फ्री कैश फ्लो (FCF) का मतलब है कि कंपनी अपने सभी ऑपरेटिंग खर्चों और पूंजी निवेश जैसे उपकरणों की खरीद या एसेट मेंटेनेंस को पूरा करने के बाद जो कैश अपने पास बरकरार रखती है. यह दर्शाता है कि किसी बिज़नेस के पास री-इन्वेस्टमेंट, कर्ज़ पुनर्भुगतान, डिविडेंड वितरण या भविष्य की अनिश्चितताओं के लिए अलग से पैसे उपलब्ध हैं. छोटे बिज़नेस मालिकों के लिए, FCF की अवधारणा को समझना महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह कंपनी की फाइनेंशियल क्षमता की एक साफ तस्वीर दिखाता है और निवेशकों या रणनीतिक भागीदारों को आकर्षित करने का एक प्रमुख कारक हो सकता है. कुल मिलाकर, FCF कंपनी के रोजमर्रा के कामकाज से परे अतिरिक्त कैश जनरेट करने की क्षमता को दर्शाता है.
मुफ्त कैश फ्लो के प्रकार
चलिए शुरू करते हैं और उन दो मुख्य कैश फ्लो को समझते हैं जो फाइनेंशियल विश्लेषण में बहुत महत्वपूर्ण होते हैं:
1. फर्म का फ्री कैश फ्लो (FCF)
FCFF पूंजीगत खर्चों और कार्यशील पूंजी सहित सभी खर्चों को कवर करने के बाद सभी स्टेकहोल्डर, (डेट और इक्विटी होल्डर) के लिए उपलब्ध कैश की गणना करता है. कंपनी की कर्ज़ चुकाने और डिविडेंड बांटने की क्षमता का आकलन करने के लिए यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण है. ऑपरेशन से उत्पन्न कैश फ्लो का उपयोग करके FCFF की गणना की जा सकती है. वैकल्पिक रूप से, कंपनी की निवल आय का उपयोग भी इसकी गणना के लिए किया जा सकता है. FCFF की गणना करने का फॉर्मूला यहां दिया गया है:
फर्म का फ्री कैश फ्लो = संचालन से कैश फ्लो - पूंजीगत व्यय
2. फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी (FCFE)
FCFE इक्विटी शेयरहोल्डर के लिए उपलब्ध कैश की माप है, जो पूंजीगत खर्चों, कार्यशील पूंजी और डेट भुगतान को ध्यान में रखता है. FCFE को लीवरेड कैश फ्लो भी कहा जाता है. यह अनिवार्य रूप से वह राशि है जिसका उपयोग कंपनी अपने शेयरहोल्डर को डिविडेंड भुगतान के लिए कर सकती है. इस राशि का उपयोग सभी कर्ज़, खर्चों और री-इन्वेस्टमेंट की गणना करने के बाद स्टॉक बायबैक के लिए भी किया जा सकता है. फाइनेंशियल मार्केट की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए, यह शेयरहोल्डर के लिए रिटर्न जनरेट करने की कंपनी की क्षमता का आकलन करने में मदद करता है. FCFE की गणना करने का फॉर्मूला है:
फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी = फर्म का फ्री कैश फ्लो + निवल उधार - ब्याज x (1-टैक्स)
फ्री कैश फ्लो का महत्व
FCF मैनेजमेंट और निवेशकों दोनों के लिए फाइनेंशियल निर्णय लेने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है:
- मैनेजमेंट के लिए:
पॉज़िटिव FCF कंपनियों को भविष्य में विकास की योजना बनाने में सक्षम बनाता है, जैसे नए प्रोजेक्ट का पालन करना, संचालन का विस्तार करना या अन्य बिज़नेस प्राप्त करना. यह यह भी सुनिश्चित करता है कि संगठन कर्ज़ भुगतान सहित अपने फाइनेंशियल दायित्वों को पूरा कर सकता है. दूसरी ओर, नेगेटिव FCF को संचालन को बनाए रखने या नए उद्यमों को फाइनेंस करने के लिए बाहरी फंडिंग की आवश्यकता पड़ सकती है. - निवेशकों के लिए:
निवेशक अक्सर अच्छी FCF प्रोफाइल वाली कंपनियों को प्राथमिकता देते हैं, उन्हें मजबूत फाइनेंशियल संभावनाओं और विकास क्षमता के संकेतक के रूप में देखते हैं. उच्च FCF कर्ज़ चुकाने, बिज़नेस में दोबारा निवेश करने और शेयरहोल्डर रिटर्न प्रदान करने की क्षमता को दर्शाता है. इसके अलावा, FCF को अक्सर निवल आय की तुलना में फाइनेंशियल परफॉर्मेंस का अधिक सटीक माप माना जाता है, क्योंकि यह सीधे कैश जनरेट करने की कंपनी की क्षमता को दर्शाता है.
