फाइनेंशियल लीवरेज कैसे काम करता है?
एसेट प्राप्त करते समय, कंपनी के पास तीन प्राथमिक फाइनेंसिंग विकल्प होते हैं: इक्विटी, डेट और लीज. इक्विटी फाइनेंसिंग में निश्चित लागत नहीं होती है, लेकिन डेट और लीज फाइनेंसिंग दोनों में निश्चित दायित्व शामिल होते हैं. ये निश्चित लागत आमतौर पर अर्जित एसेट से उत्पन्न होने की उम्मीद करने वाली आय से कम होती हैं.
उदाहरण के लिए, अगर कोई कंपनी अपने एसेट की खरीद को फाइनेंस करने के लिए क़र्ज़ का उपयोग करने का विकल्प चुनती है, तो यह उम्मीद के साथ फंड उधार लेता है कि एसेट से मिलने वाला रिटर्न, क़र्ज़ के ब्याज भुगतान से अधिक होगा. यह दृष्टिकोण कंपनी को पर्याप्त इक्विटी पूंजी के बिना अपनी कमाई की क्षमता को बढ़ाने की अनुमति देता है. लेकिन, फाइनेंशियल लाभ की सफलता कंपनी की अपनी निश्चित लागतों को मैनेज करने और फाइनेंस की गई एसेट से निरंतर आय जनरेट करने की क्षमता पर निर्भर करती है.
फाइनेंशियल लाभ का उदाहरण
आइए फाइनेंशियल लाभ को बेहतर तरीके से समझने के लिए एक उदाहरण पर चर्चा करें.
- बिज़नेस के लिए फाइनेंशियल लाभ: कहें कि कंपनी ने इक्विटी शेयर संबंधी समस्याओं के माध्यम से ₹ 1 करोड़ जुटाए हैं और लोन के माध्यम से ₹ 50 लाख उधार लिया है. अब इसमें एसेट में निवेश करने, अपने प्रोजेक्ट को फंड करने और फ्यूल ग्रोथ के लिए ₹ 1.5 करोड़ के फंड हैं. इस ₹ 1.5 करोड़ में से, कंपनी द्वारा उधार ली गई ₹ 50 लाख का फाइनेंशियल लाभ उठाया जाता है.
- व्यक्तियों के लिए फाइनेंशियल लाभ: कहें कि आपका स्टॉकब्रोकर 4X मार्जिन फंडिंग प्रदान करता है. इसका मतलब है कि आप अपनी पूंजी के मात्र ₹ 1 लाख के साथ ₹ 4 लाख के शेयर खरीद सकते हैं. हालांकि आपको उधार ली गई राशि (यानी अतिरिक्त ₹ 3 लाख) पर ब्याज का भुगतान करना होगा, लेकिन अतिरिक्त फाइनेंशियल लाभ के कारण आप मार्केट में बहुत बड़ी स्थिति ले सकते हैं.
फाइनेंशियल लीवरेज रेशियो फॉर्मूला
कंपनी की पुस्तकों में फाइनेंशियल लाभ की राशि का मूल्यांकन करने और यह आकलन करने के लिए कि क्या यह निवेशकों के लिए लाभदायक या हानिकारक हो सकता है, हमारे पास कई फाइनेंशियल रेशियो हैं जो मदद कर सकते हैं. फाइनेंशियल लाभ का आकलन करने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले टॉप रेशियो यहां दिए गए हैं.
1. डेट-टू-इक्विटी (डी/ई) रेशियो
D/E रेशियो इक्विटी शेयर जारी करके जुटाए गए फंड के साथ फाइनेंशियल लीवरेज या डेट के माध्यम से कंपनी द्वारा जुटाई गई राशि की तुलना करता है. इसका फॉर्मूला इस प्रकार है:
डेट-टू-इक्विटी रेशियो = कुल क़र्ज़ ⁇ कुल इक्विटी
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1 से अधिक का डी/ई रेशियो दर्शाता है कि कंपनी के पास इक्विटी से अधिक डेट है. संख्या जितनी अधिक होगी, कंपनी का फाइनेंशियल लाभ उतना ही अधिक माना जाता है. यह आकलन करने के लिए कि कंपनी का D/E रेशियो सामान्य है या नहीं, आपको कंपनी के डेट-इक्विटी मेट्रिक्स की तुलना इसके साथी और उद्योग के साथ बड़ी तुलना करनी चाहिए.
2. ब्याज कवरेज अनुपात
ब्याज कवरेज रेशियो आपको बताता है कि क्या कोई कंपनी पर्याप्त कमाई करती है (ब्याज और टैक्स काटने से पहले) जो लोन चुकाने के लिए देय ब्याज का पुनर्भुगतान करती है. दूसरे शब्दों में, यह कंपनी के ब्याज खर्चों के साथ ब्याज और टैक्स (EBIT) से पहले आय की तुलना करता है. यह हमें निम्नलिखित फॉर्मूला देता है:
ब्याज कवरेज रेशियो = EBIT ⁇ ब्याज खर्च
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ब्याज कवरेज रेशियो जितना अधिक होगा, उतना ही बेहतर होगा क्योंकि यह दर्शाता है कि कंपनी के पास अपने उधार की लागत को पूरा करने के लिए पर्याप्त आय है.
