मुफ्त कैश फ्लो के प्रकार
शुरू करने के लिए, आइए दो मुख्य प्रकार के कैश फ्लो को समझते हैं जो फाइनेंशियल विश्लेषण में महत्वपूर्ण हैं:
1. फ्री कैश फ्लो टू फर्म (FCF)
FCFF पूंजीगत खर्चों और कार्यशील पूंजी सहित सभी खर्चों को कवर करने के बाद डेट और इक्विटी होल्डर, दोनों के लिए उपलब्ध कैश की गणना करता है. कंपनी की कर्ज़ चुकाने और डिविडेंड बांटने की क्षमता का आकलन करने के लिए यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है. ऑपरेशन से बने कैश फ्लो का उपयोग करके FCFF की गणना की जा सकती है. वैकल्पिक रूप से, कंपनी की निवल आय का उपयोग उसकी गणना के लिए भी किया जा सकता है. FCFF की गणना करने का फॉर्मूला यहां दिया गया है:
फर्म में मुफ्त कैश फ्लो = संचालन से कैश फ्लो - पूंजीगत व्यय
2. फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी (FCFE)
FCFE इक्विटी शेयरहोल्डर के लिए उपलब्ध कैश की माप है, जो पूंजीगत खर्चों, कार्यशील पूंजी और डेट भुगतान को ध्यान में रखता है. FCFE को लेवर्ड कैश फ्लो भी कहा जाता है. यह अनिवार्य रूप से राशि है जिसका उपयोग कंपनी अपने शेयरहोल्डर को अपने डिविडेंड भुगतान के लिए कर सकती है. इस राशि का उपयोग सभी कर्ज़, खर्चों और री-इन्वेस्टमेंट की गणना करने के बाद स्टॉक बायबैक के लिए भी किया जा सकता है. फाइनेंशियल मार्केट की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए, यह शेयरहोल्डर के लिए रिटर्न जनरेट करने की कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करने में मदद करता है. FCFE की गणना करने का फॉर्मूला है:
इक्विटी में मुफ्त कैश फ्लो = फर्म में मुफ्त कैश फ्लो + निवल उधार - ब्याज x (1-टैक्स)
फ्री कैश फ्लो का महत्व
FCF मैनेजमेंट और निवेशकों दोनों के लिए फाइनेंशियल निर्णय लेने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है:
- मैनेजमेंट के लिए:
पॉज़िटिव FCF कंपनियों को भविष्य में विकास की योजना बनाने में सक्षम बनाता है, जैसे नए प्रोजेक्ट का पालन करना, संचालन का विस्तार करना या अन्य बिज़नेस प्राप्त करना. यह यह भी सुनिश्चित करता है कि संगठन कर्ज़ भुगतान सहित अपने फाइनेंशियल दायित्वों को पूरा कर सकता है. दूसरी ओर, नेगेटिव FCF को संचालन को बनाए रखने या नए उद्यमों को फाइनेंस करने के लिए बाहरी फंडिंग की आवश्यकता पड़ सकती है.
- निवेशकों के लिए:
निवेशक अक्सर अच्छी FCF प्रोफाइल वाली कंपनियों को प्राथमिकता देते हैं, उन्हें मजबूत फाइनेंशियल संभावनाओं और विकास क्षमता के संकेतक के रूप में देखते हैं. उच्च FCF कर्ज़ चुकाने, बिज़नेस में दोबारा निवेश करने और शेयरहोल्डर रिटर्न प्रदान करने की क्षमता को दर्शाता है. इसके अलावा, FCF को अक्सर निवल आय की तुलना में फाइनेंशियल परफॉर्मेंस का अधिक सटीक माप माना जाता है, क्योंकि यह सीधे कैश जनरेट करने की कंपनी की क्षमता को दर्शाता है.
निवेशकों को उच्च FCF आकर्षक वाली कंपनियों में अंडरवैल्यूड शेयर मिल सकते हैं, जो बेहतरीन निवेश के अवसर प्रदान करते हैं. इसके अलावा, FCF अक्सर स्टॉक वैल्यूएशन और डेट मैनेजमेंट पर विचार करने के लिए एक महत्वपूर्ण इनपुट के रूप में कार्य करता है.
कंपनी की फाइनेंशियल सुविधा को हाइलाइट करके, FCF सोच-समझकर निर्णय लेने में मदद करता है और हितधारकों के बीच विश्वास को प्रोत्साहित करता है.
फ्री कैश फ्लो की गणना कैसे करें?
फ्री कैश फ्लो की गणना करने का फॉर्मूला है:
FCF = ऑपरेटिंग कैश फ्लो - पूंजीगत व्यय
ऑपरेटिंग कैश फ्लो का मतलब है कंपनी के Daikin ऑपरेशन से जनरेट होने वाला कैश, और पूंजीगत खर्च प्रॉपर्टी, प्लांट और उपकरणों जैसे कैपिटल एसेट पर खर्च किए गए फंड को दर्शाते हैं.
