नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (NCDs) सार्वजनिक ऑफर के माध्यम से लॉन्ग-टर्म कैपिटल जुटाने के लिए हाई-रेटेड कंपनियों द्वारा जारी फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ हैं. वे आमतौर पर कन्वर्टिबल डिबेंचर की तुलना में अधिक ब्याज दरें प्रदान करते हैं. भारत में व्यक्ति, बैंक, प्राइमरी डीलर और रजिस्टर्ड कंपनियां या अनियंत्रित निकाय NCD में निवेश कर सकते हैं.
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर क्या हैं?
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (NCD) एक विशिष्ट अवधि और फिक्स्ड ब्याज दरों वाले फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट हैं. बड़ी कंपनियां उन्हें इक्विटी में बदलने का विकल्प प्रदान किए बिना पूंजी जुटाने के लिए जारी करती हैं. स्थिर रिटर्न चाहने वाले निवेशक अक्सर NCD को पसंद करते हैं, क्योंकि वे अनुमानित आय प्रदान करते हैं. NCD की मेच्योरिटी की एक निश्चित तारीख होती है और तय अवधि के आधार पर मूलधन राशि के साथ ब्याज का भुगतान मासिक, त्रैमासिक या वार्षिक रूप से किया जा सकता है. कन्वर्टिबल डिबेंचर की तुलना में वे अपेक्षाकृत अधिक ब्याज दरें प्रदान करते हैं.
NCD जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता द्वारा समर्थित हैं और किसी भी कोलैटरल द्वारा समर्थित नहीं हैं. ब्याज भुगतान या तो मासिक, त्रैमासिक, अर्धवार्षिक या वार्षिक होते हैं. NCD संचयी भुगतान विकल्प भी प्रदान करते हैं.
निवेशक को NCD में इन्वेस्ट करने से पहले जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग पर विचार करना चाहिए. कंपनियों को CRISIL, केयर आदि जैसी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा रैंक किया जाता है. उच्च क्रेडिट रेटिंग का अर्थ है कि कंपनी के पास क्रेडिट दायित्वों को पूरा करने की क्षमता है. लेकिन, कम क्रेडिट रेटिंग का मतलब है कि कंपनी के पास उच्च क्रेडिट जोखिम शामिल हैं. अगर कोई जारीकर्ता कंपनी भुगतान करने में विफल रहती है, तो रेटिंग एजेंसियां उन्हें कम रैंकिंग देती हैं.
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर के प्रकार
दो प्रकार के नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर हैं:
1. सुरक्षित NCD:
सिक्योर्ड नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर एक प्रकार का डेट इंस्ट्रूमेंट है जहां जारीकर्ता डिबेंचर धारकों द्वारा किए गए निवेश को सुरक्षित करने के लिए विशिष्ट एसेट को कोलैटरल के रूप में. जारीकर्ता द्वारा डिफॉल्ट की स्थिति में, डिबेंचर होल्डर को कोलैटरल के रूप में गिरवी रखी गई निर्दिष्ट एसेट पर क्लेम किया जाता है. सिक्योरिटी की यह अतिरिक्त परत सिक्योर्ड NCD को अनसिक्योर्ड समकक्षों की तुलना में कम जोखिमयुक्त बनाती है.
मुख्य विशेषताएं:
- कोलैटरलाइज़्ड सिक्योरिटी: सिक्योर्ड एनसीडी को मूर्त एसेट, जैसे प्रॉपर्टी, प्लांट और मशीनरी या किसी अन्य निर्दिष्ट एसेट द्वारा समर्थित किया जाता है, जो निवेशकों के लिए सुरक्षा कवच प्रदान करता है.
- कम जोखिम: कोलैटरल की उपस्थिति निवेशकों के लिए जोखिम को कम करती है, क्योंकि डिफॉल्ट के मामले में उनके पास अंडरलाइंग एसेट पर क्लेम होता है.
निवेशक पर विचार:
- कोलैटरल की उपस्थिति से जुड़े कम जोखिम के कारण निवेशक अक्सर सुरक्षित NCD को आकर्षक मानते हैं.
- सिक्योर्ड NCD पर ब्याज दरें अनसिक्योर्ड NCD के मुकाबले थोड़ी कम हो सकती हैं, जो निवेशकों के लिए कम जोखिम को दर्शाती है.
2. अनसिक्योर्ड NCD:
अनसिक्योर्ड नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर में कोलैटरल के रूप में गिरवी रखे गए कोई विशिष्ट एसेट नहीं हैं. अनसिक्योर्ड NCD में निवेशक केवल जारीकर्ता कॉर्पोरेशन की क्रेडिट योग्यता और पुनर्भुगतान क्षमता पर निर्भर करते हैं.
