वैश्विक अर्थव्यवस्था में बढ़ती अस्थिरता के साथ, नकारात्मक बाह्यताओं (जैसे जलवायु परिवर्तन) की बढ़ती आवृत्ति और तीव्रता से प्रेरित, पिछले कुछ दशकों में मजबूत आर्थिक सहायता प्रणालियों की मांग तेजी से बढ़ गई है. प्रतिक्रिया में, सरकारों ने अपने देशों को आर्थिक आघात से बचाने के लिए राज्य समर्थित वित्तीय कुशन बनाने पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर दिया है. सोवरेन वेल्थ फंड (एसडब्ल्यूएफ), पिछले दो दशकों में इन बढ़ती चिंताओं के परिणामस्वरूप सबसे महत्वपूर्ण विकास में से एक रहा है. पहली एसडब्ल्यूएफ 1953 में कुवैत निवेश अथॉरिटी नामक कुवैत में स्थापित किया गया था, जिसका एकमात्र उद्देश्य तेल निर्यात से अतिरिक्त राजस्व का निवेश करना है.
सोवरेन वेल्थ फंड क्या हैं?
सॉवरेन वेल्थ फंड (SWF) एक सरकारी स्वामित्व वाला निवेश फंड है, जो मुख्य रूप से सरकार द्वारा जनरेट की गई पूंजी से बना होता है. ये फंड अक्सर अतिरिक्त राष्ट्रीय रिज़र्व का उपयोग करके बनाए जाते हैं, जैसे निर्यात, प्राकृतिक संसाधनों या बजट अतिरिक्त आय, और देश के लिए लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल उद्देश्यों को प्राप्त करने में सफल होते हैं. जब भी कोई देश ऐसी स्थिति में होता है जहां उसके पास अतिरिक्त आय होती है, तो वह पैसे को उन क्षेत्रों में बदलने के लिए SWF मैकेनिज्म का उपयोग करता है जहां इसकी अधिकांश आवश्यकता होती है और इसका कुछ हिस्सा निवेश करता है.
एसडब्ल्यूएफ बनाने का मुख्य उद्देश्य COVID महामारी जैसी अप्रत्याशित या अप्रत्याशित घटनाओं से देश की अर्थव्यवस्था को सुरक्षित करना है. लेकिन, भले ही व्यापक उद्देश्य समान है, लेकिन सार्वभौम वेल्थ फंड स्थापित करने के कारण अलग-अलग देश में अलग-अलग होते हैं. उदाहरण के लिए, तेल से भरपूर देशों के लिए, उनकी तेल निर्यात गतिविधियों द्वारा उत्पन्न अतिरिक्त राजस्व उनके संबंधित एसडब्ल्यूएफ के लिए प्रमुख इनपुट बन जाता है; इसके बदले में, ये राज्य-समर्थित पैसे इन देशों की अर्थव्यवस्थाओं को बाहरी आघात से बचाने में मदद करते हैं, जिनका वैश्विक तेल उद्योग पर प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष प्रभाव हो सकता है.
सॉवरेन वेल्थ फंड के प्रकार
सोशल वेल्थ फंड विभिन्न रूपों और आकारों में मौजूद हो सकते हैं. कुछ फंड एक विशिष्ट उद्देश्य के साथ बनाए जाते हैं, जबकि दूसरों को संकट के समय सामान्य आकस्मिकताओं के रूप में कार्य करने के लिए स्थापित किया जा सकता है. व्यापक रूप से, एसडब्ल्यूएफ को इस प्रकार वर्गीकृत किया जा सकता है:
- स्टेबिलाइज़ेशन फंड - उनके नाम के अनुसार, ये फंड किसी भी नकारात्मक बाहरी घटनाओं के मामले में अर्थव्यवस्था को स्थिर बनाने के लिए स्थापित किए जाते हैं, जैसे कि अत्यधिक मौसम की घटनाओं, युद्ध का प्रकोप, या तेल और गैस की कीमतों में अचानक और तीव्र गिरावट. इन प्रकार के फंड यह सुनिश्चित करते हैं कि संकट के समय, राष्ट्रीय आर्थिक विकास को होने वाला नुकसान न्यूनतम हो और रिकवरी तेजी से हो.
