ROE की गणना शेयरधारकों की इक्विटी द्वारा शुद्ध आय को विभाजित करके की जाती है. यह गणना कंपनी के आरक्षितियों के भीतर रखी गई टैक्स के बाद की आय की राशि को दर्शाती है. बैलेंस शीट में दिखाई गई कुल शेयरहोल्डर इक्विटी में निवल आय की तुलना करके, इन्वेस्टर कंपनी के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी प्राप्त करते हैं.
ROE कंपनी के अपने उद्योग प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले परफॉर्मेंस को बेंचमार्क करने के लिए एक मूल्यवान टूल के रूप में कार्य करता है. यह कंपनी की फाइनेंशियल हेल्थ और उसके एसेट के मूल्यांकन के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी भी प्रदान करता है.
ROE इतना महत्वपूर्ण क्यों है?
रिटर्न ऑन इक्विटी एक फाइनेंशियल रेशियो है जो कंपनी द्वारा अर्जित निवल लाभ की गणना शेयरहोल्डर इक्विटी के प्रतिशत के रूप में करता है.
तो, अगर किसी कंपनी का ROE कम हो तो उसका क्या अर्थ होगा? इसका यह अर्थ है कि कंपनी उसके शेयरहोल्डर द्वारा निवेश किए गए पैसों का अच्छा उपयोग नहीं कर पाई है. दूसरे शब्दों में, कम ROE का अर्थ है कि कंपनी से उसके निवेशकों को उच्च रिटर्न मिलने की संभावना कम है.
हालांकि, स्टॉक मार्केट के हर निवेशक को यह तो पता होना ही चाहिए कि विभिन्न कंपनियों के ROE की जांच, तुलना और विश्लेषण कैसे करते हैं, पर उसे केवल और केवल इसी रेशियो के आधार पर निवेश के निर्णय नहीं लेने चाहिए. कंपनी का मैनेजमेंट उसके ROE को खुद बदल सकता है और इससे निवेशक कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति का सही विश्लेषण नहीं कर पाते हैं.
इक्विटी रेशियो पर रिटर्न की गणना कैसे करें?
रिटर्न ऑन इक्विटी का फॉर्मूला इस प्रकार है:
रिटर्न ऑन इक्विटी = निवल आय/शेयरहोल्डर की इक्विटी
इस फॉर्मूला में, 'शेयरहोल्डर की इक्विटी' का अर्थ है बिज़नेस के शेयरहोल्डर के लिए उपलब्ध औसत इक्विटी. इसे कंपनी के उस निवल मूल्य के रूप में परिभाषित किया गया है जिसे कंपनी, अगर वह खुद को लिक्विडेट करती तो, अपना कर्ज़ चुकाने के बाद अपने शेयरहोल्डर को लौटाती.
कंपनी की निवल आय केवल कंपनी के इनकम स्टेटमेंट में उपलब्ध है. यह शेयरहोल्डर को डिविडेंड का भुगतान करने से पहले कंपनी की आय है. कुछ फाइनेंशियल एनालिस्ट ROE को मापते समय पिछले बारह महीनों की निवल आय चेक करना पसंद करते हैं.
ऐसे कुछ महत्वपूर्ण बिंदु हैं जिन्हें निवेशकों को ROE फॉर्मूला के संबंध में याद रखना चाहिए. कोई भी व्यक्ति कंपनी की कॉस्ट ऑफ गुड्स सोल्ड (COG), बिक्री, जनरल एंड एडमिनिस्ट्रेटिव एक्सपेंस (SG&A), एमोर्टाइज़ेशन, डेप्रिसिएशन, टैक्स और ब्याज को कंपनी के बिक्री रेवेन्यू से घटाकर उसकी निवल आय का अनुमान लगा सकता है.
निवेशकों को यह भी ध्यान रखना चाहिए कि निवल आय को निवल उपार्जन या निवल लाभ भी कहते हैं.
ROE रेशियो के क्या लाभ हैं?
ROE रेशियो निवेशकों और विश्लेषकों के लिए कई मूल्यवान जानकारी प्रदान करता है:
- विकास क्षमता का अनुमान लगाना:
- ROE का उपयोग कंपनी की संभावित विकास दर का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है.
- इसकी गणना आमतौर पर रिटेंशन रेशियो (पुनर्निवेश के लिए बनाए गए निवल आय का अनुपात) द्वारा ROE को गुणा करके की जाती है.
