फ्यूचर्स डेरिवेटिव फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं जो पार्टियों को पूर्वनिर्धारित भविष्य की तारीख और कीमत पर एसेट खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करते हैं. अंतर्निहित एसेट फिज़िकल कमोडिटी या फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हो सकते हैं. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अंतर्निहित एसेट की मात्रा का विवरण देते हैं और फ्यूचर्स एक्सचेंज पर ट्रेडिंग की सुविधा के लिए मानकीकृत होते हैं.
उदाहरण के लिए, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट निवेशक को फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट या कमोडिटी की कीमत पर अवसर लेने की अनुमति देता है. फ्यूचर्स का उपयोग अंतर्निहित एसेट के प्राइस मूवमेंट को हेज करने के लिए किया जाता है ताकि नुकसान को प्रतिकूल कीमतों में बदलाव से रोकने में मदद मिल सके. जब आप हेजिंग में शामिल होते हैं, तो आप अंतर्निहित एसेट के साथ होल्ड किए गए व्यक्ति के विपरीत एक पोजीशन लेते हैं; अगर आप अंतर्निहित एसेट पर पैसे खो देते हैं, तो फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर आपके द्वारा किए गए पैसे इस नुकसान को कम कर सकते हैं.
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की परिभाषा
भारतीय सिक्योरिटीज़ मार्केट के संदर्भ में, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच एक मानकीकृत फाइनेंशियल एग्रीमेंट है जो भविष्य की तारीख पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट की निर्दिष्ट मात्रा को खरीदने या बेचने के लिए है. ये कॉन्ट्रैक्ट जोखिम प्रबंधन, कीमत खोज और फाइनेंशियल मार्केट में लिक्विडिटी प्रदान करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक स्टैंडर्ड एग्रीमेंट है जो इन्वेस्टर को विभिन्न फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की भविष्य की कीमतों में उतार-चढ़ाव का लाभ उठाने की अनुमति देता है. ये कॉन्ट्रैक्ट मार्केट दक्षता, जोखिम प्रबंधन और कीमत खोज में योगदान देते हैं, जिससे वे व्यापक परिदृश्य के अभिन्न घटक बन जाते हैं. ट्रेडर और इन्वेस्टर कीमतों की अस्थिरता के खिलाफ हेजिंग, मार्केट मूवमेंट का लाभ उठाने और अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने के उद्देश्य से फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में शामिल होते हैं.
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के मुख्य तत्वों में शामिल हैं
- अंडरलाइंग एसेट:
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अंतर्निहित एसेट की विस्तृत रेंज पर आधारित है. इनमें इक्विटी इंडेक्स, इंडिविजुअल स्टॉक, कमोडिटी, ब्याज दर और करेंसी जोड़ शामिल हो सकते हैं. अंतर्निहित एसेट का विकल्प ट्रेड किए जा रहे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के प्रकार पर निर्भर करता है.
- कॉन्ट्रैक्ट का साइज़:
प्रत्येक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में अंतर्निहित एसेट की स्टैंडर्ड क्वांटिटी होती है, जिसे कॉन्ट्रैक्ट साइज़ कहा जाता है. यह स्टैंडर्डाइज़ेशन एक्सचेंज पर ट्रेडिंग को आसान बनाता है. इन्वेस्टर अपने एक्सपोज़र को अंतर्निहित एसेट में बढ़ाने या कम करने के लिए कई कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड कर सकते हैं.
- कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तारीख:
भारतीय सिक्योरिटीज़ मार्केट में फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तारीख पहले से निर्धारित होती है. यह तारीख यह दर्शाती है कि कॉन्ट्रैक्ट कब सेटल किया जाएगा, और अंतर्निहित एसेट डिलीवर किया जाएगा, या कैश सेटलमेंट होगा. विभिन्न कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि अलग-अलग हो सकती है, जिससे ट्रेडिंग स्ट्रेटजी में फ्लेक्सिबिलिटी हो सकती है.
