इनसाइडर ट्रेडिंग के प्रकार
कानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग तब होती है जब कंपनी अपने ट्रांज़ैक्शन को सही तरीके से प्रकट करने और केवल सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी का उपयोग करने के बाद शेयर को ट्रेड करती है.
गैरकानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग तब होती है जब कोई अनप्रकाशित प्राइस सेंसिटिव जानकारी का उपयोग करके सिक्योरिटीज़ खरीदता है या बेचता है जो अन्याय लाभ देता है.
टिपिंग एक अन्य प्रकार है, जहां इनसाइडर लाभ के लिए ट्रेड करने वाले अन्य लोगों के साथ गोपनीय जानकारी शेयर करते हैं.
दुरुपयोग में निजी लाभ के लिए लीक, चोरी या दुरुपयोग की गई जानकारी का उपयोग करना शामिल है.
इनसाइडर ट्रेडिंग के क्या प्रभाव हैं?
इनसाइडर ट्रेडिंग के फाइनेंशियल मार्केट और निवेशक के विश्वास के गंभीर परिणाम हो सकते हैं. प्रमुख प्रभावों में शामिल हैं:
- कुछ व्यक्तियों को अनुचित लाभ प्रदान करना, इक्विटी ट्रेडिंग स्थितियों को कम करना.
- मार्केट की पारदर्शिता और विश्वसनीयता में विश्वास को कम करना.
- स्टॉक की कीमतों में विकृति और अनजान निवेशकों को संभावित फाइनेंशियल नुकसान से संपर्क करना.
- मार्केट की दक्षता को कम करना और सटीक जानकारी के फ्री फ्लो को बाधित करना.
SEBI इनसाइडर ट्रेडिंग को कैसे नियंत्रित करता है?
सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) उन व्यक्तियों और संस्थाओं की कई कैटेगरी की पहचान करता है जिनके ट्रेडिंग एक्टिविटी को इनसाइडर ट्रेडिंग माना जा सकता है. इनमें शामिल हैं:
- कॉर्पोरेट इनसाइडर के परिवार के करीबी सदस्य.
- सूचीबद्ध संस्था से जुड़ी सहायक कंपनियां या होल्डिंग कंपनियां.
- मूल संगठनों के सीनियर एग्जीक्यूटिव.
- क्लियरिंग हाउस या स्टॉक एक्सचेंज के अधिकारी.
- एसेट मैनेजमेंट और म्यूचुअल फंड फर्म में बोर्ड या ट्रस्टी के सदस्य.
- पब्लिक फाइनेंशियल संस्थानों के अध्यक्ष या निदेशक.
SEBI ऐसे व्यक्तियों को कानून या न्यायिक आवश्यकता के अनुसार अनप्रकाशित प्राइस सेंसिटिव इन्फॉर्मेशन (UPI) को एक्सेस करने या शेयर करने से प्रतिबंधित करता है.
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इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए SEBI के नियम
कंपनी अधिनियम, 1956 के सेक्शन 11(2)(E) के अनुसार, इनसाइडर ट्रेडिंग इन तक सीमित है:
- सभी प्रतिभागियों के लिए समान मार्केट एक्सेस को बढ़ावा देना.
- ट्रेडिंग गतिविधियों में निष्पक्षता और अखंडता बनाए रखना.
- कॉर्पोरेट जानकारी तक असमान पहुंच को रोकने के लिए.
संवेदनशील मानी जाने वाली जानकारी, और इस तरह इनसाइडर ट्रेडिंग जांच के अधीन, इसमें शामिल हैं:
- डिविडेंड की घोषणाएं
- फाइनेंशियल परफॉर्मेंस रिपोर्ट
- सिक्योरिटी जारी करना या बाय-बैक स्कीम
- रणनीतिक नीति में बदलाव
- प्लान किए गए विलय, अधिग्रहण या टेकओवर
इनसाइडर ट्रेडिंग के संभावित उदाहरण
इनसाइडर ट्रेडिंग को बेहतर तरीके से समझने के लिए, निम्नलिखित काल्पनिक उदाहरणों पर विचार करें:
- कंपनी के निदेशक को पता चलता है कि तिमाही परिणाम अपेक्षाओं से अधिक होंगे. वे पहले से ही बड़ी संख्या में शेयर खरीदते हैं और बाद में परिणाम घोषित होने और शेयर की कीमत बढ़ने के बाद उन्हें लाभ पर बेचते हैं.
- एक सफल दवा पर काम करने वाले एक मेडिकल रिसर्चर ने ट्रायल डेटा का वादा किया है. पब्लिक रिलीज़ होने से पहले, वे फार्मास्यूटिकल फर्म में शेयर खरीदते हैं, एक बार मार्केट समाचारों के प्रति सकारात्मक प्रतिक्रिया देने के बाद फाइनेंशियल रूप से लाभ प्राप्त करते हैं.
ये उदाहरण विभिन्न परिस्थितियों को दर्शाते हैं जहां गैर-सार्वजनिक जानकारी तक पहुंच वाले व्यक्तियों को पर्सनल फाइनेंशियल लाभ के लिए उस जानकारी का उपयोग करना, जिससे इनसाइडर ट्रेडिंग के खिलाफ सिक्योरिटीज़ कानूनों का उल्लंघन.