फ्री कैश फ्लो उदाहरण
आइए, फ्री कैश फ्लो (FCF) की गणना को अधिक स्पष्ट रूप से समझने के लिए भारतीय मार्केट, ABC इलेक्ट्रॉनिक्स में काम करने वाली कंपनी के वास्तविक दुनिया के उदाहरण पर विचार करें. इस परिस्थिति में, ABC इलेक्ट्रॉनिक्स को कुछ फाइनेंशियल चुनौतियों का सामना करना पड़ा है, जिससे FCF की गणना महत्वपूर्ण हो गई है.
ABC इलेक्ट्रॉनिक्स के लिए इनकम स्टेटमेंट:
- कुल राजस्व: ₹11,56,93,400
- आय की लागत: ₹6,92,74,700
- बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक खर्च: ₹1,08,27,900
- ब्याज खर्च: ₹7,69,000
- इनकम टैक्स: ₹44,46,800
- ऑपरेशन से आय: ₹1,41,66,300
- निवल आय: ₹1,40,26,300
अतिरिक्त फाइनेंशियल जानकारी:
- डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन: ₹18,48,100
- वर्तमान एसेट: ₹3,67,49,700
- मौजूदा देयताएं: ₹2,56,53,000
- फिक्स्ड एसेट: ₹1,75,59,900
अब, आइए ABC इलेक्ट्रॉनिक्स के लिए फ्री कैश फ्लो की गणना करते हैं:
FCF = ऑपरेटिंग इनकम - पूंजीगत व्यय
ऑपरेटिंग आय (या संचालन से आय) ₹1,41,66,300 है, जैसा कि इनकम स्टेटमेंट में बताया गया है.
पूंजीगत व्यय की गणना करने के लिए, हमें निवल कार्यशील पूंजी और डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन दोनों में बदलाव पर विचार करना होगा:
- निवल कार्यशील पूंजी में बदलाव (NWC):
NWC = वर्तमान एसेट - वर्तमान लायबिलिटी NWC = ₹3,67,49,700 - ₹2,56,53,000 NWC = ₹1,10,96,700
- डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन: ₹18,48,100
- फिक्स्ड एसेट: ₹1,75,59,900
अब, हम पूंजीगत व्यय की गणना कर सकते हैं:
पूंजीगत व्यय = NWC में बदलाव + डेप्रिसिएशन और परिशोधन + फिक्स्ड एसेट पूंजीगत व्यय = ₹1,10,96,700 + ₹18,48,100 + ₹1,75,59,900 पूंजीगत व्यय = ₹3,05,04,700
अब, आइए इन वैल्यू को फ्री कैश फ्लो फॉर्मूला में डालें:
FCF = ऑपरेटिंग इनकम - कैपिटल एक्सपेंडिचर FCF = ₹1,41,66,300 - ₹3,05,04,700
परिणाम है:
FCF = -रु. 1,63,38,400
व्याख्या
इस वर्ष, ABC इलेक्ट्रॉनिक्स का कैश फ्लो नेगेटिव है -₹. 1,63,38,400. यह दर्शाता है कि उनका पूंजीगत खर्च उनके उपलब्ध कैश फ्लो से अधिक है. दूसरे शब्दों में, कंपनी के पास अपने ऑपरेटिंग खर्चों और कैपिटल एसेट में आवश्यक निवेश दोनों को कवर करने के लिए पर्याप्त कैश नहीं है.
फ्री कैश फ्लो का महत्व
फ्री कैश फ्लो कंपनी की फाइनेंशियल दक्षता और लिक्विडिटी के विश्वसनीय इंडिकेटर के रूप में कार्य करता है. FCF में बदलाव अक्सर किसी संगठन की परफॉर्मेंस की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करते हैं, जिसमें बदलाव की प्रकृति होती है-चाहे पॉज़िटिव हो या नेगेटिव, शेपिंग स्टेकहोल्डर के विचार.
- FCF में वृद्धि:
FCF में वृद्धि आम तौर पर मजबूत फाइनेंशियल हेल्थ का संकेत देती है. इसके संभावित कारणों में शामिल हैं:
- कॉर्पोरेट एसेट का निपटान.
- कम पूंजीगत व्यय (कैपेक्स).
- लागत कम करने के उपाय, जैसे सैलरी में देरी से भुगतान या मार्केटिंग में कमी और मेंटेनेंस खर्च.
- महत्वपूर्ण डील बंद करने जैसे पर्याप्त डिपॉज़िट की प्राप्ति.
- देय अकाउंट में देरी, जिससे अस्थायी रूप से उपलब्ध कैश बढ़ता है.
