टेपर टैंट्रम एक शब्द है जिसका इस्तेमाल संयुक्त राज्य अमेरिका की ट्रेजरी उपज में 2013 वृद्धि का वर्णन करने के लिए किया जाता है, जिसके परिणामस्वरूप फेडेरल रिज़र्व ने अपनी मात्रात्मक सुधार की नीति की भविष्य में टेपरिंग की घोषणा की है. एफईडी ने घोषणा की कि वह अपनी ट्रेजरी बॉन्ड की खरीद की गति को कम करेगा, ताकि वह अर्थव्यवस्था में भोजन कर रही राशि को कम कर सके. घोषणा के प्रति प्रतिक्रिया में बॉन्ड की उपज में वृद्धि को फाइनेंशियल मीडिया में एक टेपर टैंट्रम कहा गया था. टैपर टैंट्रम के पीछे की मुख्य चिंता इस डर से उत्पन्न हुई कि क्यूई के बंद होने के परिणामस्वरूप बाजार कम हो जाएगा. लेकिन, अंत में, टेपर टैंट्रम पैनिक को अन्यायपूर्ण कर दिया गया था, क्योंकि टैपरिंग प्रोग्राम शुरू होने के बाद मार्केट रिकवर होता रहा.
क्यूई एक मौद्रिक नीति है जिसमें वित्तीय क्षेत्र में लिक्विडिटी बढ़ाने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए केंद्रीय बैंकों द्वारा बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों की बड़ी खरीद शामिल है. सिद्धांत में, क्यूई को केवल शॉर्ट-टर्म फिक्स के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है क्योंकि डालर मूल्यों में गिरावट के कारण होने वाले खतरे के कारण उच्च मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है. टेपरिंग, जो धीरे-धीरे अर्थव्यवस्था में केन्द्रीय बैंक द्वारा पंप किए गए पैसों की मात्रा को कम करता है, अगर सैद्धांतिक रूप से उस पैसे पर अर्थव्यवस्था की निर्भरता को कम करता है और केंद्रीय बैंकों को अर्थव्यवस्था के क्रच के रूप में खुद को हटाने की अनुमति देता. लेकिन, 2015 से, केंद्रीय बैंकों को अपनी करेंसी की वैल्यू को कम किए बिना अर्थव्यवस्था में कैश डालने के विभिन्न तरीके मिले हैं.
प्रमुख टेकअवे
- टेपर टंट्रम 2013 में मार्केट पैनिक था, जो अपने क्वांटिटेटिव इसिंग (QE) प्रोग्राम को कम करने के लिए फेडरल रिज़र्व की घोषणा से प्रेरित था.
- निवेशकों को आशंका थी कि क्यूई की निकासी से बाजार में गिरावट आएगी.
- भय निराशाजनक साबित हुआ, और टैपरिंग प्रोग्राम शुरू होने के बाद बाजार ठीक हो गया.
टेपर टैंट्रम का 2013 रीकैप
टेपर टैंट्रम 2013 फाइनेंशियल दुनिया में एक महत्वपूर्ण एपिसोड है जिसने अस्थिरता की अवधि और 2008 के वैश्विक फाइनेंशियल संकट के बाद अनिश्चितता को दर्शाता है . इस घटना पर अधिक गहराई से नज़र रखने के लिए, हमें उन वर्षों तक रिवाइंड करना होगा, जो टेपर टैंट्रम तक पहुंचते हैं.
2008 के फाइनेंशियल संकट के बाद, केंद्रीय बैंक, विशेष रूप से अमेरिका के फेडरल रिज़र्व ने आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और फाइनेंशियल मार्केट को स्थिर बनाने के लिए अपारंपरिक मौद्रिक नीतियों को अपनाया. उनकी शस्त्रागार में एक प्राथमिक उपकरण क्वांटिटेटिव ईसिंग (QE) की नीति थी, जिसमें सरकारी बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों की भारी खरीद शामिल थी. इस पॉलिसी का उद्देश्य लॉन्ग-टर्म ब्याज दरों को कम करना, लेंडिंग को प्रोत्साहित करना और आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देना था.
जब अमेरिकी फेडरल रिज़र्व ने तत्कालीन अध्यक्ष बेन बर्नानके के नेतृत्व में कई वर्षों से क्वांटिटेटिव एलीजिंग की शुरुआत की थी, तब मई 2013 में एक महत्वपूर्ण घोषणा की थी . एफईडी ने अपने बॉन्ड की खरीद की गति को धीरे-धीरे कम करने का अपना इरादा व्यक्त किया, जिसे टेपरिंग कहा जाता है. इस घोषणा ने "टापर टैंट्रम" के नाम से जानी जाने वाली घोषणा को आरंभ किया
टेपर टैंट्रम के दौरान स्टॉक मार्केट क्यों नहीं गिरा?