- विकास स्थिरता का आकलन करना:
- ROE कंपनी के विकास की स्थिरता का आकलन करने में मदद करता है.
- कंपनी की वास्तविक विकास दर की अपनी टिकाऊ विकास दर की तुलना करके, इन्वेस्टर चिंता के संभावित क्षेत्रों की पहचान कर सकते हैं.
- अपनी स्थायी दर से अधिक तेजी से बढ़ती कंपनियों को इस गति को बनाए रखने में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है.
- लाभांश वृद्धि का अनुमान लगाना:
- ROE का उपयोग लाभांश वृद्धि की क्षमता का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है. कंपनी के डिविडेंड पेआउट रेशियो से ROE को गुणा करके इसे प्राप्त किया जा सकता है.
- संभावित समस्याओं की पहचान करना:
- ROE अत्यधिक क़र्ज़, अनियमित रिटर्न और नकारात्मक आय जैसे संभावित समस्याओं को हाइलाइट कर सकता है.
- हालांकि उच्च ROE आमतौर पर पॉजिटिव होता है, लेकिन अंतर्निहित कारकों पर विचार करना महत्वपूर्ण है.
- उदाहरण के लिए, निवल आय की तुलना में कम इक्विटी वाला एक बहुत अधिक ROE संभावित जोखिमों को दर्शा सकता है.
इक्विटी (ROE) पर आदर्श रिटर्न क्या है?
विभिन्न क्षेत्रों में ROE में काफी भिन्नता के कारण सभी निवेशकों और उद्योगों के लिए सार्वभौमिक रूप से लागू रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) के लिए स्टैंडर्ड रेंज स्थापित करना मुश्किल है. कुछ उद्योगों में, 25% से अधिक के ROE को बेहतरीन माना जाता है, जबकि दूसरों में, 15% से अधिक आंकड़े को उत्कृष्ट माना जा सकता है. फिर भी कम ROE भी हमेशा लाल फ्लैग नहीं होता है. ऐसे उदाहरण हो सकते हैं जहां विभिन्न कारणों से कंपनी का ROE अस्थायी रूप से घट सकता है, और यह ड्रॉप आवश्यक रूप से समस्या का संकेत नहीं देता है.
उदाहरण के लिए, कंपनी अपनी मशीनरी को अपग्रेड करने या अपने भौतिक बुनियादी ढांचे को बढ़ाने में निवेश करने का विकल्प चुन सकती है. री-इन्वेस्टमेंट की इस अवधि के दौरान, ROE कम हो सकता है, लेकिन यह कटौती केवल अस्थायी है और भविष्य में वृद्धि और लंबी अवधि में रिटर्न को दर्शा सकती है. इसलिए, किसी भी एक अवधि में ROE का स्नैपशॉट कंपनी के वास्तविक फाइनेंशियल हेल्थ को पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं कर सकता है.
ऐसे भी परिस्थितियां हैं जहां उच्च ROE चिंता का कारण हो सकता है:
- इक्विटी निवेश को कम करना: अगर बेहतर लाभ के बजाय शेयरधारकों की इक्विटी में कमी के कारण कंपनी का ROE बढ़ जाता है, तो यह एक पॉजिटिव इंडिकेटर नहीं है. उदाहरण के लिए, कंपनी निवल आय का समान स्तर बनाए रख सकती है जबकि इसका इक्विटी निवेश कम हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप अधिक ROE हो सकता है. लेकिन, यह वास्तव में लाभ बढ़ाने की बजाय एक कमजोर फाइनेंशियल स्थिति को दर्शा सकता है.
- वध उधार: एक और स्थिति जो आरओ बढ़ सकती है, वह तब होती है जब कंपनी महत्वपूर्ण उधार लेती है. जबकि क़र्ज़ कम अवधि में ROE को बढ़ा सकता है, लेकिन यह कंपनी के फाइनेंशियल जोखिम को बढ़ाता है. इसलिए, कंपनी की लाभप्रदता के माप के रूप में केवल ROE पर निर्भर रहना भ्रामक हो सकता है.
