इनसाइडर ट्रेडिंग, बॉन्ड और इक्विटी जैसी सिक्योरिटीज़ की खरीद और/या बिक्री है, जो जनता के लिए उपलब्ध नहीं होने वाली जानकारी के आधार पर होती है. यह जानकारी 'विचारकों' द्वारा प्रदान की जाती है, जिसमें कर्मचारियों, एग्जीक्यूटिव और डायरेक्टर शामिल हैं, जिनके पास अप्रकाशित संवेदनशील जानकारी का एक्सेस हो सकता है या इसे कंपनी के भीतर किसी से प्राप्त किया जा सकता है.
इनसाइडर ट्रेडिंग खराब क्यों है?
अयोग्य लाभ: यह गैर-सार्वजनिक जानकारी वाले व्यक्तियों को अन्य निवेशकों के मुकाबले बढ़त देता है, जिससे जानकारी तक समान पहुंच के उचित बाजार सिद्धांत को बाधित किया जाता है.
इरोड ट्रस्ट: यह मार्केट और संस्थानों में निवेशक के आत्मविश्वास को कम करता है, क्योंकि छिपे हुए जानकारी से संकोच होता है और मार्केट की गतिविधि में बाधा आती है.
निवेश को अस्वीकार करता है: अगर निवेशकों का मानना है कि मार्केट इनसाइडर ट्रेडिंग के कारण अन्यायपूर्ण है, तो उन्हें निवेश करने की संभावना कम हो सकती है. यह उन बिज़नेस के लिए आर्थिक विकास और पूंजी तक पहुंच को प्रभावित करता है जो ऐसे व्यवहारों में शामिल नहीं होते हैं.
SEBI के अनुसार नियम और विनियम
सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ Indya (SEBI) कुछ जानकारी को संवेदनशील माना जाता है. किसी ट्रेडर द्वारा ऐसी जानकारी रखने से उन्हें इनसाइडर ट्रेडिंग मुकदमेबाजी में पड़ सकता है. इस जानकारी में शामिल हैं:
- मांगी गई लाभांश घोषणाएं
- आवधिक वित्तीय रिपोर्ट
- सिक्योरिटीज़ का बाय-बैक या जारी करना
- कंपनी प्लान में कोई भी महत्वपूर्ण बदलाव
- कोई भी आगामी टेकओवर और/या मर्जर
इसलिए, अगर आप निम्नलिखित में से किसी भी ग्रुप में हैं, तो आपको सलाह दी जाती है कि स्टॉक में ट्रेड न करें:
- इनसाइडर या उनसे जुड़े लोगों के परिवार के सदस्य
- कंपनियां सीधे एक-दूसरे से जुड़ी हुई हैं या एक ही स्वामित्व का हिस्सा हैं
- मुख्य कंपनी से जुड़े कंपनी में उच्च रैंकिंग एग्जीक्यूटिव
- स्टॉक एक्सचेंज या ऐसे किसी भी संस्थान में काम करने वाले अधिकारी
- एसेट मैनेजमेंट कंपनियों के बोर्ड सदस्य या म्यूचुअल फंड मैनेजमेंट कंपनियों में ट्रस्टी होते हैं
- बोर्ड के सदस्य, डायरेक्टर, एग्जीक्यूटिव या सार्वजनिक वित्तीय संगठनों के नेता
SEBI यह भी बताती है कि जब तक कानून या कानूनी कार्यवाही द्वारा आवश्यक न हो, तब तक आप गोपनीय कीमत से संबंधित जानकारी प्राप्त नहीं कर सकते हैं.
