स्टैंडल्स बनाम स्ट्रेंजल्स ऑप्शन्स स्ट्रेटेजी

जब आप किसी बड़े प्राइस मूवमेंट की उम्मीद करते हैं तो स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल का उपयोग किया जा सकता है लेकिन यह सुनिश्चित नहीं है कि कीमत बढ़ जाएगी या गिर जाएगी.

• स्ट्रैडल एक ही स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी के साथ कॉल और पुट का उपयोग करता है.
• एक स्ट्रैंगल कॉल और पुट का उपयोग करता है जिसमें स्ट्राइक की अलग-अलग कीमतें होती हैं लेकिन एक ही समाप्ति होती है.
• लंबी स्ट्रैडल की लागत आमतौर पर अधिक होती है क्योंकि दोनों विकल्प आमतौर पर पैसे पर होते हैं.
• लंबी स्ट्रैंगल की लागत आमतौर पर कम होती है क्योंकि दोनों विकल्प आमतौर पर out-of-the-money होते हैं.
• लंबी रणनीतियों में सीमित जोखिम होता है क्योंकि अधिकतम नुकसान कुल प्रीमियम का भुगतान होता है.
• छोटी रणनीतियों में बहुत अधिक या असीमित नुकसान शामिल हो सकते हैं.
• समय में गिरावट और निहित अस्थिरता में बदलाव दोनों रणनीतियों को प्रभावित कर सकते हैं.
  

स्ट्रैडल में एक ही अंडरलाइंग एसेट पर कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन खरीदना या बेचना शामिल है. दोनों विकल्पों की स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी डेट समान होती है.
दोनों विकल्पों को खरीदकर एक लंबी स्ट्रैडल बनाई जाती है. जब किसी भी दिशा में कीमत तेज़ी से बढ़ती है तो इससे लाभ हो सकता है.
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि एक शेयर ₹500 पर ट्रेड कर रहा है. आप ₹500 कॉल ऑप्शन और उसी समाप्ति के साथ ₹500 पुट ऑप्शन खरीदते हैं. आपको यह अनुमान लगाने की आवश्यकता नहीं है कि शेयर बढ़ेगा या गिर जाएगा, लेकिन भुगतान किए गए प्रीमियम को कवर करने के लिए मूवमेंट पर्याप्त होना चाहिए.
एक छोटी सी स्ट्रैडल में दोनों विकल्प बेचे जाते हैं. जब कीमत स्ट्राइक प्राइस के करीब रहती है तो इससे लाभ हो सकता है. हालांकि, अगर कीमत तेज़ी से बढ़ती है तो नुकसान बहुत अधिक हो सकता है.

एक स्ट्रैंगल में एक कॉल ऑप्शन और एक पुट ऑप्शन भी शामिल होता है जिसमें एक ही समाप्ति तारीख होती है. हालांकि, दो विकल्पों में स्ट्राइक की कीमतें अलग-अलग होती हैं.

एक आम लंबी स्ट्रैंगल में, आप खरीदते हैं:

• वर्तमान मार्केट कीमत से अधिक स्ट्राइक प्राइस वाला कॉल ऑप्शन
• वर्तमान मार्केट कीमत से कम स्ट्राइक प्राइस वाला पुट ऑप्शन

उदाहरण के लिए, अगर कोई शेयर ₹500 पर ट्रेडिंग कर रहा है, तो आप ₹540 कॉल और ₹460 पुट खरीद सकते हैं. अगर शेयर इन स्ट्राइक कीमतों से ऊपर या नीचे पर्याप्त रूप से बड़ा मूव करता है तो रणनीति लाभदायक हो सकती है.

एक छोटी सी स्ट्रैंगल में दोनों विकल्प बेचे जाते हैं. जब कीमत दो स्ट्राइक कीमतों के बीच रहती है तो इससे लाभ हो सकता है, लेकिन अगर कीमत तेज़ी से बढ़ती है तो इससे काफी नुकसान हो सकता है.

