क्या आपके पोर्टफोलियो में डेट म्यूचुअल फंड हैं? अगर हां, तो आपको अपने डेट फंड के पीआरसी मैट्रिक्स के बारे में जानकारी के साथ 1 दिसंबर, 2021 को या उसके बाद अपने फंड हाउस से SMS या ईमेल प्राप्त होना चाहिए. आपने शायद सोचा होगा कि क्या आपकी डेट स्कीम में कुछ बदल गया है. यह केवल एक डिस्क्लोज़र मैसेज है. आप केवल वही नहीं हैं जिसने यह SMS या ईमेल प्राप्त किया है. डेट फंड में निवेश करने वाले सभी इन्वेस्टर इसे प्राप्त कर चुके हैं.
एएमसी (एसेट मैनेजमेंट कंपनियां) संभावित जोखिम वर्ग की मैट्रिक्स पोजीशनिंग के बारे में मौजूदा डेट निवेशकों को सूचित कर रहे थे. आसान शब्दों में, SMS या ईमेल में आपको बताया गया है कि आपका डेट म्यूचुअल फंड अधिकतम जोखिम ले रहा था.
उन्होंने अचानक यह प्रकटीकरण क्यों किया? यह प्रकटीकरण SEBI के नए दिशानिर्देशों के साथ सिंक करने के लिए किया गया था. SEBI के दिशानिर्देश क्या थे? आइए देखें.
पीआरसी मैट्रिक्स क्या है?
पीआरसी मैट्रिक्स, डेट म्यूचुअल फंड द्वारा निर्धारित अधिकतम संभावित जोखिम को परिभाषित करता है. SEBI द्वारा 1 दिसंबर, 2021 को कार्यान्वित, इस विनियम के लिए एक संभावित जोखिम वर्ग (PRC) मैट्रिक्स के भीतर नई और मौजूदा दोनों योजनाओं को वर्गीकृत करने के लिए फंड हाउस की आवश्यकता होती है. यह मैट्रिक्स अपने वर्तमान और भविष्य के इन्वेस्टमेंट को पूरा करने के लिए तैयार उच्चतम स्तर के जोखिम को प्रकट करने के लिए डेट फंड को अनिवार्य करता है. डेट म्यूचुअल फंड में इन्वेस्टमेंट सामान्य रूप से क्रेडिट जोखिम और ब्याज दर जोखिम का सामना करते हैं. जब डेट फंड को बॉन्ड जारीकर्ताओं से मूलधन या ब्याज भुगतान पर डिफॉल्ट का सामना करना पड़ता है, तो क्रेडिट जोखिम उठता है, जिससे फंड की वैल्यू में गिरावट आती है. बॉन्ड की कीमतों और ब्याज दरों के बीच इनवर्स रिलेशनशिप के कारण ब्याज दर का जोखिम होता है; जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की उपज घट जाती है, जो स्कीम की NAV को कम करता है.
SEBI और पीआरसी मैट्रिक्स
सिक्योरिटीज़ वॉचडॉग ऑफ इंडिया, SEBI (सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया) ने जून 2021 में एक रेगुलेशन शुरू किया, जो 1 दिसंबर, 2021 को प्रभावी हुआ. इसने एएमसी से डेट म्यूचुअल फंड निवेशकों को जोखिम की अधिकतम राशि के बारे में सूचित करने के लिए कहा, जो उनकी डेट म्यूचुअल फंड स्कीम में हो सकती है.
नए SEBI के दिशानिर्देशों ने यह स्पष्ट किया कि प्रत्येक फंड हाउस को पीआरसी मैट्रिक्स में अपनी डेट फंड स्कीम में अधिकतम जोखिम प्रकट करना होगा, जहां पीआरसी का पूरा रूप संभावित जोखिम वर्ग है. यह डिस्क्लोज़र निवेशक के लिए यह जानना महत्वपूर्ण है क्योंकि यह उन्हें भविष्य में फंड हाउस द्वारा किए जाने वाले जोखिम की अधिकतम सीमा बताता है.
यह डेट म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेश करते समय निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद करेगा, क्योंकि उन्हें स्कीम से जुड़े संभावित जोखिमों के बारे में जानकारी होगी. अगर आप पहले से ही किसी निश्चित डेट फंड स्कीम में निवेश कर चुके हैं, तो आप इसे स्क्वेयर ऑफ कर सकते हैं या PRC मैट्रिक्स चेक करने के बाद अपना एलोकेशन बढ़ा सकते हैं.