- पेंशन रिज़र्व फंड - इस प्रकार के फंड का उपयोग सरकार द्वारा अपने आप पर बहुत अधिक बोझ डाले बिना अपनी पेंशन सिस्टम को फाइनेंस करने के लिए किया जाता है. दुर्भाग्यवश, बहुत से देशों के पास ऐसे फंड नहीं हैं और जो आम तौर पर समृद्ध देश हैं, जिनकी जनसंख्या बड़ी है.
- फ्यूचर जनरेशन फंड - यह सॉवरेन वेल्थ फंड देश की वर्तमान और भविष्य की बुजुर्ग जनसंख्या की ज़रूरतों को पूरा करने के लिए बनाया गया है. ये आगामी वर्षों में सरकारी बजट पर दबाव को भी कम करते हैं.
- रिज़र्व निवेश फंड - जैसा कि नाम से पता चलता है, ये फंड मुख्य रूप से निवेश के उद्देश्यों के लिए स्थापित किए जाते हैं. सरकारों ने निवेश के अवसरों को टैप करने और देश के लिए लॉन्ग-टर्म रेवेन्यू जनरेट करने के उद्देश्य से ऐसे एसडब्ल्यूएफ की स्थापना की.
- कमोडिटी फंड - सोशल वेल्थ फंड की एक अन्य कैटेगरी कमोडिटी एसडब्ल्यूएफ है, जो कमोडिटी के एक्सपोर्ट के माध्यम से रीप्यूल की जाती है. उदाहरण के लिए, अगर देश ए सेमीकंडक्टर के उत्पादन और निर्यात में विशेषज्ञता रखता है और वैश्विक बाजार में चिप्स की कीमत बढ़ती है, तो यह देश बहुत अधिक उपरांत बनाना चाहता है. दूसरी ओर, वैश्विक चिप की कीमतों में गिरावट के कारण देश की कमी होगी.
- नॉन-कमोडिटी फंड - ये फंड मुख्य रूप से देश के फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व द्वारा फाइनेंस किए जाते हैं. इन एसडब्ल्यूएफ को बनाए रखने के लिए, एक देश के पास करंट अकाउंट सरप्लस होना चाहिए, जो एक जटिल उपक्रम है.
SWFs के उदाहरण
दुनिया भर के सॉवरेन वेल्थ फंड (SWF) के कुछ प्रमुख उदाहरण यहां दिए गए हैं:
- नार्वे सरकारी पेंशन फंड ग्लोबल (नॉर्वे): वैश्विक स्तर पर सबसे बड़े SWF में से एक, जिसे मुख्य रूप से नॉर्वे के तेल क्षेत्र से अतिरिक्त आय से फंड किया जाता है.
- चीन निवेश निगम (चीन): चीन के विदेशी मुद्रा भंडारों में विविधता लाने और वैश्विक बाज़ारों में निवेश करने के लिए स्थापित.
- अबू धाबी निवेश प्राधिकरण (UAE): तेल राजस्व से फंड प्राप्त यह वैश्विक स्तर पर इक्विटी, रियल एस्टेट और वैकल्पिक एसेट में निवेश करता है.
- कुवैत निवेश प्राधिकरण (कुवैत): सबसे पुराने SWF में से एक, जो 1953 से अतिरिक्त तेल राजस्व को मैनेज करता है.
- सिंगापुर की GIC और Temasek Holdings (Singapore): GIC सिंगापुर के विदेशी रिज़र्व को मैनेज करता है, जबकि Temasek कमर्शियल एंटरप्राइज में निवेश करता है.