लंबी रणनीतियों के रूप में इस्तेमाल किए जाने पर दोनों रणनीतियां अस्थिरता से लाभ उठा सकती हैं. हालांकि, एक स्ट्रैडल आमतौर पर प्राइस मूवमेंट पर अधिक तेज़ी से प्रतिक्रिया देता है क्योंकि इसके विकल्प वर्तमान मार्केट प्राइस के करीब होते हैं.

एक भारतीय फार्मास्यूटिकल कंपनी पर विचार करें जो नई दवा के लिए भारत के ड्रग कंट्रोलर जनरल से अप्रूवल की प्रतीक्षा कर रही है. निर्णय की घोषणा होने के बाद कंपनी के शेयर की कीमत तेज़ी से बढ़ सकती है.

स्ट्रैडल उदाहरण

मान लीजिए कि शेयर ₹500 पर ट्रेड कर रहा है. आप खरीदते हैं:

• ₹30 के प्रीमियम के लिए एक ₹500 कॉल विकल्प
• ₹30 के प्रीमियम के लिए एक ₹500 पुट विकल्प

• भुगतान किया गया कुल प्रीमियम: ₹60

  
  

समाप्ति पर ब्रेक-ईवन पॉइंट होंगे:

• अपर ब्रेक-ईवन: ₹500 + ₹60 = ₹560

• कम ब्रेक-ईवन: ₹500 - ₹60 = ₹440

  
  

ट्रांज़ैक्शन लागत से पहले लाभ कमाने के लिए रणनीति की समाप्ति पर शेयर ₹560 से अधिक या ₹440 से कम होना चाहिए.

उदाहरण के लिए, अगर शेयर ₹600 तक बढ़ जाता है, तो कॉल की आंतरिक वैल्यू ₹100 है. ₹60 का कुल प्रीमियम काटने के बाद, शुल्क से पहले लाभ ₹40 होगा.

स्ट्रैंगल उदाहरण

उसी ₹500 मार्केट प्राइस का उपयोग करके, आप खरीदते हैं:

• ₹20 के प्रीमियम के लिए एक ₹540 कॉल विकल्प
• ₹20 के प्रीमियम के लिए एक ₹460 पुट विकल्प

• भुगतान किया गया कुल प्रीमियम: ₹40

  
  

समाप्ति पर ब्रेक-ईवन पॉइंट होंगे:

• अपर ब्रेक-ईवन: ₹540 + ₹40 = ₹580

• कम ब्रेक-ईवन: ₹460 - ₹40 = ₹420

  
  

ट्रांज़ैक्शन लागत से पहले लाभ कमाने के लिए रणनीति की समाप्ति पर शेयर ₹580 से अधिक या ₹420 से कम होना चाहिए.

स्ट्रैडल के लिए ₹60 की तुलना में स्ट्रैंगल की लागत ₹40 है. हालांकि, इसके लिए एक बड़े प्राइस मूवमेंट की आवश्यकता होती है क्योंकि इसकी स्ट्राइक कीमतें वर्तमान मार्केट प्राइस से और दूर हैं.

स्ट्रेंगल और स्ट्रैडल आमतौर पर दिशा-निरपेक्ष होते हैं. हालांकि, एक ट्रेडर दोनों पक्षों पर अलग-अलग मात्रा या प्रीमियम खरीदकर एक असमान स्थिति बना सकता है.

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लंबी स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल में अधिकतम नुकसान सीमित होते हैं, लेकिन उनमें अभी भी कई जोखिम होते हैं.