इसके अलावा, कुछ प्रकार की कंपनियां, विशेष रूप से नई कंपनियां या पूंजीगत उद्योगों में, अपने प्रारंभिक चरणों में कम या यहां तक कि नकारात्मक ROE प्रदर्शित कर सकती हैं. यह हमेशा खराब मैनेजमेंट का संकेत नहीं है, बल्कि इसके विकास चरण के दौरान बिज़नेस की प्रकृति का प्रतिबिंब है.
इन सीमाओं को देखते हुए, अनुभवी निवेशक समझते हैं कि कंपनी की क्षमता का आकलन करने के लिए ROE एकमात्र मेट्रिक नहीं होना चाहिए. कंपनी के समग्र प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं की व्यापक समझ प्राप्त करने के लिए ROE के साथ अन्य फाइनेंशियल इंडिकेटर और मेट्रिक्स पर विचार करना आवश्यक है.
ROE की व्याख्या कैसे करें?
नए निवेशकों के लिए ROE की व्याख्या मुश्किल हो सकती है. आमतौर पर, किसी कंपनी का लगातार बढ़ता ROE एक अच्छा संकेत है, जो दर्शाता है कि अधिक से अधिक शेयरहोल्डर बिज़नेस में निवेश (और अपना भरोसा रख रहे हैं) कर रहे हैं. लेकिन, किसी कंपनी को अपने ROE के मुकाबले तेज़ी से लाभ बढ़ाने के लिए, पैसे उधार लेने की आवश्यकता होती है. यह रणनीति सिर्फ थोड़े समय के लिए ही काम करती है क्योंकि अधिक क़र्ज़ लेने से अंततः कंपनी की निवल आय कम हो जाती है. इसके कारण, फंड मैनेजर कंपनी की संभावित वृद्धि का आकलन करने के लिए कंपनी के ROE का अध्ययन करते हैं, क्योंकि ROE इस बात की लिमिट तय करता है कि कंपनी कितना विकास और विस्तार कर सकती है.
जैसा कि पिछले सेक्शन में बताया गया है, ROE का सबसे अच्छा उपयोग तब होता है जब इसे फाइनेंशियल और टेक्निकल एनालिसिस के अन्य मेट्रिक्स के साथ मिलाकर देखा जाए.
ROE फॉर्मूला का अध्ययन क्यों महत्वपूर्ण है?
ROE फॉर्मूला के महत्व पर नीचे चर्चा की गई है:
- ROE कंपनी की फाइनेंशियल मज़बूती को दर्शाता है, जिसमें उसके संगठनात्मक फ्रेमवर्क की ताकत शामिल होती है.
- निवेशक कंपनी की फाइनेंशियल वृद्धि के विश्लेषण के लिए इस फॉर्मूले का उपयोग कर सकते हैं. यह दर्शाता है कि कंपनी पिछले वर्षों में लगातार बढ़ी है या नहीं.
- हालांकि ROE का उपयोग अलग-अलग क्षेत्र की कंपनियों की फाइनेंशियल परफॉर्मेंस की तुलना के लिए नहीं किया जा सकता है, पर एक ही सेगमेंट की कंपनियों की परफॉर्मेंस की तुलना के लिए इसका उपयोग अवश्य किया जा सकता है.
- मैनेजमेंट प्रोफेशनल और निवेशक रिटर्न ऑन इक्विटी फॉर्मूला का उपयोग इसलिए करते हैं ताकि यह विश्लेषण किया जा सके कि कंपनी की बैलेंस शीट में फाइनेंशियल विसंगतियां हैं या नहीं.
ROE की सीमाएं क्या हैं?
ROE का अर्थ और उपयोग जानने के बाद, आइए इसकी कुछ कमियों पर भी नज़र डाल लेते हैं ताकि यह समझ सकें कि इसका इस्तेमाल सीमित क्षमता में क्यों किया जाता है. यहां ROE के उपयोग के कुछ नुकसान दिए गए हैं:
- जब शेयरहोल्डर की कुल इक्विटी कम होती है, तो कंपनी का ROE बढ़ जाता है. इसलिए, अगर कम लोग कंपनी में निवेश करते हैं, तो ROE बेहतर दिख सकता है.
- उच्च ROE का मतलब हमेशा यह नहीं होता कि कंपनी को सही ढंग से मैनेज किया जा रहा है. इसके बजाय, इसका मतलब यह हो सकता है कि कंपनी पर भारी कर्ज़ है. ज्यादा कर्ज़ कंपनी की इक्विटी को कम करता है, जिससे ROE बढ़ जाता है. इसलिए, भले ही कोई कंपनी कर्ज़ से जूझ रही हो, एक उच्च ROE संभावित निवेशकों से इस समस्या को छिपा सकता है जो निर्णय लेने के लिए इक्विटी पर रिटर्न को देखते हैं.