- साऊदी अरब का पब्लिक इन्वेस्टमेंट फंड (PIF): साऊदी अरब के विज़न 2030 प्लान का एक प्रमुख हिस्सा, जो तेल से परे आर्थिक विविधता पर केंद्रित है.
- कतार इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी (QIA): लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के लिए कतार के तेल और प्राकृतिक गैस सरप्लस को वैश्विक एसेट में निवेश करता है.
SWF के उद्देश्य
यहां बुलेट पॉइंट में प्रस्तुत सोवरेन वेल्थ फंड (SWFs) के उद्देश्य दिए गए हैं:
रेवेन्यू में उतार-चढ़ाव के समय अर्थव्यवस्था को स्थिर करें (जैसे, तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव).
भविष्य की पीढ़ियों के लिए, विशेष रूप से नॉन-रिन्यूएबल संसाधनों से सरप्लस रेवेन्यू बचाएं.
कमोडिटी या निर्यात से परे राष्ट्रीय आय के स्रोतों में विविधता लाएं.
वैश्विक निवेश के माध्यम से फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व पर लॉन्ग-टर्म रिटर्न बढ़ाएं.
स्ट्रेटेजिक प्रोजेक्ट या इन्फ्रास्ट्रक्चर को फंड करके आर्थिक विकास को सपोर्ट करना.
अतिरिक्त लिक्विडिटी को अवशोषित करके महंगाई के दबाव को कम करें.
संपत्ति को सुरक्षित रखें और लंबे समय में देश के लिए वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करें.
बाहरी झटके से फाइनेंशियल बफर बनाकर सार्वभौम क्रेडिट योग्यता को मजबूत करें.
सॉवरेन वेल्थ फंड (SWF) का महत्व
सॉवरेन वेल्थ फंड (SWF) राज्य के स्वामित्व वाले इन्वेस्टमेंट साधन हैं जो देश की आर्थिक रणनीति में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. मुख्य रूप से प्राकृतिक संसाधनों, व्यापार अधिशेषों या विदेशी मुद्रा भंडारों से राजस्व के माध्यम से वित्त पोषित, SWF की स्थापना दीर्घकालिक फाइनेंशियल उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए की जाती है
SWFs का एक मुख्य महत्व उनकी राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करने की क्षमता में है. तेज़ी की अवधि के दौरान अतिरिक्त आय को अलग करके, देश आर्थिक मंदी के प्रभाव को कम कर सकते हैं, जिससे वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित हो सकती है. इसके अलावा, SWFs भविष्य की पीढ़ियों के लिए बचत तंत्र के रूप में काम करता है, विशेष रूप से तेल और गैस जैसे सीमित संसाधनों पर निर्भर देशों में.
स्थिरता और बचत से परे, SWFs देश के निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. इक्विटी, बॉन्ड, रियल एस्टेट और इन्फ्रास्ट्रक्चर सहित ग्लोबल एसेट के मिश्रण में निवेश करके- ये फंड राष्ट्रीय विकास परियोजनाओं को सपोर्ट करने वाले रिटर्न जनरेट कर सकते हैं. उदाहरण के लिए, दुनिया के सबसे बड़े SWF में से एक नार्वे के सरकारी पेंशन फंड ग्लोबल का उपयोग विभिन्न सामाजिक कल्याण कार्यक्रमों के लिए फंड करने के लिए किया गया है.
दुनिया में टॉप सॉवरेन वेल्थ फंड
सॉवरेन वेल्थ फंड में बड़ी राशि होती है, और इनमें से कुछ की शुरुआत से ही तेजी से वृद्धि हुई है. आज, तीन सबसे बड़े एसडब्ल्यूएफ हैं:
- सरकारी पेंशन फंड ग्लोबल - यह 1990 में नॉर्वेजियन सरकार द्वारा स्थापित किया गया था और वर्तमान में, यह US$ 1 ट्रिलियन या उससे अधिक मूल्य के एसेट का मालिक है.