• समय में गिरावट: विकल्प आमतौर पर समय की वैल्यू को खो देते हैं क्योंकि वे समाप्ति तक पहुंचते हैं. अगर अपेक्षित कीमत मूवमेंट में बहुत अधिक समय लगता है, तो दोनों विकल्प वैल्यू खो सकते हैं.
• अप्रभावी अस्थिरता: ऑप्शन प्रीमियम निहित अस्थिरता से प्रभावित होते हैं. अगर आप दर्ज करते हैं, जब अनुमानित उतार-चढ़ाव अधिक होता है और यह बाद में गिर जाता है, तो शेयर की कीमत बढ़ने पर भी ऑप्शन की वैल्यू कम हो सकती है.
• कम कीमत में उतार-चढ़ाव: दोनों स्ट्रेटेजी के लिए बड़ी कीमत में बदलाव की आवश्यकता होती है. अगर शेयर ब्रेक-ईवन पॉइंट के भीतर रहता है, तो आंशिक या सभी प्रीमियम खो सकते हैं.
• कुल प्रीमियम नुकसान: अगर दोनों विकल्प पर्याप्त आंतरिक मूल्य के बिना समाप्त हो जाते हैं, तो आप भुगतान किए गए पूरे प्रीमियम को खो सकते हैं.
• ट्रांज़ैक्शन की लागत: स्ट्रैडल या स्ट्रैंगल में कम से कम दो ऑप्शन पोजीशन शामिल होती हैं. ब्रोकरेज, टैक्स और अन्य शुल्क अंतिम लाभ को कम कर सकते हैं.
• पूंजी की आवश्यकता: आपको दोनों विकल्पों के लिए प्रीमियम का भुगतान पहले से करना होगा. यह पैसा तब तक प्रतिबद्ध रहता है जब तक आप पोजीशन या ऑप्शन समाप्त नहीं हो जाते.
• एग्जीक्यूशन रिस्क: दो विकल्प हमेशा अपेक्षित कीमतों पर उपलब्ध नहीं हो सकते हैं. बिड और आस्क की कीमतों में अंतर से रणनीति में प्रवेश या बाहर निकलने की लागत बढ़ सकती है.
  

स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल भविष्य में प्राइस मूवमेंट पर पोजीशन लेने के विभिन्न तरीके प्रदान करते हैं.

लंबी स्ट्रैडल में आमतौर पर अधिक प्रीमियम होता है, लेकिन इसके ब्रेक-ईवन पॉइंट को पार करने के लिए तुलनात्मक रूप से छोटी मूवमेंट की आवश्यकता होती है. लंबी स्ट्रैंगल में आमतौर पर कम प्रीमियम होता है लेकिन इसके लिए बड़े प्राइस मूवमेंट की आवश्यकता होती है.

जोखिम इस बात पर भी निर्भर करता है कि रणनीति लंबी है या छोटी है:

• लंबी स्ट्रैडल या स्ट्रैंगल में, अधिकतम नुकसान भुगतान किए गए कुल प्रीमियम तक सीमित है.
• छोटे स्तर या स्ट्रैंगल में, अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम तक सीमित है.
• अगर अंडरलाइंग कीमत बढ़ती रहती है, तो शॉर्ट कॉल से असीमित नुकसान हो सकता है.
• अगर अंडरलाइंग कीमत तेज़ी से गिरती है, तो शॉर्ट पुट से काफी नुकसान हो सकता है.

किसी भी रणनीति का उपयोग करने से पहले, आपको विकल्प प्रीमियम, समय में गिरावट, निहित अस्थिरता, ब्रेक-इवन पॉइंट और बेचने के विकल्पों के जोखिमों को समझना चाहिए.

स्ट्रैडल और स्ट्रैंगल तब उपयोगी होते हैं जब आप एक शार्प प्राइस मूवमेंट की उम्मीद करते हैं लेकिन इसकी दिशा के बारे में अनिश्चित होते हैं. स्ट्रैडल एक ही स्ट्राइक प्राइस का उपयोग करता है और आमतौर पर इसकी लागत अधिक होती है, जबकि एक स्ट्रैंगल अलग-अलग स्ट्राइक प्राइस का उपयोग करता है और आमतौर पर इसकी लागत कम होती है. हालांकि, एक स्ट्रैंगल को लाभदायक बनने के लिए बड़ी कीमत की आवश्यकता होती है. लंबी रणनीतियां भुगतान किए गए प्रीमियम के नुकसान को सीमित करती हैं, जबकि छोटी रणनीतियों में अधिक जोखिम होता है. ट्रेडर को किसी भी रणनीति को चुनने से पहले समय में गिरावट, निहित अस्थिरता, लागत और जोखिम क्षमता पर विचार करना चाहिए.