- ROE की गणना में केवल कंपनी के पास मौजूद मूर्त एसेट शामिल होते हैं. इस माप में पेटेंट, ब्रांड के नाम, ट्रेडमार्क और अन्य अमूर्त एसेट शामिल नहीं हैं, जिससे कंपनी की परफॉर्मेंस और एसेट मैनेजमेंट का अपूर्ण दृष्टिकोण मिलता है.
- कंपनी के एग्जीक्यूटिव अपनी सुविधा के लिए आंकड़ों में हेराफेरी करके ROE को आसानी से बदल सकते हैं. वे अक्सर ऐसा इसलिए करते हैं क्योंकि उच्च ROE से उन्हें बड़ा बोनस और अधिक वेतन मिल सकता है. हालांकि ROE को बढ़ाना एग्जीक्यूटिव को अच्छा दिखा सकता है और उन्हें व्यक्तिगत रूप से लाभ पहुंचा सकता है, लेकिन यह लंबे समय में कंपनी को नुकसान पहुंचा सकता है.
इक्विटी रेशियो एनालिसिस पर रिटर्न
रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) रेशियो एक प्रमुख मेट्रिक है जो यह मापता है कि कंपनी लाभ उत्पन्न करने के लिए शेयरहोल्डर निवेश का कितनी प्रभावी रूप से उपयोग करती है. यह अनिवार्य रूप से शेयरहोल्डर इक्विटी की लाभप्रदता को दर्शाता है.
एक मजबूत ROE आमतौर पर यह दर्शाता है कि कंपनी अपने शेयरधारकों द्वारा प्रदान किए गए फंड को कुशलतापूर्वक बिज़नेस की वृद्धि करने और रिटर्न जनरेट करने के लिए उपयोग कर रही है.
कंपनी का ROE अधिक होने का क्या अर्थ है?
कंपनी का ROE अधिक होने का अर्थ इस प्रकार है:
- जिन कंपनियों का रिटर्न ऑन इक्विटी अधिक है वे शेयरहोल्डर के पैसों के उपयुक्त उपयोग के लिए पूरी तरह सुसज्जित हैं. इससे लोगों को यह पता चलता है कि इस कंपनी में निवेश करना एक अच्छा विकल्प होगा क्योंकि यह कंपनी लाभ जनरेट करती रहेगी.
- उच्च ROE वाली कंपनियां अपनी आय अपने पास बनाए रखने में विशेषज्ञ होती हैं और कंपनी के पास बनी रहने वाली आय, पूंजी का एक अच्छा स्रोत होती है. निवेशकों को एक वर्ष के लिए कंपनी की वार्षिक रिटेन्ड अर्निंग और ROE की जांच करनी चाहिए. अगर वे यह पाएं कि कंपनी ने लाभ जनरेट किया है और ROE अच्छी है, तो कंपनी अपनी आय अपने पास बनाए रख सकती है.
- अधिक ROE वाली कंपनी के पास अपने प्रतिस्पर्धियों पर अच्छी-खासी बढ़त होती है क्योंकि वह अपने लॉन्ग-टर्म लाभ को बेहतर सुरक्षा दे सकती है और खासे बड़े मार्केट शेयर का लाभ उठा सकती है.
तीन तरीकों से ROE का उपयोग कैसे करें?
- निवेशक किसी कंपनी की सतत विकास दर और डिविडेंड लाभ का अनुमान लगाने के लिए ROE का उपयोग कर सकते हैं.
- जैसा बताया गया है, ROE अधिक होने का यह अर्थ है कि कंपनी फाइनेंशियल रूप से मज़बूत है.
- लोग अधिक/कम ROE के कारणों के विश्लेषण के लिए ड्यूपोंट फॉर्मूला का भी उपयोग कर सकते हैं. यह फॉर्मूला इस प्रकार है:
ROE (रिटर्न ऑन इक्विटी) = (निवल आय/बिक्री से रेवेन्यू) x (बिक्री रेवेन्यू/कुल एसेट) x (कुल एसेट/शेयरहोल्डर की इक्विटी)
क्या कंपनी का ROE नेगेटिव हो सकता है?
