प्रेफरेंस शेयर

प्रेफरेंस शेयर ऐसे कंपनी शेयर होते हैं जो आमतौर पर फिक्स्ड डिविडेंड रेट प्रदान करते हैं. जब कंपनी डिविडेंड की घोषणा करती है तो प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर से पहले डिविडेंड प्राप्त होते हैं.

• डिविडेंड भुगतान के लिए इक्विटी शेयरधारकों की तुलना में उनकी प्राथमिकता है.
• अगर कंपनी को लिक्विडेट किया जाता है, तो उनके पास पूंजी पर अधिक क्लेम भी होता है.
• अधिकांश प्रेफरेंस शेयरहोल्डर के पास सीमित वोटिंग अधिकार होते हैं.
• संचयी प्रेफरेंस शेयर भुगतान न किए गए डिविडेंड को आगे बढ़ाते हैं.
• कन्वर्टिबल प्रेफरेंस शेयरों को इक्विटी शेयरों में बदला जा सकता है.
• रिडीम करने योग्य प्रिफरेंस शेयरों का भुगतान कंपनी द्वारा सहमत शर्तों पर किया जाता है.
• डिविडेंड की गारंटी नहीं दी जाती है और इसमें देरी या छूट दी जा सकती है.

• उनकी मार्केट वैल्यू और खरीद शक्ति अभी भी गिर सकती है.

  
  
  

प्रेफरेंस शेयर वे कंपनी शेयर होते हैं जो अपने होल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर से पहले कुछ अधिकार देते हैं. ये अधिकार मुख्य रूप से लाभांश भुगतान और पूंजी के पुनर्भुगतान से संबंधित हैं.
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कोई कंपनी प्रेफरेंस और इक्विटी शेयरहोल्डर दोनों को डिविडेंड वितरित करने का निर्णय लेती है. इसे पहले प्रेफरेंस शेयरहोल्डर के कारण डिविडेंड का भुगतान करना होगा. फिर यह इक्विटी शेयरहोल्डर को भुगतान कर सकता है.
अगर कंपनी बंद हो जाती है और उसकी एसेट वितरित की जाती है, तो प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को भी प्राथमिकता मिलती है. हालांकि, लेनदारों और अन्य ऋणदाताओं का भुगतान आमतौर पर शेयरधारकों के सामने किया जाता है.
प्रेफरेंस शेयरों में आमतौर पर फिक्स्ड डिविडेंड रेट होती है. हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि आय की गारंटी है. भुगतान प्रेफरेंस शेयर के प्रकार, इसकी शर्तों और कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति पर निर्भर करता है.
इन शेयरों में इक्विटी और डेट की कुछ विशेषताएं शामिल हैं. वे शेयर पूंजी को दर्शाते हैं, लेकिन उनकी फिक्स्ड डिविडेंड संरचना उन्हें फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट की तरह दिख सकती है.

प्रेफरेंस शेयरों में निम्नलिखित मुख्य विशेषताएं हैं.

1. डिविडेंड भुगतान में प्राथमिकता

जब कोई कंपनी डिविडेंड घोषित करती है तो प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर से पहले डिविडेंड प्राप्त होते हैं.
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि किसी कंपनी के पास प्रेफरेंस शेयर और इक्विटी शेयर दोनों हैं. अगर यह डिविडेंड की घोषणा करता है, तो उसे पहले प्रेफरेंस डिविडेंड का भुगतान करना होगा. यह शेष राशि को बाद में इक्विटी शेयरधारकों को वितरित कर सकता है.
संचयी प्रेफरेंस शेयरों के साथ, भुगतान न किए गए डिविडेंड को आगे बढ़ाया जाता है. कंपनी को इक्विटी शेयरहोल्डर को डिविडेंड का भुगतान करने से पहले इन लंबित डिविडेंड को क्लियर करना चाहिए.