3. डेट-टू-EBITDA रेशियो
यह रेशियो ब्याज, टैक्स डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइज़ेशन (ईबीआईटीडीए) से पहले कंपनी के क़र्ज़ की तुलना करता है. यह विश्लेषण करता है कि इसके ऑपरेटिंग खर्चों का भुगतान करने से पहले कंपनी की आय का कितना पुनर्भुगतान किया जा सकता है. इस रेशियो का फॉर्मूला काफी सरल है:
डेट-टू-EBITDA रेशियो = डेट ⁇ EBITDA
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डेट-टू-एबिटडा रेशियो अधिक होने का मतलब है कि कंपनी की आय उसके डेट से बहुत कम है. अगर यह रेशियो एक से कम है, तो यह दर्शाता है कि कंपनी का EBITDA एक बार भी अपने लोन को कवर करने के लिए पर्याप्त नहीं है.
4. कुल डेट टु टोटल एसेट रेशियो
डेट रेशियो के रूप में भी जाना जाता है, यह मेट्रिक आपको बताता है कि कंपनी फाइनेंशियल लाभ पर कितना निर्भर करती है. इस अनुपात की गणना करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला फॉर्मूला इस प्रकार है:
डेट रेशियो = कुल क़र्ज़ ⁇ कुल एसेट
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1 का डेट रेशियो का मतलब है कि कंपनी के क़र्ज़ और एसेट समान रूप से मेल खाते हैं. आदर्श रूप से, निवेशकों को कम डेट रेशियो वाली कंपनियों की तलाश करनी चाहिए क्योंकि इसका मतलब है कि कंपनी के एसेट अपने लोन से अधिक हैं, जो फाइनेंशियल लाभ पर कम निर्भरता दर्शाते हैं.
5. डेट-टू-कैपिटल रेशियो
यह एक और स्ट्रेटफॉरवर्ड रेशियो है जिसका उपयोग कंपनी के फाइनेंशियल लाभ का आकलन करने के लिए किया जाता है. इसके नाम के अनुसार, अनुपात किसी कंपनी के कुल क़र्ज़ की तुलना उसकी कुल पूंजी के साथ करता है. इसका फॉर्मूला इस प्रकार है:
डेट-टू-कैपिटल रेशियो = कुल क़र्ज़ ⁇ (कुल क़र्ज़ + कुल इक्विटी)
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यह आपको बताता है कि कंपनी की पूंजी को उसके क़र्ज़ से कितना फाइनेंस किया जाता है. इस अनुपात जितना अधिक होगा, कंपनी का फाइनेंशियल लाभ उतना ही अधिक होगा.
फाइनेंशियल लाभ के लाभ और नुकसान
फाइनेंशियल लाभ वृद्धि और लाभ के अवसर प्रदान करता है, लेकिन इसमें अंतर्निहित जोखिम होते हैं.
लाभ
फाइनेंशियल लाभ कंपनी को इक्विटी पर अपने रिटर्न को बढ़ाने और संचालन का विस्तार करने के लिए उधार लिए गए फंड का उपयोग करने की अनुमति देता है. जब इसे सावधानीपूर्वक मैनेज किया जाता है, तो यह लाभप्रदता में सुधार कर सकता है और स्वामित्व को तुरंत कम किए बिना तेज़ विकास को सपोर्ट कर सकता है.
- सुधारित रिटर्न: लाभ निवेशकों को अपनी प्रारंभिक पूंजी परमिट की तुलना में बड़े ट्रेड या निवेश करने में सक्षम बनाकर लाभ को अधिकतम करने की अनुमति देता है.
- पूंजी तक एक्सेस: बिज़नेस अधिग्रहण के लिए फंड का लाभ उठा सकते हैं या विकास के अवसरों को पूरा कर सकते हैं, जिसके लिए महत्वपूर्ण अपफ्रंट पूंजी की आवश्यकता होती है.
- शॉर्ट-टर्म लाभ: नियंत्रित परिस्थितियों में, जैसे कि अधिग्रहण, लाभ वृद्धि के अवसर के लिए आवश्यक फंड प्रदान कर सकता है, जिससे जिम्मेदारी से उपयोग किए जाने पर लॉन्ग-टर्म सफलता प्राप्त हो सकती है.
- व्यूहात्मक उपयोग: कंपनियां विशिष्ट उद्देश्यों के लिए फंड का लाभ उठा सकती हैं, यह सुनिश्चित कर सकती हैं कि उधार ली गई राशि अधिकतम रिटर्न के लिए रणनीतिक रूप से कार्यरत है.
नुकसान
फाइनेंशियल लाभ रिटर्न को बढ़ा सकता है, लेकिन स्थिति प्रतिकूल होने पर यह रिस्क को भी बढ़ाता है. इसके नुकसान को समझने से आपको यह आकलन करने में मदद मिलती है कि क़र्ज़ का उच्च स्तर स्थिरता, कैश फ्लो और लॉन्ग-टर्म फाइनेंशियल हेल्थ को कैसे प्रभावित कर सकता है.
