म्यूचुअल फंड रिटर्न का मूल्यांकन करते समय, CAGR (कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट) और XIRR (एक्सटेंडेड इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न) दो आवश्यक मेट्रिक्स हैं. CAGR लंपसम निवेश के लिए सबसे उपयुक्त है, क्योंकि यह एक विशिष्ट अवधि में निरंतर वार्षिक वृद्धि दर को दर्शाता है. यह रिटर्न का सरल दृष्टिकोण प्रदान करता है लेकिन कई कैश फ्लो को ध्यान में नहीं रखता है. दूसरी ओर, XIRR अनियमित ट्रांज़ैक्शन जैसे SIP या निकासी वाले निवेश के लिए आदर्श है. यह प्रत्येक कैश फ्लो के समय और राशि दोनों पर विचार करता है, जो वास्तविक रिटर्न का अधिक सटीक माप प्रदान करता है. इन अंतरों को समझने से निवेशकों को बेहतर फाइनेंशियल निर्णय लेने में मदद मिलती है.
इस आर्टिकल में, हम CAGR और XIRR के बीच के अंतर को गहराई से जानेंगे, उनके महत्व और उचित उपयोग को समझाएंगे, ताकि आपको अपने फाइनेंशियल निर्णय लेने में मदद मिल सके.
XIRR क्या है?
XIRR या एक्सटेंडेड इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न, अपने परंपरागत IRR की तुलना में अधिक सूक्ष्म मेट्रिक है. यह अनियमित अंतराल पर कई कैश फ्लो वाले निवेशों के लिए है, जो निवेश की परफॉर्मेंस का व्यापक दृष्टिकोण प्रदान करता है.
विशेष रूप से यह उन स्थितियों में उपयोगी है, जहां निवेश और निकासी अप्रत्याशित समय पर होती है, XIRR वार्षिक रिटर्न दर प्रदान करता है जो निवेशकों को समय के साथ अपने निवेश की दक्षता का पता लगाने में मदद करता है. विभिन्न कैश फ्लो से जुड़े निवेशकों के लिए XIRR को समझना सबसे महत्वपूर्ण है, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि उनके पास अपने फाइनेंशियल विश्लेषण के लिए एक विश्वसनीय मेट्रिक है.
CAGR क्या है?
CAGR या कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट, निवेश की बात आने पर एक प्रमुख मेट्रिक की तरह काम करती है, जिससे निवेश के संचयी रिटर्न को वार्षिक औसत में बदल दिया जाता है. XIRR के विपरीत, CAGR निवेश समय के साथ स्थिर दर पर बढ़ता है, जिससे रिटर्न का एक आसान अनुमान मिलता है जो पूंजी प्रवाह या आउटफ्लो में उतार-चढ़ाव को ध्यान में नहीं रखता है.
एक ही समय अवधि में विभिन्न निवेशों की विकास दरों की तुलना करने के लिए आदर्श, CAGR निवेश की वृद्धि की दिशा का सार को एक ही, समझने योग्य आंकड़े में समेट देता है. निवेशकों और विश्लेषकों के लिए, विभिन्न निवेश विकल्पों के लॉन्ग-टर्म परफॉर्मेंस का मूल्यांकन और तुलना करने के लिए CAGR को समझना महत्वपूर्ण है.
CAGR और XIRR के बीच अंतर
हालांकि XIRR और CAGR दोनों निवेश रिटर्न के बारे में जानकारी प्रदान करते हैं, लेकिन कैश-फ्लो को अलग-अलग तरीके से संभालने के उनके तरीके के अनुसार, उनकी उपयोगिता काफी अलग-अलग होती है. CAGR उन निवेशों के लिए सबसे उपयुक्त है, जहां एकमुश्त निवेश किया गया है, उसके बाद सिर्फ विकास की अवधि होती है, जहां कोई और निवेश नहीं किया जाता और न ही कोई निकासी की जाती है. दूसरी ओर, XIRR का तब उपयोग होता है जब निवेश में अनियमित कैश-फ्लो होते हैं, जो रिटर्न पर एक बारीक दृष्टिकोण प्रदान करता है.