2. सीमित मतदान अधिकार

प्रेफरेंस शेयरहोल्डर आमतौर पर हर बिज़नेस निर्णय पर वोट नहीं दे सकते हैं. हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि उनके पास कभी भी वोटिंग अधिकार नहीं हैं.
वे उन मामलों पर वोट दे सकते हैं जो सीधे अपने प्रेफरेंस शेयरों से जुड़े अधिकारों को प्रभावित करते हैं. वे शेयर पूंजी को बंद करने, पुनर्भुगतान करने या घटाने जैसे मामलों पर भी वोट दे सकते हैं.
भारतीय कंपनी कानून के तहत, अगर उसके लाभांश का दो वर्ष या उससे अधिक समय तक भुगतान नहीं किया जाता है, तो प्रेफरेंस शेयरहोल्डर का एक वर्ग सभी रिज़ोल्यूशन पर वोटिंग का अधिकार प्राप्त कर सकता है.

3. पूर्वनिर्धारित लाभांश दर

प्रेफरेंस शेयरों में आमतौर पर डिविडेंड रेट होती है, जो शेयर जारी किए जाने पर निर्धारित की जाती है. इससे उनकी आय इक्विटी शेयरों से मिलने वाले डिविडेंड की तुलना में अधिक अनुमानित हो सकती है.
हालांकि, भुगतान की गारंटी मासिक आय नहीं है. कंपनी अपनी फाइनेंशियल स्थिति और शेयरों की शर्तों के आधार पर डिविडेंड में देरी या छूट सकती है.
उदाहरण के लिए, अगर संचयी प्राथमिकता डिविडेंड मिस हो जाता है, तो इसे आगे बढ़ाया जाता है. अगर गैर-संचयी वरीयता लाभांश छूट जाता है, तो शेयरहोल्डर आमतौर पर बाद के वर्ष में इसका क्लेम नहीं कर सकता है.

4. रिडेम्प्शन और कॉल विकल्प

कंपनी रिडीम करने योग्य प्रेफरेंस शेयर जारी कर सकती है. इन शेयरों का भुगतान जारी करते समय निर्धारित रिडेम्प्शन की तारीख और शर्तों के अनुसार किया जाता है या वापस खरीदा जाता है.
कुछ प्रेफरेंस शेयरों में कॉल करने योग्य विकल्प भी हो सकता है. यह कंपनी को एक निर्दिष्ट तारीख के बाद सहमत कीमत पर उन्हें दोबारा खरीदने की अनुमति देता है.
निवेशकों को इश्यू की शर्तों को सावधानीपूर्वक चेक करना चाहिए. नियम बताते हैं कि शेयर कब रिडीम किए जा सकते हैं, लागू कीमत और शर्तें जिसका कंपनी को पालन करना चाहिए.

निवेशक इक्विटी शेयरहोल्डर की तुलना में नियमित डिविडेंड आय और प्राथमिकता के लिए प्रेफरेंस शेयर पर विचार कर सकते हैं. हालांकि, वास्तविक लाभ शेयरों के प्रकार और शर्तों पर निर्भर करता है.

• वे नियमित रिटर्न प्रदान कर सकते हैं

  
  

  प्रेफरेंस शेयरों में आमतौर पर पूर्वनिर्धारित डिविडेंड दर होती है. यह सामान्य इक्विटी डिविडेंड की तुलना में आय का अधिक अनुमानित स्रोत प्रदान कर सकता है.

  
  

  हालांकि, भुगतान सुनिश्चित नहीं है. इसकी निरंतरता कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति और शेयर संचयी या गैर-संचयी जैसे कारकों पर निर्भर करती है.

  
  

• वे इक्विटी शेयरों की तुलना में प्राथमिकता रखते हैं

  
  

  प्रेफरेंस शेयरहोल्डर का डिविडेंड भुगतान और पूंजी के पुनर्भुगतान पर इक्विटी शेयरहोल्डर की तुलना में अधिक क्लेम होता है.