- अबु धाबी निवेश अथॉरिटी - 1976 में बनाई गई, इस बॉडी में लगभग US$900 बिलियन एसेट हैं
- चीन निवेश कॉर्पोरेशन - इसकी स्थापना विभिन्न निवेश क्षेत्रों में चीन के अतिरिक्त फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व को डायरेक्ट करने के लिए की गई थी. वर्तमान में, इसमें US$800 बिलियन की कीमत वाली एसेट या पता है.
सॉवरेन फंड के लिए निवेश क्षेत्र
वेल्थ फंड के रूप में काम करते हुए, यह प्रश्न बहुत स्वाभाविक है कि SWF में पैसा वास्तव में कहां जाता है. सरकार के लिए सबसे पसंदीदा इन्वेस्टमेंट क्षेत्रों में विदेशी प्रत्यक्ष इन्वेस्टमेंट (FDI), बॉन्ड और इक्विटी शामिल हैं. इन व्यापक श्रेणियों के भीतर, SWF अधिक विशिष्ट एसेट क्लास और फाइनेंशियल एसेट में बड़ी राशि का भुगतान करते हैं. हाल के समय में, कई सॉवरेन वेल्थ फंड वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट चैनलों, जैसे प्राइवेट इक्विटी और हेज फंड के प्रति सक्रियता दिखा रहे हैं. इसके अलावा, निजी निगमों में इन्वेस्टमेंट करने वाले राज्य समर्थित फंड भी संस्थाओं की इन्वेस्टमेंट रणनीतियों पर अधिक नियंत्रण रख सकते हैं, उन्हें जिम्मेदारी से या सामाजिक कल्याण क्षेत्र में सीधे पूंजी पर धकेल सकते हैं.
सॉवरेन वेल्थ फंड में शामिल जोखिम
एसडब्ल्यूएफ के आर्थिक लाभ स्पष्ट होते हैं, लेकिन इनमें जोखिम भी होते हैं. इंटरनेशनल मॉनेटरी फंड (आईएमएफ) की रिपोर्ट के अनुसार, केंद्रीय बैंक अपने अतिरिक्त रिज़र्व के आवंटन को उच्च जोखिम वाले रिटर्न मार्केट में बढ़ाने की संभावना रखते हैं, जिससे प्रोसेस में एसडब्ल्यूएफ की स्थिरता का जोखिम होता है. सोवरेन वेल्थ फंड भी वैश्विक फाइनेंशियल संकटों के बाद महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं, जैसे कि अमेरिका में 2007-08 सबप्राइम संकट. एसडब्ल्यूएफ ने अमेरिका सरकार को "फुलने के लिए बड़ी" फाइनेंशियल संस्थानों जैसे मॉर्गन स्टेनली को अनिश्चित दिवालियापन से बचाने में मदद की. विशेषज्ञों का मानना है कि ये फंड अब घरेलू अर्थव्यवस्थाओं पर बहुत अधिक नियंत्रण रख रहे हैं, जो अनियंत्रित रहने पर, लंबे समय तक आर्थिक नुकसान और राजनीतिक अस्थिरता का कारण बन सकते हैं.
मुख्य बातें
सोशल वेल्थ फंड सरकारों को अपने निवेश में विविधता लाने और आर्थिक गतिविधि को बढ़ाने के लिए नए राजस्व चैनलों को खोजने और खोलने के अवसर प्रदान करते हैं. चूंकि वे सरकार द्वारा समर्थित हैं, इसलिए एसडब्ल्यूएफ भी MNCs और विदेशी सरकार जैसे बड़े निवेशक के लिए अत्यधिक आकर्षक निवेश क्षेत्र हैं. लेकिन, एसडब्ल्यूएफ द्वारा अंतर्राष्ट्रीय व्यापार प्रणाली के लिए किए गए खतरों को प्रभावित किया जाता है और नीति निर्माताओं को इन फंड के प्रति सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण लेना चाहिए ताकि वे घरेलू अर्थव्यवस्थाओं को नुकसान न पहुंचा सकें.
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