उनके बीच मुख्य अंतर यह है कि वे समय और कैश-फ्लो को कैसे संभालते हैं. CAGR निवेश के समय को नजरअंदाज करता है और एक सामान्य दृष्टिकोण प्रदान करता है. जबकि XIRR विशेषताओं में गहराई तक जाता है, और गणनाओं को कैश-फ्लो के सही समय के अनुसार बदलता है, जिससे निवेश के प्रदर्शन का एक अधिक विस्तृत दृष्टिकोण प्रदान होता है.
XIRR या CAGR: तुलना टेबल में मुख्य अंतर देखें
विवरण |
XIRR |
CAGR |
कैश फ्लो |
अनेक, अनियमित कैश-फ्लो को संभालता है |
मान लिया जाता है कि निवेश एक बार में किया गया है |
उपयुक्तता |
विभिन्न निवेश समय-सीमाएं |
एकमुश्त, एक समान निवेश अवधि |
सटीकता |
उच्च, खास कैश-फ्लो के अनुसार बदलता है |
कम; निवेश की बढ़ोतरी का औसत निकालता है |
जटिलता |
सामान्य से ज़्यादा, अधिक कैश फ्लो डेटा की आवश्यकता होती है |
सरल; गणना करने में आसान |
एप्लीकेशन |
अलग-अलग काम करने में सक्षम, जटिल निवेश के लिए सही |
सरल, स्थिर वृद्धि वाले निवेशों के लिए आदर्श |
गणना |
विशिष्ट तारीख और कैश फ्लो राशि को ध्यान में रखता है. |
समय अवधि के साथ शुरुआती और अंतिम निवेश वैल्यू का उपयोग करता है. |
निवेश का समय फॉर्मूला |
यह हर निवेश या निकासी के एकदम सटीक समय को ध्यान में रखता है. |
यह मानता है कि शुरुआत में एक ही बार निवेश किया गया था और उसके बाद कोई पैसा नहीं डाला गया. |
सटीकता |
अनियमित कैश फ्लो वाले निवेशों के लिए अधिक सटीक. |
गैर-समान निवेशों में परफॉर्मेंस के बदलावों को पूरी तरह से नहीं बता पाता. |
निवेश का प्रकार |
ये उन निवेशों के लिए बढ़िया है जिनमें अलग-अलग समय पर पैसे डाले जाते हैं, जैसे कि SIP. |
बिना किसी अतिरिक्त निवेश के लंपसम निवेश के लिए आदर्श. |
रिटर्न की दर |
यह एक ऐसी दर प्रदान करता है जो सभी कैश फ्लो के समय को सटीक ढंग से दर्शाती है. |
कैश फ्लो के बदलावों को ध्यान में रखे बिना, स्थिर वार्षिक वृद्धि दर को दर्शाता है. |
CAGR के लिए फॉर्मूला और एक उदाहरण
कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) की गणना करने का फॉर्मूला है:
| CAGR = (अंतिम वैल्यू/प्रारंभिक वैल्यू) ^ (1/n) - 1 |
- ‘अंतिम वैल्यू’ निवेश की आखिरी वैल्यू को दर्शाता है.
- ‘प्रारंभिक वैल्यू’ निवेश की अवधि की शुरुआत की वैल्यू होती है.
- जितने वर्षों के लिए निवेश किया गया है, उस समयावधि को ‘n’ कहते हैं.
