मेच्योरिटी से मिलने वाली आय क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है?

निवेश अक्सर एक गुप्त भाषा को डीकोड करने जैसा महसूस होता है, और यील्ड टू मेच्योरिटी या वायटीएम उन शब्दों में से एक है जो डरते हैं लेकिन नहीं. आसान शब्दों में, YTM आपको बताता है कि अगर आप इसके साथ अंत तक रहते हैं तो कितना बॉन्ड अर्जित कर सकता है. यह बॉन्ड की कीमत, ब्याज भुगतान और बाकी समय को दर्शाता है. एक बार जब आप YTM प्राप्त कर लेते हैं, तो फिक्स्ड-इनकम निवेश करना बहुत कम भ्रमित महसूस करना शुरू करता है.

यील्ड-टू-मेच्योरिटी क्या है

यह एक फिक्स्ड-रेट सिक्योरिटी में बॉन्ड पर प्राप्त होने वाली कुल रिटर्न है. इसकी गणना इस बात पर विचार करके की जाती है कि निवेशक मेच्योरिटी की तारीख तक सिक्योरिटी रखता है. इस अवधि में, बॉन्ड पर अर्जित सभी आय या ब्याज को किसी अन्य सिक्योरिटी में निकासी या निवेश किए बिना उसी बॉन्ड में दोबारा निवेश किया जाता है. इसके अलावा, यील्ड-टू-मेच्योरिटी को वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है, और इस कारण से, इसे लॉन्ग-टर्म बॉन्ड यील्ड माना जाता है.

YTM को रिडेम्पशन या बुक यील्ड के रूप में भी जाना जाता है. इसलिए, अगर आपको सोच-समझकर निर्णय लेने की आवश्यकता है कि किस बॉन्ड में निवेश करना है, तो जनरेट किए गए भविष्य के कूपन की वर्तमान वैल्यू की गणना करें और बॉन्ड की मूल कीमत का पुनर्भुगतान करें.

अगर आप सुरक्षित निवेश विकल्प की तलाश कर रहे हैं, तो आप फिक्स्ड डिपॉज़िट पर विचार कर सकते हैं. वे आपकी पूरी निवेश अवधि के दौरान गारंटीड रिटर्न और फिक्स्ड ब्याज दर प्रदान करते हैं.

यील्ड टू मेच्योरिटी क्यों महत्वपूर्ण है

विभिन्न बॉन्ड की तुलना करते समय निवेशकों के लिए यील्ड-टू-मेच्योरिटी (वायटीएम) महत्वपूर्ण है. वायटीएम के आधार पर, इन्वेस्टर अपने पोर्टफोलियो में कौन सा बॉन्ड जोड़ने का विकल्प चुनते हैं, जो मेच्योरिटी तक स्थिर लाभ प्राप्त करने या समय के साथ बॉन्ड की कीमत में वृद्धि के माध्यम से लाभ प्राप्त करने के अपने लक्ष्य के अनुसार बनाए गए. इससे निवेशकों को यह समझने में मदद मिलती है कि मार्केट की स्थितियां एक ही संख्या में अपने पोर्टफोलियो को कैसे प्रभावित करती हैं. इस प्रकार एक निवेशक बॉन्ड से भविष्य के रिटर्न को स्पष्ट रूप से देख सकता है.

यील्ड-टू-मेच्योरिटी फॉर्मूला इस प्रकार दिया जाता है:

YTM = [वार्षिक कूपन दर + (बॉन्ड की फेस वैल्यू - बॉन्ड की मार्केट वैल्यू) / मेच्योरिटी के शेष वर्ष x 100] / [(बोंड की फेस वैल्यू + बॉन्ड की मार्केट वैल्यू) / 2]

उदाहरण के लिए, आइए हम निम्नलिखित मानों पर विचार करते हैं.

बॉन्ड की वार्षिक कूपन दर = 5% ,

खरीद के समय फेस वैल्यू या बॉन्ड की खरीद की कीमत = ₹ 1000,

बॉन्ड की वर्तमान मार्केट वैल्यू = ₹ 600,

इस बॉन्ड की वार्षिक कूपन दर = ₹ 50

मेच्योरिटी के लिए वर्ष = 5 वर्ष

YTM = [50 + (1000-600)/5 x 100] / [(1000+600)/2] = 16.25%

अब, मान लीजिए कि बॉन्ड की वर्तमान मार्केट वैल्यू ₹ 800 तक बढ़ जाती है. तब वाईटीएम होगा:

YTM = [50 + (1000-800)/5 x 100] / [(1000+800)/2] = 10%

यील्ड-टू-मेच्योरिटी की गणना करते समय कुछ सीमाएं होती हैं. इनमें शामिल हैं:

• भविष्य की कूपन दर और बॉन्ड की कीमत माना जाता है, और वायटीएम की गणना की जाती है. मार्केट के उतार-चढ़ाव के कारण बॉन्ड की कीमतें अस्थिर होने के कारण गणनाएं बहुत अलग-अलग हो सकती हैं.
• यह माना जाता है कि बॉन्ड से ब्याज लाभ को पूरी तरह उसी कूपन दर पर फिर से इन्वेस्ट किया जाता है. लेकिन, मार्केट रेट के उतार-चढ़ाव निवेशक के निर्णयों को अत्यधिक प्रभावित कर सकते हैं.
• यह फॉर्मूला निकाले गए भुगतान पर विचार नहीं करता है और उसी बॉन्ड में दोबारा इन्वेस्ट नहीं किया जाता है.
• उच्च वायटीएम अच्छी उपज का बेंचमार्क नहीं है. यह बॉन्ड की कम कीमतों को दर्शाता है और निवेशक को मेच्योरिटी तक निवेश जारी रखने से बचने में एक बड़ी बाधा हो सकती है.
• गणनाएं बॉन्ड खरीदने में शामिल लागतों जैसे ब्रोकरेज, ट्रांज़ैक्शन लागत और अन्य खर्चों पर विचार नहीं करती हैं.
• अगर कोई निवेशक मेच्योरिटी अवधि के 3 वर्षों के भीतर बॉन्ड रिडीम करता है, तो रिटर्न पर शॉर्ट-टर्म टैक्स लगाया जाता है. अगर मेच्योरिटी के बाद राशि निकाली जाती है, तो भी रिटर्न पर लॉन्ग-टर्म टैक्स लगाया जाता है. लाभ की गणना करते समय इस टैक्स पर विचार नहीं किया जाता है.

पारंपरिक बॉन्ड के सुरक्षित और विश्वसनीय विकल्प चाहने वाले इन्वेस्टर के लिए, बजाज फाइनेंस फिक्स्ड डिपॉज़िट (FDs) एक आकर्षक विकल्प प्रदान करता है. बजाज फाइनेंस FDs प्रतिस्पर्धी ब्याज दरें, सुविधाजनक अवधि और विश्वसनीय फाइनेंशियल संस्थान की सुरक्षा प्रदान करते हैं. ऑनलाइन अकाउंट मैनेजमेंट और डिपॉज़िट पर लोन (एलएडीएफ) सुविधाओं के साथ, बजाज फाइनेंस FDs निवेशक की विविध आवश्यकताओं को पूरा करते हैं.

YTM कैसे काम करते हैं?

यील्ड टू मेच्योरिटी (YTM) एक बॉन्ड पर कुल अपेक्षित रिटर्न की गणना करके काम करता है, अगर इसे उसकी समाप्ति की तारीख तक होल्ड किया जाता है. यह वर्तमान मार्केट कीमत, फेस वैल्यू, कूपन ब्याज दर और मेच्योरिटी के लिए शेष समय को ध्यान में रखता है. वास्तव में, यह निवेशक के लिए आंतरिक रिटर्न दर (आईआरआर) के रूप में कार्य करता है, यह मानते हुए कि सभी भुगतान शिड्यूल पर किए जाते हैं और उसी दर पर दोबारा निवेश किए जाते हैं.

यील्ड-टू-मेच्योरिटी क्यों उपयोगी है

यील्ड-टू-मेच्योरिटी एक निवेशक को कुल रिटर्न का मापन प्रदान करती है, जो उस बॉन्ड पर अनुमानित हो सकता है, जब तक कि यह मेच्योर न हो जाए. यह सभी कूपन भुगतान और किसी भी लाभ या हानि को ध्यान में रखता है, जो तब होता है जब बॉन्ड की कीमत के अलावा किसी अन्य कीमत पर खरीदा जाता है. बॉन्ड में अलग-अलग मेच्योरिटी, कूपन और फेस वैल्यू हो सकती हैं, वहीं वाईटीएम इन सभी पैरामीटर को कारक करता है और एक ही मेट्रिक प्रदान करता है जिसके खिलाफ इन्वेस्टर विभिन्न बॉ.

आमतौर पर, वायटीएम सीधे जोखिम के अनुपात में होता है, जिसमें उच्च वायटीएम जारीकर्ता द्वारा डिफॉल्ट की अधिक संभावना का संकेत होता है. इन्वेस्टर वायटीएम को जोखिम के लिए प्रॉक्सी के रूप में देख सकते हैं और मूल्यांकन कर सकते हैं कि वे अपने पोर्टफोलियो में कौन से बॉन्ड जोड़ने पर विचार करना चाहते हैं. एक अन्य परिदृश्य जहां वायटीएम उपयोगी होता है वह गलत कीमत वाले बॉन्ड की पहचान करते समय होता है, जो फंड मैनेजर या बॉन्ड ट्रेडर्स द्वारा उपयोग किए जाने वाले आर्बिट्रेज के अवसर प्रदान करता है.

