कुछ लोकप्रिय मसाला बॉन्ड संबंधी समस्याएं
कुछ लोकप्रिय मसाला बॉन्ड संबंधी समस्याएं देखें:
वर्ष
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जारी करने वाला संगठन
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उठाई गई राशि
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उद्देश्य
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नवंबर 2014
(मसाला बांड का प्रथम इश्यू)
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इंटरनेशनल फाइनेंस कॉर्पोरेशन (आईएफसी)
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₹ 10 बिलियन
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भारत में बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं का समर्थन करना
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August 2015
(ग्रीन मसाला बॉन्ड का प्रथम निर्गम)
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इंटरनेशनल फाइनेंस कॉर्पोरेशन (आईएफसी)
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₹ 3.15 बिलियन
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भारत में जलवायु परिवर्तन को संबोधित करने वाली निजी क्षेत्र की पहलों को फाइनेंस करना
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जुलाई 2016 से
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hdfc
(मसाला बॉन्ड जारी करने वाली पहली भारतीय कंपनी)
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₹ 30 बिलियन
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अपने फंडिंग स्रोतों को विविधता प्रदान करने और अपनी विकास पहलों का समर्थन करने के लिए
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August 2016
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एनटीपीसी
(ग्रीन मसाला बॉन्ड जारी करने वाली पहली भारतीय कंपनी)
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₹ 20 बिलियन
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ग्रीन एनर्जी प्रोजेक्ट को फाइनेंस करना
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'मसाला' नाम क्यों?
'मसाला' शब्द का उपयोग इन बॉन्डों के भारतीय मूल को दर्शाने के लिए किया जाता है. जैसा कि मसाला भारतीय व्यंजनों में इस्तेमाल किए जाने वाले विभिन्न मसालों का मिश्रण है, मसाला बॉन्ड का मिश्रण है:
- इंटरनेशनल फाइनेंशियल मार्केट के साथ
- भारतीय वित्तीय परिसंपत्तियां
यह नाम IFC द्वारा चुना गया था:
- इन बॉन्ड की भारतीय पहचान को प्रतिबिंबित करें
- निवेशकों और जारीकर्ताओं के मिश्रण पर भी संकेत देते हुए
मसाला बॉन्ड के प्रकार
मसाला बॉन्ड आमतौर पर उनकी मेच्योरिटी और ब्याज भुगतान संरचना के आधार पर वर्गीकृत किए जाते हैं. ये या तो शॉर्ट-टर्म या लॉन्ग-टर्म हो सकते हैं, और फिक्स्ड या फ्लोटिंग ब्याज दर प्रदान करते हैं.
शॉर्ट-टर्म मसाला बॉन्ड
- मेच्योरिटी अवधि तीन वर्ष से कम है.
- भारतीय रुपी-डिनोमिनेटेड एसेट के लिए शॉर्ट-टर्म एक्सपोज़र चाहने वाले इन्वेस्टर के लिए उपयुक्त हैं.
- अक्सर कम जोखिम होता है लेकिन लॉन्ग-टर्म बॉन्ड की तुलना में कम रिटर्न प्रदान कर सकता है.
लॉन्ग-टर्म मसाला बॉन्ड
- मेच्योरिटी अवधि तीन वर्ष से अधिक है.
- लंबी निवेश अवधि वाले निवेशक को पूरा करें.
- आमतौर पर व्यापक पूंजी परियोजनाओं के लिए इस्तेमाल किया जाता है, जो संभावित रूप से अधिक उपज प्रदान करता है, लेकिन लंबी अवधि के कारण जोखिम बढ़ जाता है.
फिक्स्ड-रेट मसाला बॉन्ड
- पूर्वनिर्धारित ब्याज दर के साथ आते हैं, जो बॉन्ड की अवधि के दौरान स्थिर रहते हैं.
- पूर्वानुमानित आय और स्थिरता की तलाश करने वाले इन्वेस्टर के लिए अपील कर रहे हैं, क्योंकि वे ब्याज दर के उतार-चढ़ाव से सुरक्षा.
फ्लोटिंग-रेट मसाला बॉन्ड
- इन बॉन्ड पर ब्याज दर मार्केट की स्थितियों के आधार पर अलग-अलग होती है, जो आमतौर पर बेंचमार्क दर से जुड़ी होती है.