इनसाइडर ट्रेडिंग के वास्तविक जीवन के उदाहरण
- मार्था स्टीवर्ट: स्टीवर्ट ने अपनी गोपनीय जानकारी के आधार पर आईएमक्लोन सिस्टम में अपने शेयर बेचे, जिससे स्टॉक गिर जाएगा और नुकसान से बचा जा सकता है. बाद में उन्हें सिक्योरिटीज़ धोखाधड़ी के दोषी ठहराया गया और जेल की सजा दी गई.
- Reliance Industries: SEBI ने RIL को दंडित किया और उन्हें कानूनी ट्रेडिंग सीमाओं से बचने के लिए स्टॉक की कीमतों में बदलाव करने के लिए डेरिवेटिव ट्रेडिंग से प्रतिबंधित किया.
- Josep Nachio: Qwest कम्युनिकेशन के पूर्व CEO ने कंपनी के खराब फाइनेंशियल हेल्थ के इनसाइडर नॉलेज का उपयोग करके शेयर बेचे, बाद में जेल की सजा प्राप्त हुई.
- योशियाकी मुरकामी: इस जापानी निवेशक को अज्ञात टेंडर ऑफर की जानकारी के आधार पर NBS शेयरों में ट्रेडिंग करने का दोषी पाया जाता है, जिसमें निलंबित दंड और जुर्माना मिलता है.
- राज राजरतनम: गैलियन ग्रुप हेज फंड के संस्थापक, उन्होंने अवैध लाभ प्राप्त करने के लिए टेक कंपनी एग्जीक्यूटिव से इनसाइडर जानकारी का उपयोग किया. उसके दोष के परिणामस्वरूप 11 वर्ष की जेल की सजा हुई.
- अमेज़न: Amazon के पूर्व विश्लेषक ब्रेट केनेडी ने भुगतान के बदले एक पूर्व सदस्य के साथ गोपनीय आय का डेटा शेयर किया, जिसके परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण गैरकानूनी लाभ और अतिरिक्त कार्रवाई की जाती है.
इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए दंड
इनसाइडर ट्रेडिंग के परिणाम अलग-अलग हो सकते हैं लेकिन आमतौर पर इनमें शामिल होते हैं:
- जुर्माना: अर्जित गैरकानूनी लाभ की राशि के आधार पर पर्याप्त आर्थिक दंड.
- जेल: गंभीर उल्लंघन के कारण कस्टोडियल दंड हो सकता है.
- रेस्टीट्यूशन: कोर्ट गैरकानूनी रूप से प्राप्त आय के रिटर्न का ऑर्डर दे सकते हैं.
- सिविल स्वीकृति: नियामक निकाय ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगा सकते हैं, लाइसेंस वापस ले सकते हैं या अन्य प्रोफेशनल प्रतिबंध लागू कर सकते हैं.
इनसाइडर ट्रेडिंग कब गैरकानूनी होती है?
इनसाइडर ट्रेडिंग तब गैरकानूनी हो जाती है जब कोई अनपब्लिक प्राइस-सेंसिटिव जानकारी के आधार पर ट्रेड करता है जो जनता के लिए उपलब्ध नहीं होती है.
अगर जानकारी किसी विश्वसनीय स्थिति के गोपनीय एक्सेस, लीक या दुरुपयोग के माध्यम से प्राप्त की जाती है, तो यह गैरकानूनी है.
पर्सनल लाभ के लिए ऐसी जानकारी के साथ दूसरों को शेयर करना या टिप देना भी मना है.
इनसाइडर ट्रेडिंग से निष्पक्षता में बाधा आती है और निवेशक के विश्वास को नुकसान पहुंचाता है.
इनसाइडर ट्रेडिंग कानूनी कब होती है?
इनसाइडर ट्रेडिंग कानूनी है जब उपयोग की गई जानकारी पहले से ही सभी निवेशकों के लिए सार्वजनिक रूप से उपलब्ध होती है.
अगर वे डिस्क्लोज़र आवश्यकताओं का पालन करते हैं और नियामक प्राधिकरणों को ट्रांज़ैक्शन की रिपोर्ट करते हैं, तो कंपनी के इनसाइडर द्वारा किए गए ट्रेड की अनुमति होती है.
प्री-अप्रूव्ड ट्रेडिंग प्लान के तहत शेयर खरीदने या बेचने की अनुमति है क्योंकि यह अनप्रकाशित जानकारी के दुरुपयोग से बचाता है.
कानूनी इनसाइडर ट्रेडिंग पारदर्शिता सुनिश्चित करती है और मार्केट में निष्पक्षता बनाए रखती है.
निष्कर्ष
इनसाइडर ट्रेडिंग भारतीय फाइनेंशियल मार्केट की अखंडता और कार्य के लिए खतरे का कारण बनती है. अंत में, उचित और विश्वसनीय मार्केट वातावरण को बढ़ावा देने के लिए इनसाइडर ट्रेडिंग से मुकाबला करना आवश्यक है. यह सभी प्रतिभागियों को लाभ देता है, व्यक्तिगत निवेशकों से लेकर पूंजी चाहने वाले बिज़नेस तक, समान खेलने वाले क्षेत्र को सुनिश्चित करता है और स्वस्थ आर्थिक विकास को बढ़ावा देता.