मुख्य विशेषताएं:
- कोई कोलैटरल नहीं: अनसिक्योर्ड NCD में विशिष्ट एसेट का समर्थन नहीं होता है, जिससे उन्हें सिक्योर्ड NCD की तुलना में जोखिम भरा होता है.
- उच्च जोखिम-रिवॉर्ड प्रोफाइल: कोलैटरल की अनुपस्थिति के कारण, अनसिक्योर्ड NCD आमतौर पर बढ़े हुए जोखिम के लिए निवेशकों को क्षतिपूर्ति करने के लिए उच्च ब्याज दरें प्रदान करते हैं.
निवेशक पर विचार:
- संभावित रूप से अधिक रिटर्न चाहने वाले इन्वेस्टर को अनसिक्योर्ड NCD के लिए आकर्षित किया जा सकता है, लेकिन उन्हें उच्च जोखिम के बारे में पता होना चाहिए.
- अनसिक्योर्ड NCD में निवेशक के लिए क्रेडिट रेटिंग असेसमेंट महत्वपूर्ण हो जाता है, क्योंकि वे जारी करने वाले कॉर्पोरेशन के फाइनेंशियल हेल्थ और क्रेडिट योग्यता पर भारी निर्भर करते हैं.
सिक्योर्ड और अनसिक्योर्ड NCD के बीच का विकल्प निवेशक की जोखिम सहनशीलता, रिटर्न की अपेक्षाओं और उनके निवेश पोर्टफोलियो में सिक्योरिटी के स्तर पर निर्भर करता है. भारतीय सिक्योरिटीज़ मार्केट में निवेश निर्णय लेने से पहले, जारीकर्ता कॉर्पोरेशन की क्रेडिट रेटिंग का आकलन करने सहित निवेशक के लिए पूरी तरह से उचित जांच करना आवश्यक है.
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर की विशेषताएं
एनसीडी की प्रमुख विशेषताएं नीचे दी गई हैं:
- क्रेडिट रेटिंग
CRISIL, केयर आदि जैसी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां, अपनी क्रेडिट योग्यता के आधार पर कंपनियों को रैंक करती हैं. उच्च क्रेडिट रेटिंग का अर्थ है कि कंपनी के पास क्रेडिट दायित्वों को पूरा करने की क्षमता है. लेकिन, कम क्रेडिट रेटिंग का मतलब है कि कंपनी के पास उच्च क्रेडिट जोखिम शामिल हैं. अगर कोई जारीकर्ता कंपनी भुगतान करने में विफल रहती है, तो रेटिंग एजेंसियां उन्हें कम रैंकिंग देती हैं. - ब्याज
एनसीडी में एक निश्चित मेच्योरिटी तारीख होती है और निर्दिष्ट निश्चित अवधि के आधार पर मासिक, त्रैमासिक या वार्षिक रूप से मूलधन राशि के साथ ब्याज का भुगतान किया जा सकता है. कन्वर्टिबल डिबेंचर की तुलना में ये अपेक्षाकृत अधिक ब्याज दरें प्रदान करते हैं. ब्याज भुगतान या तो मासिक, त्रैमासिक, अर्धवार्षिक या वार्षिक होते हैं. NCD संचयी भुगतान विकल्प भी प्रदान करते हैं. इसके अलावा, अनसिक्योर्ड NCD अधिक ब्याज दर प्रदान कर सकते हैं. - जारी करना
एनसीडी निर्धारित अवधि के भीतर कंपनियों द्वारा संचालित ओपन-मार्केट पब्लिक इश्यू के माध्यम से निवेशकों के लिए उपलब्ध कराए जाते हैं. इच्छुक निवेशक निर्दिष्ट समय-सीमा के दौरान इन डिबेंचर खरीद सकते हैं, जो कंपनी के पूंजी जुटाने के प्रयासों में योगदान देते हैं. - ट्रेडेबल सिक्योरिटीज़
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर स्टॉक मार्केट में ऐक्टिव रूप से ट्रेड किए जाते हैं. यह ट्रेडबिलिटी इन्वेस्टर को सेकेंडरी मार्केट में NCD खरीदने या बेचने की सुविधा प्रदान करती है, मार्केट लिक्विडिटी में वृद्धि करती है और इन्वेस्टर को अपने पोर्टफोलियो को गतिशील रूप से मैनेज करने की अनुमति देती है. - क्रेडिट रेटिंग
यह देखते हुए कि एनसीडी को कोलैटरल बैकिंग की कमी होती है, केवल मजबूत क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियां उन्हें जारी कर सकती हैं. क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा नियमित रूप से मूल्यांकन की जाने वाली ये क्रेडिट रेटिंग, क्रेडिट दायित्वों को पूरा करने के लिए जारीकर्ता की क्षमता के महत्वपूर्ण निर्धारक के रूप में कार्य करती है. यह नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर में जारी करने और निवेश में क्रेडिट योग्यता के महत्व को दर्शाता है.