  
  

  अगर कोई कंपनी बंद हो जाती है, तो पहले लेनदारों को भुगतान किया जाता है. प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर से पहले पुनर्भुगतान प्राप्त होता है, जो पैसे और उपलब्ध एसेट के अधीन होता है.

  
  

  यह प्राथमिकता इक्विटी शेयरों की तुलना में कुछ जोखिम को कम कर सकती है. यह भाग या सभी इन्वेस्टमेंट खोने की संभावना को दूर नहीं करता है.

  
  

• वे सीमित वृद्धि प्रदान कर सकते हैं

  
  

  अधिकांश प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को केवल सहमत डिविडेंड रेट प्राप्त होती है. जब कंपनी का लाभ बढ़ता है तो उन्हें पूरा लाभ नहीं मिल सकता है.

  
  

  प्रेफरेंस शेयरों में भी इक्विटी शेयरों की तुलना में पूंजी में वृद्धि की संभावना कम हो सकती है. निवेशक को निवेश करने से पहले इस लिमिटेशन पर विचार करना चाहिए.

  
  
  

प्रेफरेंस शेयर को उनके डिविडेंड, रिडेम्प्शन, भागीदारी और कन्वर्ज़न की शर्तों के अनुसार ग्रुप किया जा सकता है.

1. संचयी प्राथमिकता शेयर

संचयी प्रेफरेंस शेयर भुगतान न किए गए डिविडेंड को बढ़ाने की अनुमति देते हैं.

अगर कंपनी किसी विशेष वर्ष में लाभांश का भुगतान नहीं करती है, तो छूटी हुई राशि को आगे बढ़ाया जाता है. कंपनी को इक्विटी शेयरहोल्डर को डिविडेंड का भुगतान करने से पहले इन लंबित डिविडेंड का भुगतान करना होगा.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि वार्षिक लाभांश ₹8 प्रति शेयर है, और कंपनी इसे दो वर्षों के लिए मिस कर देती है. इश्यू की शर्तों के अधीन, संचित राशि प्रति शेयर ₹16 होगी.

2. नॉन- क्युमुलेटिव प्राथमिकता शेयर

गैर-संचयी प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर पर डिविडेंड की प्राथमिकता मिलती है. हालांकि, एक वर्ष में छूटे हुए डिविडेंड को आमतौर पर आगे नहीं बढ़ाया जाता है.

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कंपनी किसी फाइनेंशियल वर्ष के लिए लाभांश का भुगतान नहीं करती है. शेयरहोल्डर आमतौर पर बाद के वर्ष में मिस्ड भुगतान की मांग नहीं कर सकता है.

इसलिए इन शेयरों में संचयी प्रेफरेंस शेयरों की तुलना में अधिक डिविडेंड अनिश्चितता होती है.

3. रिडीम करने योग्य प्राथमिकता शेयर

रिडीम करने योग्य प्रिफरेंस शेयरों का भुगतान जारीकर्ता कंपनी द्वारा एक निर्दिष्ट अवधि के बाद या सहमत तारीख पर किया जाता है.

रिडेम्प्शन की कीमत, तारीख और अन्य शर्तें आमतौर पर शेयर जारी होने पर निर्धारित की जाती हैं.

उदाहरण के लिए, कंपनी पांच वर्षों के बाद रिडीम करने योग्य प्रेफरेंस शेयर जारी कर सकती है. रिडेम्पशन तक, शेयरहोल्डर को इश्यू की शर्तों के अनुसार डिविडेंड प्राप्त हो सकते हैं.

4. रिडीम करने योग्य वरीयता शेयर

रिडीम नहीं किए जा सकने वाले या पर्पेचुअल प्रेफरेंस शेयरों में रिडेम्प्शन की एक निश्चित तारीख नहीं होती है.