टैपर टैंट्रम के बाद शुरुआती चिंताओं के बावजूद, स्टॉक मार्केट अच्छा प्रदर्शन जारी रहा. फेडरल रिज़र्व की निरंतर मात्रा में छूट, साथ ही मार्केट के लिए उनके सकारात्मक दृष्टिकोण से, निवेशक के डर को कम करने और मार्केट को स्थिर बनाने में मदद मिली. जैसे-जैसे निवेशकों ने महसूस किया कि कोई अचानक खतरा नहीं था, भयभीत हो गया था और स्टॉक मार्केट में सुधार हुआ था.
टेपर टैंट्रम उलझ जाता है
यह टेपर टैंट्रम फाइनेंशियल मार्केट में उभरता था, जो विशेष रूप से 10-वर्ष के ट्रेजरी नोट पर अमेरिकी ट्रेजरी उपज में तीव्र और अप्रत्याशित वृद्धि से पहचाना गया था. बॉन्ड की उपज और कीमतें विपरीत रूप से बढ़ती हैं, इसलिए जब उपज बढ़ती है, तो बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं. उपज में इस अचानक वृद्धि से निवेशकों को प्रभावित किया जाता है, क्योंकि इसका मतलब यह है कि उनके मौजूदा बॉन्ड होल्डिंग का मूल्य घट रहा था.
टैपर टैंट्रम के पीछे का प्राथमिक कारण यह था कि मार्केट कम ब्याज दरों को बनाए रखने के लिए एफईडी की बॉन्ड खरीद पर अधिक निर्भर हो गया है. निवेशकों का विचार था कि क्यूई की गति को कम करने से लॉन्ग-टर्म ब्याज दरों में तेज़ी से वृद्धि हो सकती है, जो स्टॉक, बॉन्ड और हाउसिंग सहित विभिन्न प्रकार के फाइनेंशियल एसेट को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है.
निवेशकों को चिंता थी कि उच्च ब्याज दरों के परिणामस्वरूप उधार और खर्च में कमी आ सकती है, जो फाइनेंशियल संकट के बाद होने वाली कमजोर आर्थिक रिकवरी को कम कर सकती है. बॉन्ड में अचानक वृद्धि से फाइनेंशियल मार्केट के माध्यम से शॉकवेव उत्पन्न हुए, जिससे बढ़ती अस्थिरता और अनिश्चितता हो जाती है.
बाद में
टेपर टैंट्रम के फाइनेंशियल मार्केट पर काफी प्रभाव पड़ा, और यह फाइनेंशियल संकट के बाद के युग में एक परिभाषित क्षण बन गया. लेकिन, जैसे-जैसे समय बढ़ता गया, यह स्पष्ट हो गया कि क्यूई के टेपरिंग पर प्रारंभिक घबराहट और चिंताएं काफी हद तक अनुचित थीं.
फेड ने अपने टेपरिंग प्लान के साथ आगे बढ़ाया, धीरे-धीरे अपने मासिक बॉन्ड की खरीद को कम किया. जैसा कि प्रोसेस जारी रहती है, मार्केट अनुकूल हो जाते हैं, और शुरुआत में डर के अनुसार ब्याज दरें आसमान छू जाती थीं. अमेरिका की अर्थव्यवस्था में सुधार हुआ, और फाइनेंशियल मार्केट अंततः स्थिर हो गए. रेट्रोस्पेक्ट में, टेपर टैंट्रम लंबे समय तक चलने वाले संकट की बजाय एक अस्थायी विघटन था.
सीखे गए पाठ
टेपर टैंट्रम 2013, अप्रत्यक्ष मौद्रिक नीतियों को लागू करते समय केंद्रीय बैंकों को नाजुक संतुलन के रिमाइंडर के रूप में कार्य करता है. यह मार्केट की अपेक्षाओं को मैनेज करने और संभावित बाधाओं को कम करने के लिए केंद्रीय बैंकों द्वारा स्पष्ट संचार के महत्व को भी दर्शाता है. एफईडी के टेपरिंग के मामले में, शुरुआती संचार से अनावश्यक भय हो सकता है, लेकिन बाद में प्लान का निष्पादन अपेक्षाकृत आसान था.