निवेशकों को उच्च FCF वाली कंपनियों में अंडरवैल्यूड शेयर आकर्षक लग सकते हैं, जो बेहतरीन निवेश के अवसर प्रदान करते हैं. इसके अलावा, FCF अक्सर स्टॉक वैल्यूएशन और डेट मैनेजमेंट पर विचार करने के लिए एक महत्वपूर्ण इनपुट के रूप में कार्य करता है.
कंपनी की फाइनेंशियल सुविधा को हाइलाइट करके, FCF सोच-समझकर निर्णय लेने में मदद करता है और हितधारकों के बीच विश्वास को प्रोत्साहित करता है.
फ्री कैश फ्लो की गणना कैसे करें?
फ्री कैश फ्लो की गणना करने का फॉर्मूला है:
FCF = ऑपरेटिंग कैश फ्लो - पूंजीगत व्यय
ऑपरेटिंग कैश फ्लो का मतलब है कंपनी के रोज़मर्रा के ऑपरेशन से जनरेट होने वाला कैश. पूंजीगत खर्च प्रॉपर्टी, प्लांट और उपकरणों जैसे कैपिटल एसेट पर खर्च किए गए फंड को दर्शाते हैं.
फ्री कैश फ्लो उदाहरण
आइए, हम भारतीय मार्केट में काम कर रही एक ABC इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनी के उदाहरण से फ्री कैश फ्लो (FCF) की गणना को बेहतर तरीके से समझते हैं. यहां, ABC इलेक्ट्रॉनिक्स को कुछ फाइनेंशियल चुनौतियों का सामना करना पड़ा है, जिससे FCF की गणना महत्वपूर्ण हो गई है.
ABC इलेक्ट्रॉनिक्स के लिए इनकम स्टेटमेंट:
- कुल राजस्व: ₹11,56,93,400
- रेवेन्यु की लागत: ₹6,92,74,700
- बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक खर्च: ₹1,08,27,900
- ब्याज खर्च: ₹7,69,000
- इनकम टैक्स: ₹44,46,800
- ऑपरेशन से आय: ₹1,41,66,300
- निवल आय: ₹1,40,26,300
अतिरिक्त फाइनेंशियल जानकारी:
- डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन: ₹18,48,100
- वर्तमान एसेट: ₹3,67,49,700
- मौजूदा देयताएं: ₹2,56,53,000
- फिक्स्ड एसेट: ₹1,75,59,900
आइए, अब ABC इलेक्ट्रॉनिक्स के फ्री कैश फ्लो की गणना करते हैं:
FCF = ऑपरेटिंग आय - पूंजीगत व्यय
ऑपरेटिंग आय (या संचालन से आय) ₹1,41,66,300 है, जैसा कि इनकम स्टेटमेंट में बताया गया है.