मान लीजिए कि आप ₹1,00,000 जनवरी में एक स्टॉक में निवेश करते हैं 1, 2020. 1 जनवरी 2025 तक, इस निवेश की वैल्यू ₹1,61,051 तक बढ़ जाएगी. CAGR की गणना करने के लिए:
- CAGR = (अंतिम वैल्यू/प्रारंभिक वैल्यू) ^ (1/n) - 1
- CAGR = (1,61,051 / 1,00,000)^(1/5) - 1
- CAGR = (1.61051)^(0.2) - 1
- CAGR ̑ 0.1 या 10%
इस गणना का मतलब है कि निवेश पांच वर्षों में 10% की वार्षिक दर से बढ़ा है, यह मानते हुए कि प्रत्येक वर्ष के अंत में आय को फिर से निवेश किया गया था.
XIRR का फॉर्मूला और एक उदाहरण
XIRR के पास CAGR जैसा कोई सीधा फॉर्मूला नहीं है, क्योंकि इसमें बार-बार ईक्वेशन को हल करना पड़ता है. लेकिन, जब आप Excel या गूगल शीट्स जैसे स्प्रेडशीट सॉफ्टवेयर का उपयोग कर रहे हैं, तो आप इन फंक्शन स्ट्रक्चर का उपयोग करके XIRR की गणना कर सकते हैं:
| = XIRR (वैल्यू, तारीख, [अनुमान]) |
- 'वैल्यू', कैश-फ्लो से संबंधित भुगतान (पॉजिटिव वैल्यू) और आय (नेगेटिव वैल्यू) के क्रम को दिखाता है.
- ‘तारीख’ का मतलब कैश-फ्लो भुगतान से संबंधित तारीखों से है
- [अनुमान] वह अनुमान जो आप XIRR के लिए लगा सकते हैं; आमतौर पर इसे इस्तेमाल करने की ज़रूरत नहीं होती क्योंकि सॉफ्टवेयर अपने आप एक डिफॉल्ट अनुमान देता है.
XIRR के लिए, एक ऐसे निवेश के उदाहरण पर विचार करें जिसमें कई कैश-फ्लो हों. आप म्यूचुअल फंड में निवेश करते हैं:
- 1 जनवरी, 2020: को आप ₹1,00,000 निवेश करते हैं (नेगेटिव कैश फ्लो क्योंकि यह एक खर्च है).
- 1 जनवरी, 2022: को आप ₹ 50,000 का अतिरिक्त निवेश करते हैं.
- 31 दिसंबर, 2024: को आपके निवेश की कुल वैल्यू ₹1,80,000 है (पॉजिटिव कैश फ्लो क्योंकि यह रिटर्न है).
Excel में XIRR की गणना करने के लिए, अपने कैश फ्लो और संबंधित तारीखों को क्रम से लगाएं और XIRR फंक्शन लागू करें:
| तिथि | राशि (₹) |
| 1/1/2020 | -₹ 100,000.00 |
| 1/1/2022 | -₹ 50,000.00 |
| 12/31/2024 | ₹ 180,000.00 |
| XIRR | 4.28% |
यह फंक्शन स्प्रेडशीट के अंदर ही रेट की गणना करेगा. इस मामले में, XIRR 4.28% है.
XIRR या CAGR: उनके फायदे और नुकसान
कारक |
XIRR |
CAGR |
फायदे |
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नुकसान |
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शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल लक्ष्य
XIRR और CAGR से जुड़ी सीमाएं या धारणाएं
लेकिन XIRR और CAGR निवेश रिटर्न का आकलन करने के लिए मूल्यवान हैं, लेकिन वे कुछ धारणाओं और सीमाओं के साथ आते हैं जिन पर निवेशकों को विचार करना चाहिए:
XIRR की सीमाएं:
- जटिलता: XIRR की गणना करने के लिए कई कैश फ्लो और तारीखों पर निर्भरता के कारण फाइनेंशियल टूल या सॉफ्टवेयर की आवश्यकता होती है.
- इनपुट संवेदनशीलता: ट्रांज़ैक्शन की तारीखों या राशि में छोटी सी भी गलती परिणाम को काफी बदल सकती है.