हां, कंपनी का ROE नेगेटिव हो सकता है. ऐसी कंपनियां शून्य रिटर्न प्रदान करती हैं. अगर किसी समय विशेष पर कंपनी की देयताएं उसके एसेट से अधिक हैं तो इस कारण उसकी शेयरहोल्डर इक्विटी नेगेटिव हो जाएगी जिससे ROE भी नेगेटिव हो जाएगा.
निवेशकों को याद रखना चाहिए कि नेगेटिव ROE वाली कंपनी की अवहेलना करना अच्छा विचार नहीं है. हालांकि रिटर्न ऑन इक्विटी कंपनी के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस को समझने के लिए एक उपयुक्त फाइनेंशियल पैरामीटर है, पर निवेशकों को इस पर अत्यधिक निर्भर नहीं होना चाहिए.
यह इंडस्ट्री/मार्केट लीडर की पहचान करने का एक प्रभावी टूल है, लेकिन आपको अपने PE रेशियो, डेट-टू-इक्विटी रेशियो, ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन आदि जैसे अन्य पहलुओं पर भी विचार करना चाहिए.
रिटर्न की दर और इक्विटी पर रिटर्न के बीच अंतर
अवधारणा के अनुसार, रिटर्न की दर इक्विटी पर रिटर्न के समान लगती है. लेकिन, दोनों माप के बीच महत्वपूर्ण अंतर हैं. ये अंतर नीचे दी गई टेबल में दर्शाए गए हैं:
इक्विटी पर रिटर्न
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रिटर्न की दर
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यह मापता है कि कंपनी कितनी कुशलता से निवेशकों की पूंजी का इस्तेमाल कर रही है
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यह किसी निवेशक के उस लाभ की माप है, जिसे वह किसी कंपनी में अपने निवेश से किसी निश्चित अवधि में प्राप्त करता है
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इस मेट्रिक का इस्तेमाल मुख्य रूप से स्टॉक मार्केट में किया जाता है
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इस मेट्रिक का उपयोग सभी प्रकार के निवेश पर रिटर्न की गणना करने के लिए किया जा सकता है
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ROE रेशियो बनाम. निवेश की गई पूंजी (आरओआईसी) पर रिटर्न
निवेशकों के लिए भ्रम से बचने के लिए इक्विटी पर रिटर्न (ROE) रेशियो और निवेश की गई पूंजी (आरओआईसी) पर रिटर्न के बीच अंतर को समझना महत्वपूर्ण है.
ROE शेयरहोल्डर इक्विटी द्वारा उत्पन्न लाभ पर ध्यान केंद्रित करता है, जो अनिवार्य रूप से शेयरहोल्डर फंड का उपयोग करने में कंपनी की दक्षता को मापता है. इसके विपरीत, आरओआईसी डेट और इक्विटी दोनों सहित पूंजी के सभी स्रोतों से जनरेट किए गए रिटर्न पर विचार करके कंपनी की समग्र लाभप्रदता का आकलन करता है.
ROE मुख्य रूप से इन्वेस्टर को शेयरहोल्डर इन्वेस्टमेंट से लाभ जनरेट करने की कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करने में मदद करता है, जबकि आरओआईसी कंपनी की कुल पूंजी दक्षता पर व्यापक दृष्टिकोण प्रदान करता है.
निष्कर्ष
रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) कंपनी की लाभप्रदता और फाइनेंशियल हेल्थ का आकलन करने के लिए एक महत्वपूर्ण मेट्रिक है. यह दर्शाता है कि कंपनी लाभ जनरेट करने के लिए शेयरहोल्डर के पैसे का कितनी अच्छी तरह से उपयोग करती है. हालांकि, निवेशकों को केवल इक्विटी पर रिटर्न के रेशियो पर निर्भर नहीं रहना चाहिए. कंपनी के प्रदर्शन की पूरी तस्वीर प्राप्त करने के लिए अन्य फाइनेंशियल रेशियो और मेट्रिक्स पर विचार करना महत्वपूर्ण है. ROE दक्षता को दर्शा सकता है, लेकिन यह भ्रामक भी हो सकता है. इसलिए, निवेश करते समय सोच समझकर निर्णय लेने के लिए कई संकेतकों का उपयोग करके संतुलित दृष्टिकोण की सलाह दी जाती है.
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