पूंजीगत व्यय की गणना करने के लिए, हमें निवल कार्यशील पूंजी और डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन दोनों में बदलाव पर विचार करना होगा:
- निवल कार्यशील पूंजी में बदलाव (NWC):
NWC = वर्तमान एसेट - वर्तमान लायबिलिटी NWC = ₹3,67,49,700 - ₹2,56,53,000 NWC = ₹1,10,96,700 - डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन: ₹18,48,100
- फिक्स्ड एसेट: ₹1,75,59,900
अब, हम पूंजीगत व्यय की गणना कर सकते हैं:
पूंजीगत व्यय = NWC में बदलाव + डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन + फिक्स्ड एसेट पूंजीगत व्यय = ₹1,10,96,700 + ₹18,48,100 + ₹1,75,59,900 पूंजीगत व्यय = ₹3,05,04,700
अब, आइए इन वैल्यू को फ्री कैश फ्लो फॉर्मूला में डालें:
FCF = ऑपरेटिंग आय - पूंजीगत व्यय FCF = ₹1,41,66,300 - ₹3,05,04,700
परिणाम है:
FCF = -रु. 1,63,38,400
व्याख्या
इस वर्ष, ABC इलेक्ट्रॉनिक्स का कैश फ्लो नेगेटिव है -₹. 1,63,38,400. यह दर्शाता है कि उनका पूंजीगत खर्च उनके उपलब्ध कैश फ्लो से अधिक है. दूसरे शब्दों में, कंपनी के पास अपने ऑपरेटिंग खर्चों और कैपिटल एसेट में आवश्यक निवेश दोनों को कवर करने के लिए पर्याप्त कैश नहीं है.
फ्री कैश फ्लो का महत्व
फ्री कैश फ्लो कंपनी की फाइनेंशियल दक्षता और लिक्विडिटी के विश्वसनीय इंडिकेटर के रूप में कार्य करता है. FCF में बदलाव अक्सर किसी कंपनी की परफॉर्मेंस की साफ तस्वीर दिखाता है, बदलाव की प्रकृति -चाहे पॉज़िटिव हो या नेगेटिव- स्टेकहोल्डर के विचारों को आकार देती है.
- FCF में वृद्धि:
FCF में वृद्धि आम तौर पर मजबूत फाइनेंशियल हेल्थ का संकेत देती है. इसके संभावित कारणों में शामिल हैं:- कॉर्पोरेट एसेट का निपटान.
- कम पूंजीगत व्यय (CAPEX)).
- लागत कम करने के तरीके, जैसे सैलरी का देरी से भुगतान या मार्केटिंग और मेंटेनेंस पर कम खर्च.
- प्राप्त पर्याप्त डिपॉज़िट, जैसे महत्वपूर्ण डील पूरी हो जाने पर मिलने वाली डिपोजिट राशि.
- देय अकाउंट में देरी, जिससे अस्थायी रूप से उपलब्ध कैश बढ़ता है.
- अकाउंट्स रिसीवेबल बल्क में ग्रोथ.
- FCF में कमी:
FCF में गिरावट से फाइनेंशियल दबाव या निवेश के भारी संचालनों में वृद्धि हो सकती है. सामान्य कारणों में शामिल हैं:- अधिक कार्यशील पूंजी की आवश्यकताएं.
- बड़ी इन्वेंटरी की खरीदारी.
- नए उपकरण या टेक्नोलॉजी में निवेश.
- तेजी से विस्तार या विकास के प्रयास.
इसके प्रभावों का आकलन करने के लिए FCF में होने वाले उतार-चढ़ाव के कारणों को समझना आवश्यक है. FCF के लाभों और हानियों का विश्लेषण करने से इसके महत्व के बारे में गहरी जानकारी मिलती है.
मुफ्त कैश फ्लो के लाभ
फाइनेंशियल मेट्रिक के रूप में फ्री कैश फ्लो का उपयोग करने से कई लाभ मिलते हैं:
1. फाइनेंशियल एनालिस्ट और निवेशक के लिए
- निवल आय या प्रति शेयर आय के विपरीत, FCF वास्तविक कैश फ्लो पर विचार करके कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ का अधिक सटीक प्रतिनिधित्व प्रदान करता है.