- री-इन्वेस्टमेंट की धारणा: XIRR मानता है कि कैश फ्लो को उसी दर पर दोबारा निवेश किया जाता है, जो हमेशा संभव नहीं होता है.
CAGR सीमाएं:
- अस्थिरता को अनदेखा करता है: CAGR रिटर्न को आसान बना देता है, जिससे संभावित रूप से शॉर्ट-टर्म में उतार-चढ़ाव या जोखिम छिपे हो सकते हैं.
- स्थिर विकास की धारणा: यह एक स्थिर विकास दर मानता है, जो वास्तविक दुनिया के बाज़ार में होने वाले बदलावों को नहीं दर्शाती है.
- लिमिटेड डेटा पर विचार: CAGR केवल शुरूआती और अंतिम वैल्यू को ध्यान में रखता है और बीच के कैश फ्लो को अनदेखा करता है.
इसके अलावा, दोनों तरीके रिटर्न का दोबारा निवेश करते हैं और टैक्स, महंगाई या ट्रांज़ैक्शन लागत जैसे बाहरी कारकों को ध्यान में नहीं रखते हैं, जो वास्तविक रिटर्न को प्रभावित कर सकते हैं.
SIP के लिए CAGR या XIRR: कौन सा बेहतर है?
जब सिस्टमेटिक निवेश प्लान (SIP) में CAGR या XIRR की बहस इसलिए महत्वपूर्ण हो जाती है क्योंकि निवेश समय-समय पर किया जाता है . XIRR, अलग-अलग निवेश अंतराल और राशि को समायोजित करने की क्षमता के साथ, SIP के लिए पसंदीदा मेट्रिक के रूप में उभरा है. यह हर किश्त पर रिटर्न को सटीक रूप से दर्शाता है, जो निवेश की वास्तविक गतिशीलता के अनुकूल होता है. इसके विपरीत, CAGR समय-समय पर किए जाने वाले निवेशों की बारीकियों को नजरअंदाज करके रिटर्न को भ्रामक रूप से सरल बना सकता है.
ऐसी परिस्थितियां, जहां CAGR रिटर्न्स की गणना करने का अधिक उपयुक्त तरीका है
उन एकल लंप-सम निवेश के लिए, जिनमें कोई अतिरिक्त योगदान या निकासी नहीं है.
एक समान अवधि में विभिन्न क्षेत्रों या एसेट की विकास दरों की तुलना करते समय.
ऐसे मामलों में जहां निवेश की सरलता और व्यापक ओवरव्यू को प्राथमिकता दी जाती है.
ऐसी परिस्थितियां जहां XIRR रिटर्न्स की गणना करने का अधिक उपयुक्त तरीका है
ऐसे निवेशों के लिए जहां कैश फ्लो नियमित नहीं होता है, जैसे रियल एस्टेट या एंजल इन्वेस्टिंग.
मौजूदा योगदान या निकासी के साथ पोर्टफोलियो के रिटर्न का विश्लेषण करने में.
डिविडेंड स्टॉक या बांड जैसे अनियमित आय उत्पन्न करने वाले निवेशों की तुलना करने के लिए.
XIRR या CAGR पर अंतिम विचार
XIRR और CAGR के बीच अंतर को समझने से निवेशकों को अपने निवेश का मूल्यांकन करने के लिए आवश्यक विश्लेषणात्मक टूल्स प्राप्त होते हैं. जबकि CAGR एक सीधा और औसत नजरिया पेश करता है, XIRR प्रत्येक कैश मूवमेंट की बारीकियों में गहराई से जाकर एक गहन विश्लेषण प्रदान करता है. XIRR और CAGR के बीच चयन निवेश के प्रकार और कितनी जानकारी चाहिए, इस पर निर्भर करता है. यह वित्तीय विश्लेषण में सही संदर्भ को समझने की ज़रूरत को दर्शाता है.