- संभावित ब्याज दर से लाभ प्राप्त करना चाहने वाले इन्वेस्टर के लिए आदर्श हैं, लेकिन इन्हें उतार-चढ़ाव के जोखिम के साथ आता है.
मसाला बांड की प्रमुख विशेषताएं क्या हैं?
मसाला बॉन्ड अनोखे फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं जो अंतर्राष्ट्रीय कैपिटल मार्केट को भारतीय अर्थव्यवस्था के साथ जोड़ते हैं. वे सीमा पार निवेश के अवसरों को बढ़ावा देते हैं. उनकी कुछ प्रमुख विशेषताएं यहां दी गई हैं:
भारतीय रुपये में डिनॉमिनेशन (₹)
- मसाला बांड भारतीय रुपयों में जारी किए जाते हैं.
- वे पारंपरिक बॉन्ड से अलग हैं, जिन्हें आमतौर पर जारी करने वाले देश की मुद्रा में परिभाषित किया जाता है.
- यह सुविधा निवेशकों को करेंसी एक्सचेंज रेट के उतार-चढ़ाव से बचाती.
भारतीय संस्थाओं द्वारा जारी
- मसाला बांड भारतीय संस्थाओं द्वारा जारी किए जाते हैं, जैसे:
- कॉर्पोरेशन
- वित्तीय संस्थान, या
- सरकार-समर्थित संस्थाएं
विदेशी एक्सचेंजों में सूचीबद्ध
- ये बॉन्ड विदेशी एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हैं, आमतौर पर लंदन या सिंगापुर जैसे फाइनेंशियल सेंटर में.
- जैसे,
- नवंबर 2014 में आईएफसी द्वारा जारी किया गया पहला मसाला बॉन्ड लंदन स्टॉक एक्सचेंज (LSE) पर सूचीबद्ध किया गया था
- यह लिस्टिंग अंतर्राष्ट्रीय निवेशक को भारतीय मार्केट को अप्रत्यक्ष रूप से एक्सेस करने की अनुमति देती है.
भारतीय अधिकारियों द्वारा नियंत्रित
- विदेश में जारी किए जाने के बावजूद, मसाला बॉन्ड भारतीय प्राधिकरणों द्वारा विनियमों के अधीन हैं.
- इन्हें नियंत्रित किया जाता है:
- भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI)
- भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI)
मसाला बॉन्ड के लाभ
मसाला बॉन्ड, विदेशी बाजारों में जारी किए गए रुपी-डिनोमिनेटेड बॉन्ड, पूंजी जुटाने की इच्छा रखने वाले निवेशक और भारतीय दोनों संस्थाओं के लिए एक अनोखा अवसर प्रदान करते हैं. यहां लाभों का विवरण दिया गया है:
निवेशकों के लिए
- उच्च रिटर्न: मसाला बॉन्ड अक्सर अपने घर के देशों की तुलना में आकर्षक ब्याज दरें प्रदान करते हैं.
- विश्वास बढ़ावा: इन बॉन्ड में इन्वेस्ट करने से भारतीय अर्थव्यवस्था में विश्वास होता है, जिससे संभावित रूप से सराहना होती है.
- टैक्स के लाभ: रुपये की वृद्धि से पूंजीगत लाभ टैक्स-छूट होते हैं, जिससे उन्हें और अधिक आकर्षक बनाया जाता है.
- करंसी उतार-चढ़ाव से सुरक्षा: रुपये का मूल्य-वर्ग निवेशकों को करेंसी के उतार-चढ़ाव से बचाता है.
उधारकर्ताओं के लिए (भारतीय संस्थाएं)
- ज़ीरो करेंसी रिस्क: रुपये में जारी करने से रुपी डेप्रिसिएशन के जोखिम को समाप्त हो जाता है.
- लार्ज फंड मोबिलाइजेशन: मसाला बॉन्ड निवेशकों के वैश्विक पूल में टैप करते हैं, जिससे पर्याप्त पूंजी जुट जाती है.
- पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन: ये बॉन्ड पारंपरिक घरेलू विकल्पों से परे फंडिंग स्रोतों को डाइवर्सिफाई करने का एक तरीका प्रदान करते हैं.
- संभावित रूप से कम लागत: मसाला बॉन्ड पर ब्याज दरें घरेलू रूप से प्रदान की जाने वाली दरों से कम हो सकती हैं.
- व्यापक निवेशकों तक पहुंच: ऑफशोर जारी करके, उधारकर्ता अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों की विस्तृत रेंज को एक्सेस कर सकते हैं.