डेट म्यूचुअल फंड का पीआरसी मैट्रिक्स कैसे काम करता है?
पीआरसी मैट्रिक्स का अर्थ संभावित जोखिम वर्ग मैट्रिक्स है. जैसा कि नाम से पता चलता है, यह डेट फंड के लिए अधिकतम जोखिम निर्धारित करने में मदद करता है.
प्रत्येक डेट फंड में दो प्रकार के जोखिम होते हैं. हालांकि जोखिमों में से एक ब्याज दर जोखिम होता है, दूसरा क्रेडिट जोखिम होता है.
ब्याज दर जोखिम
यह अंडरलाइंग बॉन्ड की कीमत में गिरावट के कारण डेट-आधारित म्यूचुअल फंड के मूल्य में गिरावट से संबंधित जोखिम है. यह तब होता है जब ब्याज दरें बढ़ती हैं.
क्रेडिट जोखिम
यह अंडरलाइंग बॉन्ड की वैल्यू में गिरावट के कारण डेट-आधारित म्यूचुअल फंड के मूल्य में गिरावट से संबंधित जोखिम है. कंपनी द्वारा मूल राशि या ब्याज राशि के पुनर्भुगतान में डिफॉल्ट होने के कारण यह ड्रॉप होता है, जिसके डेट पेपर में संबंधित म्यूचुअल फंड ने निवेश किया है.
पीआरसी मैट्रिक्स का 3*3 ग्रिड
आप एक शक्तिशाली 3*3 ग्रिड की मदद से फंड की क्रेडिट क्वालिटी जान सकते हैं, जो आपको डेट म्यूचुअल फंड से जुड़े जोखिमों (क्रेडिट जोखिम और ब्याज दोनों जोखिम) की सीमा जानने में मदद करता है. आइए हम इसे अधिक ग्राफीली समझते हैं.
ग्राफ में:
- एक्स में से एक ब्याज दर का अधिकतम जोखिम मापता है. स्कीम की मैकॉले अवधि (MD) ब्याज दर के जोखिम को मापती है.
- अन्य Axis क्रेडिट जोखिम की अधिकतम राशि को मापता है . यह एक निश्चित समय पर डेट फंड स्कीम द्वारा किए जाने वाले क्रेडिट जोखिम को मापता है.
इस ग्राफ के भीतर, पूरे पीआरसी मैट्रिक्स बनाया गया है. यह ब्याज दर जोखिम और क्रेडिट जोखिम दोनों के विभिन्न डिग्री के साथ डेट फंड को वर्गीकृत करने में मदद करता है.
पीआरसी मैट्रिक्स विभिन्न डेट म्यूचुअल फंड को कैसे वर्गीकृत करता है?
पीआरसी मैट्रिक्स में, क्रेडिट और ब्याज दर दोनों जोखिमों को तीन कैटेगरी में विभाजित किया जाता है:
- क्रेडिट रिस्क कैटेगरी:
- क्लास A: सबसे कम क्रेडिट रिस्क लेवल.
- क्लास B: मध्यम क्रेडिट रिस्क लेवल.
- क्लास C: उच्चतम क्रेडिट रिस्क लेवल.
- ब्याज दर जोखिम कैटेगरी:
- क्लास I: सबसे कम ब्याज दर जोखिम स्तर.
- क्लास II: मध्यम ब्याज दर जोखिम स्तर.
- क्लास III: ब्याज दर का उच्चतम जोखिम स्तर.
जब डेट म्यूचुअल फंड को वर्गीकृत किया जाता है, तो पीआरसी मैट्रिक्स आपको a-I, C-III, a-II, B-II या अन्य परमिनेशन और कॉम्बिनेशन जैसे वर्गीकरण नंबर देता है. इनमें से प्रत्येक नंबर आपको क्रेडिट और ब्याज दर जोखिम दोनों की सीमा दर्शाता है.
