बॉन्ड मार्केट और इक्विटी मार्केट अलग-अलग मार्केट सेगमेंट हैं जिनमें विभिन्न विशेषताएं हैं. लेकिन, एक ऐसा इंस्ट्रूमेंट है जो इन दो प्रकार की सिक्योरिटीज़ - स्थायी बॉन्ड की विशेषताओं को आसानी से मिलाता है. क्या यह जानना चाहते हैं कि यह आपके पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त निवेश एवेन्यू है? उत्तर खोजने के लिए, आपको एक स्थायी बॉन्ड का अर्थ और यह कैसे काम करता है, समझने की आवश्यकता है.
स्थायी बंधपत्र क्या हैं?
परपेचुअल बॉन्ड एक प्रकार का डेट इंस्ट्रूमेंट है जिसमें कोई मेच्योरिटी तारीख नहीं होती है. जारीकर्ता इकाई पूर्वनिर्धारित ब्याज दर के अनुसार बॉन्ड वैल्यू पर ब्याज का भुगतान करती है. क्योंकि कोई मेच्योरिटी तारीख नहीं है, इसलिए स्थायी बॉन्ड रिडीम नहीं किया जा सकता है. इसलिए, आप भविष्य के लिए इस सिक्योरिटी पर कूपन भुगतान प्राप्त करना जारी रखते हैं.
इस संबंध में, एक स्थायी बॉन्ड इक्विटी शेयर की तरह दिखाई देता है क्योंकि बाद वाला भी रिडीम करने योग्य नहीं है. बॉन्ड से कूपन भुगतान इक्विटी शेयरों पर डिविडेंड भुगतान के साथ तुलनात्मक हैं, हालांकि पहले की गारंटी दी जाती है जबकि बाद वाला नहीं होता है.
स्थायी बांड की विशेषताएं
स्थायी बॉन्ड नियमित बॉन्ड की तरह काम करते हैं, सिवाय कि उनके पास मेच्योरिटी तारीख नहीं है. इस परिभाषित विशेषता के कारण, स्थायी बॉन्ड में कुछ विशिष्ट विशेषताएं होती हैं, जैसा कि नीचे बताया गया है.
1. इन्फिनिट कूपन भुगतान:
परपेचुअल बॉन्ड अनंत कूपन भुगतान का लाभ प्रदान करते हैं. जब तक आपके पास बॉन्ड है, तब तक आपको बिना किसी अपवाद के अपने इन्वेस्टमेंट पर ब्याज प्राप्त करना जारी रहेगा.
2. एम्बेडेड कॉल विकल्प:
क्योंकि उनके पास कोई मेच्योरिटी तारीख नहीं है, इसलिए अधिकांश स्थायी बॉन्ड एक एम्बेडेड कॉल विकल्प के साथ आते हैं जिसे जारीकर्ता उपयोग कर सकता है. यह लिक्विडिटी को बढ़ावा देता है और जारीकर्ता को पूर्वनिर्धारित तारीख पर बॉन्ड रिडीम करने की अनुमति देता है.
3. मेच्योरिटी पर कोई आय नहीं (वायटीएम):
अगर आप मेच्योरिटी तक बॉन्ड होल्ड करते हैं, तो यह आवश्यक रूप से वह आय या रिटर्न है जो आप अर्जित करने की उम्मीद कर सकते हैं. लेकिन, क्योंकि स्थायी बॉन्ड की मेच्योरिटी तारीख नहीं है, इसलिए इसमें वायटीएम नहीं है.
4. मूलधन का कोई रिटर्न नहीं:
रिडेम्पशन सुविधा की कमी का मतलब है कि निवेशकों को निवेश की गई मूल राशि कभी प्राप्त नहीं होगी. अधिकांश इन्वेस्टर के लिए, यह एक बड़ा जोखिम है जिसे केवल लॉन्ग-टर्म और निरंतर कूपन भुगतान द्वारा ही बंद किया जा सकता है.
स्थायी बॉन्ड कैसे काम करता है?
परपेचुअल बॉन्ड फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ हैं जिन्हें मेच्योरिटी तारीख के बिना डिज़ाइन किया गया है. इसका मतलब है कि ऐसे बॉन्ड की मेच्योरिटी अवधि पूरी तरह से परिभाषित नहीं है. बॉन्ड जारीकर्ता तब तक बॉन्डधारक को ब्याज का भुगतान करता रहता है जब तक कि संगठन या कंपनी सॉल्वैंट न हो. क्योंकि इन बॉन्ड में मूल राशि की कोई मेच्योरिटी तारीख नहीं होती है, इसलिए उनके पास रिडेम्पशन की तारीख भी नहीं होती है.