संक्षेप में, मसाला बॉन्ड एक फायदादायक स्थिति पैदा करते हैं. इन्वेस्टर संभावित रूप से उच्च आय प्राप्त करने वाले, रुपये से सुरक्षित एसेट का एक्सेस प्राप्त करते हैं, जबकि भारतीय इकाइयां पूंजी को कुशलतापूर्वक बढ़ा सकती हैं और अपने फंडिंग स्रोतों में विविधता ला सकती हैं.
मसाला बॉन्ड जारीकर्ताओं को करेंसी जोखिम से कैसे सुरक्षित करते हैं?
मसाला बॉन्ड भारतीय रुपयों में परिभाषित किए जाते हैं, जो निवेशकों को करेंसी जोखिम से बचाता है. एक्सचेंज रेट जोखिम बॉन्ड जारीकर्ताओं के बजाय बॉन्ड इन्वेस्टर द्वारा वहन किए जाते हैं. देखें कि यह दोनों के लिए लाभकारी स्थिति कैसे पैदा करता है:
बॉन्ड जारीकर्ताओं को लाभ
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बॉन्ड निवेशक को लाभ
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- मुद्रा जोखिम से कंपनियों को जारी करने के लिए मसाला बॉन्ड शील्ड.
- उन्हें विदेशी मुद्रा के बजाय भारतीय रुपये में लोन का पुनर्भुगतान करना होगा.
- इस प्रकार, जारीकर्ता एक्सचेंज दरों में उतार-चढ़ाव से प्रभावित हुए बिना अंतर्राष्ट्रीय कैपिटल मार्केट में टैप कर सकते हैं.
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- मसाला बॉन्ड के इन्वेस्टर उच्च रिटर्न के बदले करेंसी जोखिम लेते हैं.
- उन्हें भारतीय रुपये में रिटर्न के साथ-साथ मूलधन भी मिलता है.
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आइए एक काल्पनिक उदाहरण के माध्यम से समझें कि मसाला बॉन्ड शील्ड बॉन्ड कैसे जारी करता है:
परिदृश्य
- एक भारतीय कंपनी, ABC लिमिटेड, अपनी विस्तार योजनाओं को फाइनेंस करने के लिए अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर फंड जुटाना चाहता है.
- पारंपरिक रूप से, अगर ABC लिमिटेड ने US डॉलर जैसी विदेशी मुद्रा में बॉन्ड जारी किए, तो उन्हें करेंसी जोखिम का सामना करना पड़ेगा.
- अगर भारतीय रुपये की वैल्यू डॉलर के खिलाफ कम हो जाती है, तो ABC लिमिटेड को शुरू में प्राप्त होने से अधिक रुपये का भुगतान करना होगा.
- इस जोखिम से बचने के लिए, एबीसी लिमिटेड ने मसाला बॉन्ड जारी करने का फैसला किया:
- भारतीय रुपयों में अस्वीकृत
- लेकिन विदेशी बाजारों में निवेशकों को बेचा गया
- मान लीजिए कि कंपनी ने ₹ 1 करोड़ के मसाला बॉन्ड जारी किए हैं:
- पांच वर्षों की मेच्योरिटी अवधि और
- 7% की ब्याज दर
रुपी डेप्रिसिएशन
- मान लीजिए कि बॉन्ड की अवधि के दौरान विदेशी करेंसी (जैसे कि अमरीकी डॉलर) के खिलाफ रुपी की कीमत कम हो जाती है.
- मेच्योरिटी पर, बॉन्ड जारी किए जाने पर ₹ 70 की तुलना में प्रति डॉलर एक्सचेंज रेट ₹ 80 है.
द हेज
- अगर ABC लिमिटेड ने डॉलर अस्वीकृत बॉन्ड जारी किए हैं, तो उन्हें बॉन्ड का पुनर्भुगतान करने के लिए अधिक रुपये को डॉलर में बदलना होगा.
- लेकिन चूंकि उन्होंने रुपये में मसाला बॉन्ड जारी किए हैं, इसलिए उन्हें इस जोखिम का सामना नहीं करना पड़ता है.
- वे एक्सचेंज रेट के उतार-चढ़ाव के बावजूद रु. में बॉन्ड का पुनर्भुगतान करते हैं.
मसाला बॉन्ड से पैसे का उपयोग कैसे किया जा सकता है?