- कॉन्ट्रैक्ट की कीमत:
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट वह कीमत निर्दिष्ट करता है, जिस पर एक्सपायरी डेट पर अंतर्निहित एसेट खरीदा जाएगा या बेचा जाएगा. इसमें शामिल पार्टियों द्वारा इस कीमत पर सहमति दी जाती है और यह लाभ या हानि को निर्धारित करने के लिए एक महत्वपूर्ण घटक है.
- मार्जिन की आवश्यकताएं:
सिक्योरिटीज़ मार्केट में ट्रेडिंग फ्यूचर्स में मार्जिन आवश्यकताएं शामिल होती हैं. संभावित नुकसान को कवर करने के लिए एक्सचेंज के साथ ट्रेडर्स को मार्जिन के रूप में जाना जाने वाला एक निश्चित राशि डिपॉज़िट करनी होती है. मार्जिन आवश्यकताएं फ्यूचर्स मार्केट की फाइनेंशियल अखंडता सुनिश्चित करने में मदद करती हैं.
- मार्क-टू-मार्केट:
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट रोज मार्क-टू-मार्केट होते हैं. इसका मतलब है कि कॉन्ट्रैक्ट पर मिलने वाले लाभ या नुकसान को रोज़ाना सेटल किया जाता है. अगर कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडर के खिलाफ चलता है, तो उन्हें संभावित नुकसान को कवर करने के लिए अतिरिक्त मार्जिन जमा करना पड़ सकता है.
- नियमन और निगरानी:
सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI), फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट सहित डेरिवेटिव मार्केट की देखरेख करने वाला नियामक प्राधिकरण है. SEBI फ्यूचर्स मार्केट की अखंडता और पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए नियमों और विनियमों की स्थापना करता है.
फ्यूचर्स के प्रकार क्या हैं?
- फाइनेंशियल फ्यूचर्स: स्टॉक फ्यूचर्स, करेंसी फ्यूचर्स, इंडेक्स फ्यूचर्स, ब्याज दर फ्यूचर्स और अन्य.
- फिजिकल फ्यूचर्स: कमोडिटी फ्यूचर्स, एनर्जी फ्यूचर्स, मेटल फ्यूचर्स और अन्य.
स्टॉक मार्केट में फ्यूचर्स ट्रेडिंग: एक उदाहरण उदाहरण
भारतीय स्टॉक मार्केट के दमदार क्षेत्र में, फ्यूचर्स ट्रेडिंग मार्केट के उतार-चढ़ाव पर पूंजी लगाने के इच्छुक निवेशकों के लिए एक गतिशील साधन के रूप में कार्य करती है. आइए, इस संदर्भ में फ्यूचर ट्रेडिंग कैसे काम करती है, यह समझने के लिए एक उदाहरण के बारे में जानें.
ऐसे निवेशक पर विचार करें, जिसके पास टेक्नोलॉजी सेक्टर में स्टॉक का एक महत्वपूर्ण पोर्टफोलियो है, जो बाजार की अनिश्चितताओं के कारण संभावित मंदी का अनुमान लगाता है. संभावित नुकसान से सुरक्षा के लिए, निवेशक फ्यूचर्स ट्रेडिंग में शामिल होने का निर्णय लेता है.
- कम जोखिम से बचाव:
एक प्रमुख टेक्नोलॉजी कंपनी के शेयर होल्ड करने वाले निवेशक, भविष्य की तारीख पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर कंपनी के स्टॉक की एक निर्दिष्ट मात्रा बेचने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करता है. इसे फ्यूचर्स मार्केट में शॉर्ट पोजीशन लेने के रूप में जाना जाता है.
- परिस्थिति विश्लेषण:
अगर स्टॉक मार्केट में गिरावट होती है, तो कैश मार्केट में टेक्नोलॉजी कंपनी के शेयरों की वैल्यू कम हो सकती है. लेकिन, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में शॉर्ट पोजीशन स्टॉक पोर्टफोलियो में होने वाले ऑफसेटिंग नुकसान को हेज के रूप में कार्य करेगी.