इनसाइडर ट्रेडिंग के संभावित उदाहरण
इनसाइडर ट्रेडिंग के कुछ काल्पनिक उदाहरण यहां दिए गए हैं:
- एग्जीक्यूटिव टिप-ऑफ: पब्लिक ट्रेडेड कंपनी का हाई-लेवल एग्जीक्यूटिव एक आगामी मर्जर डील के बारे में जानता है, जिसे अभी तक पब्लिक नहीं किया गया है. मर्जर की घोषणा होने के बाद कंपनी का स्टॉक बढ़ने की संभावना है, यह जानकर, एग्जीक्यूटिव समाचार सार्वजनिक होने से पहले कंपनी के स्टॉक की एक बड़ी राशि खरीदता है. यह कार्रवाई अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग है क्योंकि एग्जीक्यूटिव ने व्यक्तिगत लाभ के लिए गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग किया है.
- फैमिली कनेक्शन: फार्मास्यूटिकल कंपनी के फाइनेंस डिपार्टमेंट में काम करने वाला कर्मचारी यह जानता है कि कंपनी की लेटेस्ट दवा ने क्लीनिकल ट्रायल पास कर ली है और एफडीए द्वारा अप्रूव किया जाएगा. कर्मचारी यह जानकारी अपने भाई-बहनों के साथ शेयर करता है, जो समाचार सार्वजनिक करने से पहले कंपनी के स्टॉक की बड़ी राशि खरीदते हैं. कर्मचारी और उनके भाई-बहन दोनों इनसाइडर ट्रेडिंग का दोषी होते हैं क्योंकि वे ट्रेडिंग सिक्योरिटीज़ से लाभ उठाने के लिए गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग करते हैं.
- सप्लायर की अंतर्दृष्टि: एक टेक कंपनी के लिए एक सप्लायर, जिस बैठक के दौरान कंपनी बड़े क्लाइंट के साथ एक प्रमुख कॉन्ट्रैक्ट को सुरक्षित करने वाली है. यह जानना कि इस जानकारी से तकनीकी कंपनी की स्टॉक कीमत बढ़ने की संभावना होगी, अनुबंध की आधिकारिक रूप से घोषणा करने से पहले सप्लायर कंपनी में स्टॉक खरीदता है. हालांकि सप्लायर कंपनी का कर्मचारी नहीं है, लेकिन व्यक्तिगत लाभ के लिए बिज़नेस डीलिंग के माध्यम से प्राप्त गोपनीय जानकारी का उपयोग करना अभी भी इनसाइडर ट्रेडिंग का गठन करता है.
- कानूनी काउंसल लीक: हाई-प्रोफाइल कॉर्पोरेट मर्जर पर काम करने वाला वकील संभावित डील और इसके अनुकूल शर्तों के बारे में जानता है. इस जानकारी को गोपनीय रखने के बजाय, वकील इसे एक दोस्त के साथ शेयर करता है जो समाचार सार्वजनिक करने से पहले मर्जिंग कंपनियों में स्टॉक खरीदता है. वकील और उनके दोस्त दोनों व्यक्तिगत लाभ के लिए विशेषाधिकार प्राप्त जानकारी का उपयोग करके अवैध इनसाइडर ट्रेडिंग में शामिल हैं.
- बोर्ड मेंबर की धोखाधड़ी: सार्वजनिक रूप से ट्रेड की गई कंपनी का बोर्ड मेंबर क्लोज-डोर मीटिंग में सीखता है कि कंपनी की तिमाही आय रिपोर्ट विश्लेषकों की अपेक्षाओं से महत्वपूर्ण रूप से अधिक होगी. बोर्ड का सदस्य, नुकसान से बचने के लिए, आय रिपोर्ट जनता को जारी करने से पहले कंपनी में अपने शेयरों को तुरंत बेचता है. यह कार्रवाई इनसाइडर ट्रेडिंग का गठन करती है क्योंकि बोर्ड मेंबर ने फाइनेंशियल नुकसान से बचने के लिए गोपनीय जानकारी का उपयोग किया है.
ये उदाहरण विभिन्न परिस्थितियों को दर्शाते हैं जहां गैर-सार्वजनिक जानकारी तक पहुंच वाले व्यक्तियों को पर्सनल फाइनेंशियल लाभ के लिए उस जानकारी का उपयोग करना, जिससे इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ सिक्योरिटीज़ कानूनों का उल्लंघन.