मसाला बॉन्ड के माध्यम से लिए गए फंड को कुछ प्रतिबंधों के साथ विभिन्न उद्देश्यों के लिए निर्देशित किया जा सकता है:
स्वीकृत उपयोग:
- मौजूदा रुपी लोन और नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर (डेट इंस्ट्रूमेंट) को रीफाइनेंस करना.
- एकीकृत टाउनशिप और किफायती हाउसिंग प्रोजेक्ट के विकास के लिए फंडिंग.
- कंपनियों के लिए कार्यशील पूंजी प्रदान करना.
प्रतिबंधित उपयोग:
- RBI (रिज़र्व Bank of India) द्वारा अनिवार्य किए गए एकीकृत टाउनशिप और किफायती हाउसिंग प्रोजेक्ट से परे रियल एस्टेट गतिविधियां.
- विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (एफडीआई) दिशानिर्देशों के तहत प्रतिबंधित गतिविधियां.
- घरेलू पूंजी बाजारों में निवेश करना या घरेलू इक्विटी निवेश के लिए आय का उपयोग करना.
- जमीन खरीदना.
- किसी भी प्रतिबंधित उद्देश्य के लिए अन्य संस्थाओं को फंड ऑन-लेंडिंग करना.
यह अप्रूव्ड और प्रतिबंधित उपयोग की श्रेणियों को स्पष्ट करता है, जिससे इसे समझना आसान हो जाता है.
मसाला बॉन्ड के लाभ
मसाला बॉन्ड के मुख्य लाभों में जारीकर्ता के लिए करेंसी एक्सचेंज जोखिम में कमी, व्यापक निवेशक आधार तक पहुंच, घरेलू बाजारों की तुलना में संभावित रूप से उधार लेने की लागत कम और मुद्रा जोखिम के बिना भारतीय अर्थव्यवस्था के संपर्क में आने का अवसर शामिल है.
- जारीकर्ता के लिए करेंसी का कम जोखिम: भारतीय रुपये में क़र्ज़ जारी करके, मसाला बॉन्ड निवेशक को करेंसी एक्सचेंज जोखिम में बदलाव करते हैं. यह भारतीय संस्थाओं के लिए लाभदायक है, क्योंकि वे पुनर्भुगतान राशि को प्रभावित करने वाली मुद्रा में उतार-चढ़ाव के जोखिम से बचते हैं.
- अंतर्राष्ट्रीय बाजारों तक पहुंच: मसाला बॉन्ड भारतीय जारीकर्ताओं को विदेशी पूंजी बाजारों तक एक्सेस प्रदान करते हैं, जिससे उनके फंडिंग स्रोतों को विस्तृत किया जाता है. यह विविधता महत्वपूर्ण हो सकती है, विशेष रूप से जब घरेलू उधार की स्थिति प्रतिकूल या सीमित हो.
- संभावित रूप से कम उधार लेने की लागत: मसला बॉन्ड जारी करना कभी-कभी घरेलू रूप से फंड जुटाने से सस्ता हो सकता है, विशेष रूप से जब अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों के बीच ऐसे बॉन्ड की उच्च मांग होती है, जिससे प्रतिस्पर्धी ब्याज दरें मिलती हैं.
- निवेशकों के लिए भारतीय अर्थव्यवस्था का एक्सपोज़र: विदेशी निवेशकों के लिए, मसाला बॉन्ड भारतीय रुपये-निराकरण एसेट में निवेश करने का एक तरीका प्रदान करते हैं, जो प्रत्यक्ष करेंसी जोखिम के बिना भारतीय अर्थव्यवस्था की विकास क्षमता का एक्सपोज़र प्रदान करते हैं.
- रुपिया को मज़बूत बनाना: चूंकि ये बॉन्ड अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में भारतीय रुपये की मांग को बढ़ाते हैं, इसलिए वे भारतीय अर्थव्यवस्था पर सकारात्मक रूप से प्रतिबिंबित करने के लिए करेंसी को मजबूत बनाने में मदद कर सकते हैं.
- भारतीय पूंजी बाजारों का विकास: मसाला बॉन्ड की सफलता भारतीय पूंजी बाजारों की अंतर्राष्ट्रीय प्रतिष्ठा और विकास को बढ़ावा दे सकती है, जिससे अन्य भारतीय वित्तीय साधनों में अधिक अंतर्राष्ट्रीय निवेश को प्रोत्साहित किया जा सकता है.