हालांकि, भारत में शेयरों द्वारा सीमित कंपनियां कंपनी अधिनियम, 2013 के तहत नए रिडीम नहीं किए जा सकने वाले प्रेफरेंस शेयर जारी नहीं कर सकती हैं. ऐसी कंपनियों द्वारा जारी प्रेफरेंस शेयर आमतौर पर कानून द्वारा अनुमत अवधि के भीतर रिडीम किए जा सकते हैं.

5. भाग लेने वाले प्राथमिकता वाले शेयर

भाग लेने वाले प्रेफरेंस शेयर शेयरहोल्डर को अपने फिक्स्ड डिविडेंड प्राप्त करने के बाद लाभ का अतिरिक्त शेयर प्राप्त करने की अनुमति दे सकते हैं.

अतिरिक्त भुगतान शेयर जारी होने पर निर्धारित शर्तों पर निर्भर करता है. यह तब लागू हो सकता है जब कंपनी एक निर्धारित स्तर से अधिक लाभ अर्जित करती है.

कुछ भागीदार प्रेफरेंस शेयर लिक्विडेशन के दौरान अतिरिक्त एसेट में शेयर करने का अधिकार भी प्रदान कर सकते हैं. यह अधिकार इश्यू की विशिष्ट शर्तों पर निर्भर करता है.

6. नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयर

नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयर शेयरहोल्डर को सहमत डिविडेंड से अधिक लाभ का अधिकार नहीं देते हैं.

उदाहरण के लिए, अगर कंपनी बहुत अधिक लाभ कमाती है, तो भी शेयरहोल्डर को आमतौर पर इश्यू की शर्तों में निर्दिष्ट केवल लाभांश प्राप्त होता है.

ये शेयर अधिक अनुमानित आय प्रदान कर सकते हैं, लेकिन वे बढ़े हुए लाभ से लाभ प्राप्त करने का कम अवसर प्रदान करते हैं.

7. परिवर्तनीय प्राथमिकता शेयर

सहमत शर्तों के अनुसार कन्वर्टिबल प्रेफरेंस शेयरों को इक्विटी शेयर में बदला जा सकता है.

कन्वर्ज़न से पहले, होल्डर्स को प्रेफरेंस डिविडेंड प्राप्त हो सकते हैं. कन्वर्ज़न के बाद, वे इक्विटी शेयरधारक बन जाते हैं और उनके रिटर्न सीधे कंपनी की शेयर कीमत और परफॉर्मेंस पर निर्भर करते हैं.

उदाहरण के लिए, शर्तें एक प्रेफरेंस शेयर को एक निश्चित अवधि के बाद निर्धारित संख्या में इक्विटी शेयरों में बदलने की अनुमति दे सकती हैं.

8. नॉन-कन्वर्टिबल प्रिफरेंस शेयर

नॉन-कन्वर्टिबल प्रेफरेंस शेयर इक्विटी शेयर में नहीं बदला जा सकता है.

उनके रिटर्न मुख्य रूप से डिविडेंड भुगतान और इश्यू की शर्तों के तहत उपलब्ध किसी भी रिडेम्प्शन राशि से आते हैं. वे कन्वर्ज़न के माध्यम से इक्विटी ओनरशिप प्राप्त करने का अवसर प्रदान नहीं करते हैं.

हालांकि, रिडेम्प्शन से पहले उनकी मार्केट कीमत में अभी भी बदलाव हो सकता है.

9. आह्वान योग्य विकल्प के साथ पसंदीदा शेयर

कॉलेबल प्रेफरेंस शेयर जारीकर्ता कंपनी को एक निर्दिष्ट तारीख के बाद और पूर्वनिर्धारित कीमत पर शेयर दोबारा खरीदने का अधिकार देते हैं.

कॉल की तारीख और कॉल की कीमत इश्यू की शर्तों या प्रॉस्पेक्टस में बताई गई है.

उदाहरण के लिए, अगर मार्केट की ब्याज दरें गिरती हैं, तो कंपनी अपेक्षाकृत उच्च डिविडेंड दर वाले शेयरों को कॉल कर सकती है. इसके बाद निवेशक को कम उपलब्ध दर पर राशि को दोबारा निवेश करना पड़ सकता है.