इसके अलावा, टैपर टैंट्रम ने फाइनेंशियल मार्केट की लचीलापन और बदलती स्थितियों के अनुरूप निवेशकों की क्षमता का प्रदर्शन किया. यह अनिश्चितता के सामने बाजार प्रतिभागियों की लचीलापन और अनुकूलता का प्रमाण है.
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भारत को कैसे प्रभावित किया गया?
भारत टेपर टैंट्रम 2013 के प्रभावों से वंचित नहीं था . भारत पर प्रभाव बहुआयामी था:
- करंसी डेप्रिसिएशन
टैपर टैंट्रम ने अमेरिका डॉलर के खिलाफ भारतीय रुपये का डेप्रिसिएशन किया क्योंकि निवेशकों ने अमेरिकी डॉलर में अधिक उपज की मांग की, जिसके परिणामस्वरूप भारत से पूंजीगत आउटफ्लो हो गया. - उधार लेने की बढ़ती लागत
ग्लोबल ब्याज दरों में वृद्धि से भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) को करेंसी को स्थिर करने और महंगाई को नियंत्रित करने के लिए अपनी मौद्रिक नीति को कम करने के लिए मजबूर किया गया. इसके परिणामस्वरूप, भारतीय व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत में वृद्धि हुई. - कैपिटल फ्लो
विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) संकट के दौरान भारतीय इक्विटी और बॉन्ड से पैसे निकालते हैं, जिससे बाजार की अस्थिरता में योगदान मिलता है. - व्यापार असंतुलन
कमजोर रुपये ने आयात की लागत में वृद्धि की, जिससे व्यापार की कमी और चालू अकाउंट के बैलेंस पर दबाव बढ़ जाता है. - पॉलिसी रिस्पॉन्स द टेपर टीए
RBI ने रुपये को स्थिर करने और आर्थिक प्रभावों को संबोधित करने के लिए उपाय किए, जिसमें ब्याज दरें बढ़ाने और पूंजी नियंत्रण शुरू करने शामिल हैं.
टैपर टैंट्रम के सामने भारत की लचीलापन का आंशिक रूप से इसके उन्नत वित्तीय और चालू अकाउंट की कमी और बदलती परिस्थितियों के अनुकूल होने की क्षमता का कारण था.
स्टॉक मार्केट पर टेपरिंग का प्रभाव
टैपर टैंट्रम ने न केवल संयुक्त राज्य अमेरिका में बल्कि वैश्विक स्तर पर भी स्टॉक मार्केट पर गहरा प्रभाव डाला है. स्टॉक मार्केट में उतार-चढ़ाव का अनुभव हुआ, जिसमें निवेशकों की भावनाओं पर ध्यान देने वाली मौद्रिक पॉलिसी के भविष्य की अनिश्चितता के साथ-साथ स्टॉक. लेकिन, शुरुआती आघात के बाद, मार्केट स्थिर हो गए और निवेशकों ने आत्मविश्वास प्राप्त किया क्योंकि अर्थव्यवस्था में सुधार हुआ है.
निवेशकों पर प्रभाव
इन्वेस्टर, विशेष रूप से बॉन्ड और इक्विटी में होल्डिंग वाले लोग, टेपर टैंट्रम का प्रभाव महसूस करते हैं. बॉन्ड निवेशकों ने अपनी होल्डिंग की वैल्यू में गिरावट देखी, क्योंकि आय बढ़ गई, और इक्विटी निवेशकों को बाजार की अस्थिरता में वृद्धि हुई. टैपर टैंट्रम ने डाइवर्सिफिकेशन, रिस्क मैनेजमेंट और निवेश स्ट्रेटेजी में लॉन्ग-टर्म दृष्टिकोण के महत्व के रिमाइंडर के रूप में काम किया.
निष्कर्ष
2013 टेपर टैंट्रम फाइनेंशियल इतिहास में एक महत्वपूर्ण क्षण था, जिसकी विशेषता मार्केट में अप्रत्याशित अस्थिरता थी. इसने वैश्विक वित्तीय बाजारों की परस्पर जुड़ाव और मजबूत आर्थिक मूल सिद्धांतों और लचीली मौद्रिक नीतियों के महत्व को हाइलाइट किया. जहां इसने दुनिया भर में भारत और निवेशकों के लिए चुनौतियां पैदा की हैं, वहीं इसने बदलती आर्थिक स्थितियों के अनुकूलन में अपनी सहनशक्ति भी प्रदर्शित की, जो अंततः अनुभव से मजबूत हो रही है.