मसाला बॉन्ड के नुकसान
मसाला बॉन्ड के मुख्य नुकसानों में निवेशकों को ट्रांसफर किए गए करेंसी जोखिम शामिल हैं, जिससे संभावित रूप से विदेशी निवेशकों से सीमित ब्याज और इस जोखिम के कारण उच्च ब्याज दरें शामिल हैं. इसके अलावा, भारतीय रुपये में उतार-चढ़ाव बॉन्ड की आकर्षकता और रिटर्न को प्रभावित कर सकता है.
निवेशकों के लिए करेंसी जोखिम: इन्वेस्टर मसाला बॉन्ड में करेंसी जोखिम उठाते हैं, क्योंकि बॉन्ड भारतीय रुपये में शामिल होते हैं. रुपये की वैल्यू में गिरावट रिटर्न को प्रभावित कर सकती है, जिससे संभावित रूप से कुछ अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को इन बॉन्ड खरीदने से रोका जा सकता है.
उच्च ब्याज दरें: अतिरिक्त करेंसी जोखिम के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए, मसाला बॉन्ड निवेशकों के देश में स्थानीय करेंसी बॉन्ड की तुलना में अधिक ब्याज दरें प्रदान कर सकते हैं. इससे जारीकर्ता इकाई के लिए उधार लेने की लागत बढ़ सकती है.
मार्केट की सीमाएं: चूंकि मसाला बॉन्ड एक विशिष्ट प्रोडक्ट हैं, इसलिए उनका मार्केट अधिक स्थापित वैश्विक बॉन्ड की तुलना में अपेक्षाकृत सीमित है. इससे जारीकर्ता की बड़ी मात्रा में पूंजी जुटाने की क्षमता प्रतिबंधित हो सकती है.
नियामक और अनुपालन चुनौतियां: मसाला बॉन्ड जारी करने में विभिन्न नियामक आवश्यकताओं का नेविगेट करना और भारतीय और अंतर्राष्ट्रीय फाइनेंशियल दोनों नियमों का अनुपालन करना शामिल है, जो जटिल और समय लेने वाला हो सकता है.
भारतीय अर्थव्यवस्था पर प्रभाव: मसाला बॉन्ड की आकर्षकता भारतीय अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य से घनिष्ठ रूप से जुड़ी हुई है. भारत में आर्थिक मंदी या अस्थिरता इन बॉन्ड की मांग को कम कर सकती है.
मसाला बांड-सीमाएं
जहां मसाला बॉन्ड लाभ प्रदान करते हैं, वहीं वे सीमाओं के साथ भी आते हैं:
- कम निवेशक अपील: RBI द्वारा आवधिक दर में कटौती अन्य निवेश विकल्पों की तुलना में मसला बॉन्ड को कम आकर्षक बना सकती है, जिससे संभावित रूप से निवेशक को रोकता है.
- फंड का प्रतिबंधित उपयोग: RBI विनियमित करता है कि जहां मसाला बॉन्ड से फंड निवेश किया जा सकता है, उधारकर्ताओं के लिए उनकी सुविधा को सीमित करता है.
- इमर्जिंग मार्केट रिस्क: मूडी के संकेत के रूप में, इन्वेस्टर भारत जैसे उभरते मार्केट से जुड़े अंतर्निहित करेंसी जोखिम के बारे में सावधानी बरत सकते हैं, जो मसाला बॉन्ड फाइनेंसिंग की स्थिरता को प्रभावित करते हैं.
निष्कर्ष
मसाला बॉन्ड भारतीय इकाइयों को बिना किसी करेंसी जोखिम के विदेशी बाजारों से फंड जुटाने की अनुमति देते हैं. चूंकि इन बॉन्डों को भारतीय रुपए में परिभाषित किया जाता है, इसलिए संभावित उच्च रिटर्न के बदले विदेशी निवेशकों द्वारा करेंसी जोखिम वहन किए जाते हैं. भारत में, इंटरनेशनल फाइनेंस कॉर्पोरेशन (आईएफसी) ने नवंबर 2014 में मसाला बॉन्ड का उद्घाटन जारी किया . ये बॉन्ड अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय बाजारों को भारतीय अर्थव्यवस्था के साथ जोड़ते हैं और सीमापार निवेश के अवसरों को बढ़ावा देते हैं.
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