इस प्रकार, स्थायी बॉन्ड में एक निश्चित ब्याज दर होती है, और इन्वेस्टर बिना किसी समय लोन जारी करते हैं और नियमित ब्याज भुगतान प्राप्त करते हैं (ध्यान में). यह प्रकृति स्थायी बंधनों को परिभाषित करती है और प्रदर्शित करती है कि वे कैसे कार्य करते हैं.
ये बॉन्ड, जब तक बॉन्ड होल्ड किया जाता है, तब तक निवेशक को नियमित ब्याज भुगतान प्रदान करके काम करते हैं. ब्याज भुगतान, जिसे 'कूपन' भी कहा जाता है, आमतौर पर निश्चित होते हैं और वार्षिक या अर्ध-वार्षिक आधार पर भुगतान किए जाते हैं.
इन बॉन्ड की कुल कीमत मार्केट की स्थितियों के आधार पर उतार-चढ़ाव करती है, जिसमें सामान्य ब्याज दरों में बदलाव शामिल हैं. उदाहरण के लिए, ब्याज दरों में वृद्धि के साथ, मार्केट में नए बॉन्ड की शुरुआत के कारण स्थायी बॉन्ड की कीमत कम हो जाती है. लेकिन, आपको याद रखना चाहिए कि बॉन्ड जारीकर्ता के पास उनके साथ कॉल विकल्प हैं, और वे अनुकूल मार्केट स्थितियों के साथ बॉन्ड को रिडीम करने का विकल्प चुन सकते हैं.
क्या कूपन भुगतान हमेशा के लिए चलते हैं?
स्थायी बॉन्ड की सामान्य समझ के साथ, यह सवाल उठाना सामान्य है कि कूपन भुगतान "फॉरेवर" जारी रखें. उत्तर, सैद्धांतिक रूप से, हां है. इन बॉन्ड की प्रकृति से पता चलता है कि ब्याज का भुगतान अनिश्चित रूप से जारी रहता है. लेकिन, यह विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है, और कूपन भुगतान की 'फॉरेवर' प्रकृति अकेले नहीं है. उदाहरण के लिए, कूपन भुगतान जारी रखने के लिए, जारीकर्ता को हल करना चाहिए; अर्थात, उनके पास फाइनेंशियल क्षमता होनी चाहिए.
इसके अलावा, स्थायी बॉन्ड में जारीकर्ता के लिए कॉल विकल्प भी होता है. जारीकर्ता किसी भी समय कॉल विकल्प का उपयोग कर सकता है, जब वे देखते हैं कि वे मूल राशि का पुनर्भुगतान करने में सक्षम हैं. यह कूपन भुगतान को ऑटोमैटिक रूप से रोकता है. अब, जारीकर्ता के साथ यह कभी भी कॉल विकल्प इन बॉन्ड के लिए फिक्स्ड रिडेम्पशन तारीख की अनुपस्थिति के कारण स्थायी बॉन्ड की एक प्रमुख विशेषता बन गया है.
लेकिन, जारीकर्ता मूल राशि का भुगतान करने के लिए बाध्य नहीं है. इस प्रकार, आमतौर पर, ब्याज का भुगतान हमेशा जारी रहता है. लेकिन, इन्वेस्टर को कॉल विकल्पों और अन्य कारकों के बारे में जानकारी होनी चाहिए जो ब्याज भुगतान को जारी रखने से रोक सकते हैं.
स्थायी बॉन्ड की कीमत की गणना कैसे करें
स्थायी बॉन्ड की कीमत अपनी मजबूती और सीमाओं को प्रतिबिंबित करती है. इसके विपरीत, ब्याज भुगतान व्यावहारिक रूप से असंख्य होते हैं. लेकिन, फ्लिप साइड पर, मूल राशि की कोई वापसी नहीं है. इसलिए, स्थायी बॉन्ड की कीमत की गणना करने का फॉर्मूला केवल कूपन भुगतान को ध्यान में रखता है.