पीआरसी मैट्रिक्स में, 9 बॉक्स हैं. इनमें से प्रत्येक बॉक्स आपको एक निश्चित संख्या प्रदान करता है, जो डेट फंड की अधिकतम जोखिम क्षमता (क्रेडिट और ब्याज दर जोखिम दोनों) को दर्शाता है. डेट म्यूचुअल फंड रिस्क कैटेगरी की ये 9 कैटेगरी हैं:
- ए-आई
- ए-II
- ए-III
- B-आई
- B-II
- B-III
- C-I
- C-II
- C-III
ये नंबर क्या दर्शाते हैं?
आइए हम यह समझने की कोशिश करते हैं कि इन नंबरों का क्या मतलब है उदाहरणों की मदद से.
उदाहरण:
- मान लीजिए, एक डेट फंड को एक नंबर दिया गया है, मान लीजिए, B-I.
इसका मतलब है कि संबंधित डेट फंड में मध्यम स्तर का क्रेडिट जोखिम और सबसे कम ब्याज दर जोखिम होता है. - आइए हम एक अन्य नंबर पर विचार करें, मान लें, A-III. यह दर्शाता है कि संबंधित डेट फंड में सबसे कम क्रेडिट जोखिम होता है, लेकिन ब्याज दर का उच्चतम स्तर होता है.
- यहां एक और उदाहरण दिया गया है. मान लीजिए, डेट फंड को C-II के रूप में वर्गीकृत किया जाता है.
यह दर्शाता है कि संबंधित डेट फंड में उच्चतम क्रेडिट जोखिम होता है लेकिन मध्यम ब्याज दर का जोखिम होता है.
पीआरसी मैट्रिक्स बनाने में मदद करने वाले कारक क्या हैं?
पीआरसी मैट्रिक्स दो कारकों के आधार पर डेट म्यूचुअल फंड को 9 कैटेगरी में वर्गीकृत करता है:
- मैकॉले अवधि
- क्रेडिट रिस्क वैल्यू
आइए देखते हैं कि वे जितनी आसान शब्दों में हैं उतनी ही आसान शब्दों में.
मैकॉले अवधि
मैकॉले अवधि, बॉन्ड की वास्तविक लागत को रिकवर करने के लिए लिया जाने वाला कुल समय है. इसे वर्षों के संदर्भ में मापा जाता है. भविष्य में कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू (जिसमें मूलधन और ब्याज दर दोनों शामिल हैं) का उपयोग इसकी गणना करने के लिए किया जाता है. मैकॉले अवधि आमतौर पर उन इन्वेस्टमेंट पर लागू होती है जहां एसेट से जनरेटेड रिटर्न फिक्स्ड होता है.
आप कह सकते हैं कि यह बॉन्ड की कैश फ्लो की मेच्योरिटी की वेटेड औसत अवधि है. प्रत्येक कैश फ्लो के वज़न की गणना करने के लिए, आपको कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू को कीमत से विभाजित करना होगा. पोर्टफोलियो मैनेजर इम्यूनाइज़ेशन स्ट्रेटजी का उपयोग करते समय जोखिम मूल्यांकन के लिए मैकॉले अवधि का उपयोग करते हैं.
क्रेडिट रिस्क वैल्यू
सिक्योरिटीज़ वॉचडॉग SEBI प्रत्येक डेट इंस्ट्रूमेंट को अपने क्रेडिट जोखिम को दिखाने के लिए संख्यात्मक वैल्यू प्रदान करता है. अगर कोई डेट इंस्ट्रूमेंट कम जोखिम वाला है, तो उसकी क्रेडिट रिस्क वैल्यू अधिक होगी.
क्रेडिट रिस्क वैल्यू (CRV) की रेंज 1 से 13 तक है.
सरकारी सिक्योरिटीज़, कैश, ट्रेप्स, सरकारी सिक्योरिटीज़ पर रेपो और राज्य विकास लोन जैसे सबसे सुरक्षित और कम जोखिम वाले डेट इंस्ट्रूमेंट को उच्चतम क्रेडिट रिस्क वैल्यू दी जाती है, जो 13 है.
बॉन्ड 1 से 12 तक की CRV वैल्यू के साथ आते हैं.
AAA कैटेगरी के उच्चतम रेटिंग वाले बॉन्ड में 12 का CRV होता है. नीचे दिए गए निवेश-ग्रेड बॉन्ड केवल 1 के CRV वैल्यू के साथ आते हैं.