10. एडजस्टेबल-रेट प्रेफरेंस शेयर

एडजस्टेबल-रेट प्रेफरेंस शेयरों में डिविडेंड रेट होती है जो निर्धारित बेंचमार्क या मार्केट रेट के अनुसार बदलती है.

जब लिंक्ड रेट बढ़ती है, तो डिविडेंड रेट भी बढ़ सकती है. जब यह गिरता है, तो डिविडेंड का भुगतान कम हो सकता है.

उदाहरण के लिए, डिविडेंड रेट को इश्यू की शर्तों में निर्दिष्ट बेंचमार्क का उपयोग करके समय-समय पर रीसेट किया जा सकता है. यह कुछ ब्याज दर के जोखिम को कम कर सकता है, लेकिन यह महंगाई या नुकसान से सुरक्षा की गारंटी नहीं देता है.

प्रेफरेंस शेयर निम्नलिखित लाभ प्रदान कर सकते हैं.

• अधिक अनुमानित डिविडेंड आय

  
  

  प्रेफरेंस शेयरों में आमतौर पर पूर्वनिर्धारित डिविडेंड दर होती है. इससे इक्विटी शेयरों से मिलने वाले डिविडेंड की तुलना में अपेक्षित आय का अनुमान लगाना आसान हो सकता है.

  
  

  हालांकि, इन डिविडेंड की गारंटी नहीं है. कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति और शेयरों की शर्तें यह प्रभावित करती हैं कि भुगतान किए जाते हैं या नहीं.

  
  

• डिविडेंड भुगतान में प्राथमिकता

  
  

  जब कोई कंपनी डिविडेंड वितरित करती है तो प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर से पहले अपना लागू डिविडेंड मिलता है.

  
  

  यह प्राथमिकता तब उपयोगी होती है जब वितरण के लिए उपलब्ध राशि सीमित हो. इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनी को हर स्थिति में लाभांश का भुगतान करना होगा.

  
  

• लिक्विडेशन के दौरान अधिक क्लेम

  
  

  जब कंपनी लिक्विडेशन के दौरान शेयर पूंजी का पुनर्भुगतान करती है, तो प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को इक्विटी शेयरहोल्डर से अधिक प्राथमिकता होती है.

  
  

  उदाहरण के लिए, अगर पैसा लेनदारों और अन्य सीनियर क्लेम का भुगतान करने के बाद रहता है, तो प्रिफरेंस शेयरहोल्डर को आमतौर पर इक्विटी शेयरहोल्डर से पहले भुगतान किया जाता है.

  
  

  अभी भी रिकवर की गई राशि उपलब्ध एसेट पर निर्भर करती है. प्राथमिकता पूरी राशि का पुनर्भुगतान सुनिश्चित नहीं करती है.

  
  

• कन्वर्ज़न का अवसर

  
  

  कन्वर्टिबल प्रेफरेंस शेयर होल्डर्स को निर्दिष्ट शर्तों के तहत अपने शेयरों को इक्विटी शेयरों में बदलने की अनुमति देते हैं.

  
  

  यह संरचना निवेशकों को कन्वर्ज़न से पहले प्रेफरेंस डिविडेंड प्राप्त करने और कन्वर्ज़न के बाद संभावित शेयर-कीमत वृद्धि में भाग लेने में मदद कर सकती है.

  
  

  निवेश करने से पहले कन्वर्ज़न रेशियो, तारीख और अन्य शर्तों की जांच करनी चाहिए.

प्रेफरेंस शेयरों में कई सीमाएं और जोखिम भी होते हैं.