मेच्योरिटी तारीख की अनुपस्थिति के बावजूद, एक स्थायी बॉन्ड की कीमत निर्धारित करना संभव है. ऐसा करने के लिए, आप अनिवार्य रूप से बॉन्ड की वर्तमान वैल्यू प्राप्त करने के लिए सभी भविष्य के कूपन भुगतानों पर डिस्काउंट रेट लागू करते हैं. इसका फॉर्मूला इस प्रकार है:
स्थायी बॉन्ड की वर्तमान वैल्यू = आवधिक वार्षिक कूपन भुगतान ⁇ डिस्काउंट दर |
आइए अधिक स्पष्टता के लिए स्थायी बॉन्ड वैल्यू की गणना का एक उदाहरण देखें. मान लें कि आपको हर वर्ष बॉन्ड से ब्याज के रूप में ₹ 20,000 प्राप्त होते हैं. 4% की उपयुक्त छूट दर का उपयोग करके, आप नीचे दिखाए अनुसार स्थायी बॉन्ड की कीमत की गणना कर सकते हैं:
बॉन्ड की वर्तमान वैल्यू (इसकी कीमत के रूप में):
= आवधिक वार्षिक कूपन भुगतान ⁇ डिस्काउंट दर
= ₹ 20,000 ⁇ 4%
= ₹5,00,000
स्थायी बॉन्ड की आय की गणना कैसे करें
हालांकि स्थायी बॉन्ड के लिए कोई वायटीएम नहीं है, लेकिन इन इंस्ट्रूमेंट में वर्तमान आय की वैल्यू होती है. स्थायी बॉन्ड से इस आय की गणना निम्नलिखित फॉर्मूला का उपयोग करके की जा सकती है:
स्थायी बॉन्ड से वर्तमान आय = (वार्षिक कूपन भुगतान ⁇ बॉन्ड की कीमत) x 100 |
स्थायी बंधन कौन जारी करता है?
परपेचुअल बॉन्ड बॉन्ड मार्केट का बहुत छोटा हिस्सा बनते हैं. आमतौर पर, उन्हें बैंकों, बिग कॉर्पोरेशन और सरकारी संस्थाओं सहित बड़े फाइनेंशियल संस्थानों द्वारा जारी किया जाता है. अब, इनमें से प्रत्येक संस्थान विभिन्न कारणों से स्थायी संबंध जारी करते हैं.
बैंक अपने पूंजी आधार को बढ़ाने के लिए इन बॉन्ड का उपयोग करते हैं, यानी, लॉन्ग-टर्म पूंजी के लिए अपनी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए. बैंकों के लिए, ये बॉन्ड टियर 1 कैपिटल के तहत आते हैं, जिससे उन्हें फाइनेंशियल स्थिरता मिलती है.
बड़े कॉर्पोरेशन अपने बड़े प्रोजेक्ट को फाइनेंस करने या अपने मौजूदा लोन का भुगतान करने के लिए इन बॉन्ड का उपयोग करते हैं. सरकार बड़े बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं को फंड करने या पूंजी जुटाने के लिए स्थायी बांड का उपयोग करती है. कुछ लोग सरकार के लिए सार्वजनिक उधार का पुनर्भुगतान करने के लिए स्थायी बंधनों को एक बेहतरीन उपाय के रूप में भी देखते हैं. आमतौर पर, स्थायी बॉन्ड जारी करने वाली प्रत्येक संस्थान इसका उपयोग फाइनेंशियल स्थिरता और लॉन्ग-टर्म कैपिटल प्रोजेक्ट्स के लिए कुछ भावना पैदा करने के लिए करता है.
निवेशकों के लिए स्थायी बॉन्ड के लाभ
हर अन्य निवेश एवेन्यू की तरह, परपेचुअल बॉन्ड में कुछ सीमाओं के बावजूद इन्वेस्टर को ऑफर करने के लिए कई लाभ होते हैं. स्थायी बॉन्ड में इन्वेस्ट करने के मुख्य लाभों में निम्नलिखित शामिल हैं:
1. विश्वसनीय आय:
स्थायी बॉन्ड के सबसे पसंदीदा लाभों में से एक यह है कि जब तक आपके पास इंस्ट्रूमेंट है तब तक वे गारंटीड आय प्रदान करते हैं. अगर आप वैकल्पिक या अतिरिक्त आय का विश्वसनीय स्रोत चाहते हैं, तो यह उपयोगी है.