विभिन्न श्रेणियों के बॉन्ड के सीआरवी नीचे दिए गए हैं:
- निवेश ग्रेड बॉन्ड के नीचे = 1 CRV
- अनरेटेड बॉन्ड = 2 CRV
- BBB- बॉन्ड = 3 CRV
- BBB बॉन्ड = 4 CRV
- BBB+ बॉन्ड = 5 CRV
- A- बॉन्ड = 6 CRV
- बॉन्ड = 7 CRV
- A+ बॉन्ड = 8 CRV
- AA- बॉन्ड = 9 CRV
- AA बॉन्ड = 10 CRV
- AA+ बॉन्ड = 11 CRV
- AAA बॉन्ड = 12 CRV
जब बॉन्ड म्यूचुअल फंड स्कीम के CRV की गणना करने की बात आती है, तो गणना प्रत्येक इंस्ट्रूमेंट के क्रेडिट रिस्क वैल्यू के वेटेड औसत के रूप में की जाती है.
पीआरसी मैट्रिक्स: ग्रिड टेबल समझाया गया
पीआरसी मैट्रिक्स के ग्रिड टेबल में, 9 बॉक्स या categori1.or ब्याज दर जोखिम होते हैं. ये श्रेणियां हैं:
1. कैटेगरी #1: क्लास I (MD <=1 year), Class A (CRV >=12)
- लिक्विड फंड
- ओवरनाइट फंड
2. कैटेगरी #2: क्लास I (MD <=1 year), Class B (CRV >=10)
- लिक्विड फंड
3. कैटेगरी #3: क्लास I (MD<=1 वर्ष), क्लास C (Cआरवी <10)
लिक्विड फंड
4. कैटेगरी #4: क्लास II: (MD <=3 years), Class A(CRV >=12)
Low Duration Fund
5. कैटेगरी #5: क्लास II: (MD <=3 years), Class B (CRV >=10)
Short Duration Fund
6. कैटेगरी #6: क्लास II: (MD<=3 वर्ष), क्लास C (Cआरवी <10)
- क्रेडिट रिस्क फंड
7. कैटेगरी #7: क्लास III: (कोई भी मैकॉले अवधि), क्लास A(CRV >=12)
गिल्ट फंड
8. कैटेगरी #8: क्लास III: (कोई भी मैकॉले अवधि), क्लास B (CRV >=10)
कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड
बैंकिंग और पीयू फंड
9. कैटेगरी #9: क्लास III: (कोई भी मैकॉले अवधि), क्लास C (CRV <10)
क्रेडिट रिस्क फंड
जब कोई बॉन्ड पीआरसी मैट्रिक्स की नौ श्रेणियों में से किसी विशेष श्रेणी में रखा जाता है, तो इसका मतलब यह नहीं है कि इसमें जोखिम का स्तर होना चाहिए. पीआरसी मैट्रिक्स का विचार पोर्टफोलियो मैनेजर द्वारा अधिकतम जोखिम की राशि का ग्राफिकल प्रतिनिधित्व देना है.
अंतिम शब्द
पोर्टफोलियो में कई जोखिम वाले इन्वेस्टमेंट होते हैं, जैसे स्टॉक. अपने जोखिम को कम करने के लिए, फंड मैनेजर या विवेकपूर्ण इन्वेस्टर अपने पोर्टफोलियो में बॉन्ड या अन्य डेट इंस्ट्रूमेंट जोड़ते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि डेट इंस्ट्रूमेंट को कम जोखिम वाला माना जाता है. इसलिए, एक विवेकपूर्ण निवेशक या फंड मैनेजर कोई भी बॉन्ड या डेट इंस्ट्रूमेंट नहीं जोड़ना चाहता है जो भविष्य में अपने पोर्टफोलियो पर अतिरिक्त जोखिम लगा सकता है.
पीआरसी मैट्रिक्स एक निवेशक या फंड मैनेजर को अपनी विभिन्न श्रेणियों के अनुसार विभिन्न डेट फंड को अलग करने में मदद करता है (क्रेडिट और ब्याज दर जोखिमों की विभिन्न जोखिम कैटेगरी को अस्वीकार करता है). सही जोखिम मूल्यांकन के साथ, वे उपयुक्त सूचित निवेश निर्णय ले सकते हैं.