- निवेशक और विश्लेषक कैश जनरेट करने की कंपनी की क्षमता का आकलन करने के लिए FCF का उपयोग करते हैं. इस वजह से यह निवेश निर्णयों के लिए एक बड़ा कारक बन गया है.
- जानें कि कोई बिज़नेस डिविडेंड भुगतान दे रहा है या नहीं.
- समझें कि बिज़नेस की वास्तविक भुगतान क्षमता और डिविडेंड भुगतान के बीच क्या अंतर है.
- कंपनी की लाभप्रदता को उपलब्ध कैश के साथ जोड़कर देखें.
- FCF का उपयोग अलग-अलग उद्योगों से जुड़ी कंपनियों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है, क्योंकि यह उद्योग-विशिष्ट अकाउंटिंग तरीकों की बजाय कैश जनरेशन पर ध्यान केंद्रित करता है.
2. लेनदारों के लिए
- कंपनियों को अपने बिज़नेस ऑपरेशन के लिए बड़ी पूंजी की आवश्यकता होती है. इसके लिए, लोनदाता से फाइनेंसिंग प्राप्त करना फंड का एक आम ज़रिया है. लोन जितना ज़्यादा होगा, जोखिम उतना ही अधिक होगा (यहां तक कि लोनदाताओं के लिए भी!). इसी कारण, लोनदाता कंपनियों की पुनर्भुगतान क्षमता को समझने के लिए FCF पर निर्भर रहते हैं.
- FCF लोनदाताओं को यह तय करने में भी मदद करता है कि उन्हें लोन अप्रूव करना चाहिए या नहीं.
3. बिज़नेस पार्टनर के लिए
- मान लें कि आप पार्टनरशिप मॉडल के साथ किसी बिज़नेस से जुड़ना चाहते हैं. इसके लिए, आप ऐसी कंपनी की तलाश करेंगे जो लगातार मुनाफा कमाती रहे. इसके लिए, FCF एक महत्वपूर्ण मेट्रिक हो सकता है क्योंकि यह आपको महत्वपूर्ण निर्णय लेते समय, बिज़नेस की ऑपरेशनल व्यवहार्यता को समझने में मदद कर सकता है.
मुफ्त कैश फ्लो के नुकसान
फिर भी, फ्री कैश फ्लो की कुछ सीमाएं होती हैं:
1. डेटा की आवश्यकताएं
FCF की गणना करने के लिए कंपनी के ऑपरेशन के बारे में विस्तृत जानकारी चाहिए होती है, जो हमेशा आसानी से उपलब्ध नहीं होती है.
2. उतार-चढ़ाव वाले वेरिएबल
कार्यशील पूंजी या पूंजीगत खर्चों में बदलाव से FCF प्रभावित हो सकता है, जिससे यह शॉर्ट-टर्म के उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हो जाता है.
3. टाइम वैल्यू ऑफ मनी
यह इस बात को ध्यान में नहीं रखता कि समय के साथ पैसे की वैल्यू बदलती है, जिससे समय के साथ कैश फ्लो के वास्तविक मूल्य पर असर पड़ सकता है.
निष्कर्ष
फ्री कैश फ्लो से किसी कंपनी की फाइनेंशियल हेल्थ, पैसा कमाने की क्षमता और मुश्किल समय से निपटने की ताकत के बारे में गहरी जानकारी मिलती है. हालांकि फाइनेंशियल मार्केट में कई चुनौतियां हैं, लेकिन FCF का लाभ उठाना इस गतिशील और विविध मार्केटप्लेस में समझदारी से निवेश निर्णय लेने और कंपनियों की फाइनेंशियल स्थिरता को समझने के लिए एक बहुत ही उपयोगी तरीका है.