- अकाउंट्स रिसीवेबल बल्क में ग्रोथ.
- FCF में कमी:
FCF में गिरावट से फाइनेंशियल तनाव या निवेश के भारी संचालनों में वृद्धि हो सकती है. सामान्य कारणों में शामिल हैं:
- उच्च कार्यशील पूंजी की आवश्यकताएं.
- बड़ी इन्वेंटरी खरीद.
- नए उपकरण या टेक्नोलॉजी में निवेश.
- तेजी से विस्तार या विकास के प्रयास.
इसके प्रभावों का आकलन करने के लिए FCF में उतार-चढ़ाव के कारणों को समझना आवश्यक है. FCF के लाभों और हानियों का विश्लेषण करने से इसके महत्व के बारे में गहरी जानकारी मिलती है.
मुफ्त कैश फ्लो के लाभ
फाइनेंशियल मेट्रिक के रूप में फ्री कैश फ्लो का उपयोग करने से कई लाभ मिलते हैं:
1. फाइनेंशियल एनालिस्ट और निवेशक के लिए
- निवल आय या प्रति शेयर आय के विपरीत, FCF वास्तविक कैश फ्लो पर विचार करके कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ का अधिक सटीक प्रतिनिधित्व प्रदान करता है.
- निवेशक और विश्लेषक कैश जनरेट करने की कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए FCF का उपयोग करते हैं, जिससे यह निवेश निर्णयों में एक प्रमुख कारक बन जाता है.
- जानें कि कोई बिज़नेस डिविडेंड भुगतान दे रहा है या नहीं.
- समझें कि बिज़नेस की वास्तविक भुगतान क्षमता और डिविडेंड भुगतान के बीच क्या अंतर है.
- उपलब्ध कैश के संदर्भ में कंपनी की लाभप्रदता को संरेखित करें.
- FCF का उपयोग विभिन्न उद्योगों की कंपनियों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है, क्योंकि यह उद्योग-विशिष्ट अकाउंटिंग तरीकों की बजाय कैश जनरेशन पर ध्यान केंद्रित करता है.
2. लेनदारों के लिए
- कंपनियों को अपने बिज़नेस ऑपरेशन के लिए महत्वपूर्ण पूंजी की आवश्यकता होती है. इसके लिए, क्रेडिटर से फाइनेंसिंग प्राप्त करना फंड का एक आम स्रोत है. उच्च लोन, उच्च जोखिम शामिल है (लेनदारों के लिए भी!). इस प्रकार, लोनदाता कंपनियों की पुनर्भुगतान क्षमता को समझने के लिए FCF पर निर्भर करते हैं.
- FCF लेनदारों को यह तय करने में भी मदद करता है कि उन्हें लोन अप्रूव करना चाहिए या नहीं.
3. बिज़नेस पार्टनर के लिए
- कल्पना करें कि आप पार्टनरशिप मॉडल पर बिज़नेस से जुड़ना चाहते हैं. इसके लिए, आप ऐसी कंपनी की तलाश करेंगे जिसमें स्थायी कमाई करने की क्षमता हो. इसके लिए, FCF एक महत्वपूर्ण मेट्रिक हो सकता है क्योंकि यह आपको इस महत्वपूर्ण निर्णय लेने में बिज़नेस की ऑपरेशनल व्यवहार्यता को समझने में मदद कर सकता है.
मुफ्त कैश फ्लो के नुकसान
फिर भी, फ्री कैश फ्लो कुछ सीमाओं के साथ आता है:
1. डेटा की आवश्यकताएं
FCF की गणना करने से कंपनी के ऑपरेशन के बारे में विस्तृत जानकारी चाहिए, जो हमेशा आसानी से उपलब्ध नहीं होती है.
2. उतार-चढ़ाव वाले वेरिएबल
FCF कार्यशील पूंजी या पूंजीगत खर्चों में बदलाव से प्रभावित हो सकता है, जिससे यह शॉर्ट-टर्म के उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हो जाता है.
3. पैसे की समय वैल्यू
यह पैसों की समय वैल्यू पर विचार नहीं करता है, जो समय के साथ कैश फ्लो की वास्तविक वैल्यू को प्रभावित कर सकता है.
निष्कर्ष
फ्री कैश फ्लो कंपनी की फाइनेंशियल हेल्थ, कैश जनरेशन क्षमताओं और आर्थिक उतार-चढ़ाव के मौसम की गहरी समझ प्रदान करता है. लेकिन फाइनेंशियल मार्केट अनोखी चुनौतियां पेश करता है, लेकिन FCF का लाभ उठाना इस गतिशील और विविध मार्केटप्लेस में अच्छी निवेश निर्णय लेने और कंपनियों की फाइनेंशियल स्थिरता को समझने के लिए एक मूल्यवान टूल प्रदान करता है.
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