वाईटीएम बॉन्ड जारीकर्ताओं को क्रेडिट क्वालिटी और मेच्योरिटी जैसे पैरामीटर के संदर्भ में समान बॉन्ड के लिए मार्केट रेट प्रदान करके नए बॉन्ड की कीमतों का एक तरीका भी प्रदान करता है. यह उन्हें यह सुनिश्चित करने की अनुमति देता है कि उनके बॉन्ड की कीमत निवेशकों के लिए आकर्षक रूप से दी जाती है और उधार लेने की लागत को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ाए बिना. इसी प्रकार, इस मेट्रिक का उपयोग तब किया जा सकता है जब यह तय किया जा सकता है कि मौजूदा बॉन्ड का YTM उस से अधिक है या नहीं, जिस पर नए बॉन्ड जारी किए जा सकते हैं.

यह भी पढ़ें: आय और ब्याज दर के बीच अंतर

निवेश परिदृश्य में परिपक्वता के लिए उपज

व्यापक फाइनेंशियल परिवेश में, YTM विभिन्न डेट इंस्ट्रूमेंट की तुलना करने के लिए एक स्टैंडर्ड यार्ड के रूप में कार्य करता है. यह निवेशकों को बॉन्ड की वास्तविक लाभप्रदता को समझने के लिए आसान कूपन दरों से आगे बढ़ने की अनुमति देता है, जिसमें कारक होता है कि इंस्ट्रूमेंट डिस्काउंट पर खरीदा गया था या प्रीमियम.

• फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट

  डेट इंस्ट्रूमेंट पर फोकस करने वाले लोगों के लिए, YTM संभावित आय का एक व्यापक दृष्टिकोण प्रदान करता है. यह ब्याज आय और पूंजीगत लाभ या हानि को एक ही प्रतिशत में समेकित करके विभिन्न सरकारी सिक्योरिटीज़ या कॉर्पोरेट बॉन्ड की आकर्षण का मूल्यांकन करने में मदद करता है, जिससे अधिक सूचित एसेट आवंटन में मदद मिलती है.

• लॉन्ग-टर्म प्लानिंग

  YTM लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल मैपिंग के लिए एक महत्वपूर्ण टूल है, क्योंकि यह निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो की भविष्य की वैल्यू का अनुमान लगाने में मदद करता है. अपेक्षित वार्षिक रिटर्न की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करके, यह भविष्य के लक्ष्यों, जैसे रिटायरमेंट या प्रमुख पूंजीगत खर्चों के साथ फिक्स्ड-इनकम एसेट को बेहतर तरीके से अलाइन करने की सुविधा देता है.
  

यील्ड टू मेच्योरिटी उदाहरण

मान लीजिए कि कोई निवेशक ₹900 की मार्केट कीमत पर ₹1,000 की फेस वैल्यू वाला बॉन्ड खरीदता है. यह बॉन्ड ₹80 का वार्षिक कूपन भुगतान करता है और उसकी मेच्योरिटी अवधि 5 वर्ष की होती है. इस मामले में, इन्वेस्टर नियमित वार्षिक ब्याज भुगतान अर्जित करता है और मेच्योरिटी पर रु. 1,000 भी प्राप्त करता है. क्योंकि बॉन्ड को उसकी फेस वैल्यू से कम खरीदा गया था, इसलिए निवेशक को मेच्योरिटी पर ₹100 का अतिरिक्त लाभ मिलता है. यील्ड टू मेच्योरिटी (YTM) में वार्षिक कूपन आय और डिस्काउंटेड खरीद कीमत से अर्जित कैपिटल गेन को जोड़ा जाता है, ताकि मेच्योरिटी तक होल्ड किए जाने पर बॉन्ड के कुल अपेक्षित रिटर्न का अनुमान लगाया जा सके.

निष्कर्ष

यील्ड टू मेच्योरिटी (वायटीएम) बॉन्ड निवेशक के लिए एक मूल्यवान टूल है. यह बॉन्ड की वर्तमान मार्केट कीमत, कूपन दर और मेच्योरिटी के समय पर विचार करके संभावित रिटर्न की अधिक व्यापक तस्वीर प्रदान करता है. लेकिन, वाईटीएम की सीमाओं को याद रखना और सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए इसे क्रेडिट योग्यता और मार्केट की स्थितियों जैसे अन्य कारकों के साथ जोड़ना महत्वपूर्ण है.

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