2. कोई मार्केट-लिंक्ड जोखिम नहीं है:
क्योंकि स्थायी बॉन्ड अनिवार्य रूप से डेट इंस्ट्रूमेंट होते हैं, इसलिए इनमें कोई मार्केट-लिंक्ड जोखिम नहीं होता है. इसके अलावा, वे ब्याज दर जोखिम ले सकते हैं, जिन्हें आपको अपने निवेश निर्णय में शामिल करने के लिए आवश्यक है.
3. अधिक उपज:
स्थायी बॉन्ड का एक और लाभ यह है कि वे आमतौर पर अधिक उपज या कूपन भुगतान प्रदान करते हैं. यह बॉन्ड को रिडीम न करने की सीमा के लिए क्षतिपूर्ति करने में मदद करता है.
स्थायी बॉन्ड में किसे निवेश करना चाहिए?
परपेचुअल बॉन्ड में एक अलग डिज़ाइन होता है, जो उन्हें कुछ प्रकार के निवेशकों के लिए उपयुक्त बनाता है. यहां उन लोगों की लिस्ट दी गई है जो स्थायी बॉन्ड में इन्वेस्ट करने पर विचार कर सकते हैं:
- फिक्स्ड रेवेन्यू स्ट्रीम की तलाश करने वाले इन्वेस्टर
निश्चित राजस्व धारा की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए परपेचुअल बॉन्ड एक आदर्श विकल्प हो सकते हैं. स्थायी बॉन्ड के साथ, आपको एक निश्चित आय का स्रोत मिलता है, जो उन्हें स्थिर आय और खर्च विवरण प्रवाह या सेवानिवृत्त व्यक्तियों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाता है. - लॉन्ग-टर्म निवेशक
स्थायी बॉन्ड के अनुसार कोई रिडेम्पशन तारीख या मेच्योरिटी नहीं होती है, यह सुविधा उन्हें लॉन्ग-टर्म निवेशक के लिए एक उपयुक्त विकल्प बनाती है. अगर जारीकर्ता अपने कॉल विकल्प का उपयोग नहीं करता है, तो लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर नियमित कूपन भुगतान अर्जित करने के लिए इन बॉन्ड को अनिश्चित अवधि के लिए होल्ड कर सकते हैं. - स्टेबिलिटी-सीकिंग इन्वेस्टर
स्थायी बॉन्ड उन व्यक्तियों के लिए एक अच्छा विकल्प है जो कम जोखिम वाले अधिक स्थिर बॉन्ड की तलाश कर रहे हैं. हालांकि कोई बॉन्ड पूरी तरह से मार्केट जोखिम से मुक्त नहीं है, लेकिन ये बॉन्ड तुलनात्मक रूप से स्थिर होते हैं और फिक्स्ड ब्याज भुगतान करते हैं. - बिग इंस्टीट्यूशंस
बिग संस्थान नियमित कूपन भुगतान के माध्यम से लॉन्ग-टर्म इनकम बनाने के लिए इन बॉन्ड में भी निवेश करते हैं. उदाहरण के लिए, इंश्योरेंस कंपनियां स्थिर राजस्व उत्पन्न करने के लिए स्थायी बॉन्ड का उपयोग कर सकती हैं. - विविध पोर्टफोलियो खोजने वाले
व्यक्तिगत स्टॉक में उतार-चढ़ाव के कारण होने वाले अत्यधिक नुकसान से बचने के लिए विविध पोर्टफोलियो बनाने की कोशिश करने वाले व्यक्ति स्थायी बॉन्ड में इन्वेस्ट करने पर विचार कर सकते हैं. उनकी विशिष्ट प्रकृति होती है, और उनकी रिस्क प्रोफाइल अन्य नियमित बॉन्ड या शेयरों से भी अलग-अलग होती है.
निष्कर्ष
यह स्थायी बॉन्ड के प्रमुख पहलुओं को जोड़ता है, जिनके बारे में आपको ऐसी सिक्योरिटी में इन्वेस्ट करने से पहले पता होना चाहिए. अगर आप एक स्थायी बॉन्ड में निवेश करने का निर्णय लेते हैं, तो सुनिश्चित करें कि जारीकर्ता इकाई की उच्च क्रेडिट रेटिंग है. क्रेडिट योग्यता जितनी अधिक होगी, आपको नियमित कूपन भुगतान प्राप्त करने की संभावना उतनी ही अधिक हो सकती है. यह विशेष रूप से बॉन्ड की अप्रतिदेय प्रकृति के जोखिम को समाप्त करने के लिए महत्वपूर्ण है.
