करने वाले ETF में निवेश करने का निर्णय लेते हैं
- इस तरह, आपको प्रत्येक स्टॉक को अलग से रखने की आवश्यकता के बिना इंडेक्स में सभी 50 स्टॉक का एक्सपोज़र मिलता है
इसके अलावा, ETF व्यक्तिगत स्टॉक की तरह, स्टॉक एक्सचेंज पर पूरे दिन ट्रेड करते हैं. लेकिन, ऐक्टिव रूप से ट्रेड किए जाने के बावजूद, कभी-कभी ETF की मार्केट कीमत अपनी अंतर्निहित सिक्योरिटीज़ की औसत कीमत से अलग होती है. यह विचलन ETF को अपने NAV की तुलना में महंगा या सस्ते बनाता है.
अब, ETF की सटीक वैल्यू की गणना करने के लिए, आप ETF में सभी अंतर्निहित एसेट की अंतिम कीमतों को लेकर इसकी NAV निर्धारित कर सकते हैं. आइए देखते हैं कैसे:
- ETF में होल्ड किए गए सभी एसेट (स्टॉक, बॉन्ड, कैश) की वैल्यू जोड़ें.
- किसी भी देयता को घटाएं (ऋण, दायित्व).
- बकाया ETF शेयरों की संख्या से विभाजित करें.
अगर आप ट्रेडिंग डे के दौरान अधिक सटीक और अप-टू-डेट वैल्यू चाहते हैं, तो आप इंट्राडे NAV (आईएनएवी) का उपयोग कर सकते हैं, जो अंतर्निहित एसेट की वर्तमान कीमतों को दर्शाता है.
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ETF की कीमतें उनके NAV के करीब क्यों रहती हैं?
यह ध्यान रखना आवश्यक है कि ईटीएफ "क्रीएशन और रिडेम्प्शन" नामक प्रोसेस से गुजरते हैं. यह प्रोसेस अपनी मार्केट की कीमत को अपने NAV के करीब रखती है. आइए देखते हैं कि यह कैसे काम करता है:
- जब ETF की कीमत NAV से अधिक होती है:
- अगर ETF की मार्केट कीमत अपनी NAV से अधिक बढ़ती है, तो संस्थागत निवेशक इस अंतर से लाभ प्राप्त करने के लिए मार्केट में प्रवेश करते हैं.
- ऐसा करने के लिए, वे ETF शेयर (उन्हें रिडीम करें) बेचेंगे और अंतर्निहित स्टॉक का बास्केट खरीदेंगे.
- यह ETF पर बिक्री दबाव पैदा करता है और अंतर्निहित स्टॉक पर दबाव खरीदता है.
- इसके परिणामस्वरूप, ETF की कीमत कम हो जाती है और साथ ही साथ NAV को बढ़ाया जाता है ताकि उन्हें करीब से व्यवस्थित किया जा सके.
- जब ETF की कीमत NAV से कम होती है:
- अगर ETF की मार्केट कीमत अपनी NAV से काफी कम हो जाती है, तो संस्थागत निवेशक फिर से लाभ प्राप्त करने के लिए मार्केट में प्रवेश करेंगे.
- इस बार, वे ETF शेयर खरीदते हैं और अंतर्निहित स्टॉक का बास्केट बेचते हैं.
- ETF पर यह खरीद दबाव और अंतर्निहित स्टॉक पर बेचने के दबाव से ETF की कीमत बढ़ जाएगी और NAV कम हो जाएगी.
निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि संस्थागत निवेशकों और अत्याधुनिक व्यापारियों द्वारा खरीदने और बेचने की यह प्रक्रिया ETF आर्बिट्रेज के नाम से जानी जाती है. यह ETF की मार्केट कीमत को अपने NAV के करीब रखने में मदद करता है.
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प्रमुख टेकअवे
- एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड में म्यूचुअल फंड के समान स्टॉक का कलेक्शन होता है. वे व्यक्तिगत स्टॉक की तरह, स्टॉक एक्सचेंज पर दिन भर ट्रेड करते हैं.
- स्टॉक की तरह ट्रेडिंग के बावजूद, ETF की वैल्यू अभी भी उनकी नेट एसेट वैल्यू के आधार पर की जाती है, जो उनके पास मौजूद स्टॉक की कीमतों पर निर्भर करती है.
- कभी-कभी, ETF की मार्केट प्राइस इसके NAV से अलग हो सकती है. लेकिन, यह अंतर आमतौर पर न्यूनतम होता है.
- जब ईटीएफ की कीमत अपने NAV से अलग हो जाती है, तो संस्थागत निवेशक आर्बिट्रेज नामक प्रक्रिया के बाद कीमत अंतर से लाभ प्राप्त करने के लिए मार्केट में प्रवेश करते हैं. यह विशेष रूप से अधिक लिक्विड ईटीएफ के लिए सच है, जहां बहुत सी ट्रेडिंग एक्टिविटी होती है.
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निष्कर्ष
ETF की उचित वैल्यू की गणना करने के लिए, अपने एसेट की कुल वैल्यू जोड़कर और किसी भी देयता को घटाकर इसकी नेट एसेट वैल्यू निर्धारित करें. जारी किए गए शेयरों की संख्या के कारण इस परिणाम को विभाजित करें.
यह ध्यान रखना चाहिए कि ईटीएफ स्टॉक की तरह ट्रेड किए जाते हैं, लेकिन ऐक्टिव रूप से ट्रेड किए जाने के बावजूद, कभी-कभी उनकी मार्केट कीमत NAV से अलग होती है. यह अंतर आमतौर पर संस्थागत निवेशकों के कारण कम होता है, जो आर्बिट्रेज करते हैं और ईटीएफ की मार्केट कीमत को अपने NAV के करीब रखते हैं.
इसके अलावा, NAV दैनिक एंड-ऑफ-डे वैल्यू प्रदान करता है, लेकिन ट्रेडर्स इंट्राडे NAV (आईएनएवी) का भी उपयोग कर सकते हैं, जो रियल-टाइम उपाय प्रदान करता है क्योंकि यह ट्रेडिंग दिन के दौरान हर 15 सेकेंड में अपडेट किया जाता है.