इनसाइडर ट्रेडिंग के प्रमुख उदाहरण
एक्सीक्लेम इंडस्ट्रीज - SEBI ने पाया कि इनसाइडर ट्रेडिंग होने पर श्री अभिषेक मेहता एक्क्लेम इंडस्ट्रीज़ का प्रभारी थे. SEBI ने नियमों का उल्लंघन करने पर उन्हें ₹ 42 लाख का दंड दिया. यह जांच जनवरी से दिसंबर 2012 तक की अवधि को कवर करती है, जो जनवरी 2012 में डेटाबेस सॉफ्टवेयर टेक्नोलॉजी प्राइवेट लिमिटेड (डीएसटीपीएल) के साथ मर्जर प्लान को अप्रूव करने के बाद मेहता के शेयर ओनरशिप में बदलाव पर ध्यान केंद्रित करती है .
SEBI ने पता लगाया कि फरवरी 2012 में, एक्सेप्शन इंडस्ट्रीज़ बोर्ड ने विलयन के खिलाफ निर्णय लिया, जो भारतीय स्टॉक एक्सचेंज को प्रकट नहीं किया गया है. मेहता पर महत्वपूर्ण, गैर-सार्वजनिक जानकारी के साथ-साथ एक्क्लेम इंडस्ट्री में शेयर बेचने और उसके स्वामित्व को कम करने पर आरोप लगाया गया था, जिसके कारण SEBI ने जनवरी 25 के ऑर्डर में दंड जारी किया था.
जनरल इंश्योरेंस कंपनी ऑफ इंडिया - ऐक्सिस बैंक के शेयरों पर एक नजदीकी निगरानी रखी गई, और यह पता लगाया गया कि सरकार के स्वामित्व वाली जीआईसी, इनसाइडर ट्रेडिंग के नियमों के अनुसार बैंक के स्वामित्व में बदलावों का खुलासा नहीं कर सकी.
आगे की कार्रवाई करने से पहले, SEBI ने GIC को मामले को सेटल करने का मौका दिया. अक्टूबर 2019 में, उन्होंने एक नोटिस जारी किया कि अगर जीआईसी ने ₹ 1.23 करोड़ से अधिक के भुगतान के साथ सेटलमेंट एप्लीकेशन सबमिट किया है, तो केस का समाधान किया जा सकता है.
प्रतिक्रिया में, जनरल इंश्योरेंस कंपनी ने "डिफॉल्ट को सेटल करने का प्रस्ताव करते हुए, कानून के तथ्यों और निष्कर्षों को स्वीकार किए बिना या अस्वीकार किए बिना" सेटलमेंट एप्लीकेशन फाइल करने का निर्णय लिया और सेटलमेंट राशि को अलग रख दिया.
परिणामस्वरूप, SEBI ने दिसंबर 12 के एक आदेश में कहा कि उल्लंघनों के लिए संभावित कार्रवाई जीआईसी के संबंध में सेटल कर दी गई है. जनरल इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (GIC) ने इंश्योरर ट्रेडिंग नियमों के कथित उल्लंघन के लिए सेटलमेंट शुल्क के रूप में ₹ 1.23 करोड़ से अधिक का भुगतान करके SEBI के साथ इस मामले का समाधान किया.
निष्कर्ष
इनसाइडर ट्रेडिंग भारतीय फाइनेंशियल मार्केट की अखंडता और कार्य के लिए खतरे का कारण बनती है. अंत में, उचित और विश्वसनीय मार्केट वातावरण को बढ़ावा देने के लिए इनसाइडर ट्रेडिंग से मुकाबला करना आवश्यक है. यह सभी प्रतिभागियों को लाभ देता है, व्यक्तिगत निवेशकों से लेकर पूंजी चाहने वाले बिज़नेस तक, समान खेलने वाले क्षेत्र को सुनिश्चित करता है और स्वस्थ आर्थिक विकास को बढ़ावा देता.