- उच्च जोखिम: लाभों को बढ़ाया जा सकता है, लेकिन नुकसान प्रारंभिक निवेश से भी अधिक हो सकता है, जिससे इन्वेस्टर को महत्वपूर्ण फाइनेंशियल जोखिमों का सामना करना पड़ता है.
- एडेड कॉस्ट: ब्रोकर से फीस, ब्याज दरें और मार्जिन आवश्यकताएं लीवरेज की पोजीशन की लागत को बढ़ाती हैं.
- जटिलता: लाभकारी इन्वेस्टमेंट को मैनेज करने के लिए सावधानीपूर्वक निगरानी और फाइनेंशियल जोखिमों की पूरी समझ की आवश्यकता होती है, जिससे यह अनुभवहीन इन्वेस्टर के लिए अनुपयुक्त हो जाता है.
- नुकसान की संभावना: जब मार्केट की स्थिति प्रतिकूल हो जाती है, तो उधारकर्ता को अतिरिक्त देयताओं या ज़बरदस्त लिक्विडेशन का सामना करना पड़ सकता है.
वित्तीय लाभ के जोखिम
हालांकि फाइनेंशियल लाभ अधिक लाभ प्राप्त कर सकता है, लेकिन इससे कुछ स्थितियों में गंभीर फाइनेंशियल तनाव भी हो सकता है:
- खराब नुकसान: जब लाभ प्राप्त एसेट से रिटर्न उधार लेने की लागत को कवर नहीं करता है, तो उधारकर्ता को बढ़े हुए फाइनेंशियल बोझ का सामना करना पड़ता है, विशेष रूप से एसेट वैल्यू में गिरावट या बढ़ती ब्याज दरों के दौरान.
- स्टॉक की कीमतों में अस्थिरता: उच्च लाभ के परिणामस्वरूप अक्सर लाभ में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव होता है, जिससे स्टॉक की कीमत में अनियमित बदलाव और एम्प्लॉई स्टॉक विकल्पों का मूल्यांकन करने में चुनौतियां होती हैं.
- बैंडरप्सी रिस्क: कम एंट्री बैरियर वाले उद्योगों में राजस्व के उतार-चढ़ाव का सामना करना पड़ता है, जिससे बिज़नेस अपने क़र्ज़ के दायित्वों पर डिफॉल्ट करने और दिवालियापन की संभावना बढ़ जाती है.
- कम उधार लेने की क्षमता: अतिरिक्त फंडिंग प्राप्त करने के लिए उच्च डेट-टू-इक्विटी रेशियो वाली कंपनियां संघर्ष करती हैं. अगर लोनदाता सहमत हैं, तो लोन अक्सर डिफॉल्ट के जोखिम की भरपाई करने के लिए उच्च ब्याज दरों पर आते हैं.
ऑपरेटिंग लिवरेज और फाइनेंशियल लाभ के बीच अंतर
ऑपरेटिंग लीवरेज और फाइनेंशियल लीवरेज दोनों मापते हैं कि कंपनी के लाभ सेल्स या फाइनेंसिंग स्ट्रक्चर में बदलाव के प्रति कैसे प्रतिक्रिया देते हैं. इनके अंतर को समझने से आपको बिज़नेस जोखिम, लागत संरचना और आय पर फिक्स्ड ऑपरेटिंग या फाइनेंसिंग लागत के प्रभाव का आकलन करने में मदद मिलती है.
कैटेगरी
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फाइनेंशियल लीवरेज
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ऑपरेटिंग लीवरेज
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अर्थ
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रिटर्न को बढ़ाने और टैक्स कम करने के लिए उधार ली गई पूंजी का उपयोग करना.
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रिटर्न बढ़ाने के लिए निश्चित लागतों का लाभ उठाना.
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माप
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कंपनी के भीतर फाइनेंशियल जोखिम का आकलन करता है.
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संगठन के परिचालन जोखिमों का मूल्यांकन करता है.
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प्रभाव
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अधिक लाभ का अर्थ है अधिक फाइनेंशियल जोखिम.
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उच्च ऑपरेटिंग लाभ अधिक ऑपरेशनल जोखिम को दर्शाता है.
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वरीयता
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विकास के अवसरों के लिए व्यापक रूप से पसंद किया जाता है.
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सामान्य रूप से कम प्राथमिकता.
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निष्कर्ष
अंत में, फाइनेंशियल लाभ निवेशकों और बिज़नेस दोनों के लिए एक महत्वपूर्ण अवधारणा है. अगर आप लॉन्ग टर्म में किसी कंपनी में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, तो कंपनी के फाइनेंशियल लाभ का अध्ययन करना और मूल्यांकन करना आवश्यक है कि कंपनी अपने मौजूदा लोन को पूरा करने में सक्षम है या नहीं. ओवर-लेवरेज वाली कंपनी एक जोखिमपूर्ण निवेश हो सकती है.
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