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (NCDs) में कौन निवेश कर सकता है?
NCD तीन श्रेणियों में विभाजित एक विविध निवेशक आधार को पूरा करते हैं:
1. कैटेगरी I (इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर):
इसमें निम्नलिखित संस्थाएं शामिल हैं:
- बैंक (कमर्शियल, को-ऑपरेटिव और रीजनल रूरल)
- सार्वजनिक वित्तीय संस्थान (जैसे, LIC, GIC, UTI)
- म्यूचुअल फंड और इंश्योरेंस कंपनियां
- पेंशन फंड और वेंचर कैपिटल फंड
- फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर और नेशनल निवेश फंड
2. कैटेगरी II (नॉन-इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर):
कम्प्राइजिंग:
- कॉर्पोरेट, ट्रस्ट और चैरिटेबल संगठन
- उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति (एचएनआई)
- रिसर्च ऑर्गनाइजेशन और पार्टनरशिप फर्म, बशर्ते वे निवेश करने के लिए अधिकृत हों
3. कैटेगरी III (व्यक्तिगत निवेशक):
इसमें शामिल हैं:
- निवासी भारतीय
- हिंदू अविभाजित परिवार (HUFs)
- गैर-निवासी भारतीय (NRI), नियामक अप्रूवल के अधीन
निवेशकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे जारीकर्ता और नियामक योग्यता आवश्यकताओं को पूरा करते हैं. कुछ व्यक्ति, जैसे नाबालिग और विशिष्ट विदेशी संस्थाएं, निवेश करने के लिए योग्य नहीं हो सकते हैं.
NCD कैसे खरीदें?
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (NCD) को शुरुआत में जारीकर्ता कंपनी द्वारा घोषित पब्लिक इश्यू अवधि के दौरान प्राप्त किया जा सकता है. यह जारी करना सीमित समय सीमा के लिए खोला जाता है, जिसके बाद कंपनी की निर्दिष्ट शर्तों के अनुसार, स्टॉक एक्सचेंज पर NCD लिस्ट किए जाते हैं.
लिस्ट होने के बाद, निवेशक रजिस्टर्ड ब्रोकरेज फर्म या किसी भी अधिकृत ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का उपयोग करके स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से NCD खरीद सकते हैं जो एक्सचेंज तक पहुंच प्रदान करते हैं. यह उन लोगों के लिए अधिक सुविधा प्रदान करता है जो शुरुआती समस्या से चूक गए हैं और सेकंडरी मार्केट ट्रेडिंग की अनुमति देते हैं.
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर में निवेश करने से पहले ध्यान रखने योग्य कारक
NCD ज़्यादातर जारी करने वाली कंपनी की फाइनेंशियल स्थिरता और क्रेडिट योग्यता से प्रभावित होते हैं. क्योंकि ये इंस्ट्रूमेंट इक्विटी में कन्वर्टिबल नहीं होते हैं, इसलिए वे पूरी तरह से जारीकर्ता की कर्ज़ दायित्वों को पूरा करने की क्षमता पर निर्भर करते हैं. इसके परिणामस्वरूप, निवेशकों को फंड शुरू करने से पहले निम्नलिखित पहलुओं का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करना चाहिए:
1. जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग
क्रेडिट रेटिंग कंपनी की फाइनेंशियल प्रतिबद्धताओं को पूरा करने की क्षमता के बारे में जानकारी प्रदान करती है. मजबूत क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियों द्वारा जारी किए गए NCD में निवेश करने की सलाह दी जाती है-आम तौर पर AA या उससे अधिक- क्योंकि यह डिफॉल्ट के कम जोखिम को दर्शाता है.
2. डेट लेवल
जारीकर्ता की फाइनेंशियल हेल्थ की समीक्षा करना महत्वपूर्ण है. इसमें अपने डेट-इक्विटी रेशियो और कुल एसेट क्वॉलिटी की जांच करना शामिल है. इक्विटी की तुलना में उच्च स्तर का कर्ज़ अधिक फाइनेंशियल जोखिम को दर्शाता है.
3. पूंजी पर्याप्तता अनुपात (सीएआर)
यह रेशियो यह आकलन करता है कि क्या कंपनी के पास संभावित नुकसान को सहन करने के लिए पर्याप्त पूंजी है. स्वस्थ कार का मतलब है कि बिज़नेस आर्थिक उतार-चढ़ाव और फाइनेंशियल तनाव से निपटने के लिए बेहतर स्थिति में है.
4. नॉन-परफॉर्मिंग एसेट के लिए प्रावधान
यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि कंपनी नॉन-परफॉर्मिंग एसेट के लिए प्रावधानों को लगातार अलग रख रही है. यह आमतौर पर अच्छा लाभ जनरेट करने और फाइनेंशियल मैनेजमेंट तरीकों का प्रतिबिंब है.