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सामान्य प्रश्न
फ्री कैश फ्लो महत्वपूर्ण है क्योंकि इससे पता चलता है कि आवश्यक खर्चों के बाद बिज़नेस के पास कितना कैश बाकी है. इस अतिरिक्त राशि का इस्तेमाल बिज़नेस को बढ़ाने, कर्ज़ को कम करने, डिविडेंड का भुगतान करने या इनोवेशन के लिए फंडिंग के लिए किया जा सकता है.
फ्री कैश फ्लो (FCF) दिखाता है कि कंपनी वास्तव में कितना कैश जनरेट कर रही है. इसकी गणना ऑपरेटिंग कैश फ्लो से पूंजीगत खर्चों को घटाकर की जाती है. इसे ऐसे समझो कि इक्विपमेंट और बिल्डिंग जैसी चीज़ों में दोबारा पैसा लगाने के बाद कंपनी के पास जो पैसा बचता है, वही फ्री कैश फ्लो है.
कुल कैश फ्लो में संचालन, निवेश और फाइनेंसिंग सहित सभी कैश इनफ्लो और आउटफ्लो शामिल होते हैं. फ्री कैश फ्लो , दूसरी तरफ, सिर्फ ऑपरेटिंग खर्चों और पूंजीगत व्यय के बाद बचे हुए पैसे पर ध्यान देता है. इससे यह साफ पता चलता है कि शेयरहोल्डर को वापस करने या दोबारा निवेश करने के लिए कितना पैसा उपलब्ध है.
फ्री कैश फ्लो दिखाता है कि कामकाज और निवेश के बाद एक कंपनी के पास कितना पैसा बचा है, जो उसकी आर्थिक सेहत का पैमाना है. यह वास्तविक कैश फ्लो दिखाने के लिए, निवल आय में नॉन-कैश खर्चों, कार्यशील पूंजी में बदलाव और पूंजीगत खर्चों को एडजस्ट करता है.
FCF यानी फ्री कैश फ्लो वो राशि है, जो कंपनी के पास अपने सभी रोजमर्रा के खर्चों (जैसे किराया, कर्मचारियों का वेतन, टैक्स, ऑपरेटिंग खर्च और इन्वेंटरी) का भुगतान करने और लॉन्ग-टर्म एसेट (जैसे उपकरण, टेक्नोलॉजी और रियल एस्टेट) में निवेश करने के बाद बचती है. FCF वह कैश है जो एक बिज़नेस के पास शेयरहोल्डर को डिविडेंड का भुगतान करने, कर्ज़ का भुगतान करने या बिज़नेस में दोबारा निवेश करने जैसे अन्य उद्देश्यों के लिए उपयोग करने के लिए उपलब्ध होता है.
हां, फ्री कैश फ्लो को आमतौर पर पॉज़िटिव माना जाता है. यह दर्शाता है कि कंपनी ग्रोथ को आगे ले जा सकती है, कर्ज़ को कम कर सकती है या शेयरहोल्डर को रिटर्न वैल्यू दे सकती है. हालांकि, यह भी ध्यान रखना ज़रूरी है कि कई बार ज़्यादा FCF इसलिए भी हो सकता है क्योंकि कंपनी ने निवेश कम किया है. इसलिए, इसे कंपनी की रणनीति और पूंजी की ज़रूरतों के साथ मिलाकर देखना चाहिए.
फ्री कैश फ्लो समय के साथ किसी कंपनी के लगातार पैसा कमाने की क्षमता को मापता है. लेकिन, इसमें डेप्रिसिएशन जैसे नॉन-कैश आइटम शामिल नहीं हैं. दूसरी ओर, नेट कैश फ्लो एक अवधि के दौरान कैश में होने वाले बदलावों को दर्शाता है, जिसमें सभी कैश गतिविधियां शामिल होती हैं. FCF कंपनी की लॉन्ग-टर्म कैश क्षमता का आकलन करने में मदद करता है, तो वहीं NCF शॉर्ट-टर्म कैश मूवमेंट के बारे में जानकारी देता है.