- लाभ या हानि को कम करना:
अगर स्टॉक की कीमतें वास्तव में गिरती हैं, तो निवेशक को फिजिकल शेयरों पर नुकसान होता है, लेकिन फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में शॉर्ट पोजीशन पर लाभ मिलता है. संयुक्त प्रभाव निवेशक के पोर्टफोलियो पर मार्केट की मंदी के समग्र प्रभाव को कम करने में मदद करता है.
- लिवरेज और कैपिटल एफिशिएंसी:
विशेष रूप से, फ्यूचर्स ट्रेडिंग निवेशक को कैपिटल के एक हिस्से के साथ इस जोखिम को कम करने की अनुमति देता है, जिसके लिए कैश मार्केट में समान संख्या में शेयर बेचने की आवश्यकता होगी. लिवरेज का उपयोग निवेशक की जोखिम को मैनेज करने और पूंजी को कुशलतापूर्वक आवंटित करने की क्षमता को बढ़ाता है.
विकल्पों और फ्यूचर्स के बीच अंतर
1. दायित्व बनाम अधिकार:
- फ्यूचर्स: फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करते समय, ट्रेडर एक निर्धारित तारीख से पहले पूर्वनिर्धारित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने के लिए बाध्य होता है.
- ऑप्शन: ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में, खरीदार के पास एक निश्चित तारीख से पहले एक निश्चित कीमत पर अंतर्निहित एसेट खरीदने (कॉल ऑप्शन) या बेचने (पुट ऑप्शन) का अधिकार नहीं है.
2. निपटान तंत्र:
- फ्यूचर्स: फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के सेटलमेंट में सहमत कीमत पर अंतर्निहित एसेट की वास्तविक खरीद या बिक्री शामिल होती है.
- ऑप्शन: विकल्प खरीदने या बेचने का अधिकार प्रदान करते हैं, लेकिन निष्पादन विकल्प धारक के विवेकाधिकार पर है. अगर वे विकल्प का उपयोग न करने का विकल्प चुनते हैं, तो अंतर्निहित एसेट खरीदने या बेचने का कोई दायित्व नहीं है.
3. कॉन्ट्रैक्ट के प्रकार:
- फ्यूचर्स: फाइनेंशियल फ्यूचर्स (जैसे, स्टॉक, करेंसी, इंडेक्स, ब्याज दर) और फिजिकल फ्यूचर्स (जैसे, कमोडिटी, एनर्जी, मेटल) में वर्गीकृत किया गया.
- ऑप्शंस: कॉल ऑप्शन के रूप में वर्गीकृत (खरीदने का अधिकार) और विकल्प (बेचने का अधिकार).
4. जोखिम और लाभ प्रोफाइल:
- फ्यूचर्स: ट्रेडर्स उभरते और गिरते हुए मार्केट दोनों से लाभ उठा सकते हैं, लेकिन नुकसान काफी हो सकता है.
- ऑप्शन: बढ़ते बाजारों (कॉल विकल्प) या गिरने वाले बाजारों (परख विकल्प) में लाभ प्राप्त करने के लिए व्यापारियों को सुविधा प्रदान करें, क्योंकि भुगतान किया गया प्रीमियम अधिकतम संभावित नुकसान है.
5. F&O ट्रेडिंग ओवरव्यू:
- फ्यूचर्स और ऑप्शन्स, दोनों डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट हैं, जहां ट्रेडर्स पूर्वनिर्धारित कीमतों पर अंतर्निहित एसेट खरीद सकते हैं या.
- ट्रेडर प्राइस मूवमेंट से लाभ उठा सकते हैं-बाय पोजीशन की कीमत बढ़ने से लाभ उठा सकते हैं, और प्राइस गिरने से पोजीशन बेच.
6. फाइनेंशियल आवश्यकताएं:
- फ्यूचर्स: ट्रेडर को खरीद/बिक्री की स्थिति लेने के लिए ब्रोकर के साथ भविष्य की वैल्यू का एक निश्चित प्रतिशत मार्जिन के रूप में रखना होगा.
- ऑप्शंस: ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट प्राप्त करने के लिए खरीदार प्रीमियम का भुगतान करते हैं.