5. ब्याज कवरेज अनुपात
यह मेट्रिक बताता है कि कंपनी अपनी आय का उपयोग करके अपने ब्याज दायित्वों को कितनी आसानी से पूरा कर सकती है. उच्च ब्याज कवरेज रेशियो अधिक फाइनेंशियल स्थिरता और कर्ज़ चुकाने की मजबूत क्षमता को दर्शाता है.
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नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर के लाभ
- फिक्स्ड रिटर्न:
NCD अनुमानित रिटर्न प्रदान करते हैं, जिससे वे स्थिरता चाहने वाले इन्वेस्टर के लिए उपयुक्त हो जाते हैं. - विविधता:
विभिन्न कंपनियों और उद्योगों द्वारा जारी NCD में इन्वेस्ट करके, इन्वेस्टर विविधता के माध्यम से जोखिम को कम कर सकते हैं. - अधिक रिटर्न:
NCD आमतौर पर बैंक फिक्स्ड डिपॉज़िट जैसे पारंपरिक फिक्स्ड-इनकम इंस्ट्रूमेंट की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करते हैं. - टैक्स लाभ:
NCD पर अर्जित ब्याज पर 10% की कम दर पर टैक्स लगाया जाता है, जिससे उन्हें टैक्स-कुशल निवेश विकल्प बनाता है. - लिक्विडिटी:
स्टॉक एक्सचेंज पर NCD की ट्रेडिंग लिक्विडिटी सुनिश्चित करती है, जिससे निवेशक आवश्यकता पड़ने पर अपने निवेश से बाहर निकल सकते हैं. - क्रेडिट रेटिंग की जानकारी:
क्रेडिट रेटिंग इन्वेस्टर को जारीकर्ताओं की क्रेडिट योग्यता का आकलन करने और जोखिमों को प्रभावी रूप से मैनेज करने में मदद करती है. - अवधि की सुविधा:
NCD विभिन्न अवधियों में उपलब्ध हैं, जिससे इन्वेस्टर अपने फाइनेंशियल लक्ष्यों के साथ इन्वेस्टमेंट को अलाइन कर सकते हैं.
कॉर्पोरेट फिक्स्ड डिपॉज़िट बनाम नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर
आइए फिक्स्ड डिपॉज़िट और नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर के बीच मुख्य अंतरों को समझें:
विशेषता |
कॉर्पोरेट फिक्स्ड डिपॉज़िट (FDs) |
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (एनसीडी) |
जारीकर्ता |
वित्तीय संस्थानों के बैंक |
कॉर्पोरेशन |
ब्याज दर |
फिक्स्ड |
फिक्स्ड या फ्लोटिंग |
लिक्विडिटी |
कम तरल |
अधिक लिक्विड (स्टॉक मार्केट में ट्रेड किया गया) |
बाज़ार जोखिम |
न्यूनतम (कोई बाजार जोखिम नहीं) |
ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के कारण मार्केट रिस्क |
अवधि |
निश्चित अवधि |
ब्याज दर के साथ विशिष्ट अवधि |
टैक्सेशन |
निवेशक की इनकम टैक्स स्लैब दर के अनुसार टैक्स लगाया जाता है |
टैक्स प्रभाव, एसटीसीजी और एलटीसीजी के लिए अलग-अलग दरों के साथ निवेशक के टैक्स ब्रैकेट पर निर्भर करते हैं. ब्याज आय पर फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज़ के समान टैक्स लगाया जाता है. |
निष्कर्ष
नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (NCDs) इन्वेस्टर को अलग-अलग रिस्क प्रोफाइल वाले फिक्स्ड-इनकम एवेन्यू प्रदान करते हैं. चाहे आप सिक्योर्ड या अनसिक्योर्ड NCD का विकल्प चुनें, पूरी तरह से रिसर्च करना और प्रत्येक प्रकार से संबंधित विशेषताओं और जोखिमों को समझना महत्वपूर्ण है. विविधता, क्रेडिट रेटिंग का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन और मार्केट की स्थितियों के बारे में सूचित रहना निवेश निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण तत्व हैं. किसी भी निवेश के साथ, अपने NCD इन्वेस्टमेंट को अपने फाइनेंशियल लक्ष्यों और जोखिम सहिष्णुता के लिए तैयार करने के लिए फाइनेंशियल सलाहकारों से परामर्श करने की सलाह दी जाती है. इन सुझावों को अपनी निवेश स्ट्रेटजी में शामिल करके, आप अच्छी तरह से सूचित निर्णय ले सकते हैं और अपने निवेश पोर्टफोलियो की समग्र स्थिरता और रिटर्न को बढ़ा सकते हैं