• सीमित वोटिंग अधिकार
  प्रेफरेंस शेयरहोल्डर आमतौर पर कंपनी के सभी निर्णयों पर वोट नहीं दे सकते हैं. उनके मतदान अधिकार आमतौर पर उनके अधिकारों और कानून द्वारा कवर की गई कुछ अन्य स्थितियों को प्रभावित करने वाले मामलों तक सीमित होते हैं.
  इसका मतलब है कि उनका इक्विटी शेयरधारकों की तुलना में कंपनी के मैनेजमेंट पर कम प्रभाव हो सकता है.
• लिमिटेड डिविडेंड ग्रोथ
  अधिकांश प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को केवल इश्यू शर्तों में उल्लिखित डिविडेंड दर प्राप्त होती है.
  अगर कंपनी का लाभ तेज़ी से बढ़ता है, तो इक्विटी शेयरहोल्डर को उच्च डिविडेंड या शेयर-कीमत वृद्धि से लाभ मिल सकता है. नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्रेफरेंस शेयरहोल्डर को समान लाभ नहीं मिल सकता है.
• कॉल रिस्क
  कॉल की तारीख के बाद कंपनी द्वारा कॉल योग्य प्रिफरेंस शेयर दोबारा खरीदे जा सकते हैं.
  कोई कंपनी इस विकल्प का उपयोग तब कर सकती है जब मार्केट की दरें गिरती हैं और उसके मौजूदा प्रेफरेंस शेयरों में उच्च डिविडेंड दर होती है. इसके बाद निवेशकों को कम दर पर पैसे को दोबारा निवेश करना पड़ सकता है.
• महंगाई का जोखिम
  जब कीमतें बढ़ती हैं, तो फिक्स्ड डिविडेंड की खरीद क्षमता कम हो सकती है.
  उदाहरण के लिए, आज एक निश्चित स्तर के खर्चों को कवर करने वाला लाभांश कई वर्षों की महंगाई के बाद कम सामान और सेवाएं खरीद सकता है.
  एडजस्टेबल-रेट प्रेफरेंस शेयर कुछ जोखिम को कम कर सकते हैं, लेकिन लिंक बेंचमार्क कम होने पर उनकी डिविडेंड दर भी कम हो सकती है.
• डिविडेंड जोखिम
  प्रेफरेंस डिविडेंड लोन पर ब्याज भुगतान के समान नहीं होते हैं. अगर कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति या शेयरों की शर्तें भुगतान की अनुमति नहीं देती है, तो कंपनी उन्हें भुगतान नहीं कर सकती है.
  संचयी शेयर भुगतान न किए गए डिविडेंड को आगे बढ़ाते हैं. गैर-संचयी शेयर आमतौर पर.
• मार्केट और लिक्विडिटी जोखिम
  रिडेम्प्शन से पहले प्रेफरेंस शेयरों की मार्केट कीमत बढ़ या गिर सकती है. ब्याज दरों में बदलाव, कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति और मार्केट की मांग उनकी वैल्यू को प्रभावित कर सकती है.
  कुछ प्रेफरेंस शेयरों में व्यापक रूप से ट्रेड किए गए इक्विटी शेयरों की तुलना में कम खरीदार और विक्रेता भी हो सकते हैं. इससे उन्हें अपेक्षित कीमत पर जल्दी बेचने में मुश्किल हो सकती है.
  

प्रेफरेंस शेयर, डिविडेंड और पूंजी के पुनर्भुगतान के लिए इक्विटी शेयरहोल्डर की तुलना में शेयरहोल्डर को प्राथमिकता देते हैं. वे तुलनात्मक रूप से अनुमानित डिविडेंड आय की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकते हैं.
हालांकि, डिविडेंड की गारंटी नहीं दी जाती है, और प्रेफरेंस शेयरों में अभी भी कंपनी, मार्केट, लिक्विडिटी, महंगाई और कॉल जोखिम होते हैं. निवेशकों को निर्णय लेने से पहले इश्यू की शर्तों को ध्यान से पढ़ना चाहिए और डिविडेंड, रिडेम्पशन, कन्वर्ज़न और वोटिंग की शर्तों को समझना चाहिए.