हर हफ्ते, आप फंड जुटाने के लिए अपनी NFO और IPO लॉन्च करने वाली कई कंपनियां या फंड हाउस देखते हैं. आप IPO पर अप्लाई करते हैं, और IPO आवंटन स्टेटस के बाद आपको प्रीमियम या डिस्काउंट पर लिस्ट होने वाले शेयर मिलते हैं.
लेकिन, अगर किसी कंपनी का मुख्य उद्देश्य फंड नहीं जुटाना है, लेकिन यह अभी भी सार्वजनिक होना चाहता है और स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयरों को सूचीबद्ध करना चाहता है, तो क्या होगा? ऐसा तब होता है जब कोई कंपनी नए शेयर जारी नहीं करती है लेकिन यह सुनिश्चित करना चाहती है कि वर्तमान प्राइवेट शेयरधारक सामान्य जनता को अपने शेयर प्रदान करके एंटरप्राइज़ वैल्यू पर कैश प्रदान करें.
आइए डायरेक्ट लिस्टिंग अर्थ के बारे में जानकर इसे बेहतर तरीके से समझें.
डायरेक्ट लिस्टिंग क्या है?
डायरेक्ट लिस्टिंग का अर्थ, कंपनियों द्वारा अपने मौजूदा शेयरों को सीधे स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध करने की प्रक्रिया को दर्शाता है. डायरेक्ट लिस्टिंग में, कंपनी सीधे कंपनी के मालिकों, कर्मचारियों, निजी निवेशकों आदि द्वारा होल्ड किए गए मौजूदा शेयरों को बिना किसी नए शेयर जारी किए सामान्य जनता को प्रदान करती है. क्योंकि कोई नया शेयर जारी नहीं किया जाता है, इसलिए IPO के दौरान नए शेयरों के इश्यू को मैनेज करने वाले अंडरराइटर को हायर करने की आवश्यकता नहीं है.
डायरेक्ट लिस्टिंग इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के समान नहीं है, क्योंकि कंपनियों को नए शेयर जारी करने की आवश्यकता नहीं है. इसके अलावा, डायरेक्ट लिस्टिंग सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा न्यूनतम नियामक अनुपालन की गारंटी देता है. SEBI को शेयरों (मूल्य खोज) की कीमत निर्धारित करने और कानून अनुपालन, निवेशक संचार और नियामक फाइलिंग को संभालने के लिए निवेश बैंक को नियुक्त करने की आवश्यकता होती है.
डायरेक्ट लिस्टिंग कैसे काम करती है?
डायरेक्ट लिस्टिंग कंपनियों को फुल-फ्लेज्ड IPO लॉन्च किए बिना स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयरों को लिस्ट करने की अनुमति देती है. IPO प्रोसेस में मार्केटिंग, अंडरराइटर हायरिंग आदि जैसे कई चरण शामिल हैं, जो कंपनियों को भारी राशि का खर्च कर सकते हैं. इसलिए, जब कंपनियां कोई नए शेयर प्रदान नहीं करती हैं लेकिन अपने निजी रूप से होल्ड किए गए मौजूदा शेयर बेचती हैं, तो वे IPO से बचते हैं और डायरेक्ट लिस्टिंग चुनते हैं. यह शामिल लागतों को महत्वपूर्ण रूप से कम करने में मदद करता है और कंपनियों को मौजूदा निवेशकों को बाहर निकलने में मदद करता है.
लेकिन, IPO के बिना सीधे अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने वाली कंपनी को कुछ बेंचमार्क को पूरा करना होगा. क्योंकि डायरेक्ट लिस्टिंग की तलाश करने वाली कंपनियों को ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) फाइल करने की आवश्यकता नहीं है जो कंपनी के बिज़नेस के बारे में सभी जानकारी प्रदान करती है, इसलिए उनके पास एक साधारण बिज़नेस स्ट्रक्चर होना चाहिए. इसके अलावा, कंपनी के पास उच्च सद्भावना और ब्रांड वैल्यू और एक सरल राजस्व मॉडल होना चाहिए ताकि इन्वेस्टर कंपनी के फाइनेंशियल, संचालन उद्योग, प्रतिस्पर्धी और डीआरएचपी के बिना जोखिम कारकों का विश्लेषण कर सकें.
डायरेक्ट लिस्टिंग के लाभ
अब जब आप समझ चुके हैं कि डायरेक्ट लिस्टिंग क्या है, तो यहां भारत में डायरेक्ट लिस्टिंग के लाभ दिए गए हैं:
- एक्सिट रूट: डायरेक्ट लिस्टिंग मौजूदा शेयरधारकों को एक्जिट रूट प्रदान करती है. उदाहरण के लिए, एक प्राइवेट कंपनी एम्प्लॉई स्टॉक ओनरशिप प्लान (ESOP) के माध्यम से अपने कर्मचारियों को शेयर प्रदान कर सकती है. डायरेक्ट लिस्टिंग यह सुनिश्चित करती है कि कर्मचारी अपने शेयर बेच सकें और बिक्री की आय को समझ सकें.
- कम लागत: IPO के विपरीत, डायरेक्ट लिस्टिंग में महत्वपूर्ण रूप से कम लागत शामिल होती है क्योंकि कंपनियों को अंडरराइटर को हायर करने या SEBI के साथ डीआरएचपी फाइल करने की आवश्यकता नहीं होती है.
- नियम: डायरेक्ट लिस्टिंग IPO की तुलना में कम जांच के अधीन है. कंपनियों को केवल एक निवेश बैंकर नियुक्त करना होगा और IPO में शामिल व्यापक चरणों का पालन किए बिना अपने शेयरों को सूचीबद्ध करना होगा.
डायरेक्ट लिस्टिंग के उदाहरण
उदाहरण #1
कंपनी XYZ का एक सीधा बिज़नेस मॉडल है और बिज़नेस को अधिक देखना चाहता है. लेकिन, IPO के खर्चों को कवर करने के लिए इसमें पर्याप्त पूंजी नहीं है. इसलिए, यह एक निवेश बैंकर नियुक्त करता है और स्टॉक एक्सचेंज पर सीधे अपने शेयरों को सूचीबद्ध करता है.
उदाहरण #2
कंपनी एबीसी ने अपने कर्मचारियों को कंपनी के शेयर प्रदान करके रिवॉर्ड देने के लिए एक इंटरनल ESOP लॉन्च किया. वेस्टिंग अवधि के बाद (जो तारीख कर्मचारी ऑफर किए गए शेयर खरीद सकते हैं), कंपनी सार्वजनिक होने का फैसला करती है. लेकिन, यह कर्मचारियों को उच्च लिक्विडिटी प्रदान करने और शामिल लागतों को कम करने के लिए डायरेक्ट लिस्टिंग रूट का चयन करता है. डायरेक्ट लिस्टिंग पूरी होने के बाद, कर्मचारी अपने शेयर बेच सकते हैं और आय प्राप्त कर सकते हैं.
डायरेक्ट लिस्टिंग बनाम IPO
यहां डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बीच कुछ प्रमुख अंतर दिए गए हैं:
- लक्ष्य: IPO शुरू करने के लिए कंपनी का मुख्य लक्ष्य बिज़नेस के उद्देश्यों के लिए अतिरिक्त फंड जुटाना है. लेकिन, डायरेक्ट लिस्टिंग रूट लेने वाली कंपनी का फंड जुटाना कोई मुख्य लक्ष्य नहीं है. कंपनियां मौजूदा शेयरधारकों को एक्जिट रूट प्रदान करने और अपने बिज़नेस की विजिबिलिटी को बढ़ाने के लिए डायरेक्ट लिस्टिंग का विकल्प चुनते हैं.
- खर्च: आइपीओ के माध्यम से शेयरों को सूचीबद्ध करने की तुलना में डायरेक्ट लिस्टिंग विधि तुलनात्मक रूप से सस्ती है. IPO के विपरीत, डायरेक्ट लिस्टिंग को विज्ञापनदाताओं और अंडरराइटरों को भारी राशि का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है, जो कंपनी को बहुत सारा पैसा बचा सकता है.
- लॉक-इन अवधि: IPO के माध्यम से सूचीबद्ध शेयरों में लॉक-इन अवधि होती है, जहां इन्वेस्टर एक विशिष्ट अवधि के लिए खरीदे गए शेयरों को बेच नहीं सकते हैं, ताकि कीमत में भारी गिरावट से बचा जा सके. लेकिन, सीधे लिस्टेड शेयरों के लिए ऐसी कोई लॉक-इन अवधि नहीं है, और शेयरधारक जब चाहें अपने शेयर बेच सकते हैं.
निष्कर्ष
डायरेक्ट लिस्टिंग उन कंपनियों के लिए एक आदर्श तरीका है जिनका मुख्य उद्देश्य फंड नहीं जुटाना बल्कि सामान्य जनता को मौजूदा शेयर प्रदान करना और प्राइवेट शेयरधारकों को निकासी मार्ग प्रदान करना है. यह प्रक्रिया कंपनियों को अधिक नियामक अनुपालन के बिना सार्वजनिक रूप से आने वाली लागतों को कम करने की अनुमति देती है. अब जब आप डायरेक्ट लिस्टिंग का अर्थ जानते हैं, तो अगर आप डायरेक्ट लिस्टिंग रूट लेते हैं तो आप कंपनी का बेहतर विश्लेषण कर सकते हैं.
